Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

Transkrypt

BIULETYN DZIENNY, 17 września 2014, GODZ 9.10
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch.
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski.
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Piotr Jelonek
Młodszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. 691 222 046
[email protected]
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Dane z rynku pracy za sierpień nieco rozczarowały. Dynamika wynagrodzeń ustabilizowała
się na poziomie 3,5% r/r trzeci miesiąc z rzędu. Zatrudnienie wzrosło natomiast zaledwie o
3,5 tys. miejsc pracy w stosunku do lipca, co skutkowało obniżeniem się jego rocznej
dynamiki do 0,7% r/r z 0,8% r/r miesiąc wcześniej.
Mimo słabszych danych, dynamika realnego funduszu płac wzrosła nieznacznie z 4,5% r/r
do 4,6% r/r, co teoretycznie powinno wspierać konsumpcję. Wzrost niepewności
związany z pogorszeniem perspektywy dla wzrostu gospodarczego oraz
napięciami geopolitycznymi negatywnie wpływa jednak na optymizm
konsumentów, który w ciągu ostatnich miesięcy wyraźnie się pogorszył. To może
z kolei sprawiać, że pomimo rosnącej siły nabywczej gospodarstw domowych nie
będą one zwiększać konsumpcji, a mogą decydować się np. na dodatkowe
oszczędności lub redukcję zadłużenia, co nie sprzyjałoby wzrostowi
gospodarczemu. W związku z tym podtrzymujemy naszą prognozę
wyhamowania sprzedaży detalicznej w sierpniu do zaledwie 1,1% r/r oraz
spadku tempa spożycia indywidualnego w całym III kw. do 2,6% r/r wobec 2,8%
r/r w kwartale poprzednim.
Dzisiaj poznamy kolejną serię danych, która naszym zdaniem również może rozczarować.
Zarówno produkcja przemysłowa, jak i budowlana skurczyła się naszym
zdaniem w sierpniu w ujęciu rocznym, na co wpływ miał częściowo efekt
kalendarza (jeden dzień roboczy mniej niż przed rokiem). Oczekujemy dynamiki
produkcji przemysłowej na poziomie -0,5% r/r, za czym przemawia również
sierpniowy PMI, który obniżył się do 49 pkt wskazując na pogorszenie się
koniunktury w sektorze. Ponadto na wyniku może ważyć negatywnie produkcja
samochodów, która prawdopodobnie znacznie się obniżyła, co sugerowały dane
Samar. Produkcja budowlana może skurczyć się natomiast o 0,6% r/r. Brak
impulsów do wzrostu inflacji po stronie kosztów może potwierdzać zaś odczyt
inflacji producentów PPI, który naszym zdaniem wyniesie -1,7% r/r wobec
oczekiwań na poziomie -1,6% r/r.
Uwagę rynków skupi dzisiaj decyzja Fed w sprawie stóp procentowych oraz komunikat i
konferencja po decyzji, której towarzyszyć będzie również publikacja najnowszych prognoz
makroekonomicznych. Nie sądzimy, aby ostatnie gorsze dane z rynku pracy
wpłynęły znacznie na opinie członków banku, gdyż tendencja spadku stopy
bezrobocia i solidnego wzrostu wynagrodzeń powinna być kontynuowana w
kolejnych miesiącach. Dobre dane z gospodarki USA, które świadczą o
kontynuacji wyraźnego przyspieszenia w III kw. sprawiają, iż rosną nawet
szanse na porzucenie „forward guidance” zapewniającego o tym, że stopy
procentowe pozostaną bez zmian jeszcze długo po tym, jak zakończy się
program skupu aktywów (co najprawdopodobniej nastąpi w październiku).
Świadczyłoby to o tym, że w siłę rośnie grono jastrzębi będących zwolennikami
szybszych podwyżek stóp procentowych.
EUR/PLN
4,1887
-0,2%
USD/PLN
3,2343
-0,3%
EUR/USD
1,2951
0,2%
WIG 20
2498,5
0,4%
DJ Euro Stoxx50
3221,7
-0,3%
DAX
9632,9
-0,3%
S&P500
1999,0
0,8%
KOMENTARZ WALUTOWY
Złoty pozostawał wczoraj relatywnie stabilny, a dane z polskiej gospodarki zgodnie z
oczekiwaniami nie wpłynęły na jego notowania. Kurs EURPLN konsolidował się przez
większość dnia poniżej bariery 4,20 i dopiero wieczorem miał miejsce większy spadek pod
4,19. Ruch ten nastąpił w ślad za wyraźnym odbiciem eurodolara. Jego przyczyną mogły być
komentarze dziennikarza z Wall Street Journal o tym, że po dzisiejszym posiedzeniu Fed, z
komentarza nie zostanie usunięte zdanie o utrzymywaniu stóp na niskim poziomie przez
długi czas, co byłoby mało jastrzębim sygnałem, a więc negatywnym dla dolara, a
pozytywnym dla nastrojów inwestycyjnych. W efekcie EURUSD wzrósł wczoraj niemal do
1,30. Jeżeli rzeczywiście Fed nie dostarczy dziś jastrzębich sygnałów, wczorajsze
osłabienie dolara zostanie utrwalone, jednak może być ciężko o trwałe przebicie
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
bariery 1,30. Natomiast w przeciwnym wypadku kurs EURUSD powinien
skorygować całe wczorajsze odbicie i skierować się na 1,28.
Komunikat Fed będzie istotny również dla złotego. Potwierdzenie wczorajszych
doniesień powinno sprzyjać polskiej walucie, jednak dziś negatywnym impulsem
mogą naszym zdaniem być dane o produkcji przemysłowej z Polski. Jeżeli jej
dynamika rzeczywiście spadnie poniżej 0%r/r rosnące oczekiwania na cięcie stóp
w październiku o więcej niż 25pb, może zadecydować o osłabieniu polskiej
waluty i skierować kurs EURPLN bliżej 4,20. Jeżeli dodatkowo Fed dostarczy
jednak jastrzębich sygnałów para może wybić się jeszcze wyżej w stronę 4,22.
KOMENTARZ GIEŁDOWY
Europejscy inwestorzy pozostawali wczoraj ostrożni przed zaplanowanymi na dziś kluczowymi
wydarzeniami –niemiecki DAX stracił 0,3%, podczas gdy francuski CAC40 spadł o 0,4%. W
przypadku pierwszego z nich istnieje jeszcze przestrzeń do zniżki w okolice
9550pkt. gdzie przebiega wsparcie wyznaczone przez 200-sesyjną średnią
ruchomą.
Nieco inne nastroje panowały za oceanem, gdzie indeks S&P500 zakończył wczorajszą sesję
zwyżką o 0,8%. Dziś uwaga inwestorów będzie skierowana na kończące się
posiedzenie Fed ws. stóp procentowych i towarzyszące mu wystąpienie prezes
Fed –Janet Yellen. Jeżeli nie zasygnalizuje ona w swoim wystąpieniu szybszych
podwyżek stóp procentowych to w najbliższym czasie amerykańskie indeksy
powinny powrócić do wzrostów a w przypadku indeksu S&P500 powinniśmy
obserwować próbę wyznaczenia nowego historycznego maksimum nad
poziomem 2011pkt.
Warszawski parkiet kolejną sesję z rzędu cechował się względną siłą wobec giełd rynków
bazowych –indeks WIG20 zyskał 0,4%, a największą skalę wzrostów obserwowaliśmy w
przypadku średnich spółek, których indeks zyskał 1,0%. W przypadku WIG20 w
najbliższym czasie 100-sesyjna średnia ruchoma przetnie od dołu 200-sesyjną,
co z perspektywy analizy technicznej powinno dać impuls do powrotu tego
indeksu do wyraźniejszych wzrostów.
2
Stan na
początek
dnia
Waluty
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana
%
Zmiana % 5
sesji
obroty (w tys
PLN)
EUR/PLN
4,1887
4,1870
-0,19%
-0,40%
WIG
54652,1
0,57%
0,24%
851 490,50
USD/PLN
3,2343
3,2309
-0,34%
-0,58%
WIG 20
2498,5
0,35%
-1,75%
698 046,81
CHF/PLN
3,4623
3,4644
-0,07%
-0,55%
WIG 30
2677,9
0,37%
-1,31%
739 576,28
EUR/USD
1,2951
1,2960
0,15%
0,18%
WIG50
3204,7
0,94%
2,53%
76 504,78
GBP/PLN
5,2709
5,2582
-0,08%
0,47%
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Wartość
Zmiana (pb)
WIG250
1197,4
0,27%
1,69%
29 757,56
WIG Banki
8681,0
1,25%
0,57%
297 614,69
WIG Telkom
1180,1
-0,12%
1,21%
30 892,55
WIG Budow
2139,2
0,62%
3,48%
8 398,99
WIG Paliwa
3210,1
0,89%
-0,14%
48 644,32
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
2,53
-
3M Wibor fixing
2,47
-
Czechy
PX
6M Wibor fixing
2,47
-
Węgry
Rosja
Turcja
BIST100
FIXING NBP
Wartość
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
1M Wibor fixing
*Fixing z dnia poprzedniego
Zamkn.
978,4
-1,25%
BUX
18727,7
0,28%
0,31%
RTS
1202,0
0,61%
-3,58%
78634,6
0,92%
-1,81%
Zmiana %
-1,96%
Europa Zachodnia
Europa
DJ Euro Stoxx50
3221,7
-0,31%
-0,73%
EUR/PLN
4,1970
-0,14%
Niemcy
DAX
9632,9
-0,28%
-0,80%
GBP/PLN
5,2423
-0,87%
UK
FTSE 100
6792,2
-0,18%
-0,54%
CHF/PLN
3,4710
-0,06%
Francja
CAC 40
4409,2
-0,44%
-0,97%
Włochy
FTSE MIB
20788,5
-0,30%
-1,71%
*Fixing z dnia poprzedniego
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
Zmiana %
5 sesji
S&P GSCI
punkty
592,20
1,01%
-0,45%
Ropa Brent
barylka
99,05
2,48%
-0,11%
USA
DJIA
17132,0
0,59%
0,69%
USA
Brazylia
S&P500
1999,0
0,75%
0,53%
IBX50
9992,5
2,02%
0,76%
Azja
Złoto
uncja
1 235,55
0,19%
-1,59%
Japonia
NIKKEI 225
Srebro
uncja
18,72
0,21%
-1,79%
Chiny
SSE Composite
Miedź
tona
6 901,00
1,19%
0,89%
Indie
SENSEX
15911,5
-0,14%
1,31%
2296,6
0,35%
-1,29%
26492,5
-1,21%
-2,83%
3
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
PONIEDZIAŁEK 15 WRZEŚNIA
11:00
EA
Bilans handlu zagranicznego (Lipiec, mld EUR)
21,2
15,5
13,8
14:00
PL
Bilans handlu zagranicznego (Lipiec, mln EUR)
-173
-334,0
-518,0
-391,0
14:00
PL
Inflacja CPI (Sierpień, %, r/r)
0,3
-0,2
-0,3
-0,2
14:30
US
Indeks Empire Manufacturing (Sierpień, pkt.)
27,54
15,9
14,7
15:15
US
Produkcja przemysłowa (Sierpień, %, m/m)
0,2
0,3
0,4
0,3
WTOREK 16 WRZEŚNIA
11:00
DE
Indeks ZEW - oczekiwania (Sierpień, pkt.)
6,9
0,0
5,0
8,6
11:00
DE
Indeks ZEW - syt. bieżąca (Sierpień, pkt.)
25,4
42,0
40,0
44,3
14:00
PL
Inflacja bazowa (Sierpień, %, r/r)
0,5
0,5
0,4
0,4
14:00
PL
Wynagrodzenia (Sierpień, %, r/r)
3,5
4,4
3,8
3,5
14:00
PL
Zatrudnienie (Sierpień, %, r/r)
0,7
0,8
0,8
0,8
ŚRODA 17 WRZEŚNIA
10:30
UK
Minutki z posiedzenia BoE
11:00
EA
Inflacja CPI - ost. (Sierpień, %, r/r)
0,3
0,3
0,3
14:00
PL
Produkcja przemysłowa (Sierpień, %, r/r)
-0,5
0,2
2,3
14:00
PL
Inflacja PPI (Sierpień, %, r/r)
-1,7
-1,6
-2,0
14:30
US
Inflacja CPI (Sierpień, %, m/m)
-0,1
16:00
US
Indeks NAHB (Sierpień, pkt.)
20:00
US
Decyzja Fed ws. stóp procentowych (%)
20:00
US
Decyzja Fed ws. QE3
20:00
US
Konferencja prasowa po posiedzeniu Fed
0,25
0,0
0,1
56,0
55,0
0,25
0,25
15,0
25,0
0-0,25
0-0,25
305,0
315,0
0,4
0,9
CZWARTEK 18 WRZEŚNIA
09:30
CH
Decyzja SNB (Q3, %)
11:15
EA
Przydział TLRO
14:00
PL
Minutki z posiedzenia NBP
14:30
US
Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.)
14:45
US
Wystąpienie prezes Fed - Janet Yellen
0-0,25
PIĄTEK 19 WRZEŚNIA
16:00
US
Indeks wskaźników wyprzedzających (Sierpień, %)
4
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji kupna lub sprzedaży instrumentów finansowych. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy
do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez Departament Zgodności RBPL.
RBPL wdrożył następujące rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów
interesów związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
5

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

Transkrypt

Podobne dokumenty