Zapisz jako PDF

Komentarze rynkowe
06.06.2016
Dane z amerykańskiego rynku pracy
odsuwają oczekiwania na podwyżki
Fed w czerwcu
Najważniejszym wydarzeniem
ubiegłego tygodnia były
zaskakująco słabe czerwcowe
dane z amerykańskiego rynku
pracy (non-farm payrolls).
Zatrudnienie poza rolnictwem
wzrosło zaledwie o 38 tys. (jest to
najgorszy wynik od 2010 r.) przy
jednoczesnej rewizji w dół
kwietniowego odczytu z 160 tys.
do 123 tys. Jednocześnie stopa
bezrobocia spadła z poziomu 5%
do 4,7% (obniżyła się jednak
Mikołaj Stępniewski, Zarządzający Funduszami
również stopa aktywności
zawodowej z 62,8% do 62,6%).
Dane te miały przełożenie na silny spadek dyskontowanego przez rynek
prawdopodobieństwa podwyżek stóp procentowych przez Fed na
najbliższych posiedzeniach, co w rezultacie prowadziło do osłabienia się USD
wobec pozostałych walut, jak również spadku rentowności obligacji
skarbowych.
Silne odbicie miało miejsce na rynku złota, którego notowania mocno odbiły kończąc
tydzień o 2,15% wyżej. Rynek akcji w USA zareagował w piątek niewielkim spadkiem
notowań, choć w dużej mierze może je również tłumaczyć spadek cen ropy po braku
jakichkolwiek ustaleń związanych z ograniczeniem produkcji na posiedzeniu OPEC (w
całym tygodniu notowania ropy WTI spadły o 1,44% i kończyły tydzień w okolicach 49
$/baryłka). W rezultacie czego S&P500 oddał większość niewielkich wzrostów z
czwartku (kiedy to przebił poziom 2100 pkt i był najwyżej od listopada poprzedniego
roku) i tym samym zakończył tydzień na niemal niezmieniony poziomie (+0,04%).
Technologiczny NASDAQ podobnie był jedynie na niewielkim plusie (+0,19%).
Inwestorzy z uwagę śledzili także ubiegłotygodniowe posiedzenie EBC, zgodnie z
oczekiwaniami nie przyniosło ono jednak żadnych zmian w polityce pieniężnej. Nowe
projekcje inflacji oraz wzrostu PKB uległy nieznacznym zmianom w górę wobec
marcowych projekcji, istotniejsze jest jednak to, że poprzednio nie uwzględniały one
jednak rozszerzenia skali programu QE, wprowadzenia TLTRO2 oraz redukcji stóp. Tym
samym może to oznaczać, że EBC bardzo ostrożnie podchodzi do przełożenia się
zastosowanych działań na realną gospodarkę strefy euro.
Wspomniane silne umocnienie się EUR wobec USD po piątkowych danych ze Stanów
Zjednoczonych nie sprzyjało notowaniom na europejskich giełdach. Niemiecki DAX
spadł o 1,78%, podobnie francuski CAC40 (-1,7%), podczas gdy Europe STOXX 600 był
niżej o 2,3%. Spadek oczekiwań na podwyżki stóp procentowych w USA sprzyjał
aktywom z rynków wschodzących. W rezultacie radziły sobie one lepiej od rynków
rozwiniętych, indeks MSCI EM dedykowany rynkom wschodzącym wzrósł o 1,06%,
podczas gdy MSCI World zanotował wzrost jedynie o 0,2%. Silne wzrosty obserwowano
w Azji, główny indeks giełdy w Hong Kongu zyskał 1,97%, podczas gdy Shanghai
Composite wzrósł aż o 4,22%. Na niewielkim plusie był rynek turecki (XU100 zyskał
0,34%). Pod kreską tydzień kończyła giełda rosyjska (Dolarowy RTS spadł o 1,62%).
Na giełdzie w Warszawie dominowały spadki wspierane doniesieniami o potencjalnych
zmianach w OFE, których rządowy przegląd rozpocznie się latem. Rynek spekuluje, że
aktywa mogłyby zostać przekazane pod zarządzanie w jednym państwowym
podmiocie. Dodatkowo rynek oczekuje na ostateczną propozycję prezydenckiego
projektu wspierającego kredytobiorców walutowych, nad którym pracę powinny
zakończyć się w czerwcu. Pomimo solidnego piątkowego blisko 2-procentowego odbicia
na głównych warszawskich indeksach, WIG20 zakończył tydzień 2,5-procentowym
spadkiem, szeroki WIG spadł o 2,38%, podczas gdy mWIG40 – 2,41%, sWIG80 -1,92%.
Mikołaj Stępniewski
Zarządzający Funduszami
Interesują Cię bieżące informacje o
rynku akcji?
Zapraszamy do zapoznania się z opiniami i prognozami zarządzających funduszami
Investors TFI na temat rynku akcji.
Komentarze rynku akcji