Wstęp do matematyki finansowej Lista 3

Wstęp do matematyki finansowej
Lista 3 - Decyzje inwestycyjne
Funkcje finansowe z pakietu Excel związane z decyzjami inwestycyjnymi:
(a) funkcja NPV - oblicza wartość bieżącą netto inwestycji w oparciu o okresowe
przepływy środków pieniężnych przy określonej stopie procentowej,
NPV(stopa; wartość1; wartość2; . . . )
(b) funkcja XNPV - oblicza wartość bieżącą netto inwestycji w oparciu o przepływy
środków pieniężnych niekoniecznie okresowych przy określonej stopie procentowej,
XNPV(stopa; wartości; daty)
(c) funkcja IRR - oblicza wewnętrzną stopę zwrotu dla przepływów środków pieniężnych,
IRR(wartości; wynik)
(d) funkcja XIRR - podaje wartość wewnętrznej stopy zwrotu dla serii przepływów
środków pieniężnych niekoniecznie okresowych,
XIRR(wartości; daty; przypuszczenie)
(e) funkcja MIRR - oblicza zmodyfikowaną wewnętrzną stopę zwrotu dla przepływów
środków pieniężnych, ujemne i dodatnie przepływy środków pieniężnych posiadają różne
stopy,
MIRR(wartości; stopa finansowa; stopa reinwestycji)
Zadanie. Poniższa tabela przedstawia przepływy pieniężne (w tys. zł) dla siedmiu
projektów inwestycyjnych.
rok \ projekt
0
1
2
3
A
B
C
D
E
F
G
-100 -100 -100 -100 -100 -100 -160
105
25
80
-75 125 125 1000
5
25
30
150
20 -100 -1000
25
125
25
125 -125 125
0
Przyjmijmy, że koszt kapitału może w stosunku rocznym wynosić:
(a) 0%,
(b) 20% (np. oprocentowanie bankowej lokaty kapitału własnego),
(c) 30% (np. oprocentowanie kredytu bankowego).
Dla każdego z wariantów oceń:
• Który z projektów ma najwyższą wartość bieżącą netto NPV?
• Który z projektów ma najwyższy wskaźnik rentowności PI?
• Jakie są wewnętrzne stopy zwrotu IRR dla poszczególnych inwestycji?
• Jakie są zmodyfikowane wewnętrzne stopy zwrotu MIRR dla poszczególnych
projektów jeśli roczna stopa finansowa wynosi if = 0, 3, zaś refinansowa ir = 0, 2?
• Która z inwestycji zwraca się najszybciej (przyjmujemy, że przepływy pieniężne
rozkładają się równomiernie w ciągu roku)?