docSuperfund Manager`s Report 02/2012
download 
Reklamacja Transkrypt
Superfund Manager`s Report 02/2012
Superfund Manager's Report 02/2012 Strategie inwestycyjne SUPERFUND GREEN A TRADYCYJNA SUPERFUND GREEN QAG 1 Data uruchomienia 08.03.1996 Wartość początkowa 1.000,00 Od uruchomienia 529,16 % Średniorocznie 12,19 % % miesięcy pozytywnych 56,25 % Max. obsunięcie kapitału 32,83 % Depozyt zabezpieczający 3 18,08 Wskaźnik Sharp'a 2 0,51 Wskaźnik MAR 0,37 Korelacja z indeksem S&P500 0,09 MSCI World 73,19 % 2012 Stycz 0,15 % Lut 1,66 % Marz Kwiec Maj Czer Lip Sier Wrzes Pazd List Grudz 1,81 % SINCE START 1996 10,30 % 1997 20,70 % 1998 62,55 % 1999 25,39 % 2000 23,19 % 2001 18,82 % 2002 38,42 % 2003 24,33 % 2004 10,98 % 2005 3,30 % 2006 10,47 % 2007 1,81 % Total: 2008 2009 2010 2011 35,44 % 24,46 % 12,93 % 17,35 % 2012 1,81 % SUPERFUND GREEN QAG 1 MSCI WORLD +500 % +300 % +150 % +50 % 0% 03/96 529,16 % 98 2000 02 04 10 08 06 2012 1) fundusz niedostępny dla nowych inwestorów, 2) modyfikowany (stopa wolna od ryzyka = 0) SUPERFUND GREEN B DYNAMICZNA SUPERFUND GREEN GCT USD 1 Data uruchomienia 04.01.2000 Wartość początkowa 551,16 Od uruchomienia 242,84 % Średniorocznie 10,66 % % miesięcy pozytywnych 57,53 % Max. obsunięcie kapitału 50,34 % Wskaźnik Sharp'a 2 0,29 Wskaźnik MAR 0,21 Korelacja z indeksem S&P500 0,15 MSCI World 8,60 % 2012 Stycz 0,23 % Lut 2,12 % Marz Kwiec Maj Czer Lip Sier Wrzes Pazd List Grudz 1,88 % SINCE START 2000 40,16 % 2001 42,56 % 2002 69,23 % 2003 26,35 % 2004 11,20 % 2005 9,12 % 2006 13,18 % 2007 9,91 % 2008 50,51 % 2009 39,90 % 2010 17,20 % 2011 27,89 % Total: 2012 1,88 % SUPERFUND GREEN GCT USD 1 MSCI WORLD +450 % +250 % +100 % +50 % 0% 2000 242,84 % 02 06 04 08 10 2012 1) fundusz niedostępny dla nowych inwestorów, 2) modyfikowany (stopa wolna od ryzyka = 0) SUPERFUND GREEN C AGRESYWNA SUPERFUND GREEN MASTER 1 Data uruchomienia 03.05.2001 Wartość początkowa 10,00 Od uruchomienia 303,00 % Średniorocznie 13,73 % % miesięcy pozytywnych 53,85 % Max. obsunięcie kapitału 60,95 % 2 Wskaźnik Sharp'a 0,27 Wskaźnik MAR 0,23 Korelacja z indeksem S&P500 0,16 MSCI World 14,11 % 2012 Stycz 0,57 % Lut 4,38 % Marz Kwiec Maj Czer Lip Sier Wrzes Pazd List Grudz 4,98 % SINCE START 2001 37,30 % 2002 79,84 % 2003 63,50 % 2004 19,91 % 2005 15,24 % 2006 21,40 % 2007 4,02 % 2008 74,18 % 2009 51,03 % 2010 34,07 % 2011 29,79 % 2012 4,98 % Total: SUPERFUND GREEN MASTER 1 MSCI WORLD +500 % +250 % +100 % +50 % 0% 05/2001 303,00 % 03 04 06 08 10 2012 1) fundusz niedostępny dla nowych inwestorów, 2) modyfikowany (stopa wolna od ryzyka = 0) ° Szacunkowe dane indeksu na koniec miesiąca Superfund Sicav: wyliczanie wartości indeksu dla poszczególnych subfunduszy w ramach Superfund Sicav nastapi z dniem 30 listopada 2011 roku. Wyliczanie wartości aktywów wszystkich subfunduszy wydzielonych w ramach Superfund Sicav, jak również realizacja zleceń nabycia, odkupienia oraz zamiany tytułów uczestnictwa jest w chwili obecnej zawieszona z uwagi na bankructwo amerykańskiego brokera MF Global. Wyceny indykatywne wartości tytułów uczestnictwa publikowane od 31.10.2011 roku uwzględniają wyłącznie bieżące wyniki inwestycyjne z wyłączeniem aktywów znajdujących się w MF Global.Wyliczenia indeksu dla austriackich tytułów uczestnictwa oraz dla funduszy Cayman SPC: Środki zdeponowane w MF Global zostały czasowo wyłączone w celu ustalenia wartości aktywów. Z tego powodu wartość aktywów poszczególnych subfunduszy na dzień 31.10.2011 uległ obniżeniu od 4,3% do 10%. W chwili zwrotu środków przez MF Global zostaną one przekazane uczestnikom. Ważna informacja: wyniki historyczne nie gwarantują osiągnięcia podobnych rezultatów w przyszłości. Prezentowane wyniki są wynikami netto. Należy zapoznać się również z zastrzeżeniami zamieszczonymi na stronie pierwszej. Ważna informacja: Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji powtórzenia ich w przyszłości. Przedstawione w niniejszym dokumencie wyniki uwzględniają wszystkie opłaty (poza ewentualnymi opłatami za nabycie bądź umorzenie). Prosimy o zapoznanie się z zastrzeżeniem na ostatniej stronie. Superfund QAG jest głównym funduszem Superfund stosującym strategię tradycyjną. Wyniki innych funduszy Superfund stosujących tę samą strategię będą różniły się ze względu na wiele czynników, w tym między innymi: różne struktury opłat, różne poziomy aktywów pod zarządzaniem, a także możliwość różnych punktów wejścia i wyjścia. Fundusze Superfund stosujące dynamiczne i agresywne strategie mogą znacznie różnić się pod względem wyników poprzez zwiększenie efektu dźwigni finansowej, a także ze względu na wymienione wyżej czynniki. 3) Przedstawiany stosunek depozytu zabezpieczającego do kapitału własnego (MER) dla Superfund QAG reprezentuje średni MER w miesiącu objętym sprawozdaniem. Przedstawione wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego oparte są na wymogach zarówno brokera jak i giełdy. Wymagania brokera dotyczące depozytu zabezpieczającego mogą być znacząco wyższe niż wymogi danej giełdy i zarówno poziomy depozytu wyznaczanego przez brokera jak i przez giełdę mogą ulec zmianie. Stosunek MER może się zmienić szybko ze względu na warunki rynkowe, a tym samym przedstawiany stosunek MER nie powinny być traktowany jako ogólna średnia lub MER docelowy. Superfund Manager's Report 02/2012 Wyniki na poszczególnych rynkach Rynki Indeksy akcji Alokacja 20 20% Wynik 0,98 % Stock Indices 88 % 0,74 % 19 19% 0,13 % 0,33 % Zboża 25 25% 11 % Metale Metals 16 16% 99 % 0,88 % Rynki rolne Agric. Markets 22 % 0,02 % 100 % 1,66 % Obligacje Bonds Stopy procentowe Interest Rates Waluty Currencies Grains Surowce energetyczne Energies Total Wpływ na wynik 0,22 % 2,96 % –2% –1% 0 +1% +2% +3% * Indykatywne wyniki inwestycyjne Superfund QAG (przed dokonaniem odpisów w związku z aktywami zdeponowanymi w MF Global) Powyższy schemat podziału na rynki szacuje depozyty zabezpieczające wymagane od Superfund QAG w celu utrzymania otwartej pozycji na rynku kontraktów terminowych i mogą być używane tylko jako wskazówka. Wymagania dotyczące depozytu mogą zmienić się gwałtownie w zależności od warunków rynkowych. Dodatkowo, środki przydzielone na inne fundusze Superfund stosujące te same strategie, jak Superfund QAG mogą się różnić ze względu na wiele czynników, w tym między innymi: poziom zarządzanych aktywów, możliwość różnych punktów wejścia i wyjścia oraz lokalnych przepisów, które mogą ograniczyć działanie na niektórych rynkach. Rynki towarowe ENERGETYCZNE SUROWCE WYNIK: 2,96 % Optymizm gospodarczy, rosnące napięcie w związku z Iranem oraz zmniejszone zdolności przetwórcze rafinerii, poskutkowały wysokimi stopami zwrotu w surowcach energetycznych. Ostre mrozy w Europie w okresie nasilonych prac konserwacyjnych w rafineriach poskutkowały wzrostem kontraktów IPE Gas Oil o 6,3% do najwyższego poziomu od dziewięciu miesięcy. Kontrakty na olej opałowy na giełdzie nowojorskiej wzrosły o 6,0% w związku z oczekiwanymi zmianami w popycie na korzyść USA. Cena ropy Brent, także wysoka w związku z pogodą, wzrosła dodatkowo wskutek obaw, co do zakłóceń dostaw z Iranu. W obliczu obowiązującego od dnia 1 lipca embarga, Iran – drugi co do wielkości producent w OPEC – już ograniczył eksport do krajów europejskich. W swoim najlepszym od maja 2009 r. miesiącu ropa Brent zyskała 10,9%, natomiast ropa nowojorska (+8,6%) przebiła opór na poziomie 103,74 USD, osiągając najwyższy od dziewięciu miesięcy poziom. Mimo ostrego spadku popytu na benzynę w USA (6,4% rdr), kontrakty terminowe na benzynę RBOB odnotowały imponujące wzrosty (o 5,4%), do czego przyczyniły się: zamknięcie niektórych rafinerii oraz nieplanowane i sezonowe przerwy w pracy innych. Kontrakty terminowe na benzynę z najbliższym terminem rozliczenia skoczyły o 18,5% w ciągu zaledwie trzech miesięcy. Obiecujące dane z amerykańskiego rynku pracy oraz zatwierdzenie pakietu ratunkowego dla Grecji, spowodowały ogólny wzrost cen nośników energii w związku z nadzieją na wzrost gospodarczy. ZBOżA WYNIK: 0,22 % Zbożowe pozycje Superfund odnotowały niewielkie straty podczas sezonowego trendu bocznego, typowego dla okresu przed zasiewami wiosennymi. Kukurydza poruszała się w niewielkim przedziale od 6,25 do 6,50 USD za buszel w oczekiwaniu nowych kontraktów na dostawy. Niepewność co do plonów w Ameryce Południowej nadal podwyższa ceny, zyski ogranicza natomiast areał zasiewów w USA, który zgodnie z przewidywaniami będzie największy od II wojny światowej (94 mln akrów, czyli o 2,3% więcej niż w 2011 r.). Rolnicy, chcąc skorzystać z cen wyższych od historycznych, planują znacznie zwiększyć zasiewy kukurydzy. Sprzyjająca wymarzaniu mroźna, sucha pogoda we wschodnioeuropejskich regionach upraw pszenicy, podbiła ceny tego zboża w Chicago do najwyższego od czterech miesięcy poziomu 6,83¾ USD, lecz następnie Departament Rolnictwa USA niespodziewanie podwyższył szacunki dotyczące zapasów światowych do rekordowej wartości 213,1 mln ton. Po spadku odpowiednio o 9,7% i 6,2% pszenica na giełdach w Chicago oraz Minneapolis zyskała później w wyniku pokrywania krótkich pozycji i wsparcia związanego ze wzrostem cen soi. Soja i olej sojowy odnotowywały najwyższe ceny od pięciu miesięcy w związku ze spodziewanym przesunięciem popytu na korzyść USA wskutek strat plonów w Brazylii. METALE WYNIK: 0,88 % Strategie wykorzystywane przez Superfund przyniosły gorsze wyniki, ponieważ tendencja wzrostowa w odniesieniu do metali szlachetnych uległa gwałtownej korekcie po tym, jak prezes Rezerwy Federalnej Ben Bernanke rozwiał nadzieje na trzecią rundę łagodzenia ilościowego. Bezpośrednio przed spadkami złoto i srebro osiągnęły wielomiesięczne rekordy – wzrosty względem dołka z dnia 29 grudnia sięgnęły odpowiednio 17,6% i 42,1%, gdyż inwestorzy starali się zabezpieczyć przed wzrostem cen konsumpcyjnych i osłabieniem dolara. Po wypowiedzi Bernankego, wcześniejsi optymiści co do perspektyw aktywów alternatywnych, zaczęli je wyprzedawać; złoto (1,7%) spadło o niemal 100 USD za uncję, ostatecznie zamykając się o 77,10 USD niżej, a więc odnotowało największą stratę od września. Srebro zniżkowało o 6,9%, niwelując ponad połowę miesięcznych zysków. Obawy związane ze spadkiem popytu na metale nieszlachetne w strefie euro opadły, gdyż przywódcy doszli do porozumienia w sprawie drugiego pakietu pomocy dla Grecji. Aluminium na Londyńskiej Giełdzie Metali poszło w górę o 4,0% dzięki rekordowej liczbie anulowanych warrantów (poleceń wycofania zapasów magazynowych), odrabiając wcześniejsze straty na tle ogólnych wzrostów. Wzrost zaufania po obydwu stronach Atlantyku oraz malejące zapasy przyczyniły się łącznie do wzrostu cen miedzi na giełdzie Comex (+2,1%) i Londyńskiej Giełdzie Metali (+2,2%). RYNKI ROLNE WYNIK: 0,02 % Kawa Arabica zniżkowała wskutek nasilających się spekulacji, że w Brazylii zostaną w tym sezonie zebrane rekordowe plony, gdyż drzewa wchodzą w bardziej produktywną drugą połowę dwuletniego cyklu uprawy. W Nowym Jorku kawa zakończyła miesiąc spadkiem o 6,8%, generując zyski z krótkich pozycji. Kontrakty terminowe na bydło osiągnęły kolejny rekord wszech czasów (1,3150 USD/funt), po czym zniżkowały w związku ze spadkiem przetwórstwa, gdyż konsumentów odstraszyły wysokie ceny. Departament Rolnictwa USA przewiduje spadek produkcji wołowiny o 4% w 2012 r., co może podbić ceny dla konsumentów nawet o 5%. Podaż pozostaje ograniczona, czego dowodzi spadek o 2,2% w zakupach młodego bydła do opasu, w związku z malejącą dostępnością zwierząt. Cena produktów cukrowych gwałtownie wzrosła, gdyż spowodowane pogodą opóźnienia w zbiorach w Tajlandii, Brazylii i Meksyku zbiegły się z wysokim popytem, windując ceny w Nowym Jorku oraz Londynie o ponad 8% w górę. Krótkie pozycje w bawełnie opłaciły się, gdyż majowy kontrakt spadł o 4,3%. Departament Rolnictwa USA podwyższył prognozy zapasów na świecie i w USA – światową nadwyżkę powiększyły wyższe od przewidywanych plony w Indiach. Uwaga: Wszystkie powyższe informacje odnoszą się wyłącznie do Superfund QAG (fundusz zamknięty). Wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują powtórzenia ich w przyszłości. Superfund Manager's Report 02/2012 Analiza pozycji (Wpływ na miesięczny wynik) Najlepsze wyniki Pozycja Wynik IPE_Brent_Cr_Oil Long 0,81 % NYMEX_HeatingOil Long 0,79 % NYMEX_Rbob_Gas Long 0,74 % Najsłabsze wyniki Pozycja Wynik CME_JapaneseYen Long 1,03 % LME_Aluminum(3M) Short 0,65 % L/S 0,31 % COMEX_Gold Rynki finansowe INDEKSY AKCJI WYNIK: 0,98 % Akcje zwyżkowały na całym świecie, dzięki trwającej poprawie warunków gospodarczych, co zaowocowało dobrymi wynikami pozycji akcyjnych Superfund. Podczas gdy Europa opracowywała drugi pakiet ratunkowy dla Grecji, rynki akcji na całym kontynencie szły w górę, gdyż obawy co do nieuchronnego rozpadu strefy euro opadły. EBC znacząco złagodził politykę pieniężną, starając się wesprzeć rynki i odchodząc od tradycyjnej roli stabilizatora inflacji. Rynki odpowiedziały wzrostami – wszystkie zakończyły miesiąc na plusie (CAC40 o 4,5%, FTSE o 3,7%, a DAX o 6,0%). Jedynie indeks grecki odnotował spadek o 9,1%. Optymizm inwestorów pociągnął w górę rynki całej Azji – Nikkei (+10,2%) szybko zwyżkował wraz ze spadkiem kursu jena. Poprawa perspektyw eksportowych pomogła też akcjom w Hongkongu (+6,6%), Korei (+3,5%) i na Tajwanie (+7,6%). Rynki amerykańskie szły w górę, gdyż bezrobocie spadło do 8,3%, liczba nowych wniosków o zasiłek była najniższa od czterech lat, a w przemyśle wytwórczym i budownictwie mieszkaniowym odnotowano skromny wzrost. Indeks S&P 500 zanotował najlepszy start od 21 lat (+4,3%). OBLIGACJE WYNIK: 0,74 % Ceny obligacji amerykańskich spadły nieco w porównaniu do styczniowych rekordów, gdyż korzystne dane gospodarcze sprzyjały najsilniejszym od dwóch dekad wzrostom na rynku akcji. Bezrobocie w USA zmalało do 8,3%, powracając do poziomu notowanego ostatnio w lutym 2009 r. Po tych doniesieniach cena 10letnich obligacji amerykańskich zniżkowała – zakończyły one miesiąc ze stratą 0,8%. Podczas gdy ze Stanów Zjednoczonych napływały optymistyczne dane, Europa oczekiwała na kluczowe decyzje polityczne i gospodarcze. Dnia 21 lutego pojawiły się wreszcie zachęcające informacje o uzgodnieniu opiewającego na 130 mld EUR pakietu ratunkowego dla Grecji, który pozwoli jej wypełnić zobowiązania płatnicze przypadające na dzień 20 marca. Po przywróceniu wypłacalności Grecji uwaga wszystkich zwróciła się na będące w opałach banki europejskie. W odpowiedzi EBC wdrożył dnia 27 lutego drugą fazę programu płynnościowego, polegającego na długoterminowych operacjach refinansowania (LTRO), zapewniając regionowi krótkoterminową płynność sięgającą 530 mld EUR. Z oferty pożyczki na 1% skorzystało 800 banków ze strefy euro. Oczekuje się, że dopływ środków wpłynie na rentowność papierów o dłuższym okresie zapadalności, o czym świadczy wzrost cen niemieckich obligacji skarbowych i 10letnich instrumentów opartych na syntetycznych obligacjach (swap notes). WALUTY WYNIK: 0,33 % Inwestycje Superfund w waluty wygenerowały umiarkowane straty w związku z nagłą zmianą tendencji na jenie japońskim. Dolar amerykański osłabł względem większości walut świata, gdyż Rezerwa Federalna poinformowała, że utrzymuje bardzo łagodne nastawienie mimo poprawy warunków gospodarczych. Bank Japonii, który od ponad dekady zmaga się z deflacją, poinformował, że jego celem jest roczna inflacja w wysokości 1%, a osiągnie go, wpompowując w gospodarkę 10 bilionów jenów. Traderzy potraktowali te zapowiedzi poważnie, a jen spadł o 6,2% do najniższego poziomu od siedmiu miesięcy. Euro (+1,9%) umocniło się względem dolara amerykańskiego, gdyż obawy dotyczące greckiej katastrofy zadłużenia zmalały, nasiliły się natomiast oczekiwania co do wzrostu akcji kredytowej. Frank szwajcarski (+1,8%) i funt szterling (+1,1%) również zyskiwały, a lepsze od oczekiwanych dane z gospodarki australijskiej wywindowały kurs AUD/USD na najwyższy poziom od pół roku (1,0795 USD/AUD). Południowoamerykańskie waluty kontynuowały zwyżki – peso meksykańskie (+1,4%), peso kolumbijskie (+2,4%) oraz real brazylijski (+1,7%) zyskiwały. PROCENTOWE STOPY WYNIK: 0,13 % Zastój w krótkoterminowych kredytach, któremu zaradziła pod koniec miesiąca interwencja banku centralnego, poskutkował niejednorodnymi wynikami inwestycji Superfund w kontrakty terminowe rynku pieniężnego. Od wdrożenia w grudniu 2011 r. programu płynnościowego LTRO EBC – operacji repo zamieniających długoterminowy dług na krótkoterminową płynność – ceny na zachodnich rynkach kredytowych poszły w górę. Trzymiesięczne kontrakty na funta szterlinga, EURIBOR i eurodolara osiągnęły nowe rekordy, po czym cofnęły się o około 25% w stosunku do styczniowych wzrostów. Jednodniowe pożyczki nabrały wreszcie impetu po wdrożeniu przez EBC LTRO2, którego celem było wpompowanie od 400 do 600 mld EUR krótkoterminowej płynności w banki kontynentu za pośrednictwem nieograniczonych 3letnich pożyczek na niski procent. Trzymiesięczna stopa, po której banki pożyczają sobie wzajemnie euro (EURIBOR), spadała z dnia na dzień od chwili wdrożenia programu LTRO, co odzwierciedlało większą chęć do podejmowania ryzyka. Stopa ta spadła wreszcie do 0,983%, czyli po raz pierwszy od 13 miesięcy zeszła poniżej głównej stopy refinansowej EBC wynoszącej 1%. Uwaga: Wszystkie powyższe informacje odnoszą się wyłącznie do Superfund QAG (fundusz zamknięty). Wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują powtórzenia ich w przyszłości. Superfund Manager's Report 02/2012 Analiza rynku (Wpływ na miesięczny wynik) CME: mS&P500 CME: mS&P500 CME: mS&P500 CME_mSP500_IX Long | 0,23 % Indeks S&P 500 kontynuował imponujący cykl wzrostów, idąc w górę o 4,3% w związku z dalszą poprawą sytuacji gospodarczej w USA. Zgodnie z lutowymi danymi stopa bezrobocia spadła do najniższego od 3 lat poziomu 8,3%. Poprawa nastrojów konsumentów i oznaki stabilizacji na rynku mieszkaniowym również sprzyjały wzrostom na rynku. Odnotowano kwartalny wzrost produktu krajowego brutto o 3,0%, a więc powyżej szacunków – gospodarka rosła szybciej od oczekiwań. Indeks odniesienia wzrastał przez trzeci miesiąc z rzędu i znajduje się o 28,2% powyżej październikowego dołka. 12/2011 12/2011 12/2011 01/2012 01/2012 01/2012 02/2012 02/2012 02/2012 1350 1350 1350 1300 1300 1300 1250 1250 1250 1200 1200 1200 SFE: 90days AUSBAB SFE: 90days AUSBAB SFE: 90days AUSBAB SFE_90Day_AusBAB Short | 0,03 % 96.800 96.800 96.800 96.600 96.600 96.600 96.400 Bank centralny Australii zaskoczył w lutym lokalne rynki obligacji, pozostawiając docelową stopę pożyczek jednodniowych na niezmienionym poziomie 4,25% po cięciach o 25 pb podczas poprzednich posiedzeń. W rezultacie 90dniowe australijskie kontrakty terminowe na BAB (weksle akceptowane przez banki) z datą 12 czerwca poszły szybko w dół, przyspieszając trwające od 3 miesięcy spadki. Najaktywniejszy australijski kontrakt na BAB zniżkował o 1,1% w porównaniu z listopadowym rekordem, schodząc blisko najniższego poziomu od sześciu miesięcy. 12/2011 12/2011 12/2011 01/2012 01/2012 01/2012 02/2012 02/2012 02/2012 96.400 96.400 96.200 96.200 96.200 96.000 96.000 96.000 95.800 95.800 95.800 NYMEX: Heating Oil NYMEX: Heating Oil NYMEX: Heating Oil NYMEX_HeatingOil Long | 0,79 % Modele wykorzystywane przez Superfund wygenerowały wzrosty na oleju opałowym jego cena wzrosła do najwyższego od 10 miesięcy poziomu 3,3176 USD za galon. Niskie temperatury w całej Europie zwiększyły na początku miesiąca popyt, a porozumienie w sprawie pakietu ratunkowego dla Grecji i narastające napięcie w stosunkach z Iranem wywindowały ceny w całym sektorze energetycznym na poziom najwyższy od wielu miesięcy. Urzędnicy irańscy odmówili wpuszczenia inspektorów, co nasiliło obawy dotyczące konfliktu wojskowego i zakłóceń w dostawach. 12/2011 12/2011 12/2011 01/2012 01/2012 01/2012 02/2012 02/2012 02/2012 330 330 330 320 320 320 310 310 310 300 300 300 290 290 290 280 280 280 Ważna informacja: Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji powtórzenia ich w przyszłości. Wyniki działalności przedstawione powyżej, stanowią wyniki funduszy Superfund o najdłuższej historii dla ich strategii i przedstawiane są z uwzględnieniem opłat i wydatków, z wyjątkiem opłat za subskrypcję i umorzenie (jeśli istnieje). Fundusze te są zamknięte dla nowych inwestycji. Mimo, że inne fundusze Superfund stosują te same strategie, jak fundusze przedstawione, to nie ma gwarancji, osiągnięcia tych samych wyników z powodu wielu czynników, w tym między innymi: różnej struktury opłat, różnych poziomów zarządzanych aktywów oraz możliwość różnych punktów wejścia i wyjścia. Prezentowane w niniejszym materiale informacje nie mają charakteru oferty ani też nie są skierowane do jakiegokolwiek inwestora zainteresowanego nabyciem tytułów uczestnictwa funduszy, o których mowa powyżej, na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej. Informacje te mają charakter poglądowy i mają umożliwić polskiemu odbiorcy bliższe zapoznanie się z efektami stosowania strategii inwestycyjnych opracowanych przez Superfund i stosowanych w produktach finansowych oferowanych na różnych rynkach finansowych na świecie.
