plastbox (plx) 2,42

środa, 15 października 2014, godzina 8:30
ANALIZA FX
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową, prosimy o zapoznanie się z oświadczeniem umieszczonym na jej końcu.
Spadająca inflacja problemem globalnym
Wyraźnie gorsze od oczekiwań odczyty indeksu ZEW oraz produkcji przemysłowej w
strefie euro, w połączeniu z obniżeniem prognoz wzrostu gospodarczego przez niemiecki
rząd podtrzymały obawy o kondycję europejskiej, jak i światowej gospodarki. W tym
kontekście uwagę powinny przykuć dzisiejsze wystąpienia prezesa ECB Mario Draghiego
(9:00 i 20:00). Euro straciło na wartości wobec dolara - kurs EUR/USD zniżkował do
1,2625. Potwierdzeniem gorszej koniunktury na świecie okazały się również dane o
inflacji. Wczorajsze oraz dzisiejsze odczyty wskazały bowiem na silniejszy od oczekiwań
spadek dynamiki wzrostu cen w Szwecji, Wielkiej Brytanii oraz Chinach. Dziś w tę
tendencje prawdopodobnie wpiszą się również dane z rodzimej gospodarki – odczyt
inflacji CPI o godzinie 14:00 (więcej na ten temat poniżej). Wczoraj osłabieniu nie oparł
się polski złoty, na co oprócz słabszych nastrojów na rynkach globalnych wpływ miało
również pogłębienie się deficytu na rachunku bieżącym. Kurs EUR/PLN wzrósł do 4,2050,
a USD/PLN do 3,3270.
Po wczorajszym odczycie inflacji, dziś czeka nas kolejna porcja danych z Wielkiej Brytanii,
tym razem poznamy wskaźniki z rynku pracy. O godzinie 10:30 opublikowana zostanie
stopa bezrobocia (konsensus: 6,1 proc.), zmiana liczby wniosków o zasiłki dla
bezrobotnych (konsensus: -35 tys.) oraz dynamika średniego wynagrodzenia (konsensus
0,7 proc. r/r). Kilka miesięcy temu, gdy na rynku powszechnie oczekiwano, że Bank Anglii
podniesie stopy na przełomie 2014 i 2015 roku, jednym z nielicznych czynników, który
psuł obraz brytyjskiej gospodarki i nie pozwalał na nadmierne zaostrzenie tonu przez
władze monetarne była spadająca dynamika średniego wynagrodzenia. Decydenci
oczywiście wciąż bacznie obserwują ten wskaźnik, dlatego też jeżeli dziś wraz z
oczekiwanym spadkiem stopy bezrobocia przyspieszy dynamika płac, funt szterling
powinien odrobić przynajmniej część wczorajszych strat.
Zza Oceanu dziś poznamy dynamikę sprzedaży detalicznej. Konsensus za wrzesień
kształtuje się na poziomie -0,1 proc. w ujęciu miesięcznym. Prawdopodobny spadek
dynamiki związany jednak powinien być przede wszystkim z pewnym odreagowaniem
stosunkowo wysokiej sprzedaży w sierpniu (w tym w dużej mierze samochodów), a nie z
pogorszeniem się sytuacji materialnej konsumentów. Dlatego też dane nie powinny w
znacznym stopniu zmienić pozytywnego obrazu koniunktury w USA (zwłaszcza w sytuacji
postępującej poprawy na rynku pracy). W tym kontekście dużo więcej powinniśmy
dowiedzieć się z tzw. Beżowej Księgi, czyli raportu o stanie gospodarki. Największe
zainteresowanie powinny wzbudzić słowa o kondycji rynku pracy oraz ewentualne
wzmianki o wpływie spowolnienia za granicą na wzrost gospodarczy w USA. Potwierdzenie
słów z ostatniego protokołu z posiedzenia FOMC o możliwym negatywnym wpływie
gorszej koniunktury na świecie i silnego dolara na gospodarkę USA mogą osłabić
amerykańską walutę.
Prognoza mBanku odnośnie dzisiejszego odczytu inflacji CPI w Polsce kształtuje się na
poziomie -0,5 proc. r/r (konsensus rynkowy: -0,4 proc.). Pogłębienie się deflacji powinno
utwierdzić uczestników rynku w przekonaniu o zbliżających się kolejnych cięciach stóp ze
strony Rady Polityki Pieniężnej, co w połączeniu z eskalacją obaw o światowy wzrost
gospodarczy, powinno przełożyć się na dalsze osłabienie polskiej waluty. Najbliższy opór
na EUR/PLN znajduje się w okolicach 4,22 - 4,23, natomiast na USD/PLN przy 3,35.
Szymon Zajkowski, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A
Wykres 1. EURUSD, interwał dzienny
Ostatnie wydarzenia
GBP
Inflacja konsumencka CPI
Wrzesień: 1.2% r/r
Prognoza: 1.4% r/r
Poprzednio: 1.5% r/r
EUR
Indeks instytutu ZEW Niemcy
Październik: -3.6
Prognoza: 0.2
Poprzednio: 6.9
AUD
Indeks zaufania konsumentów,
Listopad: 0,9%
Poprzednio: -4.6%
CNY
Inflacja CPI r/r
Wrzesień: 1,6%
Prognoza: 1.7%
Poprzednio:2.0%
Ś
Kalendarz na najbliższe godziny
EUR
9:00
Wystąpienie publiczne szefa ECB
Mario Draghiego
GBP
10:30
Wnioski o zasiłek dla
bezrobotnych, wrzesień
Prognoza: -34.2 tys.
Poprzednio: 37.2 tys.
Stopa bezrobocia, sierpień
Prognoza: 6.1%
Poprzednio: 6.2%
PLN
14:00
Inflacja CPI, wrzesień
Prognoza: -0.1 m/m, -0.4% r/r
Poprzednio:-0.4% m/m, -0.3% r/r
USD
14:30
Sprzedaż detaliczna, wrzesień
Prognoza: 0.0%
Poprzednio: 0.6%
Inflacja PPI, wrzesień
Prognoza: 0.1%
Poprzednio: 0.0%
Beżowa księga
20:00
EUR
20:00
Wystąpienie publiczne szefa ECB
Mario Draghiego
mForex
+48 22 697 47 74
[email protected]
mforex.pl
1
Notowania rynkowe (08:30)
Waluty
EURUSD
Indeksy
1.26459
DE 30
Towary
Obligacje
8852.3
GOLD
1227.5
TNOTE
127.32
EURPLN
4.2049
US 30
16378
BRENT
85.25
EURBUND
151.02
USDPLN
3.32517
US 500
1884.2
WTI
82.06
ITBOND
131.05
USDJPY
107.345
US 100
3830.5
COPPER
307.7
GBPUSD
1.59091
POL 20
2413.5
SILVER
17.264
EURCHF
1.20758
FRA 40
4091.8
CORN
355.75
AUDUSD
0.87332
UK 100
6388.3
SOY
959.25
USDCAD
1.13337
JPN 225
15072
WHEAT.US
507.25
NZDUSD
0.78376
USD_I
86.051
COCOA.US
3146
Słabsza odczyt inflacji w Szwecji osłabia SEKa Niższa inflacja osłabia funta
Wykres 2. EURSEK – interwał dzienny
Wykres 3. GBPUSD – interwał dzienny
W dniu wczorajszym poznaliśmy odczyt inflacji konsumenckiej
za wrzesień w Szwecji, która wyniosła -0.4% r/r w stosunku do
rynkowego konsensusu na poziomie -0.1%. Słabsza okazała się
również inflacja bazowa, która spadła z 0.5% do 0.3% przy
oczekiwaniu rynkowym na poziomie 0.6%. Słabszy odczyt
inflacji niż przewidywania Riskbanku, będą wzmacniać presję na
Bank w celu dalszych obniżek stóp, który dałby tym samym do
zrozumienia, że nie toleruje on dalszego spadku inflacji.
Najbliższe posiedzenie Riskbanku jest zaplanowane na 28
października, a rynek może oczekiwać na nim załagodzenia
polityki monetarnej Banku. Wpłynęłoby to oczywiście na
osłabienie się ostatnio lepiej radzącej sobie szwedzkiej korony
względem zarówno euro jak i korony norweskiej.
W ostatnim okresie w wyniku luzowania polityki przez ECB, euro
osłabiło się względem korony i para EURSEK naruszyła dolne
ograniczenie kanału wzrostowego ubijając dno na poziomie
9.05227. Słabszy odczyt inflacji pozwolił parze EURSEK na
powrót do wzrostowego kanału i obecnie kurs mierzy się z 50
sesyjną MA na poziomie 9.1697. Jej przebicie może otworzyć
drogę do dalszych wzrostów w kierunku okolic poziomu
9.27470, które stanowią szczyty z połowy września. Wzrosty
jest dodatkowo wspierany przez odbicie się kursu i rysowaniu
dolnych cieni na 200 sesyjnej MA, która znajduje się tuż pod
dolnym ograniczeniem kanału. Przed dotarciem do szczytów z
września, kurs będzie musiał się zmierzyć z górnym
ograniczeniem korekcyjnego kanału spadkowego. Podjęcie
decyzji przez Riskbank o obniżce stóp lub innej formie luzowania
polityki może pozwolić na powrót EURSEK do długoterminowych
wzrostów. W innym przypadku może po raz kolejny dojść do
ataku na dolne ograniczenie kanału.
Po publikacji raportu o inflacji w Wielkiej Brytanii, funt
szterling zszedł na 11-nasto miesięczne dołki w stosunku do
dolara. Tempo wzrostu inflacji konsumenckiej (CPI) spadło we
wrześniu do 1.2% z 1.5% w sierpniu co oznacza, że jest ona
na najniższym poziomie od pięciu lat. Spadek inflacji jest
spowodowany coraz niższymi cenami ropy naftowej oraz
umacniającym się funtem, który powoduje obniżenie kosztów
importu. Od początku tego roku rynek wyczekiwał sygnałów
ze strony BoE odnośnie podwyżek stóp procentowych. Jednak
oddalenie się inflacji od 2% poziomu docelowego ustalonego
przez Bank może znacznie opóźnić tą decyzję. W ubiegłym
tygodniu członkowie BoE zdecydowali o pozostawieniu stóp
procentowych na poziomie 0.5%, a zdaniem Marka Carneya
„łagodne globalne środowisko inflacyjne” będzie kluczowym
czynnikiem dla ścieżki polityki monetarnej. Niższa inflacja
daje BoE czas przed podwyżką stóp co było można
obserwować we wczorajszym spadku GBPUSD o 1%.
Po domknięciu spadkowej luki powstałej na początku września
w wyniku obaw o uzyskanie przez Szkocje niepodległości, kurs
GBPUSD powrócił do trwającego już dwa miesiące trendu
spadkowego. Obecnie kurs porusza się w formacji
przypominającej klina zniżkującego i jest bardzo blisko jego
dolnego ograniczenia. Jeżeli miało by dojść do wybicia dołem
z tej formacji za czym przemawiają czynniki fundamentalne,
rynek będzie testował poziom 1.58534, który jest dołkiem z
listopada 2013 roku. Jego ewentualne przełamanie może
otworzyć drogę do dalszych spadków w okolice 1.57279, które
stanowią szczyty z czerwca i lipca 2013. Ewentualne próby
odreagowania powinny być korekcyjne, a w dłuższej
perspektywie GBPUSD może wciąż zniżkować.
Tomasz Rauk, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A
Tomasz Rauk, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A
Niniejsza publikacja przygotowana przez Dom Maklerski mBanku S.A. z siedzibą w Warszawie, przy ul. Wspólnej 47/49, jest publikacją handlową, została przygotowana
wyłącznie w celach informacyjnych, nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. nr 206 z 2005 r.), nie stanowi porady
inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub
powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Informacje zawarte w niniejszej publikacji oparte są na danych uzyskanych ze źródeł, które Dom Maklerski mBanku S.A.,
działając w dobrej wierze, uważa za wiarygodne. Dom Maklerski mBanku S.A. nie gwarantuje jednak dokładności, kompletności ani trafności tych informacji.
Dom Maklerski mBanku S.A., jego organy zarządcze, organy nadzorcze, ani pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie skutki finansowe i niefinansowe
powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Wszelkie opinie, prognozy, kalkulacje i szacunki zawarte w niniejszej publikacji
stanowią jedynie wyraz subiektywnej oceny autora na moment jej wydania i mogą być zmieniane bez uprzedzenia. Opinie wyrażone w niniejszej publikacji nie pozostają w
jakiejkolwiek zależności od rekomendacji przygotowywanych przez Dom Maklerski mBanku S.A.. Dom Maklerski mBanku S.A. nie jest zobowiązany do aktualizowania ani
modyfikowania niniejszej publikacji, ani do informowania jej odbiorców w przypadku, gdy jakakolwiek poruszona w niej kwestia lub zawarta w niej opinia, prognoza,
kalkulacja lub szacunek ulegnie zmianie lub stanie się nieaktualne. Dom Maklerski mBanku S.A. udostępnia niniejszą publikację nieodpłatnie. Zabronione jest powielanie i
rozpowszechnianie niniejszej publikacji bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego mBanku S.A.
2