Podsumowanie lipca na rynkach akcji

Podsumowanie miesiąca
Optymizm na globalnych giełdach
LIPIEC 2016
DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA PORTFELAMI
PODSUMOWANIE LIPCA NA RYNKACH AKCJI
OPTYMIZM NA GLOBALNYCH GIEŁDACH
Giełdy niemal jednomyślne
Inwestorzy zapomnieli o Brexicie
Brak zaskoczeń ze strony banków centralnych
Ostatnie tygodnie pokazują jak szybko mogą zmienić się nastroje wśród inwestorów.
Po strachu, wywołanym wynikami referendum w Wielkiej Brytanii, nie ma już śladu.
Po raz kolejny sprawdziło się powiedzenie „kupuj, gdy leje się krew”. Indeksy
giełdowe, po fantastycznym lipcu, wlały w inwestorów nadzieję na kontynuację hossy.
Optymizm rozprzestrzenił się na wszystkich rynkach. W Europie prym wiódł
niemiecki DAX, zyskując 6,79%. Równie dobrze zaprezentowały się indeksy w
Wielkiej Brytanii (6,22%) i Francji (4,77%). Silne wzrosty odnotował parkiet w Tokio
(6,38%). Mimo relatywnie niższej stopy zwrotu (3,56%), nowymi historycznymi
rekordami może pochwalić się indeks S&P 500.
Na rynkach wschodzących nastroje były bardziej zróżnicowane. Drugi raz z rzędu
najwyższą stopę zwrotu wypracował indeks w Brazylii (11,22%). Swój potencjał
pokazała giełda w Tajlandii, zwiększając wartość o 5,47%. Największe azjatyckie
rynki jak Indie, Korea Południowa czy Chiny prezentowały się stabilnie, zyskując
odpowiednio 3,90%, 2,33% i 1,70%. Na tym tle kiepski wynik osiągnął rosyjski indeks
RTS, tracąc -0,34%.
Zapraszamy na naszego bloga www.blog.ifmglobalfunds.com
1
Podsumowanie miesiąca
Optymizm na globalnych giełdach
LIPIEC 2016
Dynamika polskich indeksów nie zachwyca. Marazm widoczny od kilku miesięcy przedłuża
się, a stopy zwrotu indeksów WIG (3,18%) i WIG20 (0,52%) wypadają mizernie na
globalnym tle.
Europa
W mediach coraz częściej pojawia się temat kondycji europejskiego sektora bankowego.
Opublikowane wyniki testów odporności na szoki rynkowe (załamanie się dynamiki
wzrostu gospodarczego, cen nieruchomości i kursu walutowego), nie wskazują na sytuację
alarmową. Obawy wiąże się głównie z bankami z Półwyspu Apenińskiego. Sytuacja
finansowa Monte dei Paschi di Siena (najstarszego banku na świecie), Intesa San Paolo
czy UniCredit pozostawia wiele do życzenia.
Odpowiedzią na problemy w sektorze bankowym mogą być działania Europejskiego Banku
Centralnego. Podczas ostatniego posiedzenia, bankierzy zdecydowali o utrzymaniu stóp
procentowych na dotychczasowym poziomie.
Zapraszamy na naszego bloga www.blog.ifmglobalfunds.com
2
Podsumowanie miesiąca
Optymizm na globalnych giełdach
LIPIEC 2016
Ewentualne rozszerzenie działań stymulujących wzrost gospodarczy i przeciwdziałających
sytuacjom kryzysowym będzie możliwe, gdy ukażą się nowe projekcje makroekonomiczne,
a
konsekwencje
skwantyfikowane.
wyjścia
Wielkiej
Brytanii
z
Unii
Europejskiej
zostaną
lepiej
USA
Impulsem do wzrostów indeksów w USA okazał się odczyt dotyczący zmiany zatrudnienia
w sektorze pozarolniczym (287 tysięcy, wobec oczekiwań na poziomie 178 tysięcy).
Potwierdził on przypuszczenia analityków, że dane za poprzedni miesiąc (11 tysięcy)
okazały się wypadkiem przy pracy.
Mimo poprawiających się danych makroekonomicznych, Rezerwa Federalna (FED) nie
podjęła żadnych działań podczas lipcowego posiedzenia. Bank centralny nie odniósł się
bezpośrednio do planowanego terminu zwiększenia kosztu kredytu. Członkowie Fedu
powtórzyli jedynie sformułowanie wskazujące na to, że w najbliższych miesiącach „oczekują
warunków gospodarczych, które uzasadnią stopniowy wzrost stóp procentowych”.
Japonia
Bank Japonii pozostał oszczędny w działaniach i podjął decyzję o utrzymaniu
dotychczasowego
poziomu
skupu
aktywów,
jak
również
o
pozostawieniu
stóp
procentowych, bez zmian. Wprowadzono jedynie kosmetyczne dostosowania (zwiększenie
limitu kupna ETF oraz zwiększenie pożyczek dolarowych), które nie zadowoliły inwestorów.
Większe nadzieje wiąże się z rządowym pakietem stymulacyjnym, który będzie opiewał na
co najmniej 27 bilionów jenów (ok. 265 miliardów USD). Połowa tych środków ma zostać
przeznaczona na cele budżetowe - przewiduje się, że rząd zwiększy m.in. wydatki publiczne
na infrastrukturę oraz wprowadzi nowe zasiłki socjalne.
Zapraszamy na naszego bloga www.blog.ifmglobalfunds.com
3
Podsumowanie miesiąca
Optymizm na globalnych giełdach
LIPIEC 2016
Rynki wschodzące
Największe zawirowania na rynkach wschodzących miały miejsce w Turcji, gdzie doszło do
nieudanego puczu. Wojskowy zamach stanu i niestabilna sytuacja polityczna spowodowały
utratę zaufania do lokalnych aktywów. Silnie na wartości traciła turecka lira, a ceny akcji
zaliczyły gwałtowne spadki.
Chiny, największa gospodarka wschodząca, rosną w stabilnym tempie. Wzrost gospodarczy
w Państwie Środka wyniósł w II kwartale 6,7% r/r, co oznacza najwolniejszy rozwój od
I kwartału 2009 roku, a obecny rok prawdopodobnie będzie kolejnym z rzędu z mniejszą
dynamiką wzrostu.
Lipiec to kolejny miesiąc, który należał do giełdowych „byków”. Po obfitującym w wiele
ciekawych wydarzeń miesiącu, sierpień zapowiada się nieco spokojniej. Jeśli inwestorzy nie
zostaną czymś niemile zaskoczeni, najbliższe tygodnie mogą przebiegać w wakacyjnych
nastrojach.
.
DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA PORTFELAMI
IFM GLOBAL ASSET MANAGEMENT SP. Z O.O.
KATOWICE, TEL. (32) 602 79 00
WARSZAWA, TEL. (22) 319 57 60
WROCŁAW, TEL. (71) 757 29 50
NOTA:
Niniejszy tekst powstał na podstawie analiz własnych IFM Global Asset Management Sp. z o.o.
Zapraszamy na naszego bloga: www.blog.ifmglobalfunds.com
4