฀ ฀ ฀ ฀

ǁǁǁ͘ƚƌĂǀĞůĂƌƚ͘Ɖů
ϭ/F
tLJũĂnjĚnjŵŝĞũƐĐĂnjďŝſƌŬŝǁŐŽĚnjŝŶĂĐŚƉŽƉŽųƵĚŶŝŽͲ
ǁLJĐŚ͘WƌnjĞũĂnjĚƉƌnjĞnjEŝĞŵĐLJǁŬŝĞƌƵŶŬƵĞůŐŝŝ͘
Ϯ/F
WƌnjLJũĂnjĚĚŽƌƵŬƐĞůŝ͘dĂŵnjǁŝĞĚnjĂŵLJƐųLJŶŶČƌĂŵħ
ŝŶƋƵĂŶƚĞŶĂŝƌĞ͕ƐƚĂƌſǁŬħ͕ĂǁŶŝĞũŬĂƚĞĚƌħƑǁ͘DŝͲ
ĐŚĂųĂŝƑǁ͘'ŽĚƵůŝ͕WĂƐĂǏ<ƌſůĞǁƐŬŝ͕tŝĞůŬŝWůĂĐnjĞ
ǁƐƉĂŶŝĂųLJŵZĂƚƵƐnjĞŵ͕DĂŶŶĞŬĞŶWŝƐ͕WĂųĂĐ^ƉƌĂͲ
ǁŝĞĚůŝǁŽƑĐŝŽƌĂnjWĂųĂĐ<ƌſůĞǁƐŬŝƌŽĚnjŝŶLJŽĚŽƵŝŶ͘
WƌnjĞũĂnjĚĂƵƚŽŬĂƌĞŵƉƌnjĞnjƌƵŬƐĞůħ͕ŐĚnjŝĞnjŽďĂĐnjLJŵLJ
ŶĂũǁĂǏŶŝĞũƐnjĞŝŶƐƚLJƚƵĐũĞhͲWĂƌůĂŵĞŶƚƵƌŽƉĞũƐŬŝŝ
ŽŶƐŝůŝƵŵ;ƐŝĞĚnjŝďĂŬŽŵŝƐĂƌnjLJƵŶŝũŶLJĐŚͿ͘tŝĞĐnjŽƌĞŵ
ƉƌnjĞũĂnjĚŶĂŵŝĞũƐĐĞŶŽĐůĞŐŽǁĞĚŽĂůĂŝƐǁŚŽƚĞůƵ
ƚƵƌLJƐƚLJĐnjŶLJŵůƵď&ϭ͘
ϯ/F
_ŶŝĂĚĂŶŝĞnjƉƌŽǁŝĂŶƚƵďŝƵƌĂ͘ZĂŶŽƉƌnjĞƉƌĂǁĂƉƌŽͲ
ŵŽǁĂnjĂůĂŝƐĚŽŽǀĞƌ͘WƌnjĞũĂnjĚĚŽ>ŽŶĚLJŶƵ͘ǁŝĞͲ
ĚnjĂŶŝĞ ;ƉŝĞƐnjŽ ŝ ŵĞƚƌŽͿ njĂĐnjLJŶĂŵLJ ŽĚ ,LJĚĞ WĂƌŬ͕
DƵnjĞƵŵ &ŝŐƵƌ tŽƐŬŽǁLJĐŚ DĂĚĂŵĞ dƵƐƐĂƵĚƐ͕
ƵĐŬŝŶŐŚĂŵ WĂůĂĐĞ͕ sŝĐƚŽƌŝĂ DĞŵŽƌŝĂů͕ KƉĂĐƚǁŽ
tĞƐƚŵŝŶƐƚĞƌ͕ WĂƌůĂŵĞŶƚ͕ ŝŐ ĞŶ͕ tŚŝƚĞŚĂůů͕
ĞŶŽƚĂƉŚ͕ ŽǁŶŝŶŐ ^ƚƌĞĞƚ ϭϬ͕ ,ŽƌƐĞ 'ƵĂƌĚ͕ dƌĂͲ
ĨĂůŐĂƌ^ƋƵĂƌĞ͕>ĞŝĐĞƐƚĞƌ^Ƌ͕͘WŝĐĐĂĚŝůůLJŝƌĐƵƐ͕^ŽŚŽ͕
DƵnjĞƵŵ ,ŝƐƚŽƌŝŝ EĂƚƵƌĂůŶĞũ͘ WƌnjĞũĂnjĚ ŶĂ ŶŽĐůĞŐ
ĚŽ ŚŽƚĞůƵ ƚƵƌLJƐƚLJĐnjŶĞŐŽ ůƵď &ϭ͘ KďŝĂĚŽŬŽůĂĐũĂ nj
ƉƌŽǁŝĂŶƚƵďŝƵƌĂ͘
ϰ/F
_ŶŝĂĚĂŶŝĞ nj ƉƌŽǁŝĂŶƚƵ ďŝƵƌĂ͘ WŽǁƌſƚ ĚŽ >ŽŶĚLJŶƵ͘
ǁŝĞĚnjĂŶŝĞ ŵŝĂƐƚĂ ;ƉŝĞƐnjŽ ŝ ŵĞƚƌŽͿ njĂĐnjLJŶĂŵLJ ŽĚ
ƌŝƟƐŚ DƵƐĞƵŵ ;ƐųLJŶŶĞ ŵƵŵŝĞ ĞŐŝƉƐŬŝĞͿ͕ KdžĨŽƌĚ
^ƚƌĞĞƚ͕ ŬĂƚĞĚƌĂ Ƒǁ͘ WĂǁųĂ͕ ŝƚLJ͕ ĂŶŬ ŽĨ ŶŐůĂŶĚ͕
>ůŽLJĚǭƐ͘ WƌnjĞũĂnjĚ ĚŽ WĂƌŬƵ 'ƌĞĞŶǁŝĐŚ͕ ƉƌnjĞnj ŬƚſͲ
ƌLJ ƉƌnjĞďŝĞŐĂ ƉŽųƵĚŶŝŬ njĞƌŽǁLJ͕ ƐŬČĚ ƌŽnjƉŽƑĐŝĞƌĂ
Ɛŝħ ǁŝĚŽŬ ŶĂ ŶŽǁČ ĮŶĂŶƐŽǁČ ĚnjŝĞůŶŝĐħ >ŽŶĚLJŶƵ
Ͳ ŽĐŬůĂŶĚƐ͕ ŐĚnjŝĞ njŽďĂĐnjLJŵLJ ŶĂũǁLJǏƐnjLJ ďƵĚLJŶĞŬ
tŝĞůŬŝĞũƌLJƚĂŶŝŝͲĂŶĂĚĂdŽǁĞƌ͘tƚLJŵĚŶŝƵnjǁŝĞͲ
ĚnjŝŵLJŐųſǁŶLJƉŽƌƚũĂĐŚƚŽǁLJǁ>ŽŶĚLJŶŝĞͲŽŬŝƑǁ͘
<ĂƚĂƌnjLJŶLJ͕dŽǁĞƌƌŝĚŐĞ͕dŽǁĞƌŽĨ>ŽŶĚŽŶͲƐųLJŶŶLJ
njĂŵĞŬͲǁŝħnjŝĞŶŝĞ͘ KďŝĂĚŽŬŽůĂĐũĂ ǁ DĐŽŶĂůĚƐ ůƵď
WŝnjnjĂ,Ƶƚ͘WƌnjĞũĂnjĚŶĂŶŽĐůĞŐǁŚŽƚĞůƵƚƵƌLJƐƚLJĐnjŶLJŵ
&ϭůƵďƐĐŚƌŽŶŝƐŬƵŵųŽĚnjŝĞǏŽǁLJŵ͘
ϱ/F
_ŶŝĂĚĂŶŝĞ nj ƉƌŽǁŝĂŶƚƵ ďŝƵƌĂ͘ WƌnjĞũĂnjĚ ĚŽ tŝŶͲ
ĚƐŽƌƵ͘dƵnjǁŝĞĚnjĂŵLJƐƚĂƌſǁŬħŵŝĂƐƚĂŝnjĂŵĞŬ
ŬƌſůĞǁƐŬŝ tŝŶĚƐŽƌ nj njĞǁŶČƚƌnj͘ WƌnjĞũĂnjĚ
ĚŽ KdžĨŽƌĚƵ͕ Ă ƚĂŵ njǁŝĞĚnjĂŶŝĞ ŵ͘ ŝŶ͗͘
ĂƌĨĂdždŽǁĞƌͲƐųLJŶŶĂǁŝĞǏĂnjĞŐĂƌŽǁĂ
ŝŽďƐĞƌǁĂĐLJũŶĂ͘ŚƌŝƐƚŚƵƌĐŚŽůůĞŐĞ
Ͳ ŶĂũǁŝħŬƐnjĂ ƐnjŬŽųĂ ǁLJǏƐnjĂ ǁ KdžĨŽƌĚnjŝĞ͕
ŬƚſƌČ ƵŬŽŷĐnjLJų ŵ͘ ŝŶ͘ ZŽǁĂŶ ƚŬŝŶƐŽŶ ;:ĂƑ
&ĂƐŽůĂͿ͘ DĞƌƚŽŶ ŽůůĞŐĞ Ͳ ŶĂũĚƌŽǏƐnjĂ ƐnjŬŽųĂ
ǁŵŝĞƑĐŝĞ͘ ZĂĚĐůŝīĞ ĂŵĞƌĂ Ͳ ŶĂũǁĂǏŶŝĞũƐnjĂ
ĐnjħƑđďŝďůŝŽƚĞŬŝƵŶŝǁĞƌƐLJƚĞĐŬŝĞũ͘ƵĚLJͲ
ŶĞŬ^ĞŶĂƚƵ͕ŐĚnjŝĞŶĂũĞŐŽĚnjŝĞĚnjŝŷĐƵǁLJǁŝĞƐnjĂƐŝħ
ǁƐnjLJƐƚŬŝĞ ǁLJŶŝŬŝ ĞŐnjĂŵŝŶĂĐLJũŶĞ ƐƚƵĚĞŶƚſǁ͘ ^ĂdžŽŶ
dŽǁĞƌͲŶĂũƐƚĂƌƐnjLJďƵĚLJŶĞŬǁŵŝĞƑĐŝĞ͘,ŝŐŚ^ƚƌĞĞƚ
ͲĐĞŶƚƌĂůŶĂƵůŝĐĂŚĂŶĚůŽǁĂ͘ųƵǏƐnjLJƉƌnjĞũĂnjĚĚŽ^ƚŽͲ
ŶĞŚĞŶŐĞͲƐųLJŶŶĞŐŽnjŵĞŐĂůŝƚſǁƐƉƌnjĞĚƉŽŶĂĚϰϬϬϬ
ůĂƚ͘ t ŐŽĚnjŝŶĂĐŚ ǁŝĞĐnjŽƌŶLJĐŚ͘ WƌnjĞũĂnjĚ ŶĂ ŶŽĐůĞŐ
ĚŽ ƐĐŚƌŽŶŝƐŬĂ ŵųŽĚnjŝĞǏŽǁĞŐŽ͘ KďŝĂĚŽŬŽůĂĐũĂ nj
ƉƌŽǁŝĂŶƚƵďŝƵƌĂ͘
ϲ/F
_ŶŝĂĚĂŶŝĞnjƉƌŽǁŝĂŶƚƵďŝƵƌĂ͘ǁŝĞĚnjĂŶŝĞ^ĂůŝƐďƵƌLJ͕
Ă ƚĂŵ ŵ͘ŝŶ͘ ŶĂũǁLJǏƐnjČ͕ ƑƌĞĚŶŝŽǁŝĞĐnjŶČ ŬĂƚĞĚƌħ͕
ƐƚĂƌſǁŬħ͘ WƌnjĞũĂnjĚ ĚŽ ƐųLJŶŶĞŐŽ ǁŝŬƚŽƌŝĂŷƐŬŝĞŐŽ
ŬƵƌŽƌƚƵ Ͳ ƌŝŐŚƚŽŶ͘ dĂŵ njŽďĂĐnjLJŵLJ ŶƉ͘ ŽƌŝĞŶƚĂůŶĞ
ƉĂųĂĐĞŬƌſůĂ:ĞƌnjĞŐŽ///͕ƐųLJŶŶĞŵŽůŽ͘tLJƉŽĐnjLJŶĞŬ
ŶĂĚŵŽƌnjĞŵ͘WƌnjĞũĂnjĚĚŽŽǀĞƌ͘WƌnjĞƉƌĂǁĂƉƌŽŵŽͲ
ǁĂ ŽǀĞƌͲĂůĂŝƐ͘ KďŝĂĚŽŬŽůĂĐũĂ nj ƉƌŽǁŝĂŶƚƵ ďŝƵƌĂ͘
EŽĐůĞŐǁŚŽƚĞůƵƚƵƌLJƐƚLJĐnjŶLJŵůƵď&ϭ͘
ϳ/F
_ŶŝĂĚĂŶŝĞnjƉƌŽǁŝĂŶƚƵďŝƵƌĂ͘WƌnjĞũĂnjĚĚŽŵƐƚĞƌĚĂͲ
ŵƵ͘ǁŝĞĚnjĂŶŝĞŵŝĂƐƚĂŶƉ͗͘^ƚĂƌĞDŝĂƐƚŽnjĞƐǁŽŝŵŝ
ůŝĐnjŶLJŵŝ ŝ ŵĂůŽǁŶŝĐnjLJŵŝ ŬĂŶĂųĂŵŝ͕ WůĂĐ Ăŵ ƉƌnjLJ
ŬƚſƌLJŵƐƚŽŝƉĂųĂĐŬƌſůĞǁƐŬŝŝ^ƚĂƌLJ<ŽƑĐŝſųƌŽĚnjŝŶLJ
ŬƌſůĞǁƐŬŝĞũ͘ĂůĞũƉƌŽŐƌĂŵƉƌnjĞǁŝĚƵũĞƐƉĂĐĞƌǁŬŝĞͲ
ƌƵŶŬƵƐųLJŶŶĞũƐŝĞĚnjŝďLJ,ĞŝŶĞŬĞŶĂŝ'ĂůĞƌŝŝǀĂŶ'ŽŐͲ
ŚĂŽƌĂnjZŝũŬƐŵƵƐĞƵŵ͘KďŝĂĚŽŬŽůĂĐũĂǁDĐŽŶĂůĚƐ
ůƵď WŝnjnjĂ ,Ƶƚ͘ t ŐŽĚnjŝŶĂĐŚ ǁŝĞĐnjŽƌŶLJĐŚ ƉŽǁƌſƚ
ĚŽ ĂƵƚŽŬĂƌƵ͘ t ƚLJŵ ĚŶŝƵ ŝƐƚŶŝĞũĞ ŵŽǏůŝǁŽƑđ ƌĞũƐƵ
ƐƚĂƚŬŝĞŵǁLJĐŝĞĐnjŬŽǁLJŵƉŽŬĂŶĂųĂĐŚũĂŬŽƉƌŽŐƌĂŵƵ
ĚŽĚĂƚŬŽǁĞŐŽ͘EŽĐŶLJƉƌnjĞũĂnjĚǁƐƚƌŽŶħWŽůƐŬŝ͘
ϴ/F
WŽǁƌſƚ ǁ ŐŽĚnjŝŶĂĐŚ ƉŽųƵĚŶŝŽǁLJĐŚ ǁ ƵŵſǁŝŽŶĞ
ŵŝĞũƐĐĞ͘
Etz/</K:Dh:͗
ͲƌĞĂůŝnjĂĐũħƉƌŽŐƌĂŵƵǁLJĐŝĞĐnjŬŝ͕
ͲƵƉŽŵŝŶĞŬĚůĂŬĂǏĚĞŐŽƵĐnjĞƐƚŶŝŬĂ͕
ͲϱƑŶŝĂĚĂŷ͕ϯŽďŝĂĚŽŬŽůĂĐũĞnjƉƌŽǁŝĂŶƚƵďŝƵƌĂ͕
ͲϮŽďŝĂĚŽŬŽůĂĐũĞ͗WŝnjnjĂ,ƵƚŝDĐŽŶĂůĚƐ͕
ͲϱŶŽĐůĞŐſǁǁŚŽƐƚĞůƵƚƵƌLJƐƚLJĐnjŶLJŵůƵƚĞůƵ&ϭ͕
ͲƵďĞnjƉŝĞĐnjĞŶŝĞEEtŝ<>͕
ͲƉƌnjĞƉƌĂǁLJƉƌŽŵŽǁĞĂůĂŝƐͲŽǀĞƌͲĂůĂŝƐ
ůƵďĞƵƌŽƚƵŶĞů͕
ͲƉƌnjĞũĂnjĚĂƵƚŽŬĂƌĞŵƚƵƌLJƐƚLJĐnjŶLJŵ;t͕ŬůŝŵĂƚLJnjĂĐũĂ͕
ďĂƌĞŬ͕ǁŝĚĞŽͿ
ͲŽƉŝĞŬĂƉŝůŽƚĂͲƉƌnjĞǁŽĚŶŝŬĂ͘
Etz/</E/K:Dh:͗
ďŝůĞƚſǁǁƐƚħƉƵĚŽǁLJŵŝĞŶŝŽŶLJĐŚŽďŝĞŬƚſǁ
ŽƌĂnjŬŽŵƵŶŝŬĂĐũŝŵŝĞũƐŬŝĞũ͘
฀฀
฀฀
฀฀
฀฀
ht'͗WƌŽŐƌĂŵLJǁƐnjLJƐƚŬŝĐŚǁLJĐŝĞĐnjĞŬƐČƉƌŽƉŽŶŽǁĂŶLJŵŝƉƌŽŐƌĂŵĂŵŝƌĂŵŽǁLJŵŝŝŶĂǏLJĐnjĞŶŝĞ<ůŝĞŶƚĂŵŽŐČnjŽƐƚĂđnjŵŽĚLJĮŬŽǁĂŶĞ͖
ƚĞƌŵŝŶLJǁLJũĂnjĚƵĚŽƵnjŐŽĚŶŝĞŶŝĂnjďŝƵƌĞŵ͖ĂƚƌĂŬĐLJũŶĞŽĨĞƌƚLJǁƐƉſųƉƌĂĐLJĚůĂŬŝĞƌŽǁŶŝŬſǁŐƌƵƉŽƌĂnjƐnjŬſųŝnjĂŬųĂĚſǁƉƌĂĐLJͻǁǁǁ͘ƚƌĂǀĞůĂƌƚ͘Ɖů