Raport dzienny - Millennium Dom Maklerski

Raport dzienny
18 stycznia 2012
Gł€wne indeksy
WIG20
Zmiana
1D
Zmiana
1M
2 208 
1.14%
4.3%
-21.0%
900/263
Indeks
WIG20
obroty
Zmiana 1Y PLN/USDm
100
90
38 727 
1.31%
4.7%
-19.9%
1095/320
80
sWIG80
8 894 
1.86%
6.6%
-29.9%
46/13
70
mWIG40
2 233 
2.00%
5.9%
-21.6%
121/35
WIGBANKI
5 487 
1.79%
2.2%
-19.8%
206/60
WIG
2500
2400
60
2300
50
40
2200
1D
1M
3M
1Y
12 482 
0.48%
5.19%
7.82%
5.44%
S&P500
1 294 
0.36%
6.07%
5.57%
-0.10%
NASDAQ
2 728 
0.64%
6.76%
2.66%
-1.37%
10
DAX
6 333 
1.82%
11.07%
7.75%
-11.35%
0
BUX
17 613 
1.41%
3.23%
1.30%
-22.89%
IBOV
60 646 
1.15%
8.11%
10.20%
-14.49%
1D
1M
3M
1Y
11.5%
8.4%
-15.0%
Polska
Miedź (USD/t)
8203.0 
2.21%
Ropa (USD/bbl)
112.03 
0.47%
6.7%
-1.2%
14.2%
Aluminium (USD/t)
2211.0 
2.81%
10.0%
-0.7%
-10.2%
1658.28 
0.11%
4.1%
0.2%
21.2%
2100
0/1/00
16/1/12
5/1/12
11/1/12
2/1/12
28/12/11
22/12/11
19/12/11
9/12/11
14/12/11
6/12/11
1/12/11
28/11/11
23/11/11
18/11/11
9/11/11
15/11/11
4/11/11
31/10/11
2000
3M
1Y
2Y
5Y
10Y
4.88%
bd
4.82%
5.23%
5.76%
Węgry
7.85%
8.43%
8.73%
9.61%
9.60%
Niemcy
-0.13%
0.09%
0.18%
0.77%
1.79%
USA
0.02%
0.10%
0.22%
0.78%
1.86%
Najbardziej aktywne akcje
Waluty
1D
USD/PLN
20
Rentowność skarbowych papier€w dłużnych
Surowce
Złoto (USD/OZ)
30
21/10/11
Dow Jones
26/10/11
Gł€wne indeksy światowe
3.4215 
-1.68%
1M
-1.1%
3M
11.2%
1D
1M
% obrot•w
obroty (PLN/USD)
128.50 
3.63%
22.1%
17.2%
155/45
1Y
17.3%
KGHM
20.20 
-0.98%
1.8%
14.4%
129/37
317.80 
2.32%
2.5%
12.4%
111/32
32.47 
1.47%
0.8%
10.0%
89/26
EUR/PLN
4.3708 
-0.79%
-3.1%
2.3%
13.0%
PGE
EUR/USD
1.2790 
0.96%
-2.1%
-7.2%
-3.9%
PZU
USD/HUF
243.04 
-0.81%
5.4%
15.8%
17.0%
PKO BP
Informacje ze sp€łek
Wygrani/Przegrani
1D
TPSA. Spełnione wymagania dotyczące linii szerokopasmowych.
TVN. Lider w rynku reklamy, ale oglądalność na 2 miejscu.
Kredyt Bank. Sp‚łka sprzedała 30% udział‚w w KBC TFI.
Orbis. Przychody IV kwartału wyższe o 2.7% r/r.
KGHM
GTC
1D
128.50 
3.63%
Asseco Poland
8.81 
3.53%
PGNiG
47.39 
-2.29%
3.92 
-4.16%
Prognozy makro
Godz.
Wydarzenie
Będzie Ostatnio
Intercars. Sp‚łka powr‚ci do regularnych wypłat dywidendy.
10:30
Stopa bezrobocia
UK
8.3%
8.3%
Budimex. Najkorzystniejsza oferta w konsorcjum za 75.8 mln PLN netto.
13:00
Wnioski o kredyty hipoteczne
US
-
8.1%
14:30
Inflacja PPI za grudzień (m/m)
US
0.0%
0.3%
15:00
Napływ kapitał‚w długoterm. netto (mld USD)
US
-
4.8
15:15
Produkcja przemysłowa za grudzień (m/m)
US
0.5%
-0.2%
Wydarzenia w sp€łkach
Sp•łka
PCC Intermod
Wydarzenie
NWZA
Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze sp‚łką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz
pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze sp€łek
TPSA
Spełnione wymagania dotyczące linii szerokopasmowych
UKE poinformował, że na koniec 2011 r. sp‚łka wybudowała 858.9 tys. linii szerokopasmowych wobec 853.1 tys. wymaganych na tamten
dzień. Spełnione zostały też wymagania dotyczące przepustowości linii (dla 91.1% wyższa niż 6 Mbit/s).
TVN
Lider w rynku reklamy, ale oglądalność na 2 miejscu
(akumuluj, 11.9)
Według szacunkowych danych AGB Nielsen Polska, obliczonych według oficjalnych cennik‚w stacji TV w dniach 2-8 stycznia największy
udział w wydatkach na reklamę wśr‚d stacji telewizyjnych zanotował TVN. Udział ten wyni‚sł 16.8%, na drugim miejscu znalazł się Polsat z
udziałem na poziomie ok. 16.1%. W dniach 2-8 stycznia udział Polsatu w oglądalności wyni‚sł 14.04% wobec 14.51% tydzień wcześniej. W
przypadku TVN udział w oglądalności spadł nieznacznie do 12.86% z 12.97% przed tygodniem.
Kredyt Bank
Sp•łka sprzedała 30% udział•w w KBC TFI
(akumuluj, 14.5 PLN)
Sp‚łka podpisała umowę sprzedaży pakietu 30% udział‚w w KBC TFI firmie KBC Asset Management za kwotę 37.5 mln PLN. Pozytywny
wpływ transakcji na wynik finansowy netto grupy jest szacowany na około 12.8 mln PLN.
Orbis
Przychody IV kwartału wyższe o 2.7% r/r
W IV kwartale przychody sp‚łki zwiększyły się o 2.7% r/r do 170.7 mln PLN. W segmencie hotelowym sprzedaż wzrosła o 2.4% r/r do 164.9
mln PLN, a w przypadku działalności transportowej spadła o 23.1% r/r do 26.9 mln PLN (wstępne szacunki przychod‚w segment‚w zostały
podane bez uwzględnienia wyłączeń konsolidacyjnych). Dynamika przychod‚w grupy w całym 2011 r. wyniosła 2.6% r/r (718.9 mln PLN). W
IV kwartale wskaźnik przychodu na 1 pok‚j (RevPAR) wyni‚sł 112.4 PLN, co oznacza wzrost o 15.9% r/r, natomiast w całym roku zwiększył
się o 10.1% r/r do 116.2 PLN.
Azoty Tarn•w
Przewidywane oszczędności
Prezes Jerzy Marciniak powiedział "Parkietowi", że w kolejnych kwartałach liczy na duże oszczędności (szacowane na 20 mln PLN) związane
z planowanym na luty uruchomieniem nowej linii do produkcji wodoru. Inwestycja kosztowała 74 mln PLN.
Puławy
Kontrakt na sprzedaż kaprolaktamu o wartości 315 mln PLN
Sp‚łka podpisała cztery umowy na dostawę do Azji kaprolaktamu o łącznej wartości 315 mln PLN. Kontrakty będą realizowane w tym roku.
Intercars
Sp•łka powr•ci do regularnych wypłat dywidendy
Robert Kierzek, prezes zarządu, potwierdził, że zarząd będzie rekomendował wypłatę dywidendy za 2011 rok w wysokości około 20% zysku.
R‚wnież w kolejnych latach sp‚łka zamierza dzielić się zyskiem z akcjonariuszami.
Budimex
Najkorzystniejsza oferta w konsorcjum za 75.8 mln PLN netto
Oferta sp‚łki (lider) w konsorcjum z Ferrovial Agroman w przetargu na wał przeciwsztormowy w okolicy Portu Darłowo została uznana za
najkorzystniejszą. Wartość oferty wynosi 75.8 mln PLN netto, a termin realizacji 31 maja 2013 roku.
Qumak-Sekom
Umowa za 18.4 mln PLN
(kupuj,11.4)
Sp‚łka podpisała umowę na wykonanie instalacji elektroenergetycznych, elektrycznych i słaboprądowych w ramach zadania inwestycyjnego
pod nazwą "Rozbudowa Regionalnego Portu Lotniczego: Port Lotniczy Lublin S.A (Świdnik)". Wartość umowy to 18.4 mln PLN.
Action
Dynamiczna poprawa także w 2012
Prezes Bieliński poinformował, że wprawdzie sp‚łka nie planuje korekty prognozy za 2011 r., wyniki powinny okazać się jednak nie gorsze niż
przedstawione w prognozie. Dystrybutor IT spodziewa się w 2012 r. utrzymania rentowności przy około 20-25% wzroście przychod‚w. Jeśli
Action w najbliższych miesiącach nie dokona akwizycji dywidenda za 2011 r. może wynieść ponad 30% zysku, jeśli dokona jakiegoś zakupu
może ona stanowić około 20% zysku.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
2
BBI Development
Nowy najemca w NPU
Sp‚łka poinformowała o zawarciu przez sp‚łkę wsp‚łkontrolowaną (Nowy Plac Unii S.A. / NPU) z jedną z renomowanych instytucji finansowych,
dw‚ch um‚w najmu powierzchni biurowych, magazynowych i usługowych w realizowanym kompleksie "Plac Unii" przy ul. Puławskiej w
Warszawie. Umowa najmu obejmuje ok. 10.3 tys. m2 powierzchni i została zawarta na okres 10 lat. Przekazanie pomieszczeń najemcy do
korzystania planowane jest na 1 października 2013 roku.
Mirbud
Planowana dywidenda
Jerzy Mirgos, dyrektor generalny i gł‚wny udziałowiec poinformował że sp‚łka planuje wypłatę dywidendy, a jej wysokość możliwa będzie na
poziomie 20- 50% zysku za 2011r. Dyrektor dodał, że sp‚łka ma w portfelu zlecenia na ponad 300 mln PLN i liczy na pozyskanie w I kw. br.
kolejnych zleceń za 100 mln PLN. Dyrektor ujawnił, że sp‚łka walczymy obecnie o zlecenia na 200-300 mln PLN w drogownictwie i na ponad
500 mln PLN w segmencie kubaturowym.
Wilbo
Zastawienie marki Neptun
Zastaw do kwoty 5 mln PLN na marce Neptun został ustanowiony na rzecz banku BGŻ. Neptun jest najważniejszą z marek należących do
sp‚łki.
Znaczne pakiety akcji
Pekao
Fundusz Aberdeen Asset Management PLC w wyniku nabycia akcji zwiększył udział w kapitale zakładowym banku z poziomu 4.95% do
5.03%.
PEP
Aviva OFE w wyniku nabycia akcji zwiększył udział w kapitale zakładowym banku z poziomu 9.90% do 10.11%.
Amrest
Osoba zobowiązana do przekazania informacji nabyła 1.6 tys. akcji po średniej cenie 61.6 PLN za sztukę.
Colian
Sp‚łka nabyła 21.4 tys. akcji własnych po średniej cenie 2.69 PLN za akcję.
Graal
Sp‚łka nabyła 17.8 tys. akcji własnych po średniej cenie 5.95 PLN za akcję.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
3
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
17500
4
17000
3
16500
2
16000
1
15500
0
15000
0/1/00
5
13/1/12
18000
10/1/12
6
5/1/12
18500
2/1/12
7
27/12/11
19000
22/12/11
19500
8
19/12/11
9
14/12/11
BUX
9/12/11
20000
0/1/00
16/1/12
11/1/12
6/1/12
3/1/12
29/12/11
23/12/11
20/12/11
15/12/11
12/12/11
7/12/11
2/12/11
29/11/11
24/11/11
21/11/11
16/11/11
11/11/11
NASDAQ
6/12/11
10
1/12/11
2300
28/11/11
0
23/11/11
2400
18/11/11
200
14/11/11
2500
8/11/11
400
9/11/11
2600
3/11/11
600
4/11/11
2700
31/10/11
800
31/10/11
2800
26/10/11
1000
21/10/11
2900
26/10/11
0/1/00
13/1/12
10/1/12
5/1/12
30/12/11
27/12/11
21/12/11
16/12/11
13/12/11
8/12/11
5/12/11
30/11/11
25/11/11
21/11/11
16/11/11
11/11/11
8/11/11
3/11/11
31/10/11
26/10/11
21/10/11
1200
21/10/11
0/1/00
13/1/12
10/1/12
5/1/12
2/1/12
28/12/11
22/12/11
19/12/11
14/12/11
9/12/11
6/12/11
1/12/11
28/11/11
23/11/11
18/11/11
15/11/11
10/11/11
7/11/11
2/11/11
26/10/11
21/10/11
2000
1350
450
1800
1325
400
12700
1600
1300
350
12400
1400
1275
300
12100
1200
1250
250
11800
1000
1225
200
11500
800
1200
150
11200
600
1175
400
1150
100
10900
200
1125
50
10600
0
1100
0
10300
0/1/00
13/1/12
10/1/12
5/1/12
30/12/11
27/12/11
21/12/11
16/12/11
13/12/11
8/12/11
5/12/11
30/11/11
25/11/11
21/11/11
16/11/11
11/11/11
8/11/11
3/11/11
31/10/11
26/10/11
21/10/11
0/1/00
13/1/12
10/1/12
5/1/12
30/12/11
27/12/11
21/12/11
16/12/11
13/12/11
8/12/11
5/12/11
30/11/11
25/11/11
21/11/11
16/11/11
11/11/11
8/11/11
3/11/11
31/10/11
26/10/11
21/10/11
S&P500
DOW JONES
13000
DAX
400
7000
350
6750
300
6500
250
6250
200
6000
150
5750
100
5500
50
5250
0
5000
IBOV
600
66000
500
63000
400
60000
300
57000
200
54000
100
51000
0
48000
4
Kalendarium
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
16 styczeń '12
17 styczeń '12
18 styczeń '12
19 styczeń '12
20 styczeń '12
Bilans obrotow biezacych
(EU) Inflacja PPI (PL),
Wnioski o zasilek (US),
Inflacja CPI (US), Rozpoczete
budowy domow (US), Indeks
Philadelphia Fed (US)
Inflacja PPI (GER), Sprzedaz
detaliczna (UK), Inflacja
bazowa (PL), Sprzedaz
istniejacych domow (US)
KGHM (NWZA), Ciech
(NWZA)
UniCredit (ostatni dzień
notowań praw poboru), Paged
(NWZA)
Stopa bezrobocia (UK),
Wnioski o kredyty hipoteczne
Inflacja CPI (UK, EU), Indeks (US), Zatrudnienie ((PL),
Zew (GER), Wskaznik Empire Wynagrodzenia (PL), Inflacja
Manufacturing (US)
PPI (US), Naplyw kapitalow
dlugoterminowych (US),
Produkcja przemyslowa (US)
Dane makro
Wyniki sp‚łek
Dywidenda
Inne
Dane makro
Puławy (WZA), Rafako (koniec
zapis‚w w wezwaniu),
Atlanta (NWZA)
Eurofaktor (początek zapis‚w
w wezwaniu)
PCC Intermodal (NWZA)
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
23 styczeń '12
24 styczeń '12
25 styczeń '12
26 styczeń '12
27 styczeń '12
Wskaznik zaufania
konsumentow (EU)
Indeks IFO (GER), PKB (UK),
Wnioski o kredyty hipoteczne
Nowe zamowienia przemyslu (US), Indeks cen domow
(EU), Indeks Richmond Fed (US), Podpisane umowy
(US)
sprzedazy domow (US),
Decyzja FOMC w sprawie
stop procentowych (US)
Wskaznik zaufania
konsumentow GfK (GER),
Wnioski o zasilek (US),
Indeks Chicago Fed (US),
Zamowienia na dobra
trwalego uzytku (US),
Wskazniki wyprzedzajace
(US), Sprzedaz nowych
domow (US)
Apator (NWZA)
Pekaes (początek zapis‚w w
wezwaniu), EMC (koniec
zapis‚w w ramach
Centrozap (NWZA)
wykonywania prawa poboru),
Polrest (NWZA)
PKN Orlen (publikacja
szacunk‚w danych
GTC (NWZA), KSG Agro
finansowych i operacyjnych za (NWZA), Eurofaktor (NWZA)
Q4)
PKB (PL), Sprzedaz
detaliczna (PL), Stopa
bezrobocia (PL)PKB (US),
Indeks Uniwersytetu Michigan
(US)
Wyniki sp‚łek
Dywidenda
Inne
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
5
Aktualne wskaźniki
Rekomendacja
Cena
Wycena
Potencjał
M. cap
Zmiana ceny
+/-
(PLNm)
1M
1Y
P/E
2010
2011p
2012p
EV/EBITDA (P/BV - banki)
ROE
DY %
2010
2010
2011**
2011p
2012p
Banki
Bank Handlowy
neutralnie
73.60
71.4
-3%
9 616.5
9%
-21%
12.7
13.7
12.6
2.6
1.5
1.5
11.9%
7.8%
kupuj
259.40
330.5
27%
10 921.4
8%
-14%
17.0
10.0
9.5
2.7
1.5
1.3
11.6%
0.0%
BZ WBK
neutralnie
221.00
215.9
-2%
16 149.8
-3%
3%
16.6
13.1
12.2
4.0
2.3
2.1
15.5%
3.6%
Getin Holding
neutralnie
2.31
9.1
294%
1 690.9
-66%
-81%
4.0
1.5
2.4
0.6
0.3
0.3
10.2%
0.0%
kupuj
79.35
93.1
17%
10 323.4
7%
-7%
13.7
11.7
10.2
3.1
1.7
1.5
14.3%
18.9%
BRE Bank
ING BŚK
Kredyt Bank
akumuluj
9.71
14.5
49%
2 637.8
0%
-37%
14.2
9.0
6.5
1.6
0.9
0.8
6.9%
3.8%
Pekao
akumuluj
143.50
155.2
8%
37 651.8
2%
-17%
14.9
12.9
11.6
3.2
1.8
1.7
13.1%
4.7%
PKOBP
kupuj
32.47
43.0
32%
40 587.5
1%
-24%
12.6
10.5
9.6
3.1
1.8
1.7
15.4%
6.1%
akumuluj
317.80
357.0
12%
27 442.8
2%
-10%
11.3
10.2
9.0
0.5
0.5
0.5
20.3%
8.2%
Ubezpieczenia
PZU
Paliwa i metale
KGHM
akumuluj
128.50
123.8
-4%
25 700.0
22%
-31%
5.6
2.3
5.4
3.7
1.1
2.2
36.8%
11.6%
Kęty
kupuj
100.00
120.3
20%
922.6
4%
-22%
10.2
9.6
8.9
6.3
5.5
5.3
10.6%
4.0%
Lotos
neutralnie
22.51
30.0
33%
2 923.5
-7%
-43%
4.5
4.5
3.8
8.0
5.2
4.7
8.7%
0.0%
PKN Orlen
akumuluj
35.80
41.2
15%
15 312.0
3%
-27%
6.5
3.7
11.1
4.2
3.5
4.4
11.0%
0.0%
PGNiG
neutralnie
3.92
3.51
-10%
23 128.0
-6%
11%
9.4
16.8
12.4
5.4
9.1
7.1
10.4%
3.1%
redukuj
273.00
233.2
-15%
1 835.9
6%
-15%
12.3
14.5
12.2
7.9
8.8
7.5
10.9%
1.3%
akumuluj
17.35
16.4
-5%
23 173.5
4%
7%
216.6
14.0
20.4
5.7
4.2
5.2
0.7%
8.6%
Azoty Tarn‚w
akumuluj
25.80
32.1
24%
1 654.2
-2%
-25%
4.2
5.9
7.5
3.1
2.5
3.6
26.0%
0.0%
Ciech
Police
Puławy
Synthos
neutralnie
redukuj
akumuluj
redukuj
18.44
9.78
85.95
4.77
12.8
9.10
97.8
3.4
-31%
-7%
14%
-29%
971.8
733.5
1 642.9
6 311.9
15%
-1%
7%
13%
-31%
-8%
-21%
19%
47.5
26.7
46.2
13.3
89.2
4.1
5.5
7.9
28.4
16.3
8.6
20.1
6.3
12.1
18.8
9.1
6.5
3.6
3.6
5.6
6.5
6.5
5.4
10.6
2.5%
4.9%
2.2%
22.3%
0.0%
0.0%
1.2%
0.0%
kupuj
kupuj
kupuj
kupuj
neutralnie
neutralnie
25.01
20.40
18.15
64.10
20.20
5.31
51.1
34.6
20.6
94.9
20.9
5.5
104%
70%
13%
48%
3%
4%
78.8
434.8
8 012.2
955.1
37 769.6
9 306.0
2%
-4%
4%
2%
2%
5%
-39%
-38%
-20%
-36%
-13%
-20%
6.4
7.1
12.5
6.9
12.5
10.8
6.0
6.1
11.9
7.3
6.7
7.2
5.5
4.9
8.8
5.9
7.7
6.9
3.0
5.8
4.0
4.5
5.5
3.4
3.6
6.7
3.9
4.4
4.5
4.3
4.4
7.0
3.3
3.7
3.7
4.0
16.0%
20.3%
6.5%
13.5%
8.1%
5.8%
7.2%
0.0%
2.4%
5.5%
3.2%
2.8%
kupuj
neutralnie
10.97
9.95
17.5
16.4
60%
65%
558.8
3 421.6
-1%
10%
-57%
-42%
7.8
74.5
13.1
17.8
15.6
13.8
3.0
9.7
2.9
8.1
3.1
7.3
5.8%
2.5%
4.6%
0.4%
neutralnie
neutralnie
47.39
17.90
43.5
14.6
-8%
-18%
3 675.8
212.8
-2%
11%
-15%
5%
8.9
-
9.5
21.2
10.3
14.1
4.9
-
3.8
7.2
3.6
5.7
10.2%
-19.0%
3.8%
0.0%
kupuj
akumuluj
kupuj
kupuj
neutralnie
kupuj
kupuj
67.30
4.25
7.80
3.14
500.00
2.85
5.52
77.1
4.18
13.09
3.62
437.0
2.90
9.1
15%
-2%
68%
15%
-13%
2%
65%
5 362.7
84.9
39.0
128.3
749.9
408.6
139.1
5%
10%
-1%
2%
1%
31%
-4%
-15%
-33%
-63%
-16%
8%
-22%
-37%
10.3
9.1
4.7
10.5
15.7
13.1
9.3
6.9
24.2
17.2
7.7
14.3
12.9
7.3
6.6
13.9
6.4
7.2
13.6
12.3
6.1
9.7
8.2
4.1
6.2
10.9
7.0
4.8
6.0
15.2
12.3
7.3
9.7
6.2
4.6
5.1
8.8
6.9
7.0
9.0
5.6
4.6
31.7%
17.6%
22.0%
10.3%
21.6%
5.3%
8.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
2.0%
0.0%
0.0%
kupuj
neutralnie
kupuj
redukuj
akumuluj
akumuluj
46.25
1986.00
8.74
29.50
34.62
2.34
53.4
2263.0
10.7
21.2
34.9
4.27
15%
14%
22%
-28%
1%
82%
1 776.0
3 530.6
909.3
4 040.3
192.5
92.4
4%
0%
17%
18%
-2%
3%
-27%
-5%
-57%
-12%
-22%
-71%
15.1
25.4
12.2
31.5
16.4
-
13.0
15.1
13.4
28.0
15.7
6.5
11.2
14.0
11.7
22.5
10.8
5.0
12.2
12.9
5.0
18.1
7.4
-
9.8
9.6
5.3
15.7
6.4
5.3
8.3
9.2
5.0
12.8
6.3
5.1
30.9%
19.6%
15.5%
31.2%
4.7%
-16.6%
3.2%
3.9%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
kupuj
kupuj
kupuj
*
*
kupuj
kupuj
3.59
8.81
29.02
7.87
6.63
15.70
1.23
4.50
13.9
38.9
*
*
28.9
2.11
25%
58%
34%
*
*
84%
71%
1 507.8
1 932.7
712.7
161.3
358.5
373.6
316.6
13%
0%
-1%
31%
25%
23%
9%
-23%
-64%
-39%
-55%
-54%
-53%
-37%
10.2
10.6
17.6
20.8
3.9
7.2
10.0
9.9
9.3
6.1
7.7
5.1
46.9
12.8
15.0
9.7
5.2
6.1
11.5
4.5
18.5
14.7
12.3
28.9
5.6
21.7
11.1
9.9
9.4
14.7
8.8
11.1
59.3
11.3
16.4
8.9
10.7
8.6
18.2
5.4
7.9%
4.3%
5.2%
1.3%
19.9%
4.4%
7.8%
0.0%
0.0%
3.1%
0.0%
0.0%
2.0%
5.7%
redukuj
sprzedaj
kupuj
akumuluj
neutralnie
kupuj
95.95
26.00
109.40
21.42
2.76
12.32
75.80
14.92
131.7
22.1
2.70
18.1
-21%
-43%
20%
3%
-2%
47%
11 438.0
6 874.2
3 721.1
1 592.2
1 328.9
65.4
9%
14%
3%
8%
-3%
1%
-3%
23%
-10%
-22%
7.9
6.8
16.2
47.9
16.6
9.6
6.9
10.0
21.1
14.0
12.8
9.6
8.6
21.1
13.0
11.7
11.1
7.4
4.1
4.3
8.4
11.2
9.6
6.0
3.5
4.4
9.7
6.8
6.0
4.5
4.0
6.1
5.9
6.2
5.7
3.9
24.9%
28.8%
11.7%
1.4%
10.0%
16.2%
0.0%
0.0%
1.3%
0.0%
0.0%
0.0%
Arctic Paper
kupuj
Mondi
neutralnie
Qumak-Sekom
kupuj
Millennium
Rainbow
Tours Dom Maklerski S.A.
kupuj
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Impel
kupuj
Instal
Krakow(022) 598 26 00
kupuj
Telefon:
Mirbud
kupuj
6.90
58.60
8.61
3.20
24.40
12.75
2.13
8.8
60.4
11.4
7.0
33.8
20.2
3.59
28%
3%
32%
119%
39%
58%
69%
382.3
2 930.0
89.3
46.6
296.5
92.9
159.8
3%
1%
14%
-4%
4%
6%
-1%
-44%
-25%
-45%
-62%
-14%
-33%
-50%
13.3
11.8
6.8
13.7
5.6
5.4
6.5
7.2
8.3
6.9
6.7
4.8
5.3
6.5
9.9
9.6
5.9
8.2
5.6
5.3
4.9
7.0
6.9
7.6
3.5
3.5
6.2
5.0
4.7
6.6
4.5
4.0
3.1
4.6
2.7
5.9
8.0
3.7
4.4
2.7
4.9
4.3%
17.4%
16.6%
9.4%
17.6%
12.6%
13.7%
0.0%
0.0%
11.6%
0.0%
8.2%
0.0%
6
0.0%
Stalprodukt
Telekomunikacja
TPSA
Przemysł chemiczny
Energetyka
EC Będzin
PEP
Enea
Kogeneracja
PGE
Tauron
Media
Agora
TVN
IT
Assecco Poland
Sygnity
Branża spożywcza
Kernel
Bakalland
Helio
Mieszko
Wawel
Colian
Ambra
Handel
NG2
LPP
NFI EMF
Eurocash
Alma
Bomi
Deweloperzy
Echo
GTC
Dom Development
Gant
J.W. Construction
Polnord
Robyg
Branża g€rnicza
JSW
NWR
Bogdanka
Kopex
Famur
Bumech
Pozostałe sp€łki
Źr‚dło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, **-na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 2010
Departament Analiz
Sprzedaż
Marcin Materna, CFA
Doradca Inwestycyjny
+48 22 598 26 82
[email protected]
Dyrektor
banki i ubezpieczenia
Marcin Palenik, CFA
+48 22 598 26 71
[email protected]
Analityk
paliwa i surowce, przemysł metalowy
Radosław Zawadzki
+48 22 598 26 34
[email protected]
Arkadiusz Szumilak
+48 22 598 26 75
[email protected]
Adam Kaptur
+48 22 598 26 59
[email protected]
Analityk
branża spożywcza, handel
Marek Przytuła
+48 22 598 26 68
[email protected]
Franciszek Wojtal, CFA
+48 22 598 26 05
[email protected]
Analityk
energetyka, papier i drewno
Jarosław Ołdakowski
+48 22 598 26 11
[email protected]
Maciej Krefta
+48 22 598 26 88
[email protected]
Analityk
budownictwo i deweloperzy
Dyrektor
Paulina Rudolf
+48 22 598 26 90
[email protected]
Millennium Dom Maklerski S.A.
Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp
02-593 Warszawa Polska
Fax: +48 22 898 32 02
Tel. +48 22 598 26 00
Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję
animatora rynku dla sp‚łek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił
funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji sp‚łek: Enel-Med, Ciech, Gastel Żurawie, ZPC Otmuch‚w, od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Sp‚łki będące przedmiotem raportu moga być
klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., gł‚wnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a sp‚łkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu
nie występują żadne inne powiązania, o kt‚rych mowa w Rozporządzeniu Rady Ministr‚w z dnia 19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrument‚w finansowych lub
ich emitent‚w, kt‚re byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., sp‚łka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada 9.95% akcji sp‚łki Graal S.A.
Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klient‚w Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papier‚w wartościowych,
może być ona także dystrybuowana za pomocą środk‚w masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego
materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu
o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat sp‚łek, jakie były
publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrument‚w ani propozycjami dokonania transakcji czy
inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.