Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

BIULETYN DZIENNY, 2016-11-08 09:36
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 347 75 95
[email protected]
Mateusz Namysł
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy i surowcowy)
tel. (22) 347 75 97
[email protected]
Aleksandra Pikała
Młodszy Ekonomista
[email protected]
Wojciech Stępień
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 347 75 96
[email protected]


Rynek liczy na zwycięstwo H. Clitnon w wyborach prezydenckich
w USA. Zwycięstwo kandydatki Partii Demokratycznej, jeśli do
niego dojdzie, powinno umacniać dolara oraz pomagać
rynkowi akcyjnemu na kilku kolejnych sesjach.
Dziś rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki
Pieniężnej.
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Dziś rozpoczyna się trwające dwa dni posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Zarówno
wypowiedzi Prezesa Narodowego Banku Polskiego Adama Glapińskiego, jak i
pozostałych członków Rady, nie wskazują na możliwe podwyżki stóp procentowych w
najbliższym czasie. Uważamy zatem, podobnie jak konensus rynkowy, że stopy po
posiedzeniu Rady pozostaną na niezmienionym poziomie. W centrum uwagi po
posiedzeniu znajdzie się natomiast nowa projekcja inflacji, publikowana przez Instytut
Ekonomiczny trzy razy do roku: w marcu, lipcu oraz listopadzie.
W lipcowej projekcji analizy Insytutu prognozowały 3.2% wzrost PKB w
bieżącym roku, oraz 3.5% wzrost w 2017 r. Uważamy jednak, że środowa
projekcja nie będzie tak optymistyczna. Oczekujemy, że, biorąc pod uwagę
ostatnie redukcje rynkowych prognoz co do dynamiki PKB, Instytut również
zrewiduje swoje prognozy.
Zważywszy na ostatnie wypowiedzi Prezesa Adama Głapińskiego, dla
którego 3.5% wzrost PKB nie byłby powodem do podnoszenia stóp, niższa
projekcja IE może spowodować przesunięcie się oczekiwań co do
planowanych podwyżek.
KOMENTARZ RYNKOWY
Temat wyborów w USA zdominuje notowania na rynkach finansowych we wtorek. Po
oświadczeniu FBI, które poinformowało, że po zbadaniu nowych e-maili w sprawie
Hillary Clinton agencja nie znalazła nic, co by uzasadniało postawienie zarzutów
karnych kandydatce na prezydenta USA, umocnił się dolar. Kurs EURUSD spadł do
poniżej 1,105 i jest na najniższym poziomie od początku miesiąca. Mocno zyskiwały
również giełdy akcji na świecie. Na Wall Street S&P 500 podskoczył o 2,2 % i odrobił
prawie wszystkie straty poniesione w trakcie wcześniejszej, trwającej dziewięć sesji,
spadkowej serii. W Europie Euro Stoxx 50 zyskał 1,8 %. Odbiły również ceny ropy
naftowej a wycena Brent wzrosła do powyżej 46 dolarów za baryłkę.
Poprawa nastrojów na rynkach to efekt oczekiwań, że oczyszczenie z zarzutów H.
Clinton przez FBI pomoże jej w zwycięstwie we wtorkowych wyborach. Dodatkowo na
korzyść kandydatki Partii Demokratycznej wypadło kilka ostatnich sondaży
przedwyborczych opublikowanych w poniedziałek, które zgodnie wskazywały na
utrzymujące się 3-4 % przewagę nad jej głównym rywalem D. Trumpem.
Nadzieje na zwycięstwo H. Clinton, której prezydentura jest postrzegana
jako bardziej korzystna z punktu widzenia rynków ze względu na
stabilizację polityczną w USA, którą powinna ona zapewnić, powinny
pomagać notowaniom dolara oraz ryzykownych aktywów również we
wtorek. Ważne będą również rezultaty wyborów uzupełniających do
Senatu i Izby Reprezentantów. Prawdopodobne jest, że kontrolę nad
Senatem przejmą Demokraci, większość w tej drugiej izbie powinni
natomiast utrzymać Republikanie. Scenariusz, w którym kontrolę nad Izbą
Reprezentantów utrzymuje Partia Republikańska, jest również korzystny
dla rynków ponieważ zapewniłby zachowanie status quo, oraz
uniemożliwiłby administracji H. Clinton zbyt daleko idące zmiany.
Jeśli wyniki wyborów, które zaczną napływać w nocy z wtorku na środę,
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 8 listopada 2016, GODZ 9.10
potwierdzą oczekiwania, kurs EUR/USD może powrócić w rejon
ośmiosiecznych minimów, gdzie był ostatnio w październiku, i ponownie
przetestować opór w okolicy poziomu 1,085. W przypadku USD/PLN w
takim scenariuszu możliwy jest test strefy październikowego szczytu na
poziomie
3,98-3,99. Zwycięstwo H. Clinton będzie argumentem za
umocnieniem się dolara nie tylko ze względu na bardziej stabilną sytuację
polityczną ale również dlatego, że praktycznie powinno przypieczętować
podwyżkę stóp procentowych Fed w grudniu.
Zwycięstwo kandydatki Partii Demokratycznej powinno również pomagać
na kilku kolejnych sesjach ryzykownym aktywom, w tym rynkowi akcji, w
nieco dłuższym okresie potencjał wzrostowy tej klasy aktywów ograniczać
mogą jednak oczekiwania podwyżek kosztu kredytu przez Fed.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 2016-11-08 09:36
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
13:30
USA
PIĄTEK 4 LISTOPADA
Wzrost zatrudnienia w sektorach pozarolniczych
13:30
161
185
173
156
USA
Wynagrodzenia godzinowe (październik, %, m/m)
0,4
0,4
0,3
0,2
13:30
USA
Stopa bezrobocia (październik, %)
4,9
4,9
4,9
5,0
13:30
USA
Bilans handlowy (wrzesień, mld)
-37,8
-41,0
-40,7
08:00
D
Zamówienia w przemyśle (wrzesień, %. r/r)
-0,6
0,0
0,2
1,0
10:30
EZ
Wskaźnik zaufania Sentix
13,1
6,0
8,9
8,5
11:00
EZ
Sprzedaż detaliczna (wrzesień, %. r/r)
-0,2
-0,5
-0,1
08:00
D
WTOREK 8 LISTOPADA
Produkcja przemysłowa (wrzesień, %. r/r)
-1,8
-1,0
-0,2
2,5
1,5
1,5
1,5
PONIEDZIAŁEK 7 LISTOPADA
Wybory prezydenckie w USA
ŚRODA 9 LISTOPADA
12:00
PL
Decyzja NBP ws. stóp procentowych (%)
08:45
FR
Produkcja przemysłowa (wrzesień, %. r/r)
-0,8
0,2
2,1
10:00
IT
Produkcja przemysłowa (wrzesień, %. r/r)
-1,0
-0,9
1,7
16:00
USA
Nowe wakaty JOLTS (mln)
CZWARTEK 10 LISTOPADA
5443
PIĄTEK 11 LISTOPADA
16:00
USA
Indeks zaufania Michigan (listopad, pkt.)
90,0
87,3
97,2
Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
3
BIULETYN DZIENNY, 8 listopada 2016, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 8 listopada 2016, GODZ 9.10
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
5
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.