plastbox (plx) 2,42

poniedziałek, 18 sierpnia 2014, godzina 8:30
ANALIZA FX
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową, prosimy o zapoznanie się z oświadczeniem umieszczonym na jej końcu.
Inwestorzy czekają na Jackson Hole
Piątkowa sesja, podobnie jak cały ubiegły tydzień była zdominowana przez wydarzenia
geopolityczne. Ukraińskie władze ogłosiły, iż zniszczyły rosyjski oddział militarny (nie mylić z
„białym konwojem”), który przekroczył ukraińską granicę, czemu zaprzeczała druga strona.
Informacja ta był wystarczającą, aby wprowadzić nerwowość na rynki. Wśród europejskich
parkietów, ponownie negatywnie wyróżniał się DAX (-1.44%), natomiast amerykańskie
indeksy praktycznie nie zmieniły położenia względem czwartku (S&P500 -0.01%, NASDAQ
+0.27%).
Dane makro, które nadeszły z USA potwierdziły dobrą kondycję gospodarki. Produkcja
przemysłowa wzrosła w lipcu 0.4% względem czerwca (konsensus 0.3% m/m), a indeks
Empire State dla przemysłu znalazł się na poziomie 14.7 (konsensus 20.3), po osiągnięciu
najwyższego poziomu od czterech lat w lipcu. Nieco słabiej natomiast wypadł obraz
amerykańskich konsumentów. Indeks Uniwersytetu Michigan spadł do 79.2 pkt (konsensus
82.7), ale jeszcze bardziej martwi subindeks oczekiwań, który znalazł się na poziomie
najniższym od października 2013.
W skali całego tygodnia dolar umocnił się do EUR (-0.13%), JPY (-0.25%) oraz GBP (-0.3%),
natomiast osłabił względem NOK (+1.54%), CAD (+0.82%) oraz AUD (0.51%), a rentowności
amerykańskich dziesięciolatek ponownie wyznaczyły nowe tegoroczne minima.
W tym tygodniu najważniejszym wydarzeniem zdecydowanie jest spotkanie bankierów
centralnych w Jackson Hole rozpoczynające się w czwartek. Główny temat sympozjum
dotyczyć będzie rynku pracy, który leży obecnie w centrum zainteresowań Janet Yellen.
Inwestorzy oczekują wielu wskazówek co do dalszego prowadzenia polityki monetarnej przez
Fed, w tym nakreślenia ścieżki normalizacji polityki monetarnej, a dokładniej, wskazania
najbardziej prawdopodobnego terminu pierwszej podwyżki stóp procentowych. W środę
otrzymamy preludium przed Jackson Hole w postaci minutek z ostatniego posiedzenia FOMC.
Dzisiejsze kalendarium nie zawiera żadnych kluczowych danych, wydarzenia geopolityczne
ponownie będą grały pierwsze skrzypce.
Niedzielne otwarcie dobrze zaczął brytyjski funt po publikacji przez Times wywiadu z Mark’iem
Carney’em, w którym gubernator przyznaje, że Bank Anglii może zacząć podnosić stopy
procentowe, zanim ujrzymy wzrost płac w Wielkiej Brytanii. Wzrost funta prawdopodobnie
byłby silniejszy, gdyby nie wyniki weekendowej ankiety w Szkocji, z której wynika, iż 38%
Szkotów popiera odłączenie się od Wielkiej Brytanii (wynik 4 punkty procentowe wyższy od
czasu ostatniego badania).
GBPUSD zbliżył się do 200-sesyjnej średniej kroczącej, która powinna powstrzymywać obecnie
apetyt kupujących. Wyjście ponad ten opór w cenach zamknięcia otworzy drogę wzrostom w
kierunku 1.6900.
Dominik Rożko, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A
Wykres 1. GBPUSD interwał dzienny
Ostatnie wydarzenia
Australia
Sprzedaż samochodów m/m
Lipiec: -1.3%
Poprzednio: 2.2%
Kalendarz na najbliższe godziny
EUR
11:00
Bilans handlu zagranicznego (EUR)
Prognoza: 14.9 mld
Poprzednio: 15.3 mld
USD
16:00
Indeks rynku nieruchomości NAHB
Prognoza: 53.0
Poprzednio: 53.0
mForex
+48 22 697 47 74
[email protected]
mforex.pl
1
Notowania rynkowe (08:30)
Waluty
EURUSD
EURPLN
USDPLN
USDJPY
GBPUSD
EURCHF
AUDUSD
USDCAD
NZDUSD
Indeksy
1.33918
4.1931
3.1313
102.387
1.67262
1.21054
0.93249
1.08808
0.84865
DE 30
US 30
US 500
US 100
POL 20
FRA 40
UK 100
JPN 225
USD_I
Towary
9224
16731
1964
4002.8
2372.5
4231.8
6727.3
15353
81.501
GOLD
BRENT
WTI
COPPER
SILVER
CORN
SOY
WHEAT.US
COCOA.US
Obligacje
1301.3
102.62
96.69
310.6
19.61
368.75
1109.25
545
3247
TNOTE
EURBUND
ITBOND
126.53
150.3
128.99
Skąd spadki cen ropy brent?
HUF pod presją mimo dobrych danych
Wykres 2. BRENT – interwał dzienny
Zachowanie cen ropy naftowej w ostatnich tygodniach jest co
najmniej zastanawiające. Baryłka ropy brent po osiągnięciu w
czerwcu szczytu na poziomie 115.67 USD, kosztuje obecnie
103 USD. Tak silnego spadku doświadczyliśmy w dość krótkim
okresie, pomimo występowania napięć geopolitycznych, które
bezpośrednio lub pośrednio mogą/będą wpływać na podaż
ropy naftowej w regionie (Rosja-Ukraina, strefa Gazy, Irak,
Libia).
Jeżeli przyjrzeć się faktycznej podaży jaka obecnie występuje
na rynku i odłożyć na dalszy plan konflikty w poszczególnych
krajach, spadki cen ropy brent są jak najbardziej uzasadnione
i najwyraźniej to czynią inwestorzy (zapominają o ryzyku,
które w pełni się nie zmaterializowało).
Boom łupkowy w USA powoduje, że kraj ten importuje
mniejszą ilość surowca, który trafia na rynek europejski, a
przy słabszym popycie powoduje nadpodaż.
Produkcja w Libii w istocie wzrosła w ostatnich tygodniach do
450 tys. baryłek dziennie, pomimo ciągłych walk z
rebeliantami.
Walki w Iraku z kolei, w dalszym ciągu nie objęły południa
kraju, który odpowiada za 90% eksportu ropy.
Obawy o stronę popytową także mogły wesprzeć słabsze dane
makro, które poznaliśmy w tym tygodniu (zerowa dynamika
PKB w Strefie Euro oraz sprzedaży detalicznej w USA, a także
znacznie mniej udzielanych kredytów w Chinach).
Technicznie,
czwartkowa
sesja
wygenerowała
sygnał
sprzedaży, na którego potwierdzenie warto jednak zaczekać.
Należy utrzymać negatywne nastawienie, jeżeli notowania
pozostaną poniżej poziomu 104.36. Dalsze spadki powinny
objąć wstępnie swoim zasięgiem psychologiczną barierę 100
dolarów za baryłkę, a następnie poziom 99.68. Układ średnich
kroczących pozostaje mocno pro spadkowy.
Wykres 3. EURHUF – interwał dzienny
Ostatnia eskalacja konfliktu na linii Rosja-Ukraina zwiększa
ryzyko otwartej i przede wszystkim jawnej inwazji
militarnej, co oczywiście pociągnęłoby za sobą kolejne, być
może jeszcze bardziej dotkliwe sankcje.
Słabe dane o PKB w Strefie Euro za drugi kwartał oraz
dramatycznie niska inflacja pokazują, że dotychczasowe
działania EBC najprawdopodobniej będą niewystarczające.
Taki obraz powinien wpływać negatywnie na aktywa w
Europie, w tym w naszym regionie.
Pozytywnie na tle czwartkowych danych o PKB wyróżniły się
Węgry. PKB wzrósł w drugim kwartale 3.9% rok do roku,
czyli powyżej prognoz analityków (3.5% r/r). Wcześniej
pozytywnie zaskoczyła także inflacja CPI (+0.1% r/r, wobec
konsensusu na poziomie -0.1%).
Naturalnie, następstwem lepszych danych są spekulacje
dotyczące podwyżki stóp, ale w obecnej sytuacji wysokiego
zadłużenia, Węgry potrzebują wzrostu i decyzja o podwyżce
musiałaby zostać wsparta większą liczbą argumentów.
Ponadto, NBW w lipcu obniżył stopy procentowe do poziomu
2.10%,
ogłaszając
jednocześnie
zakończenie
cyklu
luzowania polityki monetarnej.
Wysoka stopa realna na Węgrzech ciągle zachęca do
lokowania tam kapitału. W zasadzie to ostatni pozytywny
czynnik, który może wspierać notowania HUF, biorąc pod
uwagę, iż ostatnie wydarzenia geopolityczne z pewnością
wpłyną negatywnie na perspektywy wzrostu gospodarczego
dla naszego regionu.
Kanał jaki wyrysował wykres EURHUF obrazuje obecnie
niepokoje związane ze wschodem. Jeżeli w najbliższym
okresie konflikt zostanie złagodzony, możemy liczyć na
złamanie kanału dołem i i spadek w okolice 306.65. Wybicie
szczytu z 6 sierpnia należy rozpatrywać jako negatywny
sygnał dla węgierskiego forinta.
Dominik Rożko, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A
Dominik Rożko, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A
Niniejsza publikacja przygotowana przez Dom Maklerski mBanku S.A. z siedzibą w Warszawie, przy ul. Wspólnej 47/49, jest publikacją handlową, została przygotowana
wyłącznie w celach informacyjnych, nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. nr 206 z 2005 r.), nie stanowi porady
inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub
powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Informacje zawarte w niniejszej publikacji oparte są na danych uzyskanych ze źródeł, które Dom Maklerski mBanku S.A.,
działając w dobrej wierze, uważa za wiarygodne. Dom Maklerski mBanku S.A. nie gwarantuje jednak dokładności, kompletności ani trafności tych informacji.
Dom Maklerski mBanku S.A., jego organy zarządcze, organy nadzorcze, ani pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie skutki finansowe i niefinansowe
powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Wszelkie opinie, prognozy, kalkulacje i szacunki zawarte w niniejszej publikacji
stanowią jedynie wyraz subiektywnej oceny autora na moment jej wydania i mogą być zmieniane bez uprzedzenia. Opinie wyrażone w niniejszej publikacji nie pozostają
w jakiejkolwiek zależności od rekomendacji przygotowywanych przez Dom Maklerski mBanku S.A.. Dom Maklerski mBanku S.A. nie jest zobowiązany do aktualizowania
ani modyfikowania niniejszej publikacji, ani do informowania jej odbiorców w przypadku, gdy jakakolwiek poruszona w niej kwestia lub zawarta w niej opinia, prognoza,
kalkulacja lub szacunek ulegnie zmianie lub stanie się nieaktualne. Dom Maklerski mBanku S.A. udostępnia niniejszą publikację nieodpłatnie. Zabronione jest powielanie i
rozpowszechnianie niniejszej publikacji bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego mBanku S.A.
2