Pobierz - mForex

środa, 8 kwietnia 2015, godzina 8:30
ANALIZA FX
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową, prosimy o zapoznanie się z oświadczeniem umieszczonym na jej końcu.
Złoty najsilniejszy od 2012 roku
Ostatnie wydarzenia
Indeks PMI dla usług we Francji, fin.
W trakcie sesji azjatyckiej dolar oddał część wczorajszych zysków, stabilne natomiast Strefa euro
Marzec: 52.4
pozostały notowania złotego. Kurs EURUSD obecnie znajduje się na 1.0830, natomiast
Prognoza: 52.8
EURPLN schodzi pod 4.04 – po raz pierwszy od 2012 roku. Dziś najważniejszym
Indeks PMI dla usług w Niemczech, fin.
wydarzeniem będzie publikacja protokołu z marcowego posiedzenia FOMC (20:00).
Marzec: 55.4
Ponadto poznamy dane o sprzedaży detalicznej w strefie euro za luty (11:00) oraz o
Prognoza: 55.3
zapasach ropy w USA (16:30), publicznie wypowiedzą się natomiast dwaj członkowie
Indeks PMI dla usług, fin.
Marzec: 54.2
FOMC – Jerome Powell (14:00) oraz William Dudley (15:30) – obaj posiadają prawo do
Prognoza: 54.3
głosu oraz uznawani są za gołębi. Dziś również oficjalnie wystartuje sezon publikacji
Indeks Sentix
wyników za I kw. spółek notowanych na Wall Street. Tradycyjnie pierwsza swoje wyniki
Kwiecień: 20.0
poda spółka Alcoa (po zakończeniu sesji).
Prognoza: 20.9
Od początku roku złoty zyskał już wobec euro ponad 6%, co czyni go jednym z liderów
Wielka
Indeks PMI dla usług
naszego regionu. Co więcej w kolejnych miesiącach złoty powinien pozostać relatywnie Brytania
Marzec: 58.9
mocny, a kurs EURPLN może nawet przejściowo naruszyć poziom 4.0. Złotego wciąż
Prognoza: 56.7
wspierać powinien napływ kapitały ze strefy euro, związany z prowadzonym przez USA
Tygodniowa zmiana zapasów ropy wg API
Europejski Bank Centralny programem skupu obligacji. ECB bowiem aplikuje do systemu
Ubiegły tydzień: 12.2 mln brk
Poprzednio: 5.2 mln brk
finansowego Eurolandu kapitał w wysokości 60 mld euro miesięcznie, a część tych
Zamówienia w przemyśle m/m
środków, w poszukiwaniu wyższych stóp zwrotu prawdopodobnie trafiać będzie na rynki Niemcy
Luty: -0.9%
wokół strefy euro, w tym również do Polski. Przemawia za tym chociażby wciąż wysokie w
Prognoza: 1.5%
porównaniu do reszty Europy realne (tj. skorygowane o inflację) oprocentowanie polskich
Kalendarz na najbliższe godziny
obligacji oraz sięgająca 4 proc. stopa dywidendy z indeksu WIG30.
Na zakończonym dziś nad ranem posiedzeniu, Banku Japonii zgodnie z oczekiwaniami nie
09:00
Produkcja przemysłowa, wst., luty
zmienił parametrów polityki pieniężnej. BoJ wciąż zwiększał będzie bazę monetarną w HUF
Poprzednio: 4.3% m/m 5.3% r/r
tempie 80 mld JPY rocznie. Pewnym zaskoczeniem mógł być fakt, że w obliczu ostatnich
Inflacja konsumencka CPI, marzec
raczej słabych danych z Japonii, komunikat władz monetarnych nie przybrał bardziej
Poprzednio: 0.5% m/m -1.0% r/r
gołębiego tonu i co więcej jeden z członków BoJ wyraził sprzeciw wobec jego zdaniem,
Sprzedaż detaliczna, luty
zbyt agresywnej stymulacji monetarnej oraz stwierdził, że potrzeba jest więcej czasu na
Poprzednio: 8.2% r/r
osiągnięcie celu inflacyjnego na poziomie 2%. W reakcji na te doniesienia jen lekko zyskał EUR
11:00
Sprzedaż detaliczna m/m
na wartości, a USDJPY spadł do 119.70.
Luty:
Prognoza: -0.2%
Na ostatnim posiedzeniu FOMC z komunikatu usunięte zostało sformułowanie o
Poprzednio: 1.1%
„cierpliwości”, co teoretycznie dało zielone światło do podwyżki stóp procentowych w
16:30
Tygodniowa zmiana zapasów ropy, tydzień
czerwcu tego roku. Teoretycznie, bowiem przyszłe decyzje obok dobrej koniunktury na USD
Prognoza: 3.1 mln brk
rynku pracy uzależnione zostały od poprawiających się danych nt inflacji i co więcej
Poprzednio: 4.8 mln brk
obniżona została prognozowana przez członków Komitetu ścieżka dla przyszłych
22:00
Protokół z posiedzenia FOMC
poziomów stóp procentowych. Najważniejsze w dzisiejszym komunikacie powinny okazać
się ewentualne słowa na temat wpływu silnego dolara na amerykańską gospodarkę. Po
piątkowym, słabym raporcie z rynku pracy, uczestnicy rynku prawdopodobnie będą
wyczuleni na ewentualne gołębie sformułowania, jak zaniepokojenie zbyt silną walutą,
dlatego też utrzymuje się spore ryzyko, że po publikacji dolar będzie tracił na wartości.
mForex
Szymon Zajkowski, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A
Wykres 1. EURPLN, interwał W1
+48 22 697 47 74
[email protected]
mforex.pl
1
Notowania rynkowe (08:30)
Waluty
Indeksy
EURUSD
1.0845
Towary
Obligacje
DE 30
12117.6
GOLD
1210.8
TNOTE
129.55
EURPLN
4.04001
US 30
17891.5
BRENT
58.52
EURBUND
159.06
USDPLN
3.7253
US 500
2077.8
WTI
53.04
ITBOND
141.19
USDJPY
119.854
US 100
4345.3
COPPER
275.12
GBPUSD
1.48657
POL 20
2403.5
SILVER
16.9
EURCHF
1.04522
FRA 40
5147.8
CORN
385.75
AUDUSD
0.76728
UK 100
6993
SOY
974
USDCAD
1.24728
JPN 225
19807
WHEAT.US
530.5
NZDUSD
0.75415
USD_I
97.871
COCOA.US
2794
Spadek produkcji przemysłowej w Szwecji
Gospodarka Wielkiej Brytanii w coraz lepszej kondycji
Wykres 2. EURSEK – interwał dzienny
Wykres 3. EURGBP – interwał dzienny
Wczorajszy wzrost kursu pary EURSEK był wynikiem słabych danych
dotyczących produkcji przemysłowej w Szwecji. W miesiącu lutym
produkcja skurczyła się o -0.1% m/m w stosunku do konsensusu
0.1% m/m. Jednak osłabieniem dla korony okazała się rewizja za
luty, która z 1% spadła do -1.3%. Również dane dotyczące produkcji
w ujęciu rocznym okazały się rozczarowujące, spadła ona do -3.9%
r/r, a oczekiwania rynkowe zakładały spadek jedynie o -1.5% r/r. W
lutym spadły również zamówienia w przemyśle o -3.1% r/r w
stosunku do wzrostu o 8.9% r/r w styczniu, a w ujęciu miesięcznym
spadek osiągnął -4.0%.
Obraz całkiem nieźle radzącej sobie brytyjskiej gospodarki został wczoraj
potwierdzony przez dane o PMI dla usług, które znalazły się na poziomie
najwyższym od 7 miesięcy. Dane za marzec wskazały na wzrost z 56.7 do 58.9 pkt
i jest to odczyt znacznie powyżej konsensusu rynkowego, który znajdował się na
poziomie 57 pkt. Mimo chwilowego umocnienia funta w stosunku do dolara i euro,
jego aprecjacja została szybko zanegowana. Wiąże się to oczywiście z
niepewnością wyników wyborów parlamentarnych zaplanowanych na 7 maja oraz
odczytem inflacji za marzec.
Mimo stosunkowo słabych odczytów, nie powinno to wpłynąć na
przyszło miesięczną decyzję Riksbanku – rynek i tak oczekuje
dalszego luzowania polityki przez Bank. Polityka monetarna wciąż
będzie skierowana na obronę korony przed aprecjacją, głównie w
stosunku do euro.
Obecnie osłabienie waluty powinno mieć korzystny wpływ na inflację
w Szwecji po przez zwiększenie presji na inflację w cenach importu.
Dla niedużej gospodarki, osłabienie waluty jest najlepszym
sposobem do osiągnięcia wyznaczonego celu inflacyjnego. Najbliższe
dane o inflacji CPI poznamy 14 kwietnia przez co Bank będzie miał
nieco czasu na ocenę skutków po swojej wcześniejszej decyzji o
zwiększeniu programu QE z 10 mld SEK do 40 mld SEK miesięcznie
oraz obniżeniu stopy procentowej o kolejne 15 pkt bazowych z
poziomu -0.10% do -0.25% (co miało miejsce w dniu 18 marca).
Bank dostrzega, że inflacja osiągnęła obecnie dna i znlazła się ona
obecnie na wzrostowej ścieżce lecz aprecjacja SEK w stosunku do
euro może zdecydowanie wpłynąć na naruszenie tego trendu. Aby
inflacja utrzymywała się na wzrostowym torze, kurs EURSEK
powinien znajdować się w przedziale nie niższym niż 9.30-9.40.
Ryzykiem dla Riksbanku jest możliwość załagodzenia polityki
monetarnej przez EBC ze względu na zbyt powolny wzrost inflacji i
wzrost gospodarczy.
Tomasz Rauk, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A.
Jednak w dużej mierze spadek inflacji w Wielkiej Brytanii można zawdzięczyć
spadkowi cen energii oraz aprecjacją funta, która doprowadziła do zmniejszenia
kosztów towarów importowanych. Warto jednak podkreślić, że zgodnie z lutowym
raportem o inflacji, BoE oczekuje, że inflacja pozostanie na bardzo niskim poziomie
w pierwszej połowie 2015 po czym stopniowo będzie się ona zwiększać w kierunku
2% celu inflacyjnego w przeciągu najbliższego roku/lat.
W tym samym czasie, dotychczasowe dane ekonomiczne wskazują na silny wzrost
w gospodarce. PKB za Q4 2014 wzrosło o 3.0% r/r i tym samym oznacza to, że
gospodarka UK przekroczyła już swój szczyt z przed ostatniego kryzysu
finansowego. Dane o PMI w Q1 2015 zarówno w sektorze usług jak i przemyśle
również wskazują na wzrost i ich odczyty wpisują się w rynkowe oczekiwania lub
znajdują się nieco powyżej. Poprawa danych jest widoczna również w przypadku
bezrobocia, która spadło do poziomu 5.7%, podczas gdy wzrost płac, który był
jednym z najbardziej rozczarowujących czynników w gospodarce zaczął w końcu
dawać oznaki poprawy co zostało potwierdzone w odczycie za grudzień (wzrost o
2.1% r/r).
Rynek spodziewa się, że BoE rozpocznie podwyżkę stóp procentowych w Q1 2016,
a prognozy te najprawdopodobniej uwzględniają już ostatnią serię dobrych danych
z gospodarki. Członkowie BoE konsekwentnie podkreślają, że cykl podwyżek stóp
będzie stopniowy i niewielki. W najbliższych tygodniach ze względu na ciszę
wyborczą członkowie rady BoE nie będą mogli się wypowiadać. Istotnym ryzykiem
dla gospodarki będą zarówno same wybory parlamentarne jak i stosunki z UE w
przypadku ponownego zwycięstwa konserwatystów. Jednak na obecną chwilę zdaję
się, że inwestorzy doszli do wniosku, że wynegocjowanie porozumienia, które
umożliwiałoby utrzymanie członkostwa Wielkiej Brytanii w UE jest bardzo
prawdopodobnym wynikiem.
W średnim okresie oczekujemy, że funt będzie się umacniał w stosunku do euro
głównie ze względu na rozbieżność w polityce monetarnej. Jeżeli dzienna świeca
zamknięcie się poniżej poziomu 0.728 i 0.722, będzie to sygnałem oznaczającym
powrót presji podaży i możliwym zejściem kursu w kierunku ostatniego dołka na
poziomie 0.7013-0.7058.
Tomasz Rauk, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A.
Niniejsza publikacja przygotowana przez Dom Maklerski mBanku S.A. z siedzibą w Warszawie, przy ul. Wspólnej 47/49, jest publikacją handlową, została przygotowana
wyłącznie w celach informacyjnych, nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. nr 206 z 2005 r.), nie stanowi porady
inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub
powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Informacje zawarte w niniejszej publikacji oparte są na danych uzyskanych ze źródeł, które Dom Maklerski mBanku S.A.,
działając w dobrej wierze, uważa za wiarygodne. Dom Maklerski mBanku S.A. nie gwarantuje jednak dokładności, kompletności ani trafności tych informacji.
Dom Maklerski mBanku S.A., jego organy zarządcze, organy nadzorcze, ani pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie skutki finansowe i niefinansowe
powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Wszelkie opinie, prognozy, kalkulacje i szacunki zawarte w niniejszej publikacji
stanowią jedynie wyraz subiektywnej oceny autora na moment jej wydania i mogą być zmieniane bez uprzedzenia. Opinie wyrażone w niniejszej publikacji nie pozostają w
jakiejkolwiek zależności od rekomendacji przygotowywanych przez Dom Maklerski mBanku S.A.. Dom Maklerski mBanku S.A. nie jest zobowiązany do aktualizowania ani
modyfikowania niniejszej publikacji, ani do informowania jej odbiorców w przypadku, gdy jakakolwiek poruszona w niej kwestia lub zawarta w niej opinia, prognoza,
kalkulacja lub szacunek ulegnie zmianie lub stanie się nieaktualne. Dom Maklerski mBanku S.A. udostępnia niniejszą publikację nieodpłatnie. Zabronione jest powielanie i
rozpowszechnianie niniejszej publikacji bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego mBanku S.A.
2