Subfundusz Franklin Zmiennej Alokacji

Subfundusz Franklin Zmiennej
Alokacji
Grudzień 2016 r.
Franklin Templeton Fundusz Inwestycyjny Otwarty
Prognozy na rok 2017
Prognozy na 2017 roku: Trzy najważniejsze tematy dla nas w 2017 roku to – przyspieszony
wzrost, który prawdopodobnie osłabnie w dalszej części roku, wyższa inflacja i większa
zmienność wywoływana przez wydarzenia polityczne w Europie.
MATTHIAS HOPPE
Zarządzający portfelami inwestycyjnymi
Franklin Templeton Solutions
Franklin Templeton Investment Management
Limited
FRANKFURT
MARZENA HOFRICHTER, CFA
Analityk inwestycyjny / Zarządzająca portfelami
inwestycyjnymi
Franklin Templeton Solutions
W warunkach umiarkowanego wzrostu i rosnącego ryzyka politycznego kluczowe znaczenie ma
elastyczność. Elastyczne podejście pozwala na nieograniczoną dywersyfikację, która powinna
pomóc w zmniejszeniu ryzyka portfelowego. Subfundusz Franklin Zmiennej Alokacji inwestuje
w akcje, obligacje i fundusze z całego świata. Nasze podejście oparte na aktywnej alokacji
aktywów ma na celu przeprowadzenie funduszu przez zmienne warunki rynkowe przy silnej
koncentracji na zabezpieczeniu funduszu przed wpływem spadków rynkowych.
Miniony rok dał nam już przedsmak wzmożonych wahań, jakich możemy spodziewać się
w przyszłości. Staramy się zarządzać naszymi strategiami w sposób pozwalający utrzymać
zmienność w określonym przedziale poprzez kontrolowanie wpływu ryzyka poszczególnych klas
aktywów na ryzyko naszych portfeli. Stosujemy aktywną alokację pomiędzy różne aktywa opartą
na wnioskach wyciągniętych z analiz makroekonomicznych, stale uważając, by inwestycje
w jeden rodzaj aktywów nadmiernie nie zdominowały portfela. Staramy się budować znacznie
bardziej zdywersyfikowany portfel pod względem zarządzania ryzykiem.
Trzy najważniejsze tematy dla nas w 2017 roku to – przyspieszony wzrost, który
prawdopodobnie osłabnie w dalszej części roku, wyższa inflacja i większa zmienność
wywoływana przez wydarzenia polityczne w Europie. Rynki finansowe najwyraźniej oceniają
prognozy na 2017 rok z większym optymizmem. Sygnały przyspieszenia globalnego wzrostu
rzeczywiście się pojawiają. Choć mówi się o znaczącej poprawie kondycji gospodarki Stanów
Zjednoczonych, my jesteśmy sceptykami. Stymulacja budżetowa realizowana przez nową
administrację w Stanach Zjednoczonych raczej nie pobudzi wzrostu ze skutkiem
natychmiastowym, ponieważ jej skala będzie ograniczona, a efekty będą opóźnione i pojawią się
nie wcześniej niż w 2018 roku. Wyższa inflacja może jednak pojawić się nie tylko w Stanach
Zjednoczonych, ale także w innych częściach świata, gdy siły dezinflacyjne stracą na sile.
Przykładowo deflacyjny wpływ Chin na ceny towarów handlowych uległ odwróceniu. Chiny mają
także wpływ na przyspieszenie wzrostu głównie w związku ze stymulacją pieniężną na
przestrzeni ostatnich miesięcy. Chińska stymulacja globalnej aktywności prawdopodobnie będzie
coraz słabsza wraz z upływem kolejnych miesięcy 2017 roku. Pod koniec tego politycznie
trudnego i nieprzewidywalnego roku warto zauważyć, że sytuacja na rynkach finansowych była
nadzwyczaj spokojna, a zmienność była niska. W kolejnym roku spodziewamy się zmian, biorąc
pod uwagę możliwy wzrost niepewności pod wpływem wydarzeń politycznych w Europie takich
jak zaplanowane na przyszły rok wybory w dużych krajach europejskich.
Spodziewamy się lekkiego przyspieszenia wzrostu polskiego PKB z szacowanego poziomu 2,8%
w roku bieżącym do 3,2% w 2017 roku. Konsumpcja prywatna prawdopodobnie wciąż będzie
dominującym motorem wzrostu, w warunkach dalszej poprawy warunków na rynku pracy
i wzrostem transferów społecznych. Ożywienie w obszarze inwestycji także powinno stymulować
poprawę, gdy projekty finansowane ze środków Unii Europejskiej będą wchodziły w fazę
realizacji już na początku 2017 roku. Źródłem ryzyka spadków jest niepewność co do
prowadzonej polityki, która może mieć niekorzystny wpływ na inwestycje w biznesie. Inflacja
w przyszłym roku przyspieszy, wraz ze wzrostem cen żywności i energii oraz bazowej stopy
inflacji pod wpływem efektu niskiego poziomu bazowego, zaostrzaniem się warunków na rynku
pracy oraz spadkiem importowanej deflacji. Spodziewamy się jednak stabilizacji inflacji na
nieznacznie niższych poziomach w drugiej połowie 2017 roku, w pobliżu dolnej granicy
docelowego przedziału NBP (1,5% - 3,5%). W związku z powyższym nie widzimy zbyt silnych
makroekonomicznych argumentów przemawiających za podwyżkami stóp w 2017 roku.
Grudzień 2016 r.
Subfundusz Franklin Zmiennej Alokacji
INFORMACJE NATURY PRAWNEJ
Franklin Templeton Fundusz Inwestycyjny Otwarty („Fundusz”) został
utworzony i jest zarządzany przez Templeton Asset Management (Poland)
Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie
(„Towarzystwo”). O ile nie zaznaczono inaczej, źródłem danych i informacji
zawartych w niniejszym dokumencie są źródła własne Towarzystwa, a dane
są aktualne na dzień sporządzenia niniejszego dokumentu. Niniejszy
dokument nie stanowi porady prawnej, podatkowej ani inwestycyjnej
dotyczącej jednostek uczestnictwa Funduszu. Informacje zamieszczone
w niniejszym dokumencie nie stanowią również oferty w rozumieniu ustawy
z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks cywilny. Decyzje o nabyciu jednostek
uczestnictwa Funduszu należy podejmować z uwzględnieniem informacji
zawartych w aktualnym prospekcie informacyjnym Funduszu oraz
w Kluczowych informacjach dla inwestorów, a także w ostatnim poddanym
audytowi rocznym lub półrocznym sprawozdaniu finansowym, które
udostępnione
są
na
stronie
internetowej
Towarzystwa
www.franklintempleton.pl oraz które można otrzymać bezpłatnie w siedzibie
Towarzystwa w Warszawie przy ul. Rondo ONZ 1; 00-124 Warszawa (tel.:
+48 22 337 13 50, faks: +48 22 337 13 70). Jednostki uczestnictwa Funduszu
nie są wprowadzone do obrotu w innych jurysdykcjach niż Polska.
Inwestowanie w jednostki uczestnictwa Funduszu wiąże się z ryzykiem
opisanym w szczególności w prospekcie informacyjnym oraz w Kluczowych
informacjach dla inwestorów.
Szczególne ryzyko może być związane z inwestycjami Funduszu w określone
typy instrumentów, klasy aktywów, sektory, rynki, waluty czy kraje, a także
z wykorzystywaniem przez Fundusz instrumentów pochodnych. Ryzyka te są
szczegółowo opisane w prospekcie informacyjnym Funduszu oraz
w Kluczowych informacjach dla inwestorów, a klient powinien dokładnie
zapoznać się z tymi informacjami przed podjęciem decyzji o zainwestowaniu
swych środków w jednostki uczestnictwa Funduszu.
Przedstawiane wyniki inwestycyjne Funduszu są wynikami osiągniętymi
w okresie historycznym i nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych
wyników w przyszłości. Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia celu
inwestycyjnego, ani uzyskania określonych wyników inwestycyjnych.
Uczestnicy Funduszu muszą się liczyć z możliwością utraty części lub całości
wpłaconych środków. Wartość aktywów netto subfunduszy wydzielonych
w ramach Funduszy cechuje się dużą zmiennością ze względu na skład
portfela
inwestycyjnego.
W
związku
z
powyższym
dochód
z zainwestowanych środków może ulec zwiększeniu lub zmniejszeniu.
Subfundusze wydzielone w Funduszu mogą lokować ponad 35%
wartości aktywów w papiery wartościowe emitowane, poręczane lub
gwarantowane przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski.
Prezentowane w niniejszym dokumencie wyniki nie uwzględniają opłat
manipulacyjnych związanych z lokowaniem w dany subfundusz wydzielony
w Funduszu oraz podatków. Wyniki mogą być pomniejszone o pobrane
opłaty manipulacyjne i należne podatki.
Dokument sporządzony został przez Templeton Asset Management (Poland)
Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., które działa na podstawie
decyzji Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 3 listopada 2015 roku
(Nr decyzji DFI/I/4030/12/63/13/14/15/JG).
Organem sprawującym nadzór nad Towarzystwem jest Komisja Nadzoru
Finansowego.
CFA® i Chartered Financial Analyst® to zastrzeżone znaki handlowe
stanowiące własność CFA Institute.
Wszystkie dane MSCI przekazane są w niezmienionej formie ('as is').
Fundusz opisany w niniejszym dokumencie nie jest w żaden sposób
finansowany ani wspierany przez MSCI. MSCI, podmioty powiązane z MSCI
ani podmioty dostarczające dane MSCI nie ponoszą żadnej
odpowiedzialności związanej z danymi MSCI lub omawianym funduszem.
Powielanie lub dalsze rozpowszechnianie danych MSCI jest zabronione.
Templeton Asset Management (Poland) Towarzystwo Funduszy
Inwestycyjnych S.A.
Rondo ONZ 1, 00-124 Warszawa
tel.: +48 22 337 13 50
faks: +48 22 337 13 70
www.franklintempleton.pl
© 2016 r., Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone.