Nieprzerwany optymizm na europejskich parkietach

Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska
Raport dzienny
12.03.2015
Deutsche Bank Polska S.A.
WIADOMOŚCI ZE ŚWIATA
 Rynki: Euro osłabiło się kolejny raz do dolara, zeszło poniżej poziomu 1,06, na
fali dynamicznego wzrostu cen obligacji strefy euro. Giełdy europejskie mocno
zwyżkowały, natomiast na Wall Street doszło do umiarkowanych spadków
indeksów. Ropa WTI wczoraj lekko zniżkowała w USA, dziś jej odmiana Brent
kontynuuje wzrost po wczorajszym solidnym odbiciu. Metale szlachetne dziś
rano odrabiają część poprzednich strat. Na porannych sesjach w Azji mieliśmy
do czynienia ze wzrostami na większości rynków, japoński Nikkei zyskał na
wartości 1,5%. Nastroje na dzień dzisiejszy są dość dobre, inwestorzy będą
oczekiwać popołudniowych danych o sprzedaży detalicznej w Stanach
Zjednoczonych. W kontekście piątkowych bardzo dobrych informacji z
amerykańskiego rynku pracy, ważne mogą okazać się też dzisiejsze dane o
tygodniowej zmianie zasiłków dla bezrobotnych (godz. 13:30 naszego czasu).
Indeks
Wartość
Zmiana
Obrót (m ln zł)
WIG20
mWIG40
sWIG80
WIG
2 325,12
0,53%
619,11
3 740,29
0,11%
147,85
13 453,44
0,53%
27,89
53 041,44
Największe wzrosty
0,38%
Kurs
813,11
Zmiana
CORMAY
2,75 zł
+21.15%
STALEXP
3,20 zł
+9.22%
SFINKS
Największe spadki
2,68 zł
Kurs
+8.50%
Zmiana
ASBIS
1,72 zł
-8.51%
MILKILAND
2,80 zł
-7.89%
ZASTAL
0,72 zł
Kurs
Obrót (m ln zł)
PKOBP
34,20 zł
113,79
PZU
469,00 zł
107,44
KGHM
114,20 zł
81,36
Indeksy światowe
Wartość
Zmiana
S&P500
2 040,24
-0,19%
DJIA
17 635,39
-0,16%
Xetra DAX
11 805,99
+2,66%
Najaktywniejsi
 USA: Tygodniowa zmiana wniosków o kredyt hipoteczny wyniosła -1,3%, gorzej
od oczekiwań.
 Chiny: Produkcja przemysłowa wzrosła w okresie styczeń-luty +6,8% r/r, gorzej
od oczekiwań.
 Chiny: Sprzedaż detaliczna wzrosła w okresie styczeń-luty +10,7% r/r, mniej
niż oczekiwania rynkowe.
 Chiny: Inwestycje w aglomeracjach miejskich wzrosły w okresie styczeń-luty
+13,9% r/r, gorzej od oczekiwań.
 W. Brytania: Produkcja przemysłowa wzrosła w styczniu +1,3% r/r, lepiej od
oczekiwań.
CAC 40
4 997,75
+2,37%
FTSE 100
6 721,51
+0,28%
Bovespa
48 905,58
+1,27%
Hang Seng
23 829,80
+0,50%
Nikkei
18 996,40
+1,50%
Shanghai B-Share
299,32
+0,51%
Surowce
Cena
Zmiana
Ropa Brent
57,94
+2,69%
Ropa WTI
48,43
-0,60%
Złoto
1 154,40
-0,71%
Miedź
5 725,50
-0,60%
Srebro
15,51
-0,89%
Waluty
Kurs
Zmiana
EUR/USD
1,0541
-1,36%
EUR/PLN
4,1219
-0,78%
USD/PLN
3,9065
+0,51%
CHF/PLN
3,8670
-0,61%
GBP/PLN
5,8352
-0,35%
Rentowności obligacji 10-letnich
Zmiana
a POLSKA
Giełda
Wczorajsza sesja zakończyła się częściowym odreagowaniem wtorkowej przeceny
- indeks największych spółek WIG20, wzrósł o +0,53%. W przypadku małych i
średnich firm skala odbicia była także umiarkowana: sWIG80 (+0,53%), mWIG40
(+0,11%). Wśród analityków pojawiają się głosy, że dla „zdrowej” kontynuacji
hossy małych i średnich spółek w dłuższym terminie, przydałaby się obecnie
korekta techniczna ich notowań. Obroty na całym rynku były bardzo zbliżone do
poprzedniego dnia i wyniosły 814 mln PLN (z czego ponad 1/3 skoncentrowana
była na trzech spółkach: PKO BP, KGHM i PZU). Nieznaczne zwyżki cen akcji na
GPW to zasługa świetnych nastrojów na parkietach zachodnioeuropejskich
(Niemcy, Francja, Portugalia, Włochy), gdzie indeksy poszybowały w górę o ponad
2%-2,5%. Branża bankowa w dalszym ciągu pozostaje pod presją nierozwiązanej
sprawy kredytów we frankach. Wczorajsze propozycje przedstawione przez ZBP
spotkały się z mało przychylnym stanowiskiem regulatora. Prawdopodobnie, KNF
będzie nadal naciskał na sektor bankowy, aby ten bardziej partycypował w
ogólnych kosztach związanych ze wzrostem kursu szwajcarskiej waluty do
złotego. Kurs akcji KGHM powinien zakończyć już w krótkim terminie korektę
spadkową (kurs miedziowej spółki spadł w ostatnim czasie z ponad 123 PLN do
114 PLN tj. o ponad -7%).
Obligacje
Rentowności 10-letnich obligacji skarbowych znalazły się wyraźnie poniżej
niedawno odnotowanego poziomu 2,51%. Wczoraj w segmencie 5-cio i 10-letnim
nastąpił wzrost cen papierów, co sprowadziło rentowności w dół o około 5 punktów
bazowych. Dziś rano stopy (10Y yields) kontynuują tendencję spadkową w
kierunku 2,41%-2,44%. Krotkoterminowo, istnieje potencjał do dalszego
umocnienia polskiego długu z uwagi na bardzo silną hossę na papierach
rządowych w strefie euro, gdzie rentowności obligacji pospadały do historycznie
niskich poziomów, dla zapadalności 2Y-4Y nawet poniżej zera..
Waluty
Sytuacja na rynku walutowym pozostaje niezmiennie podobna – kurs PLN (po
słabym wtorku) powrócił do umacniania się względem EUR. Złoty zyskał także do
szwajcarskiej i brytyjskiej waluty. Na parze USD/PLN mamy do czynienia z ciągłym
wzrostem dolara, ale tu powód umocnienia USD pozostaje wciąż ten sam –
Eurodolar stracił wczoraj kolejne 1,4% i EUR jest obecnie najsłabsze do USD od
wczesnych miesięcy 2003 roku.Większość analityków rynkowych koryguje swe
prognozy dotyczące tej pary walutowej – konsensus rynkowy na koniec 2015 roku
to poziom EUR/USD=ok.1,00.
-6.49%
Polska
2.455
USA
2.1086
-0.58%
Niemcy
0.211
-10.21%
Hiszpania
1.156
-7.00%
Włochy
1.138
-7.78%
Grecja
10.795
+4.04%
Turcja
8.160
-0.85%
Chiny
3.526
+0.26%
Indie
7.761
+0.14%
-1.68%
WIG
EURPLN (4.29710, 4. 31380, 4.24580, 4.25150, -0.04540)
2013
August
September
October
Nov ember
December
2014
February
March
April
May
June
4.420
4.415
4.410
4.405
4.400
4.395
4.390
4.385
4.380
4.375
4.370
4.365
4.360
4.355
4.350
4.345
4.340
4.335
4.330
4.325
4.320
4.315
4.310
4.305
4.300
4.295
4.290
4.285
4.280
4.275
4.270
4.265
4.260
4.255
4.250
4.245
4.240
4.235
4.230
4.225
4.220
4.215
4.210
4.205
4.200
4.195
4.190
4.185
4.180
4.175
4.170
4.165
4.160
4.155
4.150
4.145
4.140
4.135
4.130
4.125
4.120
4.115
4.110
4.105
4.100
4.095
4.090
4.085
4.080
4.075
4.070
4.065
4.060
July
August
September
October
Nov ember
December
2015
February
INFORMACJE ZE SPÓŁEK



Tauron – Zysk netto spółki w IV kw.'14 wyniósł 132,2 mln zł, lepiej od
konsensusu rynkowego
Bogdanka – Zysk netto spółki w IV kw. '14 wyniósł 101,4 mln zł, lepiej od
konsensusu
Comarch - Spółka może wydać 40-50 mln zł w 2015 r. na rozwój za granicą
S&P500
SP500 (2,034.30, 2,064.62, 2,026.38, 2,063.15, +31.0299)
2140
2130
2120
2110
2100
2090
2080
2070
2060
2050
2040
2030
2020
2010
2000
1990
1980
1970
1960
1950
1940
1930
1920
1910
1900
1890
1880
1870
1860
1850
1840
1830
1820
1810
1800
1790
1780
1770
1760
1750
1740
1730
1720
1710
1700
1690
1680
1670
1660
1650
1640
1630
1620
1610
1600
1590
1580
1570
1560
1550
1540
1530
1520
1510
1500
1490
1480
1470
1460
1450
1440
1430
INFORMACJE ŚWIAT
Deutsche Bank Polska S.A.
AKCJE/OBLIGACJE/WALUTY
USA: Indeksy w Stanach Zjednoczonych lekko zniżkowały na zamknięciu środowej
sesji, indeks S&P500 spadł do poziomu 2 040 punktów i znalazł się na wysokości
swojej 100-sesyjnej średniej ruchomej. Może ona stanowić teraz solidne wsparcie i
już dziś wywołać odbicie indeksu w górę. Rentowności obligacji 10-letnich trzeci
dzień z rzędu lekko spadły do 2,10%. Warto zauważyć, że stopy papierów 30-letnich
w USA są obecnie na wyższym poziomie niż w Niemczech.
Europa: Indeks Stoxx600 zyskał na wartości 1,5%, po tym jak kurs EUR/USD
zanurkował na kolejne, wieloletnie dołki, zbliżając się do poziomu 1,05. DAX pobił
nowy, historyczny rekord wychodząc ponad 11 800 pkt., niesiony wzrostami dużych
niemieckich eksporterów – m.in. Volkswagena i BMW. DAX-30 wzrósł od początku
bieżącego roku już o 20,6%!. Ceny obligacji państw eurolandu mocno wzrosły – na
rynku pojawiły się wręcz obawy czy swój miesięczny program skupu będzie mógł
bez przeszkód zrealizować niemiecki Bundesbank, ponieważ rentowności papierów
4-letnich spadły poniżej minus 0,20%. Na drugim biegunie rynku długu znajdują się
obligacje Grecji, których rentowności znów wzrosły – na razie rozmowy na linii
grecki rząd-Troika nie przyniosły żadnych konkretnych postępów.
Azja: Indeks Nikkei wspiął się w górę o 1,5%, po tym jak jen osłabił się do dolara
(USD/JPY powyżej 121). Indeks CSI 300 odnotował również bardzo solidną zwyżkę
(+1,93%). Parkietom azjatyckim pomagały doniesienia z Korei, gdzie dziś rano bank
centralny niespodziewanie obniżył stopy procentowe (główna stopa została
obniżona o 25pb do rekordowo niskiego poziomu 1,75%). Korea to kolejny azjatycki
kraj, który w obawie o spowolnienie gospodarcze i presję deflacyjną, zdecydował się
złagodzić swe nastawienie monetarne – wcześniej uczyniły to banki centralne Chin,
Indii i Tajlandii. Łagodzenie polityki pieniężnej prowadza również Singapur, Australia
i Indonezja.
2013
March
April
May
June
July
August
September October
Nov ember December 2014
February March
April
May
June
July
August
September October
Nov emberDecember 2015
February
mWIG 40
MWIG40 (3, 460. 89, 3,472.61, 3,454.85, 3,470.97, +22.7600)
3800
3750
3700
3650
3600
3550
3500
3450
3400
3350
3300
3250
3200
3150
3100
3050
3000
2950
2900
2850
2800
2750
2700
2650
2600
2550
2500
2450
2400
2350
2013 February
March
April
May
June
July
August
September October
Nov emberDecember2014
February
March
April
May
June
July
August
September October
Nov emberDecember 2015
February
SUROWCE
Ropa naftowa: Ropa WTI lekko traciła W Stanach Zjednoczonych w środę,
ponieważ wbrew oczekiwaniom, rządowa agencja monitorująca zapasy paliw,
podała, że wzrosły one kolejny raz (do 4,5 mln bbl). Zwiększyły się także zapasy
destylatów ropy 92,5 mln bbl), a spadek zapasów benzyny był niewielki.
Miedź: Ceny miedzi spadły o około -0,6%, na co wpływ miał już tradycyjnie silny
USD oraz słabsze dane z chińskiego przemysłu (cena miedzi na LME znalazła się
na swoim 2-tygodniowym minimum).
Metale szlachetne: Złoto i srebro kontynuowało wczoraj spadki z uwagi na
umocnienie dolara, dziś lekko ceny zwyżkują – być może rynki zaczynają po mału
grać na korekcyjne odbicie na parze EUR/USD.
DAX
DAX (10,300.26, 10,454.05, 10,228.53, 10,435.62, +136.390)
10700
10650
10600
10550
10500
10450
10400
10350
10300
10250
10200
10150
10100
10050
10000
9950
9900
9850
9800
9750
9700
9650
9600
9550
9500
9450
9400
9350
9300
9250
9200
9150
9100
9050
9000
8950
8900
8850
8800
8750
8700
8650
8600
8550
8500
8450
8400
8350
8300
8250
8200
8150
8100
8050
8000
7950
7900
7850
7800
7750
7700
7650
7600
7550
7500
7450
7400
7350
7300
7250
7200
7150
AZJA
CHINY: Produkcja przemysłowa wzrosła w okresie sty-lut’15 zaledwie +6,8% r/r .
Dane o produkcji, jak również sprzedaży detalicznej były słabe. Inwestycje w aktywa
trwałe również pokazały, że gospodarka spowalnia. Wskaźniki wyprzedzające
dotyczące rozpoczętych nowych budów oraz zakupów ziemi przez deweloperów
zniżkowały (-17,7% r/r i -31,7% r/r), sprzedaż nieruchomości mocno spadła (-15,8
%r/r) – chiński rynek nieruchomości wygląda coraz słabiej. Prognozuje się, że PBoC
musi dalej (w 2Q’15) stymulować wzrost poprzez cięcie zarówno stóp procentowych
(co najmniej 25-50 pb), jak i stopy rezerwy obowiązkowej - RRR (o 50-75pb).
2013
March
April
May
June
July
August
September October
Nov ember December2014
February
March
April
May
June
July
August
September October
Nov ember December 2015
February
Shanghai B-Shares (Chiny)
B-SHARES (291.880, 293.620, 291.620, 293.310, +1. 34000)
300
295
290
Kalendarium na dziś
285
280
 POLSKA: brak istotnych danych
275
270
 USA: Sprzedaż detaliczna (luty), Ceny importu i eksportu (luty), Zapasy niesprzedanych
towarów (styczeń), Tygodniowa zmiana wniosków o zasiłek dla bezrobotnych
265
260
255
 Niemcy: Inflacja CPI (luty), Inflacja HICP (luty), Wystąpienie publiczne szefa
Bundesbanku - Jensa Weidmanna
250
245
 Strefa Euro: Produkcja przemysłowa (styczeń)
240
235
 Francja, Hiszpania: Inflacja CPI (luty), Inflacja HICP (luty)
230
 Japonia: Indeks zaufania konsumentów (luty)
225
220
 Indie: Produkcja przemysłowa (styczeń), Inflacja CPI (luty)
215
210
2012
February
April
May
June
July
August
September
Nov ember December 2014
February March
April
May
June
July
Opracowanie:
Piotr Tukendorf ([email protected])
źródło: Bloomberg, GPW, stooq.pl
August
September October
Nov ember December 2015
February
Deutsche Bank Polska S.A.
Niniejszy raport został opracowany przez Deutsche Bank Polska S.A. - Biuro Maklerskie, dalej zwane Biurem Maklerskim.
Organem sprawującym nadzór nad działalnością Biura Maklerskiego Deutsche Bank Polska jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Niniejsze opracowanie jest udostępniane publicznie i jest powszechnie dostępne dla wszystkich zainteresowanych odbiorców w mo mencie jego publikacji na stronie internetowej
Deutsche Bank Polska S.A., za pośrednictwem wybranych mediów oraz innych kanałów dystrybucji. Klienci Banku mogą otrzymać niniejsze opracowanie nie wcześniej niż przed jego
publicznym udostępnieniem na stronie internetowej Banku.
Niniejsze opracowanie nie stanowi usługi doradztwa inwestycyjnego. Zamiarem Biura Maklerskiego DB Polska S.A nie jest przekazywanie opracowań stanowiących rekomendacje
inwestycyjne, w rozumieniu art. 76 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, tzn. uwzględniających potrzeby i sytuację klienta detalicznego. Odbiorca samodzielnie dokonuje oceny,
czy zawarte w niniejszym materiale rekomendacje uwzględniają jego potrzebę i sytuację. Niniejsze opracowanie udostępniane jest Klientom równocześnie z jego udostępnieniem
publicznym
Niniejsze opracowanie wyraża poglądy i opinie jego autorów zgodnie ze stanem na dzień sporządzenia.
Opracowanie zostało przygotowane zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów oraz z zachowaniem metodologicznej poprawności, w oparciu o informacje zaczerpnięte z
publicznie dostępnych źródeł. Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, iż te informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich
publikacji, jednak Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za prawdziwość i kompletność tych informacji, jak również za wszelkie
szkody powstałe w wynku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji.
Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005
roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. nie ponosi
odpowiedzialności za szkody wynikłe z podjęcia decyzji inwestycyjnej na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji. Odbiorca niniejszego opracowania powinien dokonać
niezależnej oceny, zapoznać się z innymi źródłami i innymi niż zaprezentowane czynnikami ryzyka. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na
podstawie raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor.
Inwestowanie w akcje, jak i w inne instrumenty finansowe, wiąże się z szeregiem ryzyk związanych między innymi z koniunkturą makroekonomiczną w kraju i na świecie, zmianami
regulacji prawnych, sytuacją na międzynarodowych rynkach finansowych i towarowych. Wyeliminowanie tych ryzyk nie jest w praktyce możliwe.
Opracowanie nie może być powielane, ani rozpowszechniane w jakikolwiek sposób bez zgody Biura Maklerskiego Deutsche Bank Polska S.A.
Deutsche Bank Polska Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, al. Armii Ludowej 26, 00-609 Warszawa, zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla m. st. Warszawy, XII Wydział
Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr 0000022493. Wysokość kapitału zakładowego: 2 651 449 384 zł (kapitał opłacony w całości), NIP 676-01-07-416.