Sytuacja na rynkach finansowych

W
Alior Bank Spółka Akcyjna
Biuro Maklerskie
Kraków ul. Miłkowskiego 3
30-349 Kraków
Infolinia
19503
www.bm.aliorbank.pl
18 września 2009
Tygodniowy komentarz rynkowy
Sytuacja na rynkach
finansowych
Akcje, waluty, surowce
Opracowanie:
Zespół Analiz Biura Maklerskiego
Zbigniew Obara
Wydarzenia
POLSKA: Produkcja przemysłowa w sierpniu 2009 roku spadła o 0,2%
r/r, po spadku o 4,6% r/r w lipcu 2009 roku, a w porównaniu z
Instrument
poprzednim miesiącem spadła o 4,7% - poinformował GUS. Ceny
produkcji przemysłowej w sierpniu 2009 roku wzrosły o 2,5% r/r, a w
ujęciu miesięcznym spadły o 0,2%.
wartość na tygodniowa
koniec
zmiana
tygodnia
(%)*
Indeksy akcji na świecie
Inflacja CPI (ceny towarów i usług konsumpcyjnych) wyniosła w
sierpniu 3,7%% i -0,4% m/m.
Liczba rozpoczętych budów mieszkań spadła w sierpniu 2009 roku o
5,8 proc. r/r i wyniosła 13,8 tys. W tym samym miesiącu liczba
wydanych pozwoleń na budowę wyniosła 14,9 tys. tj. o 28,1% mniej
r/r i 10,6% mniej m/m - podał GUS. Liczba mieszkań oddanych do
użytku spadła w sierpniu o 1% wobec analogicznego okresu 2008 roku
i wyniosła 11,0 tys.
Londyn-FTSE
Francja-CAC40
Niemcy-DAX
Rosja-RTS
USA-S&P500
USA-Nasdaq
Chiny - Sh, Comp,
Chiny-HangSeng
Tokio-Nikkei
16,5 mld dolarów wyniosły bezpośrednie inwestycje zagraniczne, jakie
napłynęły do Polski w 2008 r. Było to prawie 27% mniej niż rok
wcześniej - wynika z zaprezentowanego w czwartek Światowego
Raportu Inwestycyjnego 2009, który przygotowała Konferencja WIG
Narodów Zjednoczonych ds. Handlu i Rozwoju (UNCTAD).
WIG20
mWIG40
Deficyt budżetowy po sierpniu 2009 roku wyniósł 15,6 mld PLN, co
daje 57,5% wykonania deficytu w 2009, planowanego po nowelizacji sWIG80
budżetu, w wysokości 27,2 mld zł - podało Ministerstwo Finansów w NCI
poniedziałek w komunikacie.
EUR/USD
USA: Indeks Philadelphia Fed we wrześniu wzrósł do 14,1 pkt z 4,2 pkt
EUR/PLN
w sierpniu - podał Fed z Filadelfii w czwartek w komunikacie.
USD/PLN
Zagraniczni inwestorzy w lipcu zwiększyli posiadane przez siebie
amerykańskie aktywa netto o 15,3 mld USD - poinformował
Ropa Brent
Departament Skarbu USA.
Złoto
W sierpniu w USA sprzedaż detaliczna wzrosła o 2,7% m/m, a Miedź
5179,4
3836,2
5726,2
1245,3
1066,5
2126,7
2962,7
21623,5
10370,5
3,1%
2,5%
1,7%
4,0%
2,0%
2,0%
-0,9%
2,2%
-0,7%
Indeksy GPW
36870,4
2147,3
2245,0
11344,0
45,8
0,6%
-0,1%
1,3%
1,4%
-2,1%
Waluty
1,4719
4,1251
2,8026
0,7%
-0,6%
-1,4%
Surowce
71,3
1011,3
6228,0
2,0%
0,2%
-1,5%
produkcja przemysłowa wzrosła o 0,8%. Zapasy niesprzedanych
towarów w USA spadły o 1% m/m w lipcu. W czerwcu spadły o 1,4 % *dane z 18 września z godz. 17:05; tyg.
po korekcie - poinformował we wtorek Departament Handlu w zmiana obejmuje okres: 11 września godz.
komunikacie.
17.10 – 18 września, godz. 17.05
1
Sytuacja na rynkach finansowych
Zagraniczne giełdy akcji
Wykres 1. Indeks S&P500 (USA) w układzie dziennym
S&P 500 US (1,067.87, 1,074.77, 1,061.20, 1,065.49, -3.27002)
1300
1250
1200
1150
1100
1050
1000
950
900
850
800
750
700
650
September October
November December
2009
February March
April
May
June
July
August
September
Wykres 2. Indeks Nikkei (Japonia) w układzie dziennym
Nikkei 225 Tokyo (10,373.25, 10,443.80, 10,340.14, 10,443.80, +173.030)
12500
12000
11500
11000
10500
10000
9500
9000
8500
8000
7500
7000
September October
November December 2009
February March
April
May
June
July
August
September
Wykres 3. Indeks DAX (Niemcy) w układzie dziennym
Frankfurt DAX (5,722.37, 5,748.24, 5,703.22, 5,731.14, +30.8804)
6400
6300
6200
6100
6000
5900
5800
5700
5600
5500
5400
5300
5200
5100
5000
4900
4800
4700
4600
4500
4400
4300
4200
4100
4000
3900
3800
3700
3600
3500
3400
September October
November December 2009
February
March
April
May
June
July
August
September
Na początku tygodnia koniunktura na rynkach
akcji stała pod znakiem zapytania ze względu na
małe tarcia, jaki powstały na linii USA-Chiny. W
zeszły
piątek
amerykańska
administracja
zdecydowała się podnieść cła na importowane z
Chin opony. Chiny z kolei odpowiedziały
skierowaniem skargi do Światowej Organizacji
Handlu (WTO) i zagroziły sankcjami na import
części samochodowych i kurczaków z USA.
Inwestorzy szybko jednak doszli do wniosku, że
oba mocarstwa są skazane na obopólną
kooperację i indeksy giełd akcji ruszyły „na
północ”. Indeksy w USA rosły m.in. dzięki
napływowi szeregu pozytywnych danych z
realnej sfery gospodarki. Sierpniowa dynamika
sprzedaży
detalicznej
czy
produkcji
przemysłowej były znacznie powyżej oczekiwań
analityków (więcej patrz Wydarzenia). Wzrosty
na
giełdach
nowojorskich
miały
także
symboliczne znaczenie. Wtorek, 15 września był
dniem rocznicy upadku Lehman Brothers. W
rezultacie S&P500 znalazł się na najwyższym
poziomie w tym roku (1071 pkt.). Nowe
tegoroczne maksima „zapalił” także niemiecki
DAX. Tylko japoński Nikkei, czy ogólniej region
Azji, wykazywał słabość. W przyszłym tygodniu
można się spodziewać kontynuacji pozytywnych
tendencji na najbardziej rozwiniętych rynkach
akcji. Z punktu widzenia analizy technicznej,
wzrostowe
struktury
falowe
pozostawiają
jeszcze pewien margines na dokończenie
realizacji scenariuszu wzrostowego, a głębsza
korekta mogłaby się zrealizować dopiero w
sytuacji ustania kombinacji luźnej polityki
monetarnej głównych banków centralnych i
ożywienia w realnych gospodarkach krajów
najbardziej rozwiniętych. Niemniej na rynku
zawsze może pojawić się jakieś zagrożenie,
którego żaden z analityków wcześniej nie
przewidywał i spowodować diametralną zmianę
nastrojów, tak jak to chociażby miało miejsce w
I kwartale tego roku. Na razie się na to nie
zapowiada, ale też przed nami wkrótce miesiąc
październik będący statystycznie nienajlepszym
miesiącem dla posiadaczy akcji.
2
Sytuacja na rynkach finansowych
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie
Wykres 4. Indeks WIG20 w układzie dziennym
WIG20 (2,182.74, 2,182.74, 2,143.19, 2,164.82, +19.0701)
2550
2500
2450
2400
2350
2300
2250
2200
2150
2100
2050
2000
1950
1900
1850
1800
1750
1700
1650
1600
1550
1500
1450
1400
1350
1300
1250
1200
1150
September October
November December 2009
February
March
April
May
June
July
August
September
Wykres 5. Indeks mWIG40 w układzie dziennym
mWIG40 (d. MIDWIG) (2,229.62, 2,230.72, 2,205.26, 2,218.70, +17.4700)
2450
2400
2350
2300
2250
2200
2150
2100
2050
2000
1950
1900
1850
1800
1750
1700
1650
1600
1550
1500
1450
1400
1350
1300
1250
1200
1150
September October
November December 2009
February
March
April
May
June
July
August
September
Wykres 6. Indeks sWIG80 w układzie dziennym
Wydawało się, że w obecnym tygodniu
notowaniom
na
GPW
towarzyszyć
będzie
podwyższona
zmienność
ze
względu
na
wygasającą dziś w piątek wrześniową serię
kontraktów terminowych na indeks WIG20, ale
nic takiego nie miało miejsca. Możnaby
stwierdzić, że notowania przebiegały w dosyć
sennej atmosferze, a tygodniowe zmiany
głównych indeksów GPW są niewielkie. Na uwagę
po raz kolejny zasługuje lepsze zachowanie
spółek małych i średnich niż dużych. Blue-chipy
mają swoje problemy. Szukające pomysłów jak
załatać
przyszłoroczną
dziurę
budżetową
Ministerstwo Skarbu, szykuje jeszcze w tym roku
debiut na parkiecie spółki Polska Grupa
Energetyczna, a o podwyższenie kapitału do
akcjonariuszy już wkrótce zwróci się PKO BP.
Coraz głośniej słychać także o przymiarkach do
ewentualnego debiutu na GPW Polkomtela, a
niewykluczone, że w przypadku ugody z Eureko,
także największego polskiego ubezpieczyciela –
PZU. Wszytko to wielomiliardowe debiuty, które u
przezorniejszych asset menedźerów już teraz
mogą
powodować
większą
skłonność
do
przetrzymywania w portfelach inwestycyjnych
gotówki kosztem zaangażowania w akcje.
Poważniejszych oznak odwrócenia trendu na
razie brak, niemniej wyceny fundamentalne w
oparciu o wskaźniki takie jak cena/zysk czy
cena/wartość księgowa, są już drogie i wynoszą
dla całego rynku odpowiednio 19,3 i 1,35.
Wykres 7. Indeks WIG w układzie dziennym
WIG (37,157.13, 37,162.61, 36,658.22, 36,923.88, +288.898)
40000
39000
WIG (37,157.13, 37,162.61, 36,658.22, 36,923.88, +288.898)
40000
38000
39000
37000
38000
36000
37000
35000
36000
34000
35000
33000
34000
32000
33000
31000
32000
30000
31000
29000
30000
29000
28000
28000
27000
27000
26000
26000
25000
25000
24000
24000
23000
23000
22000
22000
21000
21000
20000
20000
19000
19000
September October
November December 2009
February
March
April
May
June
July
August
September
September October
November December 2009
February
March
April
May
June
July
August
September
3
Sytuacja na rynkach finansowych
Waluty
Wykres 8. EUR/USD w układzie dziennym
EURUSD (1.47060, 1.47640, 1.46880, 1.47420, +0.00350)
1.50
1.49
1.48
1.47
1.46
1.45
1.44
1.43
1.42
1.41
1.40
1.39
1.38
1.37
1.36
1.35
1.34
1.33
1.32
1.31
1.30
1.29
1.28
1.27
1.26
1.25
1.24
1.23
1.22
September October
November December 2009
February March
April
May
June
July
August
September
Wykres 9. EUR/PLN w układzie dziennym
EURPLN (4.10390, 4.13890, 4.09310, 4.13200, +0.01030)
September October
November December 2009
February
March
April
5.05
5.00
4.95
4.90
4.85
4.80
4.75
4.70
4.65
4.60
4.55
4.50
4.45
4.40
4.35
4.30
4.25
4.20
4.15
4.10
4.05
4.00
3.95
3.90
3.85
3.80
3.75
3.70
3.65
3.60
3.55
3.50
3.45
3.40
3.35
3.30
3.25
3.20
3.15
May
June
July
August
Można pokusić się o stwierdzenie, że eurodolar
był w tym tygodniu nieczuły na napływające dane
makro. Eurodolar ustanowił nowe tegoroczne
maksimum
będąc
bardziej
barometrem
globalnych nastrojów inwestycyjnych, aniżeli
odzwierciedlając dobre dane napływające z
amerykańskiej gospodarki. Eurodolar porusza się
zgodnie z trendem (wzrostowym), aczkolwiek w
przypadku większych postępów w wychodzeniu z
recesji gospodarki USA niż Eurolandu, trend ten
zostanie
złamany.
Na
lokalnym
rynku
walutowym, złoty w tym tygodniu się umocnił i
dzięki temu zdołał utrzymać się w stosunku do
euro, w trwającej od początku sierpnia, płaskiej
konsolidacji pomiędzy poziomami 4,06 i 4,21. W
ciągu tygodnia na rynek napłynął nieco słabszy
od oczekiwań wrześniowy odczyt indeksu
instytutu ZEW, u naszych zachodnich sąsiadów i
największego partnera handlowego Niemiec
(57,7
pkt.).
Dane
o
realizacji
deficytu
budżetowego po sierpniu dały nadzieję, że
zaplanowane po nowelizacji 27,2 mld PLN za rok
2009 są póki co niezagrożone, choć miesiące
letnie do te, w których państwo zazwyczaj ma
mniej wydatków.
September
Surowce
Wykres 10. Ropa crude w układzie dziennym
CRUDE_FUT (72.3000, 73.0800, 71.6100, 72.3900, -0.46000)
125
120
115
110
105
100
95
90
85
80
75
70
65
60
55
50
45
40
35
30
August
September October
November
2009
February March
April
May
June
July
August
Na rynku surowców status quo. Złoto bez zmian
(ale powyżej 1000 USD/uncja). Miedź lekko
spadła, za to ropa ponownie wzrosła, a to dzięki
większemu od oczekiwanego spadku w ubiegłym
tygodniu zapasów tego surowca w USA.
Ożywienie w realnych gospodarkach wraz z
ciągłym wzrostem gospodarki chińskiej, będą
stabilizować notowania na rynku surowców w
przyszłych tygodniach. Niewiadomy natomiast
pozostaje kierunek dolara, którego osłabienie
stało w sporej mierze za chociażby zwyżkami na
rynku złota.
September
4
Sytuacja na rynkach finansowych
Wykres 11. Złoto w układzie dziennym
Wykres 12. Miedź w układzie dziennym
GOLD_SPOT (1,017.10, 1,024.00, 1,010.00, 1,014.00, -3.20001)
September October
November December 2009
February March
April
May
CRUDE_FUT (72.3000, 73.0800, 71.6100, 72.3900, -0.46000)
1050
1040
1030
1020
1010
1000
990
980
970
960
950
940
930
920
910
900
890
880
870
860
850
840
830
820
810
800
790
780
770
760
750
740
730
720
710
700
690
680
670
660
June
July
August
September
125
120
115
110
105
100
95
90
85
80
75
70
65
60
55
50
45
40
35
30
August
September October
November
2009
February March
April
May
June
July
August
September
Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, Al. Jerozolimskie 94, 00-807 Warszawa, Sąd
Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał
zakładowy: 500 000 000 PLN (opłacony w całości).
Opracowanie zostało przygotowane przez pracowników Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. będącego wydzieloną organizacyjnie i finansowo
jednostką w strukturach Alior Bank Spółka Akcyjna, działającą na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 5 września 2008
roku i będącą pod jej nadzorem.
Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane.
Autorzy ani Biuro Maklerskie Alior Bank Spółka Akcyjna nie ponoszą odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na
postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu.
Dane zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł uznanych przez autora opracowania za wiarygodne, jednak ani Biuro Maklerskie Alior Bank SA,
ani autor publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za kompletność i prawdziwość danych zawartych w publikacji, jak również za wszelkie szkody
powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Każda z opinii wyrażonych w niniejszym publikacji jest
opinią własną autora opracowania i może ulec zmianie bez zapowiedzi.
Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi porady inwestycyjnej, rekomendacji ani oferty
zakupu lub sprzedaży instrumentu finansowego.
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank Spółka Akcyjna jest
zabronione.
Wszystkie wykresy przygotowano za pomocą programu METASTOCK. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. GPW, BANKIER.PL. Źródłem
pozostałych danych są PAP, Reuters, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
5