Raport dzienny FX

Raport dzienny FX
Wtorek, 13 stycznia 2015 r., godz.: 11:09
Spekulacje na temat ECB
Marek Rogalski
GG
Główny Analityk
walutowy
e-mail: [email protected]
Ciekawe plotki opublikowała ostatnio agencja MNI powołując się na
swoje źródła w Europejskim Banku Centralnym. Wątek dotyczy Grecji,
a konkretnie tego, czy ECB powinien w ramach programu QE nabywać
także greckie papiery. Decyzja ta nie jest łatwa, bo posiedzenie ECB
jest zaplanowane na 22 stycznia, a wyniki wyborów w Grecji poznamy
najwcześniej 25 stycznia późnym wieczorem.
I z dużym
prawdopodobieństwem można stwierdzić, że europejscy politycy będą
musieli usiąść do stołu z politycznymi nowicjuszami z Syrizy, którzy
zdobędą władzę dzięki radykalnym hasłom. Okazuje się, że w ECB
rozważane są dwa rozwiązania – wprowadzenie obostrzeń w
zakupach, co szybko wyeliminuje greckie papiery z gry (pytanie tylko,
czy nie doprowadzi do ograniczeń dla pozostałych PIIGS). Druga opcja
to zainicjowanie 22 stycznia programu QE, ale przedstawienie jego
szczegółów dopiero w marcu. Obie opcje raczej zaczynają wpisywać
się w scenariusz w którym euro szuka krótkoterminowego dna w
najbliższych dniach – bo jakiekolwiek ograniczenia w programie QE
(jakościowe, ilościowe lub natury technicznej) mogą zostać odebrane
jako sygnał do realizacji zysków z krótkich pozycji w euro. A temat
Grecji? Wygrana Syrizy nie będzie żadną niespodzianką patrząc na
sondaże, a rynki straszy się Grexitem już od jakiegoś czasu. Ostatnio
nawet na potrzeby własnego społeczeństwa (wczorajsza wypowiedź
tamtejszego ministra finansów), co akurat jest dobrym posunięciem w
kampanii wyborczej.
W wątku QE-ECB warto pamiętać o oczekiwanej jutro opinii Europejskiego Trybunału Sprawiedliwości na temat
programu OMT, która może mieć znaczenie dla Niemców, którzy mogą ją dalej wykorzystać w prawnej batalii
przeciwko programowi QE w wydaniu ECB. Stąd też może to wpłynąć na ostateczny kształt tego programu,
chociaż nie zatrzyma jego wdrożenia.
Na razie jednak wspólna waluta pozostaje pod presją spadkową względem głównych walut G-10– wyróżnia się
tutaj jedynie relacja do funta.
1|Strona
Tutaj jednak jest to wynikiem słabości GBP po publikacji niższych od oczekiwanych danych nt. inflacji CPI na
Wyspach. Wskaźnik ten spadł w grudniu do 0,5 proc. r/r (bardziej od oczekiwanych 0,7 proc. r/r). Pytanie jednak,
czy w przypadku funta nie jesteśmy właśnie w inflacyjnym dołku. Ciekawą grafikę widać poniżej. Sugeruje ona, że
szczyt słabości funta w głównych relacjach wypadł w połowie ubiegłego tygodnia i być może kończąc tym samym
tendencję rozpoczętą w połowie grudnia. Najbardziej interesujące relacje to obecnie EUR/GBP, GBP/CHF i
GBP/CAD.
Wykres przebiegu stóp zwrotu par z GBP za ostatnie 3-miesiące. Źródło: Thomson Reuters
2|Strona
A w kwestii EUR/USD? Wczoraj po południu pisaliśmy, że rynek próbuje szukać lokalnego dna przy 1,1785
(wsparcie na bazie dolnych korpusów świec z ubiegłego tygodnia). Opór to okolice 1,1870 (szczyt z niedzieli na
poniedziałek), oraz 1,1876 (dawny ważny poziom z 2010 r.). Nadal jednak utrzymuje się ryzyko wyłamania się
dołem przez 1,1753 (tegoroczne minimum). Nie ma jednak pewności, czy doprowadziłoby ono do testu okolic
1,1637-1,1658, które są oparte o ekstrema z 2005 r.
Wykres dzienny EUR/USD
Ciekawą relację widać dzisiaj na parach z jenem. Rynek japoński otworzył się dzisiaj po długim weekendzie. Zniżka
indeksu Nikkei, oraz negatywne przełożenie cen ropy na klimat wokół rynków wschodzących sprawiły, że JPY jest
najmocniejszy w tym roku w relacjach do większości par. Ta tendencja może się jednak szybko odwrócić, jeżeli
dojdzie do próby ustabilizowania się cen ropy po silnych spadkach z ostatnich miesięcy – automatycznie przełoży
się to na poprawę wokół rynków wschodzących o ile czarnym koniem nie okaże się być Grecja.
Opracował:
Marek Rogalski – Główny analityk walutowy DM BOŚ
Nota prawna:
Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i
wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra
Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony
raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta.
Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za
działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany
jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA
sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o
charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie
internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
3|Strona