docRaportu - Superfund
download 
Reklamacja Transkrypt
Raportu - Superfund
Superfund Green Manager's Report 12/2012 Strategie inwestycyjne SUPERFUND GREEN A TRADYCYJNA SUPERFUND GREEN QAG 1 Data uruchomienia 08.03.1996 Wartość początkowa 1.000,00 Od uruchomienia 470,14 % Średniorocznie 10,90 % % miesięcy pozytywnych 54,95 % Max. obsunięcie kapitału 37,41 % Depozyt zabezpieczający 3 24,19 Wskaźnik Sharp'a 2 0,46 Wskaźnik MAR 0,29 Korelacja z indeksem S&P500 0,12 MSCI World 78,50 % 2012 Stycz Lut Marz Kwiec Maj Czer Lip Sier Wrzes Pazd List Grudz 0,15 % 1,97 % 7,18 % 0,64 % 18,54 % 8,94 % 2,23 % 2,36 % 2,87 % 4,37 % 4,47 % 2,45 %* 7,74 % SINCE START 1996 10,30 % 1997 20,70 % 1998 62,55 % 1999 25,39 % 2000 23,19 % 2001 18,82 % 2002 38,42 % 2003 24,33 % 2004 10,98 % 2005 3,30 % 2006 10,47 % 2007 1,81 % Total: 2008 2009 2010 2011 35,44 % 24,46 % 12,93 % 17,35 % 2012 7,74 % SUPERFUND GREEN QAG 1 MSCI WORLD +500 % +300 % +150 % +50 % 0% 03/96 98 470,14 % 2000 02 04 10 08 06 2012 ° Szacunkowe dane indeksu na koniec miesiąca, 1) fundusz niedostępny dla nowych inwestorów, 2) m od ryzyka = 0) SUPERFUND GREEN B DYNAMICZNA SUPERFUND GREEN GCT USD 1 Data uruchomienia 04.01.2000 Wartość początkowa 551,16 Od uruchomienia 173,63 % Średniorocznie 8,05 % % miesięcy pozytywnych 55,77 % Max. obsunięcie kapitału 61,03 % Wskaźnik Sharp'a 2 0,22 Wskaźnik MAR 0,13 Korelacja z indeksem S&P500 0,18 MSCI World 5,80 % 2012 Stycz 0,23 % Lut 2,12 % Marz 11,08 % Kwiec 1,03 % Maj 25,23 % Czer 15,57 % Lip 3,96 % Sier 3,66 % Wrzes 4,59 % Pazd 6,68 % List 7,40 % Grudz 3,87 % 18,69 % SINCE START 2000 40,16 % 2001 42,56 % 2002 69,23 % 2003 26,35 % 2004 11,20 % 2005 9,12 % 2006 13,18 % 2007 9,91 % 2008 50,51 % 2009 39,90 % 2010 17,20 % 2011 27,89 % Total: 2012 18,69 % SUPERFUND GREEN GCT USD 1 MSCI WORLD +400 % +300 % +200 % +150 % +50 % 0% 2000 173,63 % 02 06 04 08 10 2012 1) fundusz niedostępny dla nowych inwestorów, 2) modyfikowany (stopa wolna od ryzyka = 0) SUPERFUND GREEN C AGRESYWNA SUPERFUND GREEN MASTER 1 Data uruchomienia 03.05.2001 Wartość początkowa 10,00 Od uruchomienia 217,50 % Średniorocznie 10,41 % % miesięcy pozytywnych 52,14 % Max. obsunięcie kapitału 65,07 % 2 Wskaźnik Sharp'a 0,21 Wskaźnik MAR 0,16 Korelacja z indeksem S&P500 0,19 MSCI World 17,61 % 2012 Stycz 0,57 % Lut 4,38 % Marz 13,92 % Kwiec 0,59 % Maj 36,11 % Czer 20,86 % Lip 5,22 % Sier 3,93 % Wrzes 4,73 % Pazd 8,38 % List 8,44 % Grudz 5,79 %* 17,29 % SINCE START 2001 37,30 % 2002 79,84 % 2003 63,50 % 2004 19,91 % 2005 15,24 % 2006 21,40 % 2007 4,02 % 2008 74,18 % 2009 51,03 % 2010 34,07 % 2011 29,79 % 2012 17,29 % Total: SUPERFUND GREEN MASTER 1 MSCI WORLD +500 % +400 % +300 % +200 % +100 % +50 % 0% 05/2001 217,50 % 03 04 06 08 10 2012 ° Szacunkowe dane indeksu na koniec miesiąca, 1) fundusz niedostępny dla nowych inwestorów, 2) m od ryzyka = 0) ° Szacunkowe dane indeksu na koniec miesiąca Superfund Sicav: wyliczanie wartości indeksu dla poszczególnych subfunduszy w ramach Superfund Sicav nastapi z dniem 30 listopada 2011 roku. Wyliczanie wartości aktywów wszystkich subfunduszy wydzielonych w ramach Superfund Sicav, jak również realizacja zleceń nabycia, odkupienia oraz zamiany tytułów uczestnictwa jest w chwili obecnej zawieszona z uwagi na bankructwo amerykańskiego brokera MF Global. Wyceny indykatywne wartości tytułów uczestnictwa publikowane od 31.10.2011 roku uwzględniają wyłącznie bieżące wyniki inwestycyjne z wyłączeniem aktywów znajdujących się w MF Global.Wyliczenia indeksu dla austriackich tytułów uczestnictwa oraz dla funduszy Cayman SPC: Środki zdeponowane w MF Global zostały czasowo wyłączone w celu ustalenia wartości aktywów. Z tego powodu wartość aktywów poszczególnych subfunduszy na dzień 31.10.2011 uległ obniżeniu od 4,3% do 10%. W chwili zwrotu środków przez MF Global zostaną one przekazane uczestnikom. Ważna informacja: wyniki historyczne nie gwarantują osiągnięcia podobnych rezultatów w przyszłości. Prezentowane wyniki są wynikami netto. Należy zapoznać się również z zastrzeżeniami zamieszczonymi na stronie pierwszej. Ważna informacja: Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji powtórzenia ich w przyszłości. Przedstawione w niniejszym dokumencie wyniki uwzględniają wszystkie opłaty (poza ewentualnymi opłatami za nabycie bądź umorzenie). Prosimy o zapoznanie się z zastrzeżeniem na ostatniej stronie. Superfund QAG jest głównym funduszem Superfund stosującym strategię tradycyjną. Wyniki innych funduszy Superfund stosujących tę samą strategię będą różniły się ze względu na wiele czynników, w tym między innymi: różne struktury opłat, różne poziomy aktywów pod zarządzaniem, a także możliwość różnych punktów wejścia i wyjścia. Fundusze Superfund stosujące dynamiczne i agresywne strategie mogą znacznie różnić się pod względem wyników poprzez zwiększenie efektu dźwigni finansowej, a także ze względu na wymienione wyżej czynniki. 3) Przedstawiany stosunek depozytu zabezpieczającego do kapitału własnego (MER) dla Superfund QAG reprezentuje średni MER w miesiącu objętym sprawozdaniem. Przedstawione wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego oparte są na wymogach zarówno brokera jak i giełdy. Wymagania brokera dotyczące depozytu zabezpieczającego mogą być znacząco wyższe niż wymogi danej giełdy i zarówno poziomy depozytu wyznaczanego przez brokera jak i przez giełdę mogą ulec zmianie. Stosunek MER może się zmienić szybko ze względu na warunki rynkowe, a tym samym przedstawiany stosunek MER nie powinny być traktowany jako ogólna średnia lub MER docelowy. Superfund Green Manager's Report 12/2012 Wyniki na poszczególnych rynkach Rynki Indeksy akcji Obligacje Stock Indices Alokacja 36 % 34 Wynik 3,84 % Bonds Stopy procentoweInterest Rates Waluty Currencies Zboża Grains Surowce energetyczne Energies 76 % 1,63 % 76 % 0,50 % 22 % 20 1,90 % 00 % 0,77 % 14 % 0,10 % Metale Metals 14 % 16 0,29 % Rynki rolne Agric. Markets 22 % 0,20 % 100 % 2,45 % Total Wpływ na wynik –2% –1% 0 +1% +2% * Indykatywne wyniki inwestycyjne Superfund QAG (przed dokonaniem odpisów w związku z aktywami zdeponowanymi w MF Global) Powyższy schemat podziału na rynki szacuje depozyty zabezpieczające wymagane od Superfund QAG w celu utrzymania otwartej pozycji na rynku kontraktów terminowych i mogą być używane tylko jako wskazówka. Wymagania dotyczące depozytu mogą zmienić się gwałtownie w zależności od warunków rynkowych. Dodatkowo, środki przydzielone na inne fundusze Superfund stosujące te same strategie, jak Superfund QAG mogą się różnić ze względu na wiele czynników, w tym między innymi: poziom zarządzanych aktywów, możliwość różnych punktów wejścia i wyjścia oraz lokalnych przepisów, które mogą ograniczyć działanie na niektórych rynkach. Rynki towarowe ENERGETYCZNE SUROWCE WYNIK: 0,10 % Strategie Superfund przyniosły mieszane wyniki na rynku energii: choć udało nam się osiągnąć znaczne zyski z pozycji na rynku gazu ziemnego, zostały one zniwelowane przez straty z inwestycji w ropę. W grudniu ceny gazu ziemnego (5,4%) spadały z powodu wysokiej podaży i znacznego poziomu produkcji. Nietypowa, ciepła pogoda nie przyczyniła się do zwiększenia popytu, choć prognozy przewidujące spadek temperatur tworzą nieco miejsca na zwyżki cen. Ceny ropy odbiły się od niedawno zanotowanego minimum na poziomie ok. 85 USD za baryłkę i zamknęły się wzrostem o 1,5% na poziomie bliskim 2miesięcznemu maksimum z powodu zachęcających wiadomości z Chin, nadziei na rozwiązanie problemów budżetowych w USA oraz spadającej ceny dolara. Ten trend wspierały także obawy dotyczące zagrożenia terrorystycznego na Bliskim Wschodzie. Produkcja w krajach OPEC w dalszym ciągu spadała, jednakże spadek ten został zrekompensowany produkcją w USA, która osiągnęła poziom 6984 mln baryłek dziennie – najwyższy od 1993 r. Notowania ropy Brent zamknęły się na niezmienionym poziomie, ponieważ w Europie utrzymywał się stosunkowo niski popyt. Notowania ropy na TOCOM w Japonii wzrosły o niemal 5% z powodu słabnącego jena. ZBOżA WYNIK: 0,77 % Pozycje Superfund na rynku zbóż przyniosły straty, ponieważ wzrosty cen soi, które nastąpiły po osiągnięciu w listopadzie 5miesięcznego minimum, zostały zatrzymane, kiedy Chiny odwołały zamówienia w USA, a sprzyjające warunki atmosferyczne w Ameryce Południowej zwiększyły oczekiwania na dobre zbiory. Ceny ziaren soi oraz jej produktów ubocznych początkowo wzrosły osiągając miesięczne maksimum, wspomagane przez solidny poziom eksportu oraz dane dotyczące spreadu dla kontraktów crush. Producenci zawarli kontrakty crush dla 157,3 mln buszli soi (+11% r/r), która ma zostać wykorzystana do produkcji paszy oraz oleju spożywczego, podczas gdy eksport paszy opartej na tym surowcu podskoczył o 54%. Jednakże wkrótce potem na rynkach soi doszło do załamania, ponieważ Chiny odwołały na przestrzeni zaledwie trzech dni dwa kontrakty kupn, opiewające łącznie na 840000 ton metrycznych soi. Chiński popyt prawdopodobnie przesunie się w kierunku Ameryki Południowej: w Brazylii stabilna wilgotność sprzyja dobrym zbiorom, a w Argentynie maszyny z powrotem wyjechały na pola po opóźnieniu w zasiewach. Oczekuje się, że zbiory soi w Brazylii i Argentynie wzrosną odpowiednio o 22% i 34%. Ceny soi spadły do miesięcznego minimum na poziomie 13.97 ¾ USD za buszel przed ustabilizowaniem się z wynikiem 1,6%. METALE WYNIK: 0,29 % Nasze modele przyniosły mieszane wyniki, ponieważ stały napływ pozytywnych danych gospodarczych oraz obawy dotyczące klifu fiskalnego w USA ograniczały popyt na metale szlachetne i wprowadziły zamieszanie na rynek metali nieszlachetnych. Rozszerzenie planu QE3, wdrażanego przez amerykański Fed, o zakupy papierów skarbowych o wartości 45 mld USD miesięcznie, miało niewielki wpływ na inwestycje alternatywne, ponieważ wiadomość ta została już wcześniej w dużym stopniu zdyskontowana. W związku z tym złoto i srebro były narażone na wyprzedaż po ogłoszeniu zachęcających danych dotyczących sprzedaży detalicznej, sprzedaży dóbr trwałego użytku oraz domów, gdyż skłoniło to inwestorów do wyjścia z aktywów uważanych za 'bezpieczne przystanie'. Nieoczekiwanie duża pozytywna zmiana wyników amerykańskiego PKB za III kw. (+3,1%) spowodowała zmniejszenie presji na rozszerzenie działań stymulacyjnych przez Fed, co pociągnęło za sobą gwałtowne spadki cen metali szlachetnych. Narastający pesymizm dotyczący problemu klifu fiskalnego pogłębił jeszcze negatywną presję na ceny srebra (8,9%) oraz złota (2,1%), pomimo rekordowych inwestycji funduszy ETF. Ceny miedzi na giełdach w Nowym Jorku i LME osiągnęły 2 miesięczne maksyma z powodu odbicia w Chinach. RYNKI ROLNE WYNIK: 0,20 % Inwestycje Superfund na rynku rolnym przyniosły mieszane wyniki ceny takich produktów jak kakao, kawa oraz cukier spadały z powodu wysokiej podaży, podczas gdy ceny kontraktów futures na bydło rosły. Ceny kakao (10,7%) spadły do poziomów nienotowanych od lipca z powodu słabego popytu oraz rosnącej podaży ze strony Wybrzeża Kości Słoniowej. Notowania kawy na nowojorskiej giełdzie (5,1%) utrzymywały się w okolicach 2letnich minimów, ponieważ Brazylia dokonała korekty w górę swoich tegorocznych zbiorów do rekordowego poziomu 50,8 mln worków. Wiadomości z Brazylii były także przyczyną presji na ceny cukru, gdyż ten największy producent i eksporter trzciny cukrowej na świecie prognozuje, że tegoroczna produkcja osiągnie rekordowe 580 mln ton. Kontrakty futures na bydło (+1,4%) poszybowały notując kolejny rekordowy poziom (1,345/funt) z powodu zmniejszających się stad i malejącej podaży wołowiny. Oczekuje się, że w I kw. 2013 r. produkcja wołowiny spadnie o 6,5% w porównaniu do IV kw. 2012 r. oraz o 2,8% w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego. Niskie ceny wieprzowiny były wsparciem dla kontraktów futures na żywiec wieprzowy, zanim nieoczekiwanie wysokie dane dotyczące liczby zarzynanych zwierząt wskazały na rosnący poziom dostaw. Uwaga: Wszystkie powyższe informacje odnoszą się wyłącznie do Superfund QAG (fundusz zamknięty). Wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują powtórzenia ich w przyszłości. Superfund Green Manager's Report 12/2012 Analiza pozycji (Wpływ na miesięczny wynik) Najlepsze wyniki Pozycja Wynik CME_JapaneseYen L/S 1,40 % NYMEX_NaturalGas L/S 1,22 % TSE_Topix_Index L/S 0,60 % Najsłabsze wyniki TSE_10Yr_JGB NYMEX_Crude_Oil CBT_Soybeans Pozycja Wynik Long 1,14 % L/S 0,55 % Long 0,45 % Rynki finansowe INDEKSY AKCJI WYNIK: 3,84 % Modele Superfund przyniosły dobry zwrot z inwestycji na globalnym rynku akcji, choć sytuacja w poszczególnych krajach kształtowała się różnie. Giełdy w Europie notowały zwyżki, ponieważ napięcia dotyczące sytuacji finansowej poszczególnych krajów uspokoiły się. Indeks DAX (+2,6%) zyskiwał po ogłoszeniu zachęcających danych dotyczących zamówień w przemyśle oraz braku inflacji. Z powodu oznak stabilizacji rosły indeksy FTSE100 (+0,3%) oraz CAC40 (+2,6%), podczas gdy IBEX35 (+2,0%) oraz MIB40 (+3,2%) zanotowały wzrosty pomimo słabej sytuacji gospodarczej w Hiszpanii i we Włoszech. Japoński Nikkei (10,1%) zanotował galopujące wzrosty, ponieważ słabnący jen (4,9%) zwiększył oczekiwania na poprawę wyników eksportowych. Chińskie Hshares także osiągały dobre wyniki (+7,6%), ponieważ dane z produkcji przemysłowej oraz wyniki sprzedaży detalicznej były lepsze od oczekiwanych. W USA ceny akcji spadały, gdyż obawy dotyczące klifu fiskalnego wprowadziły na rynek sporo niepewności. W ostatnim dniu notowań zarówno Dow Jones (+0,7%) jak i S&P500 (+0,9%) zanotowały wzrosty, gdyż pracowano nad uniknięciem automatycznej podwyżki podatków i cięć budżetowych. Nasdaq (0,5%) zamknął się na czerwono, ponieważ akcje mającej istotne znaczenie spółki Apple Inc. w dalszym ciągu znajdują się pod presją. OBLIGACJE WYNIK: 1,63 % Nasze strategie nie przyniosły oczekiwanych wyników na rynku obligacji, ponieważ negocjacje związane z klifem fiskalnym w USA były głównym czynnikiem determinującym sytuację na rynku. Związana z tym niepewność, przewidywane słabe wyniki dotyczące bezrobocia w USA oraz przygnębiające prognozy dla gospodarek strefy euro spowodowały spadek rentowności obligacji na początku grudnia. 146000 nowych miejsc pracy oraz rozszerzenie pakietu QE3 przez amerykański Fed spowodowało odwrócenie tego trendu i powrót większego apetytu na ryzyko. Począwszy od 2013 r. Fed będzie co miesiąc dokonywał zakupu papierów skarbowych na kwotę 45 mld USD. Powrót optymizmu i nadziei, że porozumienie co do budżetu jest w zasięgu ręki spowodował wzrost rentowności 10letnich obligacji USA do 7tygodniowego maksimum na poziomie 1,85%, zanim nie powrócił polityczny paraliż, powodując ponowny odpływ inwestorów w kierunku bezpiecznych papierów. Rentowność niemieckich bundów zbliżyła się do rekordowo niskiego poziomu na fali oczekiwań na obniżkę stóp przez EBC oraz prognoz wzrostu gospodarczego. Następnie udane podpisanie przez Grecję umowy przewidującej odkup niektórych obligacji oraz brak decyzji EBC o obniżce stóp zmniejszyły popyt na te najbezpieczniejsze w Europie aktywa. WALUTY WYNIK: 1,90 % Inwestycje Superfund w waluty okazały się być rentowne, ponieważ zarówno trend dotyczący euro, jak i jena, utrzymał się. Wartość USD (0,6%) spadła w stosunku do głównych walut światowych z powodu narastającej groźby związanej z klifem fiskalnym i koniecznością podniesienia podatków oraz przeprowadzenia cięć wydatków. Kurs euro był stosunkowo mocny i waluta ta umocniła się o 1,5% w stosunku do dolara po tym, jak EBC podtrzymał ponownie swoją politykę co do stóp procentowych, a niedawne odbicie na rynkach akcji zwiększyło zaufanie inwestorów. Umocnił się także funt brytyjski (+1,4%), pomimo stosunkowo słabej kondycji brytyjskiej gospodarki. Dolar umocnił się z kolei w stosunku do większości walut południowoamerykańskich, w tym kolumbijskiego peso (+2,6%), peruwiańskiego nowego sola (+1,1%) oraz brazylijskiego reala (+4,1). Japoński jen (4,9%) uległ drastycznej deprecjacji osiągając 28miesięczne minimum, ponieważ Bank Japonii kontynuował swą politykę osłabiania kursu tej waluty poprzez ciągłe nabywanie aktywów i luzowanie polityki monetarnej. Kurs dolara australijskiego (0,2%) oraz dolara kanadyjskiego (0,1%) osłabił się nieznacznie ze względu na słaby popyt na surowce. PROCENTOWE STOPY WYNIK: 0,50 % Pozycje Superfund w odniesieniu do krótkoterminowych kontraktów na stopy procentowe przyniosły ograniczone straty, ponieważ nadzieje na obniżkę stóp przez EBC się nie spełniły. Przed grudniowym posiedzeniem EBC doszło do obniżenia stóp krótkoterminowych w Europie, ponieważ gracze oczekiwali obniżki stopy depozytowej dla banków, która obecnie wynosi 0%. Stawka poniżej zera, oznaczająca zasadniczo pobieranie od banków opłaty za przechowywanie depozytów, zmusiłaby banki do wykorzystania pieniędzy w inny sposób, stymulując prywatny sektor kredytowy. Wartość kredytów w sektorze prywatnym w strefie euro zmniejszyła się w październiku o 0,7% w porównaniu do roku ubiegłego. EBC pozostawił zarówno stopę depozytową jak i główną stopę refinansową (0,75%) na niezmienionym poziomie, pomimo negatywnych perspektyw dla europejskiej gospodarki w 2013 r., które rysuje Mario Draghi. Kontrakty futures na 90dniowe australijskie bony bankowe notowały stabilny wzrost, gdyż Bank Rezerw Australii obniżył swoją kluczową stopę procentową o 25 p.b. do 3,0%, co odpowiada rekordowo niskiemu poziomowi z czasu kryzysu finansowego. Ruch ten został spowodowany jedenastoma z rzędu miesiącami deficytu handlowego oraz spadającym wzrostem PKB (0,5% w III kw.). Uwaga: Wszystkie powyższe informacje odnoszą się wyłącznie do Superfund QAG (fundusz zamknięty). Wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują powtórzenia ich w przyszłości. Superfund Green Manager's Report 12/2012 Analiza rynku (Wpływ na miesięczny wynik) TSE TSE 10Yr 10Yr JGB JGB TSE_10Yr_JGB Long | 1,14 % 145.00 145.00 Rentowność japońskich obligacji 10letnich wzrosła gwałtownie, gdy inwestorzy zdyskontowali prawdopodobieństwo powrotu tej gospodarki na ścieżkę wzrostu. Nowo wybrany premier naciska na poluzowanie polityki monetarnej oraz zwiększenie wydatków budżetowych, mając nadzieję na osiągnięcie wzrostu na poziomie 3%. Produkcja przemysłowa Japonii spadła w listopadzie o 1,7% był to gorszy wynik od oczekiwanego i stanowi dodatkowy argument za wprowadzeniem agresywnych działań. Rentowność osiągnęła 3miesięczne maksimum (0,798%) po odbiciu od 9letniego dna, które zanotowano 3 grudnia. 144.50 144.50 144.00 144.00 143.50 143.50 10/2012 10/2012 11/2012 11/2012 12/2012 12/2012 NYMEX Gas NYMEX Natural Natural Gas NYMEX_NaturalGas L/S | 1,22 % 3.900 3.900 3.800 3.800 Strategie Superfund na rynku gazu ziemnego przyniosły lepsze wyniki od oczekiwanych, gdy ceny zaczęły gwałtownie spadać po załamaniu, do którego doszło pod koniec listopada. Pole dla wzrostu cen na rynku gazu jest bardzo ograniczone przez wysoką podaż oraz rosnącą produkcję w USA. Ceny znalazły się pod presją także z powodu wyższej od przeciętnej temperatury w USA oraz prognoz przewidujących, że taka pogoda będzie się utrzymywać. Te czynniki doprowadziły do spadku o ponad 8% kontraktów futures z bliskim terminem zapadalności, co zredukowało zyski z ostatnich miesięcy. 3.700 3.700 3.600 3.600 3.500 3.500 3.400 3.400 3.300 3.300 10/2012 10/2012 11/2012 11/2012 12/2012 12/2012 EUREX EUREX DAX DAX Index Index EUREX_DAX_Index L/S | 0,19 % 7700 7700 7600 7600 7500 7500 Indeks DAX wzrósł o 2,6% niemiecka gospodarka radziła sobie znacznie lepiej niż gospodarki krajów strefy euro. Obawy inwestorów dotyczące europejskich finansów zmniejszyły się, co stanowiło dodatkowy impuls dla inwestycji w niemieckie akcje. Dane za grudzień były w Niemczech stosunkowo dobre. Zamówienia w przemyśle wzrosły o 3,9%, choć spodziewano się ich spadku. Także wyniki eksportu okazały się być lepsze od prognozowanych (+0,3%), co dodatkowo wzmocniło zaufanie. Obawy inflacyjne okazały się być nieuzasadnione, ponieważ zarówno ceny detaliczne, jak i ceny producentów spadły o 0,1%. 7400 7300 7300 7200 7100 7100 10/2012 11/2012 12/2012 7000 7000 6900 6900 Ważna informacja: Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji powtórzenia ich w przyszłości. Wyniki działalności przedstawione powyżej, stanowią wyniki funduszy Superfund o najdłuższej historii dla ich strategii i przedstawiane są z uwzględnieniem opłat i wydatków, z wyjątkiem opłat za subskrypcję i umorzenie (jeśli istnieje). Fundusze te są zamknięte dla nowych inwestycji. Mimo, że inne fundusze Superfund stosują te same strategie, jak fundusze przedstawione, to nie ma gwarancji, osiągnięcia tych samych wyników z powodu wielu czynników, w tym między innymi: różnej struktury opłat, różnych poziomów zarządzanych aktywów oraz możliwość różnych punktów wejścia i wyjścia. Prezentowane w niniejszym materiale informacje nie mają charakteru oferty ani też nie są skierowane do jakiegokolwiek inwestora zainteresowanego nabyciem tytułów uczestnictwa funduszy, o których mowa powyżej, na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej. Informacje te mają charakter poglądowy i mają umożliwić polskiemu odbiorcy bliższe zapoznanie się z efektami stosowania strategii inwestycyjnych opracowanych przez Superfund i stosowanych w produktach finansowych oferowanych na różnych rynkach finansowych na świecie.
