Folder ogolny_styczen 2014

Miesięcznik
Inwestycyjny
Numer 1 (16) ● Styczeń 2014
Komentarz styczeń 2014
Rynek akcji
W styczniu kontynuowane były spadki na rynkach akcji zapoczątkowane
pod koniec minionego roku. Szczególnie dotkliwa przecena miała miejsce
na rynkach wschodzących, dla których miniony miesiąc był najgorszym
od prawie 2 lat. To efekt słabych danych makro z Chin, napiętej sytuacji
na Ukrainie i w Tajlandii, a przede wszystkim dalszego ograniczenia
przez FED miesięcznego programu skupu obligacji (w styczniu program
został zmniejszony o kolejne 10 mld USD, z 75 mld do 65 mld USD
miesięcznie). Przez inwestorów proces ten jest postrzegany jako
zagrożenie dla gospodarek silnie uzależnionych od napływu
zagranicznego kapitału. To jest przyczyna osłabiania się już od
dłuższego czasu walut krajów wschodzących, a w szczególności walut
takich państw jak Turcja, Indonezja czy RPA. W styczniu proces ten uległ
gwałtownemu przyśpieszeniu. Banki centralne próbując bronić swoich
walut, zmuszone są do podnoszenia głównych stóp procentowych
(Centralny Bank Turcji pod koniec stycznia podniósł stopy z 4,5% do
10%).
Oczywiście gwałtowna ucieczka kapitału z tych rynków miała też
negatywne konsekwencje dla cen obligacji i akcji, nie tylko wyżej
wymienionych rynków, ale przełożyła się także na pozostałe kraje
emerging markets. Najmocniejsze spadki miały miejsce w Rosji (prawie
-10%), Turcji (-8,8%) i Brazylii (-7,5%). Giełdy z krajów rozwiniętych
także rozpoczęły rok od solidnej korekty. Najmocniej straciły akcje
w Japonii (-8,5%), lepiej radziły sobie akcje na rynku amerykańskim
(S&P 500 -3,5%) oraz w Europie Zachodniej (Niemcy -2,5%, Francja
-3%, Wielka Brytania -3,5%).
Na tym tle nasz rynek akcji w styczniu radził sobie całkiem dobrze.
Szeroki indeks WIG spadł tylko -0,9%, nieco gorzej radziły sobie
największe spółki (WIG20 spadł -1,9%), natomiast małe i średnie spółki
w styczniu zanotowały wzrosty (sWIG80 +0,4%, mWIG40 +1,1%).
Rynek obligacji
Globalny wzrost awersji do ryzyka wpłynął także na spadki cen obligacji
z rynków wschodzących, w tym także polskich. Dodatkowo styczeń był
ostatnim miesiącem, kiedy OFE mogły kupować papiery skarbowe, co
mogło skłonić część inwestorów do redukcji pozycji w polskim długu
w obawie o spadek płynności i wzrost zmienności tego rynku w kolejnych
miesiącach. Tym samym styczeń zakończył się dość mocnym wzrostem
rentowności 10-letnich polskich obligacji skarbowych do 4,75% z 4,35%
notowanych na koniec roku. Globalnej wyprzedaży waluty emerging
markets nie oparł się także polski złoty. W ciągu miesiąca kurs PLN
względem głównych walut wzrósł dla EUR/PLN z 4,15 do 4,25 a dla
USD/PLN z 3,02 na 3,15.
Sytuacja makroekonomiczna
Napływające dane z polskiej gospodarki nie zmieniają optymistycznych
oczekiwań analityków, co do jej wzrostu w najbliższych kwartałach.
Produkcja przemysłowa wzrosła w grudniu o 6,6% r/r. Co prawda
oczekiwania analityków przekraczały poziom 10%, ale przyczyną
gorszych danych była długa przerwa świąteczno-noworoczna. Wzrost był
jednak szybszy niż miesiąc wcześniej, kiedy to produkcja wzrosła 2,9%
r/r. Sprzedaż detaliczna za grudzień także okazała się niższa niż
prognozy analityków (+7,0%) i wyniosła +5,8% r/r. Miesiąc wcześniej
dynamika sprzedaży wyniosła +3,8% r/r, co pokazuje, że z miesiąca na
miesiąc poprawiają się nastroje konsumentów. Cały czas na niskim
poziomie utrzymuje się natomiast wskaźnik inflacji, który w grudniu
wyniósł +0,7% r/r.
Najlepsze fundusze w styczniu
Fundusz
Stopa zwrotu 1 m-c (%)
UFK Generali – BlackRock World Gold Fund (EUR)
UFK Generali – BlackRock New Energy Fund (EUR)
10,86
3,36
UFK Generali – Fidelity European Smaller Companies
2,70
Fund (EUR)
UFK Generali – Ipopema Short Equity
2,47
Portfel Zagraniczny Nieruchomości
0,73
Indeks WIG na tle polskiego PKB
9,0%
80 000
PKB kwartalna dynamika r/r
8,0%
70 000
indeks WIG
7,0%
60 000
6,0%
50 000
5,0%
40 000
4,0%
30 000
3,0%
20 000
2,0%
1,0%
10 000
0,0%
0
96 j 9 8 9 9 r 0 1 02 y 04 j 0 5 06 r 08 i p 0 9 u 10 j 1 2 z 13
l gr ma w r
g ru ma p aź ma s ie s t ma paź ma
Źródło: opracowanie własne
Podsumowanie
Utrzymująca się od kilku miesięcy niepewność związana z przekazaniem
części aktywów OFE do ZUS oraz ryzyko negatywnego wpływu tej operacji na
polski rynek akcji i długu z końcem stycznia wygasło. Teraz inwestorzy
powinni skupić się na perspektywach polskiej gospodarki, które na najbliższe
kwartały są optymistyczne. Dodatkowo cały czas utrzymują się niskie stopy
procentowe a perspektywa ich wzrostu jest dość odległa. Wszystkie te
czynniki sprawiają, że w roku 2014 powinniśmy obserwować dalsze wzrosty
cen akcji.
Departament Inwestycji
Generali Życie T.U. S.A.
Wyniki wybranych ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych
Wartość jednostki uczestnictwa z dnia 31.01.2014
(pełna lista wyników dostępna na http://www.generali.pl/klienci-indywidualni/inw-i-ochrona/notowania)
Wartość
jednostki
(zł)
Nazwa Funduszu
Zmiana (%)
1-mc
3-mc
6-mc
1 rok
3 lata
5 lat
16,6974
-2,05
-6,45
5,71
4,96
2,73
62,04
UFK Generali - Legg Mason Akcji
382,85
-1,53
-8,44
7,96
9,45
6,42
79
UFK Generali - Noble Akcji
130,07
-1,92
-5,28
7,64
4,42
4,81
100,63
UFK Generali – Quercus Agresywny
173,00
-1,49
-5,39
9,29
21,35
75,33
Fundusze akcyjne
UFK Generali Agresywny PLUS
Fundusze mieszane
148,45
-1,61
-4,15
7,73
12,44
17,1073
-0,03
-0,22
3,33
10,73
14,686
-1,21
-3,36
2,3
2,41
8,52
30,84
8,6504
-0,8
-0,87
-0,63
0,49
15,66
22,96
12,9325
0,15
0,45
0,99
2,49
12,14
19,21
2,9
4,32
41,18
UFK Generali - Noble Mieszany
UFK Generali Global Absolute Return Fund
UFK Generali Mieszany PLUS
Fundusze bezpieczne
UFK Generali Obligacji PLUS
UFK Generali Gwarantowany PLUS
Portfele modelowe
9,9083
-0,96
-5,1
2,18
12,4338
-1,29
-4,73
3,55
Portfel Cyklu Koniunkturalnego (Portfel Mieszany)
Portfel Polski Specjalistyczny (Portfel Mieszany)
Najpopularniejsze UFK - wybór Klientów Generali w styczniu 2014
UFK Generali Akcyjne
UFK Generali Mieszane
UFK Generali Bezpieczne
(% całości aktywów)
(% całości aktywów)
(% całości aktywów)
8,70%
9%
7,60%
8%
8%
7%
7%
7%
6%
6%
6%
5%
5%
8%
5%
4,50% 4,40%
4,10%
4%
4,30%
3,70%
3%
5,30%
4,90%
4,40%
4%
4%
3%
6,90%
2,20%
2,10%
3%
2,00% 2,00%
2%
2%
2%
1%
1%
1%
0%
0%
0%
Generali Global Absolute Return Fund
Legg Mason Pieniężny
Generali Agresywny PLUS
Noble Mieszany
Arka BZ WBK Obligacji Skarbowych
Noble Akcji
Generali Mieszany PLUS
Generali Gwarantowany PLUS
Noble Fund Akcji Małych i Średnich Spółek
Portfel Cyklu Koniunkturalnego
Templeton Global Total Return Fund (USD)
UFK Generali - Quercus Agresywny
Portfel Polski Specjalistyczny
Legg Mason Akcji
Generali Obligacji PLUS
Źródło: opracowanie własne
Niniejszy dokument jest przeznaczony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi oferty kupna ani sprzedaży, zachęty ani porady inwestycyjnej ze strony Generali Życie Towarzystwo Ubezpieczeń S.A. (dalej
„Towarzystwo”). Niniejsze opracowanie nie ma charakteru rekomendacji dotyczącej instrumentów finansowych w rozumieniu zapisów Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Wszystkie prezentowane opinie są opiniami własnymi Towarzystwa. Pomimo dołożenia należytej
staranności przy sporządzaniu niniejszego dokumentu Towarzystwo nie może zapewnić, że prezentowane opinie okażą się trafne, a sytuacja na rynku nie ulegnie zmianie. Ubezpieczający musi liczyć się
z możliwością utraty przynajmniej części wpłaconych lub zainwestowanych środków.
Wszelkie szczegółowe zasady zawarcia i wykonywania poszczególnych umów ubezpieczenia oferowanych przez Towarzystwo, określone są w odpowiednich Ogólnych Warunkach Ubezpieczenia (dalej „OWU”)
oraz w innych dokumentach związanych z umową ubezpieczenia. W zależności od umów zawartych z klientami Towarzystwa, w przypadku inwestowania środków (w tym także zmianą jego sposobów)
Towarzystwo informuje, iż z tego tytułu mogą zostać pobrane opłaty m.in. wskazane w tabelach opłatach i prowizji stanowiących załącznik do OWU.