Wyniki za 3 kwartały 2009 r.

Wyniki za 3 kwartały 2009 r.
Warszawa, 13 listopada 2009
Zastrzeżenia
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach
informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani oferowania papierów
wartościowych w publicznym obrocie. Zostały w nim wykorzystane
źródła informacji, które TORFARM S.A. uznaje za wiarygodne i
dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni
odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać
stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne
lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych
rezultatów. TORFARM S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty
decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Odpowiedzialność
spoczywa
wyłącznie
na
korzystającym
z
opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o
prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub
jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody TORFARM S.A.
Dane rynkowe
Spółka
TORFARM S.A.
Liczba akcji
4 415 912 sztuk
kapitalizacja
(przy kursie 69,95 zł za akcję)
308,9 mln zł
Free Float
43,75%
Index
sWIG80, WIG
Rynek
podstawowy
Ticker
TFM
Zarząd Spółki
Piotr Sucharski – Prezes Zarządu, Dyr. Generalny
Dariusz Śmiejkowski – Wiceprezes Zarządu, Dyr. ds. Rozwoju
Robert Piątek– Wiceprezes Zarządu, Dyr. ds. Operacyjnych
Strona internetowa
www.torfarm.com.pl
Kontakt IR
Agenda
1. Tendencje na rynku dystrybucji farmaceutyków
2. Wyniki Grupy TORFARM
3. Realizacja prognozy 2009
Podsumowanie 3 kwartału 2009
umocniona pozycja lidera z 31,5% udziałem w rynku dystrybucji
farmaceutycznej po 3Q 2009
60% r/r wzrost przychodów skonsolidowanych
340% r/r wzrost zysku netto za 3Q 2009
efekty z przejęcia Grupy Prosper
1. Tendencje na rynku dystrybucji farmaceutyków
2. Wyniki Grupy TORFARM
3. Realizacja prognozy 2009
Rynek dystrybucji farmaceutycznej
umocniona pozycja lidera na rynku hurtowej dystrybucji leków do aptek
wzrost do 31,5% udziału Grupy TORFARM w krajowym rynku w 3Q 2009
dalsza konsolidacja rynku
DIRECT TO PHARMACY (DTP) – system dystrybucji prowadzony przez
Astra Zeneca oraz Sanofi
kolejni producenci przygotowani do wprowadzenia DTP w Polsce
wzrost udziału łańcuchów aptek do 18,7% w liczbie aptek ogółem
na koniec 3Q 2009
konsolidacja wśród aptek – zmiana struktury rynku
Wzrost rynku i GK TORFARM
12,74%
11,93%
Rynek
9,89%
9,02%
Grupa TORFARM
wzrost
rok do roku
1-3Q 2009/2008
3Q 2009/2008
Wartość krajowego rynku aptecznego:
3 kw. 2008 – 4,70 mld zł
Wzrost o 9,02% r/r
3 kw. 2009 – 5,09 mld zł
1-3 kw. 2008 – 14,46 mld zł
1-3 kw. 2009 – 15,89 mld zł
Wzrost o 9,89% r/r
Rynek dystrybucji farmaceutycznej
ACP
7%
Hurtap
6%
PGF
17%
Pozostali
17,50%
Farmacol
21,00%
Grupa
TORFARM
31,50%
* szacunki własne na podstawie danych IMS za 3 kwartał 2009; udział razem ze sprzedażą DTP
Astra - Zeneca
+ 0,45p.p. Q/Q
Ewolucja liczby aptek i hurtowni*
16
400
12
13,4
300
290
9,8
R=
CAG
9,0
%
+4,5
8
165
4
200
Liczba hurtowni
Liczba aptek (w tys.)
350
11,24
11,13
10,88
11,42
0,43
0,62
0,65
0,68
0,67
1,09
1,01
1,23
1,08
1,42
3Q 2005
3Q 2006
3Q 2007
3Q 2008
3Q 2009
10,78
100
0
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Liczba aptek
Liczba hurtowni
powyżej 20 aptek
5-20 aptek
poniżej 5 aptek
•
spadek liczby hurtowni o blisko połowę w procesie konsolidacji rynku od 2000 roku
•
stabilizacja wzrostu liczby aptek na poziomie bliskim 13,5 tys.
•
konsolidacja wśród aptek wraz ze spadającą dynamiką wzrostu liczby aptek w Polsce
* na podstawie danych IMS
Rynek hurtu farmaceutyków 2009
w opinii IMS*
Grupa TORFARM kreuje zmiany na rynku
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
megafuzja - spektakularne połączenie hurtowni z top 5
kolejne procesy konsolidacyjne
restrukturyzacja/optymalizacja
wprowadzenie systemu DTP
nowe strategie współpracy pomiędzy hurt/aptekami/producentami
promocja własnych produktów
inwestycje w produkcję
dywersyfikacja (IT, Media)
procesy ujednolicenia brandów łańcuchów aptek
nowy etap rozwoju handlu równoległego (eksport)
* opinia IMS przedstawiona na XVIII Dorocznej Konferencji Hurtowni Farmaceutycznych w dniu 23 października 2009 r.
1. Tendencje na rynku dystrybucji farmaceutyków
2. Wyniki Grupy TORFARM
3. Realizacja prognozy 2009
Wyniki GK TOFARM
(dane w mln zł)
1-3Q
2009
1-3Q
2008
zmiana
% r/r
zmiana
zł r/r
3Q
2009
3Q
2008
zmiana
% r/r
zmiana
zł r/r
przychody ze sprzedaży
4 084,8
2 966,6
37,7%
+1 118,2
1 527,0
953,8
60,1%
+573,2
zysk brutto ze sprzedaży
294,7
220,1
33,9%
+74,6
112,0
74,2
51,0%
+37,8
EBITDA
57,9
36,7
57,9%
+21,2
37,9
18,3
106,7%
+19,5
EBIT
43,8
28,4
54,3%
+15,4
23,7
10,0
137,1%
+13,7
wynik netto
31,7
13,8
130,1%
+17,9
18,4
4,2
339,7%
+14,2
7,21%
7,42%
-0,20%
7,34%
7,78%
-0,44%
1,42%
1,24%
+0,18%
2,48%
1,92%
+0,56%
1,07%
0,96%
+0,12%
1,55%
1,05%
+0,50%
0,78%
0,46%
+0,31%
1,20%
0,44%
+0,76%
% przychodów ze sprzedaży
zysk brutto ze sprzedaży
EBITDA
EBIT
wynik netto
•
dynamiczne wzrosty przychodów ze sprzedaży i zysków
•
podwyższenie marży brutto ze sprzedaży Grupy Prosper po konsolidacji
•
3Q 2009 pierwszy pełny kwartał konsolidacji Grupy Prosper
poprawa zysków operacyjnych i netto oraz rentowności
efekty synergii z konsolidacji Grupy Prosper w 3Q 2009
Zysk i marża brutto ze sprzedaży:
Grupa TORFARM vs Grupa Prosper
112,0 mln zł
77,2 mln zł
7,45%
34,8 mln zł
7,13%
3 kwartał
2009 r.
294,7 mln zł
Grupa
TORFARM bez
Grupy
Prospera
Grupa
Prosper osobno
238,9 mln zł
7,31%
55,7 mln zł*
6,84%*
3 kwartały
2009 r.
narastająco
* Za okres od 1 maja do 30 września
Rentowności brutto TORFARM vs.
Prosper 1Q2008 – 3Q2009
8,07%
8,06%
7,78%
7,45%
7,25%
7,45%
7,34%
6,51%
7,00%
6,96%
7,13%
6,62%
6,13%
5,59%
5,23%
5,11%
pierwszy efekt
przejęcia
Prospera
Rentowność brutto ze sprzedaży Grupy TORFARM wyższa
średnio o +1,5 p.p. niż Grupy Prosper przed wyrównaniem parametrów
kontraktowych w ramach całej grupy TORFARM
1Q 2008
2Q 2008
3Q 2008
4Q 2008
GK TORFARM (bez GKP)
1Q 2009
GK TORFARM
wyrównanie
marż w
Grupie
Torfarm
2Q 2009
GK Prosper
3Q 2009
Prosper - rozliczenie przejęcia
UJEMNA WARTOŚĆ FIRMY
• zaksięgowana w rachunku
wyników w kolejnych kwartałach
• dotyczy akcji nabytych, z
wyłączeniem pakiety Państwa
Wesołowskich
• do rozliczenia zakup maks. 947
tys. akcji w ostatnim wezwaniu w
4Q2009
DODATNIA WARTOŚĆ FIRMY
• wyliczona przy nabyciu akcji od
Państwa Wesołowskich
• zmiana dotyczy opcji zakupu 470 tys.
akcji na podstawie wyemitowanych
warrantów
• zmniejszenie bez wpływu na wynik w
3Q2009 - korekta kosztu połączenia
•
ujemna wartość
[mln zł]
firmy
– rozliczona w RZiS
2Q 2009
11,702
3Q 2009
11,777
[mln zł]
dodatnia wartość
firmy – stan na
koniec kwartału
2Q 2009 – kurs 59,90
10,100
3Q 2009 – kurs 72,55
6,438
przekroczenie kursu 77 zł – powstanie
ujemnej wartości firmy rozliczanej w P&L
> 77 zł/ akcję
TORFARMU
Cykl konwersji gotówki (dni)
GK TORFARM (bez GK Prosper)
53
GK TORFARM
49
97
44
10
96
87
należności
zapasy
47
cykl
operacyjny
zobowiązania
konwersja
gotówki
GK Prosper
14
41
94
82
należności
zapasy
cykl
operacyjny
zobowiązania
konwersja
gotówki
53
23
71
należności
zapasy
cykl
operacyjny
zobowiązania
konwersja
gotówki
Zadłużenie Grupy 2005-2009
(dane w mln zł)
zadłużenie odsetkowe
TORFARM
(1)
inwestycje akwizycyjne
(narastająco)
(2)
zadłużenie "netto" TF
(finansujące kapitał
obrotowy)
(3)
= (1)–(2)
zadłużenie "netto"
Prosper
(finansujące kapitał
obrotowy)
zadłużenie "netto"
Grupa TF+P
(finansujące kapitał
obrotowy)
2005
2006
2007
2008
IIIQ 2009
34 278
75 665
206 138
210 534
389 532
20 000
162 236
165 211
226 423
55 665
43 902
45 323
68 573
34 278
(4)
94 536
(5)
= (3) + (4)
163 109
1. Tendencje na rynku dystrybucji farmaceutyków
2. Wyniki Grupy TORFARM
3. Realizacja prognozy 2009
Realizacja prognozy 2009
Przychody ze sprzedaży [mln zł]
5 550
Zysk netto [mln zł]
44,0
4 085
73,6%
realizacja prognozy
31,7
72,0%
18,4
1 527
1 465
3Q 2009
wykon.
4Q 2009 do
wykonania
12,3
1-3Q 2009
wykon.
2009
Prognoza
3Q 2009
wykon.
4Q 2009 do
wykonania
1-3Q 2009
wykon.
2009
Prognoza
Kontakt
Biuro Prasowe
Beata Korzeniewska
TORFARM S.A.
tel. 0*56 669 40 38
Relacje Inwestorskie
Piotr Woźniak
CC Group Sp. z o.o
tel. 0*22 440 1 440