Komentarz poranny - Millennium Dom Maklerski

Raport dzienny
14 września 2015
Gł•wne indeksy
WIG20
Indeks
Zmiana 1D
Zmiana
1M
obroty
Zmiana 1Y PLN/USDm
50
2400
45
2350
40
2300
35
2250
WIG20
2 185 
0.02%
-0.6%
-12.5%
486/131
WIG30
2 406 
3 663 
-0.14%
-1.6%
-10.0%
505/136
mWIG40
-0.06%
-4.7%
2.8%
116/31
sWIG80
13 127 
0.00%
-4.6%
6.2%
20/5
WIG
51 519 
-0.01%
-2.0%
-4.6%
617/166
30
2200
6 902 
1.37%
3.9%
-18.3%
252/68
25
2150
20
2100
WIGBANKI
Gł•wne indeksy światowe
10 124 
-0.85%
-7.84%
-9.58%
4.90%
0
1900
RTSI$
0 799 
71 351 
-0.17%
-4.32%
-15.92%
-34.14%
-0.69%
-7.71%
-11.40%
-8.31%
1D
1M
3M
1Y
5 336.0 
-0.85%
3.4%
-9.9%
-21.6%
Polska
XU100
Rentowność skarbowych papier•w dłużnych
Surowce
Miedź (USD/t)
9/9/15
DAX
4/9/15
1950
1/9/15
5
27/8/15
5.58%
24/8/15
-4.53%
19/8/15
-4.47%
14/8/15
0.54%
6/8/15
4 822 
11/8/15
NASDAQ
3/8/15
-1.23%
29/7/15
-6.35%
24/7/15
-6.24%
21/7/15
0.45%
16/7/15
1 961 
8/7/15
2000
S&P500
13/7/15
2050
10
3/7/15
15
-3.26%
30/6/15
1Y
-8.19%
25/6/15
3M
-5.98%
22/6/15
1M
0.63%
17/6/15
1D
16 433 
Dow Jones
3M
1Y
2Y
5Y
10Y
1.62%
1.65%
1.81%
2.47%
2.97%
47.8 
-0.77%
-2.9%
-27.4%
-52.5%
Węgry
0.46%
0.50%
1.03%
2.60%
3.62%
Aluminium (USD/t)
1 634.5 
0.46%
3.4%
-5.9%
-19.9%
Niemcy
-0.34%
-0.25%
-0.22%
0.04%
0.70%
Złoto (USD/OZ)
1 108.5 
0.32%
-0.5%
-6.1%
-10.1%
USA
0.03%
0.39%
0.71%
1.51%
2.19%
1D
1M
3M
1Y
Ropa (USD/bbl)
Najbardziej aktywne akcje
Waluty
1D
1M
% obrot€w
obroty (PLN/USD)
USD/PLN
3.7091 
-0.05%
-1.5%
0.7%
14.2%
PKO BP
30.06 
1.76%
7.5%
10.2%
49/13
EUR/PLN
4.2069 
0.00%
0.6%
1.2%
0.2%
PKN Orlen
72.04 
-0.55%
-9.7%
10.2%
49/13
EUR/USD
1.1341 
0.03%
2.1%
0.5%
-12.3%
BZWBK
311.50 
0.81%
7.8%
6.4%
31/8
USD/HUF
276.34 
-0.03%
-1.2%
-0.2%
13.7%
Pekao
164.40 
1.58%
2.4%
6.3%
30/8
Wygrani/Przegrani
Informacje ze sp•łek
1D
1D
Bogdanka Wezwanie na 64.57% akcji po cenie 67.39 PLN
Bogdanka
52.33 
5.08%
PGNiG
6.51 
-2.84%
Altus TFI Skup akcji
PKO BP
30.06 
1.76%
Tauron PE
3.57 
-2.72%
GTC Notowania praw poboru
Mostostal Zabrze Umowa sp‚łki zależnej
Elemental Holding Cena emisyjna akcji serii P
Wydarzenia w sp•łkach
Sp€łka
Wydarzenie
Marvipol Prezes podtrzymuje tegoroczne plany sprzedażowe
ABM Solid
NWZ ws. scalenia akcji oraz zmiany statutu
Eurocash Plan otwarcia 200-300 sklep‚w abc do końca roku
PGE
NWZ ws. zmian w składzie rady nadzorczej
Amica Zapowiedź przejęcia
Prognozy makro
Godz.
11:00
Wydarzenie
Produkcja przemysłowa s.a. (m/m)
Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze sp‚łką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz
pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Będzie Ostatnio
EU
0.2%
-0.4%
Informacje ze sp•łek
Bogdanka
Wezwanie na 64.57% akcji po cenie 67.39 PLN
Enea ogłasza wezwanie na kupno 21.962.189 akcji Bogdanki, uprawniających do 64.57% głos‚w na WZA. Cena w wezwaniu wynosi 67.39 PLN
za akcję. Zapisy w wezwaniu potrwają od 2 do 16 października. W wyniku wezwania Enea chce mieć 22.448.969 akcji Bogdanki, uprawniających
do 66% og‚lnej liczby głos‚w. Wzywający zamierza nabyć akcje, jeśli na koniec okresu przyjmowania zapis‚w złożone zapisy będą
obejmować nie mniej niż 16.520.016 akcji, co daje 48.57% głos‚w na WZA, co da łącznie Enei 50% głos‚w.
Altus TFI
Skup akcji
Sp‚łka ogłosiła skup akcji własnych, kt‚ry obejmuje do 2,160,000 akcji stanowiące 3.64% kapitału. Oferowana cena skupu to 15.0 PLN za
jedną akcję. Oferty będą przyjmowane w dniach 16-28 września, a rozliczenie przewidywane jest na 30 września br.
GTC
Notowania praw poboru
Sp‚łka poinformowała, że prawa poboru akcji serii K w liczbie 351,310,288 będą notowane w dniach 14-16 września.
Mostostal Zabrze
Umowa sp€łki zależnej
Mostostal Zabrze Realizacje Przemysłowe S.A., sp‚łka zależna podpisała umowę z Air Liquide Global E&C Solutions (Francja) na zaprojektowanie
i dostawę konstrukcji stalowej prefabrykowanej dla projektu w Turkmenistanie. Wartość umowy wynosi 1.53 mln EUR (6.42 mln PLN), a
termin realizacji umowy to 30 marca 2016 roku.
Elemental Holding
Cena emisyjna akcji serii P
Zarząd sp‚łki podjął uchwałę o ustaleniu ceny emisyjnej akcji serii P (emisja bez prawa poboru) na kwotę 4.50 PLN za każdą akcję.
Marvipol
Prezes podtrzymuje tegoroczne plany sprzedażowe
Prezes Mariusz Książek podtrzymuje plany sprzedaży 550 lokali w roku bieżącym (262 przedsprzedano w I połowie br.) oraz liczy na znaczny
wzrost w 2016 roku m.in. dzięki projektowi na warszawskiej Białołęce (kt‚ry ma wystartować w I połowie 2016r.) Prezes poinformował także
o umowach przedwstępnych dw‚ch działek na Bemowie i Bielanach, kt‚rych potencjał łączny to 18.5 tys. PUM (prezes liczy na zamknięcie
transakcji do końca br.) Sprzedaż samochod‚w Jaguar Land Rover w br. ma wynieść 1.3 tys. sztuk. Prezes dodał, że podział grupy na sp‚łkę
deweloperską oraz motoryzacyjną powinien zostać sfinalizowany najp‚źniej do września 2016 roku.
Eurocash
Plan otwarcia 200-300 sklep€w abc do końca roku
Sp‚łka chce, aby sieć sklep‚w abc powiększyła się do końca 2015 roku jeszcze o 200-300 sklep‚w i tym samym zrealizowane zostaną
zakładane plany rozwojowe. Na koniec pierwszego kwartału do sieci abc należało 7 001 plac‚wek. Pierwsze p‚łrocze zamknieto liczbą 7 206,
a aktualnie plac‚wek abc jest 7 282.
Amica
Zapowiedź przejęcia
Wiceprezes Wojciech Kocikowski zapowiedział, że sp‚łka pracuje nad kolejną, dużą akwizycją i do końca roku powinna ogłosić przejęcie
większościowego pakietu. Transakcja wpłynie na przyszłoroczne wyniki. Kocikowski powiedział, że sp‚łka ta ma kilkadziesiąt milion‚w EUR
rocznych obrot‚w i jest to dystrybutor produkt‚w akcjonariuszy tej sp‚łki. Amica chce sprzedawać przez tą sp‚łkę swoje kuchnie. Źr‚dłem
finansowania akwizycji ma być emisja obligacji 7-letnich.
Pakiety
Altus TFI
Prezes Piotr Osiecki poinformował o zbyciu przez osobą blisko z nim związaną oraz o nabyciu przez siebie 2,963,447 akcji po cenie
jednostkowej 10.0 PLN. W wyniku nabycia akcji zaangażowanie Prezesa wzrosło do 44.02% udziału w kapitale oraz 50.31% udziału w
liczbie głos‚w (z poziomu odpowiednio 39.02% i 45.87%).
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
2
Kalendarium dywidend
Data ustalenia prawa
Poniedziałek
2015-09-14
Sp€łka
NTTSYSTEM
Dywidenda
0.15
Data wypłaty
2015-09-30
Wtorek
2015-09-15
STALPROD
2.00
2015-09-30
BOGDANKA
EFEKT
3.50
0.70
2015-10-08
2015-10-01
Środa
2015-09-23
CCC
TELL
3.00
0.60
2015-10-08
2015-11-06
Czwartek
2015-09-24
PGE
0.78
2015-10-15
Piątek
2015-09-25
PROTEKTOR
TFONE
0.29
0.10
2015-09-10
2015-10-07
Środa
2015-09-16
Czwartek
2015-09-17
Piątek
2015-09-18
Poniedziałek
2015-09-21
Wtorek
2015-09-22
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
3
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
400
4400
100
200
4200
50
0
4000
0
RTSI$
70000
60000
900
40000
850
30000
800
20000
700
10000
0
10/9/15
150
7/9/15
4600
2/9/15
600
28/8/15
4800
25/8/15
800
200
20/8/15
250
17/8/15
5000
12/8/15
1000
7/8/15
300
4/8/15
5200
9/9/15
4/9/15
1/9/15
27/8/15
24/8/15
19/8/15
14/8/15
11/8/15
6/8/15
3/8/15
29/7/15
24/7/15
21/7/15
16/7/15
13/7/15
NASDAQ
30/7/15
1200
27/7/15
10000
350
22/7/15
10500
5400
16/7/15
11000
1400
13/7/15
1700
8/7/15
0
8/7/15
1750
3/7/15
200
3/7/15
11/9/15
8/9/15
2/9/15
28/8/15
25/8/15
20/8/15
17/8/15
12/8/15
7/8/15
4/8/15
30/7/15
27/7/15
22/7/15
17/7/15
14/7/15
9/7/15
6/7/15
30/6/15
1850
25/6/15
400
30/6/15
1900
30/6/15
1950
22/6/15
300
25/6/15
2100
25/6/15
1000
17/6/15
1400
22/6/15
1200
17/6/15
11/9/15
8/9/15
2/9/15
28/8/15
25/8/15
20/8/15
17/8/15
12/8/15
7/8/15
4/8/15
30/7/15
27/7/15
22/7/15
17/7/15
14/7/15
9/7/15
6/7/15
30/6/15
25/6/15
22/6/15
17/6/15
2150
22/6/15
11/9/15
8/9/15
2/9/15
28/8/15
25/8/15
20/8/15
17/8/15
12/8/15
7/8/15
4/8/15
30/7/15
27/7/15
22/7/15
17/7/15
14/7/15
9/7/15
6/7/15
30/6/15
25/6/15
22/6/15
17/6/15
1600
350
17/6/15
9/9/15
4/9/15
1/9/15
27/8/15
24/8/15
19/8/15
14/8/15
11/8/15
6/8/15
3/8/15
29/7/15
24/7/15
21/7/15
16/7/15
13/7/15
8/7/15
3/7/15
30/6/15
25/6/15
22/6/15
17/6/15
S&P500
DOW JONES
18500
18000
2050
250
17500
2000
17000
800
200
16500
600
150
16000
100
15500
1800
50
15000
14500
0
14000
DAX
12000
11500
9500
9000
XU100
50000
750
1050
800
86000
1000
700
84000
950
600
82000
500
80000
400
78000
300
76000
200
74000
650
100
72000
600
0
70000
4
Kalendarium
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
14 września '15
15 września '15
16 września '15
17 września '15
18 września '15
Dane makro
Produkcja przemysłowa (JP),
Produkcja przemysłowa (EU),
Bilans płatniczy (PL)
Komunikat po posiedzeniu
BoJ (JP), Indeks instytutu
ZEW (GER), Inflacja CPI
(PL), Sprzedaż detaliczna
(US), Indeks NY Empire State
(US), Produkcja przemysłowa
(US), Wykorzystanie mocy
produkcyjnych (US)
Wyniki sp‚łek
IZOBLOK
AMBRA
Dzień dywidendy
NTTSYSTEM
STALPROD
Stopa bezrobocia (UK),
Inflacja konsumencka (EU),
Wnioski o kredyt hipoteczny
(US), Inflacja konsumencka
(US),
Handel zagraniczny (JP),
Sprzedaż detaliczna (UK),
Sprzedaż detaliczna (PL),
Produkcja przemysłowa (PL),
Pozwolenia na budowę
dom‚w (US), Rozpoczęte
budowy dom‚w (US), Wnioski
o zasiłek dla bezrobotnych
(US), Projekcje
makroekonomiczne FOMC
(US), Decyzja FOMC ws. st‚p
procentowych (US)
Protok‚ł z posiedzenia BoJ
(JP), Bilans płatniczy (EU),
Indeks wskaźnik‚w
wyprzedzających Conference Board (US)
BOGDANKA, EFEKT
Inne
Dane makro
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
21 września '15
22 września '15
23 września '15
24 września '15
25 września '15
Inflacja producencka (GER),
Sprzedaż dom‚w na rynku
wt‚rnym (US)
Indeks PMI dla przemysłu
(CN, FR, GER, EU, US),
Indeks Fed z Richmond (US),
Indeks PMI dla usług (FR,
Tygodniowa zmiana zapas‚w
GER, EU), Stopa bezrobocia
paliw wg API (US)
(PL), Tygodniowa zmiana
zapas‚w paliw (US)
Indeks PMI dla przemysłu
(JPY), Indeks instytutu Ifo
(GER), Zam‚wienia na dobra PKB (US), Indeks PMI dla
trwałego użytku (US),
usług (US), Indeks
Wnioski o zasiłek dla
Uniwersytetu Michigan (US)
bezrobotnych (US), Sprzedaż
nowych dom‚w (US)
Wyniki sp‚łek
Dzień dywidendy
CCC, TELL
PGE
PROTEKTOR, TFONE
Inne
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
5
Aktualne wskaźniki
Potencjał
M. cap
Zmiana ceny
P/E
EV/EBITDA lub
ROE
DY %
3
2014*
P/BV-banki, deweloperzy
Rekomendacja
Cena
Wycena
+/-
(PLNm)
1M
1Y
2014
2015p
2016p
2014
2015p
2016p
*
2
Banki
Alior
akumuluj
87.50
102.5
17%
6 359.6
-2%
3%
19.7
17.6
15.7
2.1
1.9
1.7
11.4%
0.0%
Bank Handlowy
akumuluj
85.5
117.0
37%
11 171.4
-7%
-28%
11.8
14.4
13.3
1.5
1.5
1.6
12.5%
8.7%
ING BŚK
neutralnie
123.2
143.6
17%
16 028.3
-8%
-13%
15.4
14.6
14.5
1.5
1.5
1.4
10.8%
3.2%
kupuj
379.0
502.2
33%
16 004.8
6%
-23%
12.4
11.7
12.0
1.4
0.2
0.2
12.5%
0.0%
Getin Noble
neutralnie
0.88
1.8
105%
2 332.1
14%
-67%
6.5
9.4
6.8
0.5
0.4
0.4
7.0%
0.0%
Pekao
neutralnie
164.4
183.7
12%
43 150.1
2%
-12%
15.9
17.6
15.8
1.8
1.8
1.8
11.4%
6.1%
BZ WBK
kupuj
311.5
419.8
35%
30 911.6
8%
-20%
16.1
12.4
12.5
1.9
1.7
1.6
15.8%
3.1%
PKO BP
akumuluj
30.06
37.3
24%
37 575.0
8%
-24%
11.5
13.8
12.6
1.4
1.3
1.2
11.5%
0.0%
akumuluj
438.0
528.5
21%
37 822.3
0%
-13%
12.7
14.4
14.2
2.9
2.8
2.8
20.1%
6.8%
Echo
neutralnie
6.65
7.7
15%
2 744.4
1%
7%
6.8
13.8
bd
0.87
0.85
1.68
0.1%
0.0%
GTC
akumuluj
5.76
*
*
2 650.8
-9%
1%
-
11.3
bd
1.29
1.07
1.82
-30.3%
0.0%
Dom Development
akumuluj
47.20
52.3
11%
1 169.2
-7%
7%
21.0
18.0
14.1
1.36
1.35
1.33
4.9%
4.8%
Robyg
akumuluj
2.45
2.7
10%
644.6
0%
13%
13.9
14.2
10.2
1.44
1.44
1.39
12.8%
4.5%
Otmuch‚w
kupuj
6.27
11.8
88%
79.9
-9%
-30%
8.5
7.7
7.1
4.9
4.3
4.0
4.9%
0.0%
Ambra
kupuj
8.66
11.1
28%
218.3
0%
-4%
8.4
10.3
9.7
7.5
6.8
6.5
11.4%
0.0%
Tarczynski
akumuluj
13.63
13.8
1%
154.7
-2%
32%
13.2
15.5
12.4
7.0
6.5
5.9
11.9%
0.0%
Duda
akumuluj
5.66
7.3
29%
157.3
-10%
-22%
7.0
9.6
9.4
4.6
5.0
4.5
6.3%
0.0%
CCC
neutralnie
167.5
171.9
3%
6 432.0
-10%
28%
15.3
25.1
20.2
22.5
17.3
14.0
56.4%
1.8%
LPP
redukuj
7 818
6 105
-22%
14 315.7
4%
-18%
29.9
35.0
27.1
18.8
19.3
15.7
29.4%
0.4%
akumuluj
2.50
4.5
80%
86.7
-23%
2%
15.6
19.3
9.8
4.1
4.4
3.3
-3.2%
0.0%
mBank
Ubezpieczenia
PZU
Deweloperzy
Branża spożywcza
Handel
Redan
IT, dystrybutorzy IT
AB
kupuj
36.00
51.6
43%
582.8
-11%
19%
8.5
8.4
7.7
7.8
7.6
6.6
14.2%
0.0%
ABC Data
akumuluj
3.27
4.4
35%
409.6
-4%
-18%
12.3
7.9
7.5
7.3
7.7
7.3
13.1%
11.0%
Action
neutralnie
27.00
42.8
59%
448.5
-30%
-42%
6.4
7.8
7.5
6.6
6.6
6.0
19.4%
3.7%
Kopex
akumuluj
6.12
10.4
70%
454.9
-15%
-48%
4.5
6.1
5.6
2.8
3.2
2.8
2.4%
6.5%
Famur
neutralnie
1.78
2.8
57%
857.1
-6%
-53%
8.5
9.4
8.4
3.1
2.9
2.7
11.2%
0.0%
Branża g•rnicza
Przemysł elektromaszynowy
Amica
kupuj
159.5
131.0
-18%
1 240.2
-7%
51%
15.9
15.9
14.8
7.3
7.6
7.0
17.4%
0.0%
Relpol
kupuj
6.44
7.3
13%
61.9
15%
-2%
11.6
7.6
6.4
5.1
5.1
4.5
6.9%
5.9%
redukuj
13.00
12.5
-4%
171.6
-5%
-6%
13.6
12.6
11.7
7.4
7.9
6.4
10.3%
2.3%
Apator
neutralnie
31.90
38.0
19%
1 056.1
-6%
-15%
12.6
12.1
11.5
9.3
7.9
5.8
22.7%
1.6%
Zetkama
akumuluj
89.00
75.5
-15%
436.5
-2%
33%
14.7
14.5
13.7
9.9
9.3
8.8
16.1%
0.0%
Aplisens
Pozostałe sp•łki
Elemental Holding
kupuj
4.6
4.2
-9%
728.9
2%
75%
23.4
20.0
14.1
18.2
12.7
10.6
12.8%
0.0%
Ferro
kupuj
10.55
12.8
21%
224.1
-7%
3%
9.3
8.6
8.4
8.0
6.8
6.3
13.2%
9.5%
Lentex
kupuj
9.19
13.3
44%
550.8
15%
15%
9.1
11.9
10.6
9.7
6.4
5.7
17.5%
4.4%
Benefit Systems
akumuluj
439.9
363.0
-17%
1 123.9
-4%
44%
29.1
27.0
23.9
21
18.3
16.1
31.1%
2.0%
Work Service
neutralnie
16.49
17.4
6%
1 073.4
-2%
-8%
29.6
20.1
16.6
11.6
10.6
8.6
13.3%
0.0%
Impel
akumuluj
27.70
35.8
29%
356.4
-7%
-3%
11.7
12.0
10.0
6.2
6.0
5.6
11.7%
5.4%
Źr‚dło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 2014 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za
cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitał‚w własnych z pięciu ostatnich kwartał‚w
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
6
Departament Analiz
Marcin Materna, CFA
Doradca inwestycyjny
+48 22 598 26 82
[email protected]
Marcin Palenik, CFA
+48 22 598 26 71
[email protected]
Maciej Krefta
+48 22 598 26 88
[email protected]
Sebastian Siemiątkowski
+48 22 598 26 05
[email protected]
Artur Topczewski
+48 22 598 26 59
[email protected]
Sprzedaż
Dyrektor
banki i ubezpieczenia
Analityk
branża spożywcza, handel,
energetyka
Analityk
deweloperzy, g‚rnictwo,
przemysł drzewny
Radosław Zawadzki
+48 22 598 26 34
[email protected]
Dyrektor
Arkadiusz Szumilak
+48 22 598 26 75
[email protected]
Marek Przytuła
+48 22 598 26 68
[email protected]
Analityk
fundusze inwestycyjne
Jarosław Ołdakowski
+48 22 598 26 11
[email protected]
Analityk
fundusze inwestycyjne
Leszek Iwaniec
+48 22 598 26 90
[email protected]
Marek Pszcz€łkowski
+48 22 598 26 60
[email protected]
Marcin Czerwonka
+48 22 598 26 70
[email protected]
Millennium Dom Maklerski S.A.
Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp
02-593 Warszawa Polska
Fax: +48 22 898 32 02
Tel. +48 22 598 26 00
Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję
animatora rynku dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej
dla akcji sp‚łek: MFO S.A., od kt‚rej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Sp‚łki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., gł‚wnego akcjonariusza Millennium Domu
Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a sp‚łkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o kt‚rych mowa w Rozporządzeniu Rady Ministr‚w z dnia
19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrument‚w finansowych lub ich emitent‚w, kt‚re byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną.
Millennium TFI S.A., sp‚łka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A.
Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klient‚w Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papier‚w wartościowych,
może być ona także dystrybuowana za pomocą środk‚w masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego
materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu
o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat sp‚łek, jakie były
publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrument‚w ani propozycjami dokonania transakcji czy
inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.