Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

czwartek, 17 listopada 2016
Czy Yellen uspokoi inwestorów?
Fixing NBP
Choć środa była, przynajmniej na tle ostatniego tygodnia, spokojnym dniem na
rynkach finansowych, nie oznacza to, że obyło się bez godnych odnotowania
wydarzeń. Dolar kontynuuje triumfalny marsz i wobec koszyka walut jest
najsilniejszy od 2003 roku. Tak znaczne umocnienie (od września około 5 proc.
wobec euro), o ile będzie trwałe, będzie ciężarem dla amerykańskiego sektora
przemysłowego, który i bez tego nie zachwyca wynikami, co potwierdziły
opublikowane wczoraj dane za październik. Produkcja przemysłu zaledwie
utrzymała poziom sprzed miesiąca, a oczekiwano wzrostu o 0,2 proc. mdm. Poniżej
prognoz było wykorzystanie mocy produkcyjnych (co źle wróży inwestycjom).
Podobnie gorzej od prognoz wypadły dane o inflacji w przemyśle. Choć oczekiwano
jej wzrostu o 0,3 proc. wobec września, to pozostała niezmieniona, wskazując na
brak presji cenowej i komplikując grudniową decyzję Fed. W percepcji rynków
szanse na wzrost stóp zmniejszyły się o kilka punktów procentowych, choć nadal
szacowane są na blisko 80 proc. Lepsze z punktu widzenia rynku długu
perspektywy stóp procentowych pozwoliły zakończyć poranne wzrosty rentowności,
w efekcie późniejszych spadków najważniejsze rynki bazowe zamknęły środę na
zbliżonych lub marginalnie niższych poziomach w porównaniu z wtorkiem.
EUR
4,4345
0,56%
USD
4,1380
1,33%
CHF
4,1268
0,54%
GBP
5,1564
1,64%
JPY
3,7792
0,16%
Dzisiaj na rynkach czeka nas sporo wydarzeń. Przed południem publikacja danych
o inflacji w strefie euro – tu znamy wstępny szacunek i nie powinno być większych
emocji. Znacznie ciekawsze, w kontekście perspektyw stóp za oceanem i
umocnienia dolara, będą dane o cenach w USA. Spodziewany jest niewielki wzrost
(o 0,1 pp.) do poziomu 1,6 proc. rdr i taki wynik będzie sprzyjał podtrzymaniu rajdu
na dolarze. Później informacje z rynku nieruchomości (rozpoczęte budowy domów i
pozwolenia) oraz cotygodniowe dane o liczbie bezrobotnych. Ciekawie zapowiada
się wystąpienie szefowej Fed Janet Yellen przed Komitetem Ekonomicznym
Kongresu. Będzie to jej pierwsze wystąpienie po wyborach prezydenckich w USA i
okazja do odniesienia się do zmiany perspektywy stóp w efekcie spodziewanej
rewolucji w polityce ekonomicznej za sprawą nowej administracji. Spodziewamy się,
że prezes Fed, o ile odniesie się do tej kwestii, będzie tonować oczekiwania na
szybkie podwyżki stóp przekonując, że polityka monetarna będzie reagować na
regulacje uchwalone (a przynajmniej prawdopodobne), a nie domniemane. Jednym
zdaniem – podwyżka stóp w grudniu, a potem wait and see. Taki scenariusz może
pomóc rynkowi długu i wzmocnić spodziewane (techniczne) odreagowanie dolara
na dzisiejszej sesji.
Zmiana
Waluty Bazowe
Zmiana
EURUSD
1,0690
-0,30%
EURJPY
116,61
-0,40%
EURGBP
0,8592
-0,14%
EURCHF
1,0716
-0,25%
USDJPY
109,08
-0,09%
Prognoza na
koniec
EURPLN
listopada
grudnia
4,37
4,33
USDPLN
4,05
3,94
EURUSD
1,08
1,10
Rynki długu
Zmiana
Polska OK1018
1,84
0,003
Polska PS0421
2,76
0,057
Polska DS0726
3,60
0,091
Niemcy 10L
0,30
-0,007
Francja 10L
0,76
0,025
USA 10L
2,21
-0,016
Prognoza
na koniec
listopada
Polska
stopa
referencyjna
rentowność
10Y
1,50
3,45
0,00
0,30
0,25-0,5
2,20
Niemcy
USA
%
Zmiana
Złoty nadal pod silną presją
O/N
1,06
-0,17
1M
1,66
-
Na krajowych rynkach sporo się wczoraj działo, mimo braku lokalnych danych
makro i względnego spokoju zagranicą. Krzywa rentowności ponownie uległa
wystromieniu, przy stabilnych poziomach rentowności 2-latek obligacje 10-letnie
zarejestrowały blisko 10-punktowe wzrosty. Złoty, reagując na tendencje na
rynkach światowych, ponownie się osłabiał, przekraczając 4,44 wobec euro.
Zapewne nie pomogły mu wydarzenia lokalne – Sejm przyjął ustawę przewidującą
obniżenie wieku emerytalnego dla kobiet do 60 lat, a dla mężczyzn do 65.
3M
1,73
-
6M
1,81
-
Senat zaaprobował wczoraj kandydaturę Rafała Sury na nowego członka RPP.
Naszym zdaniem nie zmienia ona wiele w perspektywach krajowej polityki
monetarnej. W dotychczasowych wypowiedziach nowy członek nie odbiegał
poglądami od tego, co można uznać za główny nurt myślenia w RPP. „Polityka wait
and see warta jest poparcia” mówi samo za siebie.
Dziś przed nami aukcja obligacji, oferowane będą papiery PS0422, WZ1122 oraz
WZ0126 łącznie o wartości 3,0-5,0 mld zł. To pierwszy prawdziwy test rynku po
wyborach prezydenckich w USA i mimo niesprzyjającego otoczenia nie
Bank Gospodarstwa Krajowego
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
Al. Jerozolimskie 7, 00-955 Warszawa
Główny Ekonomista Tomasz Kaczor +48 22 596 59 13
Analityk Piotr Dmitrowski +48 22 522 92 17
WIBOR
Rynki kapitałowe
Zmiana
WIG
47634,6
0,12%
FTSE 100
6749,7
-0,63%
DAX
10663,9
-0,66%
DJI
18868,1
-0,29%
NIKKEI
17862,6
0,00%
Szanghaj
3208,5
0,11%
Notowania z końca ostatniego dnia roboczego, zmiana
w stosunku do poprzedniego notowania (dla stóp
banków centralnych - od ostatniego posiedzenia).
Źródła informacji: Bloomberg, Thomson Reuters, PAP,
GUS, NBP, NYMEX, GPW
1
nastąpi, będzie to na razie ruch o charakterze technicznym,
naturalny po tak silnych spadkach, a na mocniejszy ruch w
kierunku poziomów sprzed dwóch tygodni przyjdzie nam na
razie poczekać.
spodziewamy się, by MF miał problem z uplasowaniem tej
oferty. Spodziewamy się odreagowania wczorajszych
spadków cen na rynku długu a także umocnienia złotego,
przede wszystkim za sprawą zagranicy. Jednak, o ile
Kalendarz publikacji danych makroekonomicznych
Data
Godz
Kraj
Publikacja
Okres
Jednostka
Prognoza
Konsensus
17 lis
11:00
EU
Inflacja, ostateczne dane, r/r
paz
%
-
0,5
0,5
17 lis
14:30
US
paz
mln
-
1 198
1 225
17 lis
14:30
US
paz
%
-
0,2
0,1
17 lis
14:30
US
Pozwolenia na budowę
CPI bez żywności i energii, m/m
odsez.
Inflacja, m/m, odsez.
paz
%
-
0,4
0,3
17 lis
14:30
US
Rozpoczęte budowy domów
paz
mln
-
1 156
1 047
17 lis
14:30
US
Nowi bezrobotni
poprz. tydz.
tys.
-
257
254
17 lis
14:30
US
Indeks biznesu Phil FED
lis
-
-
8
9,7
18 lis
08:00
DE
PPI r/r
paz
%
-
-0,9
-1,4
Fixing NBP
Poprzednio
Bazowe pary walutowe
4,50
4,50
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
3,60
3,50
3,40
3,30
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
EURPLN
3,80
USDPLN pr. oś
3,70
Rentowności obligacji polskich
125
1,40
1,36
120
1,32
115
1,28
110
1,24
1,20
105
1,16
100
1,12
95
1,08
1,04
EURUSD
90
JPYUSD pr. oś
1,00
85
Rentowności obligacji 10-letnich
4,00
2,50
3,50
2,00
3,00
1,50
2,50
1,00
2,00
Niemcy
Francja
USA
0,50
1,50
2-letnia
5-letnia
0,00
10-letnia
1,00
-0,50
Krzywa FRA
Krzywa IRS
4,00
2,10
3,50
Strefa euro
3,00
1,90
1,73
1,73
1,73
1,73
1,72
1,78
1,74
2,50
2,00
1,70
1,90
2,03
1,78
1Y
2Y
3Y
2,19
USA
2,37
2,52
2,63
6Y
7Y
Polska
2,74
2,84
2,94
9Y
10Y
1,50
1,50
1,00
0,50
1,30
7 lis
15 lis
0,00
16 lis
1,10
-0,50
WIBOR 3M
1x4
2x5
3x6
6x9
9x12
12x15
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
4Y
5Y
8Y
2
Surowce
Marże ASW
1 400
85
1 300
75
1 200
65
55
45
Brent
50
25
0
1 000
-25
-50
-75
Złoto (prawa oś)
800
25
75
1 100
900
35
100
-100
10 lat PLN
10 lat EUR (Niemcy)
Bank Gospodarstwa Krajowego nie ponosi odpowiedzialności za skutki finansowe decyzji podjętych w oparciu o niniejszy materiał. Niniejszy dokument jest jedynie
materiałem informacyjnym do użytku Odbiorcy. Nie może być on powielany lub w inny sposób rozpowszechniany w części lub w całości.
Współpraca z klientami
Organizacja Emisji
Instytucje Finansowe
Dorota Kowaleczko: tel. (+48 22) 52-29-213
Karolina Kuzia (+48 22) 522-9209
Aleksandra Szafrańska (+48 22) 522 92 18
Przemysław Domanowski: tel. (+48 22) 59-65-993
Piotr Pryczek: tel. (+48 22) 59-65-708
Michał Kudosz tel.(+48 22) 59-65-871
Izabela Klajnberg: tel. (+48 22) 52-29-294
Dominik Bednarski: tel. (+48 22) 52-29-207
Anna Rywacka: tel. (+48 22) 52-29-366
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
3

Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

Podobne dokumenty