Kursy Walutowe - Bank Millennium

28 października 2015
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10
Wydarzenia i komentarze
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
US: Dzisiaj o 19.00 zostanie opublikowana komunikat po posiedzeniu
amerykańskiego Federalnego Komitetu Otwartego Rynku. Nie oczekujemy zmian
parametrów polityki Fed, istotna będzie natomiast ocena sytuacji w gospodarce
USA, w kontekście ostatniego spowolnienia na rynku pracy. Naszym zdaniem, do
podwyżki stóp w USA mogłoby dojść dopiero w 2016r.

PL: Oficjalne wyniki wyborów wskazują, że PiS będzie miał większość zarówno w
Sejmie, jak i w Senacie i będzie w stanie samodzielnie rządzić. Komitet
polityczny PiS zdecydował, że kandydatką na premiera jest Beata Szydło.

PL: Agencja Fitch ocenia, że biorąc pod uwagę siłę ratingu Polski, w tym
fundamenty makroekonomiczne, zmiana kursu w polityce nie powinna mieć
wpływu na rating. Odbiciem tego jest perspektywa stabilna. Pogorszenie się
parametrów długu publicznego i wzrostu gospodarczego mogłoby jednak nałożyć
na rating presję. Marco Zaninelli, analityk agencji Moody's ocenił natomiast, że
wynik wyborów jest negatywny z punktu widzenia długu, gdyż zmniejsza
przewidywalność i może osłabić pozycję Polski jako regionalnej bezpiecznej
przystani dla inwestorów. Agencja ratingowa Standard&Poor's poinformowała
natomiast wcześniej, że wynik wyborów nie ma bezpośredniego wpływu na rating
Polski, ale odwrót od konsolidacji fiskalnej, odwrócenie zarządzania
makroekonomicznego czy polityki pieniężnej, mogłyby skutkować obniżeniem
perspektywy do stabilnej.

US: Zamówienia na dobra trwałe w USA spadły we wrześniu o 1,2% m/m po
spadku o 3,0% m/m w sierpniu. Wynik ten był nieznacznie lepszy od oczekiwanej
zniżki o 1,5% m/m. Dane z wykluczeniem środków transportu wskazały na spadek
zamówień o 0,4% m/m wobec spadku o 0,9% miesiąc wcześniej. Odczyt był gorszy
od oczekiwań rynkowych wskazujących na stabilizację w porównaniu z sierpniem.

US: Indeks zaufania amerykańskich konsumentów opracowany przez Conference
Board spadł w październiku do 97,6 pkt. z 102,6 pkt. we wrześniu, co było
wynikiem wyraźnie gorszym od konsensusu rynkowego na poziomie 102,9 pkt.
Pomimo gorszego odczyty nastroje amerykańskich konsumentów pozostają
bardzo dobre, a indeks Conference Board pozostaje tylko nieznacznie poniżej
poziomów 8-letniego maksimum.

US:. Indeks PMI, określający koniunkturę w amerykańskim sektorze usługowym
spadł w październiku do 54,4 pkt. z 55,1 pkt. we wrześniu i wobec oczekiwań na
poziomie 55,5 pkt. Wartość indeksu PMI powyżej 50 punktów oznacza ożywienie.
Δ%
EUR/PLN
4,2797
0,3%
USD/PLN
3,8740
0,3%
CHF/PLN
3,9379
0,0%
EUR/USD
1,1044
0,0%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,67
0
WIBOR 3M
1,73
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,60
3
5Y
2,10
-4
10Y
2,64
-2
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,55
-1
5Y
1,83
-5
10Y
2,35
-5
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,45
-5
US 10Y
2,02
-4
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2350,2
0,0
S&P 500
2065,9
-0,3
Nikkei 225
18903,0
0,7
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
Rynki na dziś
Dzisiejszy dzień to zakończenie posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej.
Rynek przygotował już własny scenariusz tego posiedzenia. Zakłada on, iż Fed
utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie oraz nie zawrze w
komunikacie żadnych wskazówek dotyczących podwyżki kosztu pieniądza w
kolejnych miesiącach ze względu na niepewność, co do kondycji gospodarki USA oraz
powrotu inflacji w okolice celu. Jakiekolwiek odstępstwo od obranego scenariusza
będzie przyjęte z zaskoczeniem i wygeneruje zmienność na rynkach finansowych.
Uważamy jednak, iż szanse na to są nikłe, a normalizacja polityki pieniężnej w
Stanach Zjednoczonych rozważana będzie dopiero w grudniu lub marcu. Z tego
względu złoty teoretycznie zyskuje krótkoterminowy impuls do umocnienia.
Potencjalny zakres aprecjacji będzie jednak niewielki z uwagi na wciąż utrzymujące
się ryzyko ingerencji w niezależność banku centralnego, możliwość obniżki stóp
procentowych przez nową RPP, w związku z wynikiem wyborów parlamentarnych w
Polsce.
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,30
1,16
4,25
1,14
4,20
1,12
4,15
1,10
4,10
1,08
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rynki zagraniczne
Rentowności polskich obligacji [%]
Niemal bez zmian w stosunku do poniedziałkowego zamknięcia upłynęła wczorajsza
sesja na rynku eurodolara. Kurs EUR/USD wygenerował niewielką, bo zaledwie pół
centową zmienność. Stabilizacji notowań, pomimo bogatego kalendarium danych z
USA, sprzyjało oczekiwanie na wynik posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej.
Bez większych emocji przyjęto także porozumienie budżetowe, które jeśli zostanie
zaaprobowane przez Kongres - na dwa lata uchroni USA przed ryzykiem paraliżu instytucji
federalnych oraz niewypłacalnością kraju. Według wcześniejszych informacji ministra
finansów USA poprzedni limit miał zostać osiągnięty już 3 listopada. Zdecydowanie
ciekawiej niż rynek eurodolara prezentowały się notowania obligacji na rynkach
bazowych, gdzie dochodowość zarówno obligacji USA, jak i Niemiec zniżkowały. Bund,
między innymi pod wpływem wypowiedzi członka zarządu ECB osiągnął poziom 0,45%
wobec 0,50% w poniedziałek. B.Coeure przyznał, iż jeśli inflacja w strefie euro będzie
podążała w kierunku celu w tempie wolniejszym, niż oczekiwano, to może to
wymagać, by ECB obniżył stopę depozytową.
3,4
3,0
2,6
2,2
1,8
1,4
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
Drugi dzień po wyborach parlamentarnych momentami przynosił osłabienie złotego, a
kurs EUR/PLN przejściowo zwyżkował do poziomu 4,2912. Należy jednak podkreślić, iż
wczorajsza przecena złotego pokrywała się z notowaniami pozostałych walut regionu
emerging markets. Czynnik lokalny w postaci echa wyborów parlamentarnych nasilił
natomiast skalę osłabienia złotego. Podobnie jak negatywna ocena wyników wyborów
dokonana przez agencję ratingową Moody’s, zdaniem której zmniejszą one
przewidywalność i mogą osłabić pozycję Polski jako regionalnej bezpiecznej przystani
dla inwestorów. Na krajowym rynku długu nadal obowiązywał z kolei nastrój zakupów.
Dochodowość 10-letniego tenoru, w ślad za sytuacją na rynku obligacji niemieckich,
obniżyła się o 2 bps do 2,64%. Na najniższym od kwietnia poziomie ustabilizowały się
natomiast notowania kontraktów FRA3x6 i 6x9. Większego wpływu na notowania nie
miała informacja Ministerstwa Finansów, iż resort zaoferuje na jutrzejszej aukcji
obligacje OK0717/PS0421/DS0726 za 5,0-8,0 mld PLN.
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1200
60
55
1150
50
1100
45
1050
40
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
10/23
09:30
PMI w przemyśle
Niemcy Październik
52.3
51.6
51.7
10/23
09:30
PMI w usługach
Niemcy Październik
54.1
55.2
53.9
10/23
10:00
PMI w przemyśle
EU
Październik
52.0
52.0
51.7
10/23
10:00
PMI w usługach
EU
Październik
53.7
54.2
53.5
10/23
10:00
Stopa bezrobocia
Polska
Wrzesień
9.9%
9.7%
9.9%
10/23
15:45
PMI w przemyśle
USA
Październik
53.1
54.0
52.7
10/26
10:00
IFO
Niemcy Październik
108.5
108.2
107.8
10/26
15:00
Sprzedaż nowych domów
USA
Wrzesień
552k
468k
545k
10/27
10:00
Podaż pieniądza M3 r/r
EU
Wrzesień
4.8%
4.9%
5.0%
10/27
13:30
Zamówienia na dobra trwałe
USA
Wrzesień
-2.0%
-1.2%
-1.2%
10/27
14:00
Indeks CaseShiller r/r
USA
Sierpień
4.96%
5.1%
5.10%
10/27
14:45
PMI w usługach
USA
Październik
55.1
54.4
55.2
10/27
15:00
Indeks nastrojów konsumenckich
USA
Październik
103.0
97.6
102.4
10/28
12:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Październik
11.8%
10/28
19:00
Decyzja w sprawie stóp procentowych
USA
Październik 0.25%
10/29
13:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Październik
259k
10/29
13:30
PKB Annualized q/q
USA
3Q
3.9%
1.7%
10/29
13:30
Konsumpcja osobista
USA
3Q
3.6%
3.3%
10/29
14:00
Inflacja CPI r/r
Niemcy Październik
0.0%
0.2%
10/29
15:00
Sprzedaż domów na rynku wtórnym NSA r/r USA
Wrzesień
6.7%
7.2%
10/30
08:00
Sprzedaż detaliczna r/r
Niemcy Wrzesień
2.5%
4.0%
10/30
11:00
Stopa bezrobocia
EU
Wrzesień
11.0%
11.0%
10/30
11:00
Szacunki inflacji r/r
EU
Październik
-0.1%
0.0%
10/30
11:00
Inflacja bazowa r/r
EU
Październik
0.9%
0.9%
10/30
13:30
Dochody osobiste
USA
Wrzesień
0.3%
0.2%
10/30
13:30
Wydatki osobiste
USA
Wrzesień
0.4%
0.2%
10/30
14:00
Inflacja CPI r/r
Polska Październik -0.8%
-0.6%
10/30
15:00
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
92.5
11/02
09:00
Indeks PMI
Polska Październik 50.9
11/02
09:55
Indeks PMI
Niemcy Październik
51.6
11/02
10:00
Indeks PMI
EU
Październik
52.0
11/02
15:45
Indeks PMI
USA
Październik
11/02
16:00
Indeks ISM w przemyśle
USA
Październik
Październik
92.1
0.25%
50.2
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.