Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

poniedziałek, 21 listopada 2016
Kolejni członkowie FOMC mówią ciepło o
podwyżkach stóp
Fixing NBP
EUR
4,4484
0,22%
Po bardzo słabym otwarciu, szczególnie na rynku długu, w godzinach południowych
rynki finansowe weszły w tryb odreagowania. Sporo spadły rentowności, jednak
dolar pozostał mocny i utrzymywał się w pobliżu porannych szczytów. Jednak ten
powiew optymizmu okazał się być krótkotrwały, a oliwy do ognia na rynku długu
dolewali przedstawiciele Fed. Zarówno James Bullard jak i Robert Kaplan
stwierdzili, że skłaniają się ku podwyżce stóp na grudniowym posiedzeniu (przy tym
trzeba pamiętać, że Kaplan jest w tym roku członkiem bez prawa głosu).
Jednocześnie w wypowiedzi pierwszego znalazły się zdania tonujące obawy przed
szybkim tempem dalszych podwyżek. O potrzebie podwyżki stóp mówiła też Esther
George (z prawem głosu). W efekcie ponownie wzrosło szacowane
prawdopodobieństwo podwyżki stóp w grudniu – do 85 proc. (szacunki Thomson
Reuters).
USD
4,1968
1,43%
CHF
4,1578
0,50%
GBP
5,2049
0,81%
JPY
3,7925
-0,03%
Podczas gdy za Atlantykiem władze monetarne mówią o podnoszeniu stóp, z
przeciwną sytuacją mamy do czynienia w Europie. Oczekiwań na dalsze
rozluźnienie monetarne nie gasi szef Fed Mario Draghii, stwierdzając, że ożywienie
gospodarcze opiera się w znacznej mierze na wsparciu monetarnym. Także
przedstawicielka banku centralnego Szwajcarii Andrea Maechler podkreślała, że
bank ma jeszcze pewne pole manewru do dalszego obniżania stóp procentowych,
jeśli będzie to konieczne.
Prognoza na
koniec
EURPLN
Na początku tygodnia światowe rynki wydają się być nieco spokojniejsze. Dolarowy
rajd na razie stracił nieco impetu, choć oznacza to raczej stabilizację niż nowy
trend. Eurodolar kwotowany jest na poziomie 1,061 i zapewne dzisiaj w tej okolicy
pozostanie. Prawdopodobna natomiast wydaje się próba odreagowania na rynku
długu, o technicznym charakterze i ograniczona w wymiarze. Dzisiaj i jutro nie są
oczekiwane publikacje makro o pierwszorzędnym znaczeniu, dopiero w środę
indeksy PMI z przemysłu oraz zamówienia na dobra trwałe w USA. O ile nie
pojawią się nowe informacje zza Atlantyku (na co ostatnio ciężko liczyć), początek
tygodnia może być okazją dla rynków (szczególnie długu) do ustabilizowania się na
nowych poziomach równowagi.
Zmiana
Waluty Bazowe
Zmiana
EURUSD
1,0588
-0,36%
EURJPY
117,49
0,40%
EURGBP
0,8584
0,31%
EURCHF
1,0701
-0,02%
USDJPY
110,95
0,76%
grudnia
marca
4,42
4,38
USDPLN
4,09
3,98
EURUSD
1,08
1,10
Rynki długu
Zmiana
Polska OK1018
1,90
0,008
Polska PS0421
2,84
0,035
Polska DS0726
3,69
0,034
Niemcy 10L
0,28
0,008
Francja 10L
0,75
0,003
USA 10L
2,35
0,050
Prognoza
na koniec
grudnia
Polska
stopa
referencyjna
rentowność
10Y
1,50
3,50
0,00
0,35
0,25-0,5
2,20
Niemcy
Dziś krajowe dane z przemysłu i handlu
Przed kilkoma dniami Fitch, a dzisiaj Moody’s ostrzega przed konsekwencjami
obniżki wieku emerytalnego. Odejście do stopniowego podnoszenia wieku
emerytalnego osłabia finanse publiczne, negatywnie oddziałuje na wzrost
gospodarczy i pogarsza wiarygodność prowadzenia polityki przez Polskę. W
efekcie zmiana ta jest w ocenie agencji negatywna dla ratingu Polski. Jednak na
razie krajowe rynki nie przejmują się tym ryzykiem i złoty kwotowany wyżej w
porównaniu z zamknięciem ubiegłego tygodnia, wyraźnie poniżej 4,430 wobec
euro.
W piątek opublikowano dane z krajowego rynku pracy. Przeciętne wynagrodzenie w
sektorze przedsiębiorstw wzrosło w październiku o 3,6 proc. rdr, wobec mediany
oczekiwań 4,25 proc. rdr. Przeciętne zatrudnienie było wyższe o 3,1 proc. rdr, tak
jak oczekiwano. Choć nieco gorsze od oczekiwań, dane z rynku pracy za
październik trudno uznać za negatywne. Utrzymuje się spora roczna dynamika
zatrudnienia, zatrudnienie wzrosło też w stosunku do września o 8 tys. osób. Choć
jest to niższy przyrost niż przed rokiem, to jednak nadal powyżej przeciętnej w tej
dekadzie. Nie niepokoi nas także na razie spadek dynamiki wynagrodzeń, sądzimy,
że wpływ mogła tu mieć bardzo mała liczba dni roboczych, co mogło obniżać
wynagrodzenia niektórych osób. W konsekwencji spodziewamy się, że w
listopadzie dynamika w przekonujący sposób odbije do góry. W naszej ocenie
Bank Gospodarstwa Krajowego
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
Al. Jerozolimskie 7, 00-955 Warszawa
Główny Ekonomista Tomasz Kaczor +48 22 596 59 13
Analityk Piotr Dmitrowski +48 22 522 92 17
USA
WIBOR
%
Zmiana
O/N
1,52
0,47
1M
1,66
-
3M
1,73
-
6M
1,81
-
Rynki kapitałowe
Zmiana
WIG
46910,9
-0,77%
FTSE 100
6775,8
-0,28%
DAX
10664,6
-0,20%
DJI
18867,9
-0,19%
NIKKEI
18106,0
0,77%
Szanghaj
3213,6
0,65%
Notowania z końca ostatniego dnia roboczego, zmiana
w stosunku do poprzedniego notowania (dla stóp
banków centralnych - od ostatniego posiedzenia).
Źródła informacji: Bloomberg, Thomson Reuters, PAP,
GUS, NBP, NYMEX, GPW
1
prognoza, nie będziemy tego postrzegać jako oznaki
spowolnienia wzrostu w czwartym kwartale. Sądzimy
jednak, że złoty może negatywnie odebrać takie dane
(szczególnie jeżeli, tak jak oczekujemy, opublikowany
zostanie spadek produkcji przemysłowej), natomiast
pozostaną one bez wpływu na rynek długu. Na tym
ostatnim wydaje nam się prawdopodobne odreagowanie w
ślad za rynkami bazowymi.
dzisiejsza publikacja nie zmienia nic w perspektywach stóp
procentowych.
Dzisiaj po południu kontynuacja danych z krajowej
gospodarki za październik. Poznamy inflację PPI,
produkcję przemysłową oraz sprzedaż detaliczną. Nasze
prognozy wzrostu dwóch ostatnich są nieco gorsze od
rynku, przy czym sądzimy, że konsensus może nie
doceniać znaczenia liczby dni roboczych w październiku
(było ich bardzo mało). Jeżeli więc potwierdzi się nasza
Kalendarz publikacji danych makroekonomicznych
Data
Godz
Kraj
Publikacja
Okres
Jednostka
Prognoza
Konsensus
Poprzednio
21 lis
14:00
PL
Produkcja przemysłowa
paz
%
-0,9
0,8
3,2
21 lis
14:00
PL
Sprzedaż detaliczna r/r
paz
%
3,9
4,1
4,8
21 lis
14:00
PL
paz
%
0,3
0,35
0,2
22 lis
16:00
US
paz
mln
-
5,42
5,47
23 lis
14:30
US
PPI r/r
Sprzedaż domów na rynku
wtórnym
Zamówienia na dobra trwałe
paz
%
-
1,5
-0,3
23 lis
14:30
US
Nowi bezrobotni
poprz. tydz.
tys.
-
-
235
23 lis
16:00
US
Sprzedaż nowych domów
paz
mln
-
0,592
0,593
24 lis
10:00
DE
Indeks klimatu biznesowego IFO
lis
-
-
110,6
110,5
Fixing NBP
Bazowe pary walutowe
4,50
4,50
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
3,60
3,50
3,40
3,30
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
3,80
EURPLN
USDPLN pr. oś
3,70
Rentowności obligacji polskich
125
1,40
1,36
120
1,32
115
1,28
110
1,24
1,20
105
1,16
100
1,12
95
1,08
1,04
EURUSD
90
JPYUSD pr. oś
1,00
85
Rentowności obligacji 10-letnich
4,00
2,50
3,50
2,00
3,00
1,50
2,50
1,00
2,00
Niemcy
Francja
USA
0,50
1,50
2-letnia
1,00
5-letnia
10-letnia
0,00
-0,50
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
2
Krzywa FRA
Krzywa IRS
4,00
2,10
3,50
1,90
1,73
1,72
1,72
1,74
1,73
1,81
1,75
Strefa euro
3,00
2,50
2,00
1,70
1,78
1,93
2,07
2,24
USA
2,41
2,56
2,68
6Y
7Y
Polska
2,79
2,88
2,97
9Y
10Y
1,50
1,50
1,00
0,50
1,30
9 lis
17 lis
0,00
18 lis
1,10
-0,50
WIBOR 3M
1x4
2x5
3x6
6x9
9x12
12x15
1Y
Surowce
2Y
3Y
4Y
5Y
8Y
Marże ASW
1 400
85
1 300
75
1 200
65
55
45
Brent
50
25
0
1 000
-25
-50
-75
Złoto (prawa oś)
800
25
75
1 100
900
35
100
-100
10 lat PLN
10 lat EUR (Niemcy)
Bank Gospodarstwa Krajowego nie ponosi odpowiedzialności za skutki finansowe decyzji podjętych w oparciu o niniejszy materiał. Niniejszy dokument jest jedynie
materiałem informacyjnym do użytku Odbiorcy. Nie może być on powielany lub w inny sposób rozpowszechniany w części lub w całości.
Współpraca z klientami
Organizacja Emisji
Instytucje Finansowe
Dorota Kowaleczko: tel. (+48 22) 52-29-213
Karolina Kuzia (+48 22) 522-9209
Aleksandra Szafrańska (+48 22) 522 92 18
Przemysław Domanowski: tel. (+48 22) 59-65-993
Piotr Pryczek: tel. (+48 22) 59-65-708
Michał Kudosz tel.(+48 22) 59-65-871
Izabela Klajnberg: tel. (+48 22) 52-29-294
Dominik Bednarski: tel. (+48 22) 52-29-207
Anna Rywacka: tel. (+48 22) 52-29-366
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
3

Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

Podobne dokumenty