฀ ฀

ϭ/F
tLJũĂnjĚ nj ŵŝĞũƐĐĂ njďŝſƌŬŝ ǁ ŐŽĚnjŝŶĂĐŚ ƉƌnjĞĚƉŽųƵͲ
ĚŶŝŽǁLJĐŚ͘WƌnjĞũĂnjĚƉƌnjĞnjEŝĞŵĐLJ͕,ŽůĂŶĚŝħŝĞůŐŝħ
ĚŽ&ƌĂŶĐũŝ͘
Ϯ/F
t ŐŽĚnjŝŶĂĐŚ ƉŽƌĂŶŶLJĐŚ ƉƌnjĞŬƌŽĐnjĞŶŝĞ <ĂŶĂųƵ >Ă
DĂŶĐŚĞƉƌŽŵĞŵ͘WƌnjĞũĂnjĚĚŽ>ŽŶĚLJŶƵ͘ǁŝĞĚnjĂŶŝĞ
ŵŝĂƐƚĂ ;ƉŝĞƐnjŽ ŝ ŵĞƚƌŽͿ ŵ͘ ŝŶ͘ 'ƌĞĞŶǁŝĐŚ Ͳ ŽďƐĞƌͲ
ǁĂƚŽƌŝƵŵ ĂƐƚƌŽŶŽŵŝĐnjŶĞ nj ƉŽųƵĚŶŝŬŝĞŵ njĞƌŽǁLJŵ͕
tĞƐƚŵŝŶƐƚĞƌ ďďĞLJ͕ WĂƌůĂŵĞŶƚ ŝ ŝŐ ĞŶ͕ ĞŶŽͲ
ƚĂƉŚ͕ŽǁŶŝŶŐ^ƚƌĞĞƚϭϬ͕ďƵĚLJŶĞŬ'ǁĂƌĚŝŝ<ŽŶŶĞũ͕
BƵŬ ĚŵŝƌĂůŝĐũŝ͕ dƌĂĨĂůŐĂƌ ^ƋƵĂƌĞ͕ EĂƟŽŶĂů 'ĂůůĞƌLJ͕
>ĞŝĐĞƐƚĞƌ^ƋƵĂƌĞŝWŝĐĂĚŝůůLJŝƌĐƵƐ͕ŝƚLJ͕DŽŶƵŵĞŶƚ͕
>ŽŶĚŽŶ ƌŝĚŐĞ͕ dŽǁĞƌ ŽĨ >ŽŶĚŽŶ ŝ dŽǁĞƌ ƌŝĚŐĞ͘
WƌnjĞũĂnjĚŶĂŶŽĐůĞŐǁŚŽƐƚĞůƵƚƵƌLJƐƚLJĐnjŶLJŵ͕ŽďŝĂĚŽͲ
ŬŽůĂĐũĂnjƉƌŽǁŝĂŶƚƵďŝƵƌĂ͘
ϯ/F
_ŶŝĂĚĂŶŝĞ ŝ ƉƌnjĞũĂnjĚ ĚŽ zŽƌŬƵ Ͳ ŶĂũƉŝħŬŶŝĞũƐnjĞŐŽ͕
ƑƌĞĚŶŝŽǁŝĞĐnjŶĞŐŽ ŵŝĂƐƚĂ ƉſųŶŽĐŶĞũ ŶŐůŝŝ͘ t
zŽƌŬƵ njǁŝĞĚnjŝŵLJ ŽƉƉĞƌŐĂƚĞ͕ DĞƌĐŚĂŶƚ
ĚǀĞŶƚƵƌĞƌǭƐ ,Ăůů͕ dŚĞ ^ŚĂŵďůĞƐ͕
zŽƌŬ DŝŶƐƚĞƌ Ͳ ŶĂũǁŝħŬƐnjĂ ŐŽƚLJĐŬĂ
ŬĂƚĞĚƌĂǁƵƌŽƉŝĞnjĞǁƐƉĂŶŝĂųLJŵŝ
ǁŝƚƌĂǏĂŵŝ͕ƑƌĞĚŶŝŽǁŝĞĐnjŶĞŵƵƌLJ
ŵŝĞũƐŬŝĞ͕DŽŶŬĂƌ͕^ƚ͘tŝůůŝĂŵ
ŽůůĞŐĞͲŶĂũƐƚĂƌƐnjLJƵŶŝǁĞƌƐLJͲ
ƚĞƚƉſųŶŽĐŶĞũŶŐůŝŝŝtŝĞǏĂ
ůŝīŽƌĚĂ͘ WƌnjĞũĂnjĚ ǁ ŬŝĞͲ
ƌƵŶŬƵƉŽųƵĚŶŝŽǁĞũ^njŬŽĐũŝ͕
ƉŽ ĚƌŽĚnjĞ njŽďĂĐnjLJŵLJ
ƉŽnjŽƐƚĂųŽƑĐŝƉŽtĂůĞ,ĂͲ
ĚƌŝĂŶĂ͘ ĂŬǁĂƚĞƌŽǁĂŶŝĞ
ǁ ƐĐŚƌŽŶŝƐŬƵ ŵųŽĚnjŝĞͲ
ǏŽǁLJŵ͘ KďŝĂĚŽŬŽůĂĐũĂ nj
ƉƌŽǁŝĂŶƚƵďŝƵƌĂ͘
ϰ/F
_ŶŝĂĚĂŶŝĞ͘ WŽ ƑŶŝĂĚĂŶŝƵ
ƉƌnjĞũĂnjĚ ĚŽ ĚLJŶďƵƌŐĂ Ͳ ƐƚŽůŝͲ
ĐLJ ^njŬŽĐũŝ͘ dĂŵ njǁŝĞĚnjĂŵLJ ŵ͘ŝŶ͘
ĂƌůƚŽŶ ,ŝůů͕ ,ŽůůLJƌŽŽĚ WĂůĂĐĞ͕
EŽǁLJ WĂƌůĂŵĞŶƚ͕ ZŽLJĂů DŝůĞ͕ ŬĂƚĞͲ
Ěƌħ ^ƚ͘ 'ŝůĞǭƐ͕ ĚŝŶďƵƌŐŚ ĂƐƚůĞ͕ ^ĐŽƩ
DŽŶƵŵĞŶƚ͘ WƌnjĞũĂnjĚ ƉƌnjĞnj ŵŽƐƚ &ŝƌƚŚ ŽĨ
&ŽƌƚŚĚŽWĞƌƚŚͲĚĂǁŶĞũƐƚŽůŝĐLJ^njŬŽĐũŝ͘dĂŵŬƌſƚŬŝ
ƐƉĂĐĞƌƉŽƐƚĂƌſǁĐĞ͘WƌnjĞũĂnjĚŶĂŶŽĐůĞŐƉƌnjĞnj'ƌĂŵͲ
ƉŝĂŶLJĚŽƐĐŚƌŽŶŝƐŬĂŵųŽĚnjŝĞǏŽǁĞŐŽ͘KďŝĂĚŽŬŽůĂĐũĂ
njƉƌŽǁŝĂŶƚƵďŝƵƌĂ͘
ϲ/F
_ŶŝĂĚĂŶŝĞ ǁ ŚŽƐƚĞůƵ nj ƉƌŽǁŝĂŶƚƵ ďŝƵƌĂ͘ WƌnjĞũĂnjĚ
ǁ ŶŝĞŽĚůĞŐųČ͕ ŐſƌƐŬČ ĚŽůŝŶħ͕ ŐĚnjŝĞ ƵŵŝĞƐnjĐnjŽŶŽ
ƐĐĞŶĞƌŝħ ƐųLJŶŶĞũ͕ ĐnjĂƌŽĚnjŝĞũƐŬŝĞũ ƐnjŬŽųLJ ,ŽŐǁĂƌƚŚ nj
ĮůŵƵ,ĂƌƌLJWŽƩĞƌ͘EŝĞĚĂůĞŬŽnjŶĂũĚƵũĞƐŝħƌſǁŶŝĞǏ
ŶŝĞŵŶŝĞũƐųLJŶŶLJƉŽĐŝČŐĚŽ,ŽŐǁĂƌƚŚƵ͘tƉƌŽŐƌĂͲ
ŵŝĞ ĚŽĚĂƚŬŽǁLJŵ njǁŝĞĚnjĂŵLJ ƉŽďůŝƐŬČ ĚĞƐƚLJůĂƌŶŝħ
ǁŚŝƐŬLJ͘ EĂƐƚħƉŶŝĞ ǁŝnjLJƚĂ ŶĂĚ ƉĞųŶLJŵ ŽĐĞĂŶĞŵ ǁ
ŽŬŽůŝĐĂĐŚ>ŽĐŚDŽƌĂƌ͕ŶĂũŐųħďƐnjĞŐŽũĞnjŝŽƌĂ^njŬŽĐũŝ͘
WŽ ŶĂƐLJĐĞŶŝƵ Ɛŝħ ǁŝĚŽŬŝĞŵ ŽĐĞĂŶƵ ƉƌnjĞũĂnjĚ ŶĂ
ƉŽųƵĚŶŝĞ ǁ ƐƚƌŽŶħ ƉŽƌƚŽǁĞŐŽ ŵŝĂƐƚĞĐnjŬĂ KďĂŶ͘
WŽ ĚƌŽĚnjĞ njŽďĂĐnjLJŵLJ ŶĂũŐųħďƐnjLJ ƐŬĂůŝƐƚLJ ǁČǁſnj
^njŬŽĐũŝ'ůĞŶŽĞ͕ƐŝĞĚnjŝďħƐųLJŶŶĞŐŽƐnjŬŽĐŬŝĞŐŽŬůĂͲ
ŶƵDĐ͛ŽŶĂůĚſǁ͘WƌnjLJũĂnjĚĚŽKďĂŶŝŬƌſƚŬŝƐƉĂĐĞƌ
ƉƌŽŵĞŶĂĚČŶĂĚŵŽƌƐŬČ͕ŶĂƐƚħƉŶŝĞƉƌnjĞũĂnjĚŐſƌƐŬŝŵŝ
ǁČǁŽnjĂŵŝŝŶĂĚũĞnjŝŽƌĂŵŝ>ŽĐŚǁĞ͕>ŽĐŚƟǀĞǁ
ŽŬŽůŝĐĞ^ƟƌůŝŶŐ͘WŽĚƌŽĚnjĞƉƌnjĞũĞǏĚǏĂŵLJƉƌnjĞnjŬƌĂŝŶħ
ƐųLJŶŶĞŐŽZŽďZŽLJĂͲdƌŽĐŚĂƌĚƐ͘WƌnjĞũĂnjĚŶĂŶŽĐůĞŐ
ǁ ƐĐŚƌŽŶŝƐŬƵ ŵųŽĚnjŝĞǏŽǁLJŵ͕ ŬŽůĂĐũĂ nj ƉƌŽǁŝĂŶƚƵ
ďŝƵƌĂ͘
ϵ/F
_ŶŝĂĚĂŶŝĞ nj ƉƌŽǁŝĂŶƚƵ ďŝƵƌĂ͘ tLJũĂnjĚ ǁ ĚƌŽŐħ
ƉŽǁƌŽƚŶČ ĚŽ ŬƌĂũƵ ƉƌnjĞnj &ƌĂŶĐũħ͕ ĞůŐŝħ ŝ EŝĞŵĐLJ
;ŽƉĐũŽŶĂůŶŝĞnjǁŝĞĚnjĂŶŝĞƌƵŬƐĞůŝͿ͘
ϳ/F
_ŶŝĂĚĂŶŝĞ nj ƉƌŽǁŝĂŶƚƵ ďŝƵƌĂ͘ WƌnjLJũĂnjĚ ĚŽ ^ƟƌůŝŶŐ nj
ƉŝħŬŶČ ƑƌĞĚŶŝŽǁŝĞĐnjŶČ ƐƚĂƌſǁŬČ ŝ njĂŵŬŝĞŵ͘ EŝĞͲ
ŽƉŽĚĂůnjŽďĂĐnjLJŵLJƚĞǏtĂůůĂĐĞDŽŶƵŵĞŶƚͲǁŝĞǏħ
ǁŝĚŽŬŽǁČ ƐƚŽũČĐČ ǁ ŵŝĞũƐĐƵ͕ nj ŬƚſƌĞŐŽ ǁŝĞůŬŝ ďŽͲ
ŚĂƚĞƌ ƐnjŬŽĐŬŝ tŝůůŝĂŵ tĂůůĂĐĞ ĚŽǁŽĚnjŝų ǁŽũƐŬĂŵŝ
ƐnjŬŽĐŬŝŵŝ͘WƌnjĞũĂnjĚĚŽ'ůĂƐŐŽǁ͕ŬƌſƚŬŝƐƉĂĐĞƌƉŽnjĂͲ
ďLJƚŬŽǁLJŵĐĞŶƚƌƵŵ͕ŐĚnjŝĞŵ͘ŝŶ͘njŽďĂĐnjLJŵLJďŽŐĂƚČ
njĂďƵĚŽǁħ'ĞŽƌŐĞ^ƋƵĂƌĞ͕ZĂƚƵƐnj͕ŬĂƚĞĚƌħŝǁŝŽƐŬħ
ĂŬĂĚĞŵŝĐŬČ͘WƌnjĞũĂnjĚǁŬŝĞƌƵŶŬƵŐƌĂŶŝĐLJƐnjŬŽĐŬŽͲ
ĂŶŐŝĞůƐŬŝĞũǁ'ƌĞƚŶĂ'ƌĞĞŶ͕njŶĂŶĞũǁys///Ͳy/yǁ͘
nj ůŝďĞƌĂůŶĞŐŽ ƉƌĂǁĂ ŵĂųǏĞŷƐŬŝĞŐŽ͘ WƌnjĞũĂnjĚ ƉƌnjĞnj
>ĂŬĞŝƐƚƌŝĐƚ͕DĂŶĐŚĞƐƚĞƌĚŽŽǀĞŶƚƌLJ͘WŽĚƌŽĚnjĞ
ŽďŝĂĚŽŬŽůĂĐũĂ nj ƉƌŽǁŝĂŶƚƵ͘ EŽĐŶLJ ƉƌnjĞũĂnjĚ ĚŽ
>ŽŶĚLJŶƵ͘
Etz/</E/K:Dh:͗
ďŝůĞƚſǁǁƐƚħƉƵĚŽǁLJŵŝĞŶŝŽŶLJĐŚŽďŝĞŬƚſǁ
ŽƌĂnjŬŽŵƵŶŝŬĂĐũŝŵŝĞũƐŬŝĞũ͘
ϴ/F
_ŶŝĂĚĂŶŝĞnjƉƌŽǁŝĂŶƚƵďŝƵƌĂ͘WƌnjĞũĂnjĚĚŽ>ŽŶĚLJŶƵ͘
dĂŵ njǁŝĞĚnjĂŵLJ͗ ŶƉ͘ DƵnjĞƵŵ &ŝŐƵƌ tŽƐŬŽǁLJĐŚ
DĂĚĂŵĞ dƵƐƐĂƵĚƐ͕ KdžĨŽƌĚ ^ƚƌĞĞƚ Ͳ ƐųLJŶŶČ ƵůŝĐħ
ŚĂŶĚůŽǁČ͕ ,LJĚĞ WĂƌŬ͕ ,ĂƌƌŽĚǭƐ Ͳ ŶĂũƐųLJŶŶŝĞũƐnjLJ
ƐŬůĞƉ ǁ >ŽŶĚLJŶŝĞ͕ WĂųĂĐ ƵĐŬŝŶŐŚĂŵ͕ sŝĐƚŽƌŝĂ
DĞŵŽƌŝĂů͕^ƚ͘:ĂŵĞƐǭWĂƌŬ͕ƌŝƟƐŚDƵƐĞƵŵͲŶĂũͲ
ǁŝħŬƐnjĞŵƵnjĞƵŵnjĞnjďŝŽƌĂŵŝŚŝƐƚŽƌLJĐnjŶLJŵŝnjĐĂųĞŐŽ
ƑǁŝĂƚĂ͘ KďŝĂĚŽŬŽůĂĐũĂ ;ŶƉ͘ WŝnjnjĂ ,ƵƚͿ͘ WƌnjĞũĂnjĚ ĚŽ
ƉƌnjĞƉƌĂǁLJƉƌŽŵŽǁĞũƉƌnjĞnj<ĂŶĂų>ĂDĂŶĐŚĞ͘EŽĐͲ
ůĞŐǁŚŽƚĞůƵƚƵƌLJƐƚLJĐnjŶLJŵ&ϭǁĂůĂŝƐ͘
ϱ/F
_ŶŝĂĚĂŶŝĞ͘^ƉĂĐĞƌƉŽ/ŶǀĞƌŶĞƐƐͲƐƚŽůŝĐLJƉųŶ͘^njŬŽĐũŝ͘
WƌnjĞũĂnjĚ ŶĂĚ >ŽĐŚ EĞƐƐ͕ ĂŵĞŬ hƌƋŚƵĂƌƚ͕ &Žƌƚ
ƵŐƵƐƚƵƐnjĞƐĐŚŽĚĂŵŝEĞƉƚƵŶĂͲƑůƵnjĂŵŝŶĂ<ĂŶĂůĞ
<ĂůĞĚŽŷƐŬŝŵ͕ &Žƌƚ tŝůůŝĂŵ͕ ǁŝĚŽŬ ŶĂ ĞŶ EĞǀŝƐ
ͲŶĂũǁLJǏƐnjĂŐſƌĂǁtŝĞůŬŝĞũƌLJƚĂŶŝŝ͕ƉƌnjĞũĂnjĚƉƌnjĞnj
'ůĞŶĐŽĞͲŶĂũŐųħďƐnjLJǁČǁſnjǁ^njŬŽĐũŝŶĂŶŽĐůĞŐǁ
ŚŽƐƚĞůƵƚƵƌLJƐƚLJĐnjŶLJŵ͘KďŝĂĚŽŬŽůĂĐũĂnjƉƌŽǁŝĂŶƚƵ͘
฀฀
ϭϬ/F
WƌnjLJũĂnjĚǁŐŽĚnjŝŶĂĐŚŶŽĐŶLJĐŚnjϵͬϭϬĚŶŝĂŝŵƉƌĞnjLJ
;ǁƉƌnjLJƉĂĚŬƵnjǁŝĞĚnjĂŶŝĂƌƵŬƐĞůŝƉƌnjLJũĂnjĚǁŐŽĚnjŝͲ
ŶĂĐŚƉŽƌĂŶŶLJĐŚͿ͘
Etz/</K:Dh:͗
ͲƌĞĂůŝnjĂĐũħƉƌŽŐƌĂŵƵǁLJĐŝĞĐnjŬŝ͕
ͲƵƉŽŵŝŶĞŬĚůĂŬĂǏĚĞŐŽƵĐnjĞƐƚŶŝŬĂ͕
ͲϳƑŶŝĂĚĂŷ͕ϳŽďŝĂĚŽŬŽůĂĐũŝnjƉƌŽǁŝĂŶƚƵďŝƵƌĂ͕
ͲϲŶŽĐůĞŐſǁǁŚŽƐƚĞůƵƚƵƌLJƐƚLJĐnjŶƵŵůƵƚĞůƵ&ϭ͕
ͲƵďĞnjƉŝĞĐnjĞŶŝĞEEtŝ<>͕
ͲƉƌnjĞƉƌĂǁLJƉƌŽŵŽǁĞĂůĂŝƐͲŽǀĞƌͲĂůĂŝƐ
ůƵďĞƵƌŽƚƵŶĞů͕
ͲƉƌnjĞũĂnjĚĂƵƚŽŬĂƌĞŵƚƵƌLJƐƚLJĐnjŶLJŵ
;t͕ŬůŝŵĂƚLJnjĂĐũĂ͕ďĂƌĞŬ͕ǁŝĚĞŽͿ
ͲŽƉŝĞŬĂƉŝůŽƚĂͲƉƌnjĞǁŽĚŶŝŬĂ͘