Zapisz jako PDF

Komentarze rynkowe
25.04.2016
Posiedzenie EBC tym razem bez
niespodzianek
Jednym z bardziej oczekiwanych
wydarzeń minionego tygodnia
było kwietniowe posiedzenie EBC.
Po przełomowym posiedzeniu z
marca tym razem zakończyło się
na braku zmian w polityce
pieniężnej. Prezes Mario Draghi
ponownie wskazał na gotowość
do użycia wszelkich dostępnych
instrumentów w wypadku
konieczności luzowania polityki
pieniężnej, jednocześnie
sugerowany poprzednim razem
brak możliwości głębszego
obniżania negatywnych stóp
procentowych był nieco złagodzony.
Mikołaj Stępniewski, Zarządzający Funduszami
W trakcie konferencji poznaliśmy także podstawowe parametry programu skupu długu
korporacyjnego, który ma dotyczyć obligacji sektora niefinansowego oraz
ubezpieczycieli o zapadalności w terminie nie dłuższym niż 30 lat, przy czym EBC
może skupić do 70% emitowanych obligacji pojedynczej serii. Miesięczna wielkość
zakupów tej klasy aktywów, która ma ruszyć od czerwca nie została podana do
publicznej wiadomości (QE obejmuje 80 mld euro różnych klas obligacji miesięcznie).
Pomimo przejściowej podwyższonej zmienności reakcja rynkowa była ograniczona, na
koniec tygodnia EUR osłabiło się wobec USD z 1,13 do 1,12. Sprzyjało to notowaniom
europejskich spółek. Niemiecki DAX był wyżej o 3,2%, Europe STOXX 600 zyskał
1,74%, podobnie jak francuski CAC40 (+1,76%). Na tym tle słabiej wyglądały indeksy
za Oceanem, amerykański S&P500 zyskał bowiem 0,53%, podczas gdy technologiczny
NASDAQ zakończył tydzień 0,65% pod kreską.
Czynnikiem, który w większym stopniu wpływał na wycenę rynkową i nastroje
inwestorów były ceny surowców. Cena ropy w minionym tygodniu wzrosła o ponad 8%,
miedź o ponad 5%, ruda żelaza +22%. Sprzyjała temu przede wszystkim poprawa
percepcji perspektyw w chińskiej gospodarce przez dużą część inwestorów, jak również
informacje niektórych producentów o cięciach w produkcji. Pomimo tak silnych
wzrostów na rynkach surowców ostatni tydzień był odpoczynkiem w trwającej od
ponad dwóch miesięcy dynamicznej zwyżce obserwowanej na rynkach wschodzących.
MSCI EM nominowany w USD dedykowany rynkom rozwijającym się spadł w
perspektywie całego tygodnia o 0,14%, podczas gdy MSCI World zyskał 0,97%. Główny
indeks giełdy w Stambule zamknął tydzień na niewielkim plusie (XU100 +0,32%),
brazylijski Ibovespa był natomiast niżej o 0,6%. Większe spadki obserwowano w
Szanghaju (indeks Composite -3,86%), na tym tle stabilne notowania miały miejsce w
Hong Kongu (Hang Seng +0,71%). Krajowe indeksy były na niewielkim plusie. Wzrost
cen surowców sprzyjał notowaniom KGHM (+6,34%) i Lotos (+4,65%). Na wycenach
ciążyły jednak notowania Orlen (-2,72%) i PKO BP (-1,96%). W rezultacie indeks
największych spółek zyskał 0,16%. Lepiej radziły sobie mniejsze i średnie spółki,
mWIG40 zyskał 2,18%, sWIG80 0,98% a w rezultacie szeroki WIG zakończył tydzień na
0,98-procentowym plusie.
Spośród krajowych danych ostatni tydzień obfitował w nieco rozczarowujące dane, po
których rynek powrócił mocniej do wyceny obniżki stóp procentowych NBP w tym roku.
Produkcja przemysłowa wzrosła zaledwie o 0,5% r/r po 6,7% wzroście w lutym. Spadki
widoczne były także w sprzedaży detalicznej (z 3.9%r/r do 0,8%r/r), gdzie
rozczarowująco niskie były sprzedaż produktów AGD oraz odzieży (spadek o 14pp
względem lutego). Głęboki spadek odnotowała produkcja budowlano montażowa
(-15,8%r/r wobec -10,5%r/r).
Mikołaj Stępniewski
Zarządzający Funduszami
Interesują Cię bieżące informacje o
rynku akcji?
Zapraszamy do zapoznania się z opiniami i prognozami zarządzających funduszami
Investors TFI na temat rynku akcji.
Komentarze rynku akcji