Raport dzienny - Millennium Dom Maklerski

Raport dzienny
7 stycznia 2013
Gł€wne indeksy
WIG20
Zmiana
1D
Zmiana
1M
2 602 
-1.01%
6.2%
20.6%
772/243
WIG
47 888 
-0.69%
5.2%
26.9%
894/282
sWIG80
10 519 
-0.33%
3.7%
22.3%
18/5
80
mWIG40
2 588 
-0.01%
2.2%
19.9%
85/26
70
WIGBANKI
6 640 
-0.93%
2.8%
23.7%
216/68
60
Indeks
WIG20
obroty
Zmiana 1Y PLN/USDm
110
100
2700
90
2600
2500
50
Gł€wne indeksy światowe
40
2400
1Y
20
2300
#N/A N/A 
#ARG!
#ARG!
#ARG!
#ARG!
10
DAX
7 776 
0.26%
3.44%
5.12%
28.37%
0
BUX
18 660 
0.18%
4.92%
-2.43%
15.85%
IBOV
62 523 
-1.25%
6.90%
6.75%
6.69%
1D
1M
3M
1Y
0.6%
-3.2%
5.1%
Polska
Miedź (USD/t)
8060.0 
-1.30%
Ropa (USD/bbl)
112.46 
-0.22%
3.8%
-0.6%
-1.3%
Aluminium (USD/t)
2089.0 
-2.63%
-0.7%
-1.3%
1.0%
1660.02 
0.79%
-2.5%
-6.8%
2.7%
3/1/13
27/12/12
19/12/12
14/12/12
6/12/12
11/12/12
3/12/12
28/11/12
23/11/12
3M
1Y
2Y
5Y
10Y
3.99%
3.17%
3.26%
3.43%
3.92%
Węgry
5.36%
5.34%
5.44%
5.73%
5.93%
Niemcy
-0.03%
0.02%
0.05%
0.46%
1.48%
USA
0.07%
0.15%
0.26%
0.81%
1.90%
Najbardziej aktywne akcje
Waluty
1D
USD/PLN
20/11/12
Rentowność skarbowych papier€w dłużnych
Surowce
Złoto (USD/OZ)
2200
8/10/12
NASDAQ
15/11/12
14.76%
7/11/12
8.70%
0.38%
12/11/12
-1.29%
3.41%
2/11/12
2.13%
0.49%
29/10/12
0.33%
1 466 
24/10/12
13 435 
30
19/10/12
S&P500
3M
16/10/12
Dow Jones
1M
11/10/12
1D
3.1700 
2.24%
1M
0.4%
3M
0.2%
1D
1M
% obrot€w
obroty (PLN/USD)
-7.6%
KGHM
193.50 
0.00%
9.9%
25.5%
197/62
167.90 
-0.53%
2.4%
14.2%
110/34
423.00 
-3.31%
4.7%
11.8%
91/28
36.70 
-1.74%
3.7%
10.2%
78/24
1Y
EUR/PLN
4.1248 
1.17%
-0.1%
0.8%
-7.8%
Pekao
EUR/USD
1.3012 
-0.69%
-0.6%
0.5%
0.5%
PZU
USD/HUF
223.64 
0.97%
3.7%
1.1%
-8.7%
PKO BP
Wygrani/Przegrani
Informacje ze sp€łek
PKO BP. W kwietniu rekomendacja zarządu w sprawie podziału zysku
1D
TP SA
1D
12.50 
3.05%
PZU
423.00 
-3.31%
4.93 
2.07%
Lotos
40.60 
-3.70%
Tauron PE
Agora. Spadek sprzedaży Gazety Wyborczej w listopadzie o 16% r/r
Azoty Tarn€w. Brak zastrzeżeń KE ws. koncentracji
Azoty Tarn€w. Cena emisyjna akcji serii D ustalona na 44 PLN
Wydarzenia w sp€łkach
Sp€łka
Wydarzenie
Budimex,PGE . Alstom z najtańsza ofertą na blok w Turowie
Kino Polska
NWZA
Gant. Emisja obligacji zamiennych na akcje
Energopol P.
NWZA
Simple
WZA
Rubicon
NWZA
Wikana. Sprzedaż w 2012 roku
Prognozy makro
Godz.
Wydarzenie
Będzie Ostatnio
10:30
Wskaźnik zaufania inwestor‚w Sentix
EU
-
-16.8
11:00
Inflacja PPI za listopad (r/r)
EU
-
2.6%
Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze sp‚łką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz
pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze sp€łek
PKO BP
W kwietniu rekomendacja zarządu w sprawie podziału zysku
(akumuluj, 38.7 PLN)
Prezes Zbigniew Jagiełło powiedział w TVN CNBC, że bank chce kontynuować politykę wypłat dywidendy, a w kwietniu zarząd przedstawi
rekomendację dotyczącą podziału ubiegłorocznego zysku.
Agora
Spadek sprzedaży Gazety Wyborczej w listopadzie o 16% r/r
Rozpowszechnianie płatne razem Gazety Wyborczej wyniosło w listopadzie 2012 roku 250 447 sztuk i było o 16% niższe niż rok wcześniej.
Azoty Tarn€w
Brak zastrzeżeń KE ws. koncentracji
Sp‚łka podała w komunikacie, iż w związku z tym, że do 4 stycznia Komisja Europejska nie poinformowała Zakład‚w Azotowych w Tarnowie
o poważnych wątpliwościach dotyczących planowanej koncentracji, zarząd sp‚łki liczy, że zgoda taka zostanie wydana do 18 stycznia. Sp‚łka
podaje, że w piątek upłynął termin, w kt‚rym zgodnie z przyjętym przez Dyrekcję Generalną ds. Konkurencji dokumentem dotyczącym
najlepszych praktyk w zakresie prowadzenia postępowań w sprawie kontroli łączenia przedsiębiorstw, KE powinna poinformować Azoty Tarn‚w
o tym, że występują poważne wątpliwości dotyczące planowanej koncentracji. Jednocześnie sp‚łka poinformowała, że jeżeli zgoda Komisji
Europejskiej nie zostanie wydana do 16 stycznia, zarząd rozważy podjęcie decyzji o nabyciu akcji ZA Puławy "w oparciu o art. 7(2)
Rozporządzenia Rady (WE)", zgodnie z kt‚rym sp‚łka może nabyć akcje przed uzyskaniem zgody na koncentrację, tak aby termin wydania
decyzji przez KE nie miał wpływu na harmonogram oferty akcji serii D i aby rozliczenie oferty nastąpiło w terminie przewidzianym w prospekcie
emisyjnym.
Azoty Tarn€w
Cena emisyjna akcji serii D ustalona na 44 PLN
Sp‚łka podała w komunikacie, że cena emisyjna akcji serii D Azot‚w Tarn‚w, skierowanych do akcjonariuszy ZA Puławy, została ustalona na
44 PLN. Zapisy na akcje serii D Azot‚w Tarn‚w odbędą się od 7 do 10 stycznia 2013 roku. Oferującymi są DM PKO BP oraz UniCredit CAIB
Poland.
Budimex,PGE
Alstom z najtańsza ofertą na blok w Turowie
W przetargu na budowę nowe bloku energetycznego zasilanego węglem brunatnym w Turowie oferty złożyły jedynie dwa z trzech zaproszonych
podmiot‚w. Oferty złożyło konsorcjum firm Budimex-Hitachi oraz samodzielnie Alstom bez wcześniej deklarowanego konsorcjanta PBG.
Swojej oferty nie złożyło natomiast trzecie dopuszczone przez inwestora konsorcjum, czyli Doosan-Babcock. Alstom zaproponował najniższą
cenę na poziomie 3.83 mld PLN netto podczas, gdy konsorcjum Budimex-Hitachi wyceniło projekt na 4.03 mld PLN. Obydwie oferty znacząco
przekraczają budżet inwetora. Jak podaje portal wnp.pl w zakresie parametr‚w technologicznych, kt‚rym w ocenie ofert przypisuje się 25%
wagę, obydwie oferty są bardzo zbliżone, więc decydującym kryterium będzie cena.
Szanse konsorcjum z udziałem Budimex zmalały i to Alstom wydaje się obecnie faworytem w wyścigu o projekt w Turowie. Nie
należy jednak zapominać, iż pierwotnym układzie Alstom miał złożyć ofertę w konsorcjum z PBG i nie wiadomo, czy PGE nie
odrzuci tej oferty z przyczyn formalnych. Dlatego dop…ki kontrakt nie został przydzielony i podpisany wciąż wysoko oceniamy
szansę Budimex na jego pozyskanie. Warto także pamiętać, iż ceny zaoferowane przez oba konsorcja znacząco odbiegają od
budżetu inwestora, co może zaowocować unieważnieniem przetargu.
Gant
Emisja obligacji zamiennych na akcje
Akcjonariusze zdecydują 1 lutego br. o emisji obligacji niezabezpieczonych o łącznej wartości nominalnej do 20 mln PLN zamiennych na 4 mln
akcji
Wikana
Sprzedaż w 2012 roku
Deweloper sprzedał w 2012 roku 326 mieszkań (-2.7% r/r) i lokali użytkowych, z czego 88 w Q4'12 (wobec 335 w 2011 roku i 93 lokali w Q4'11).
Zarząd sp‚łki zakłada, że poziom oferty w 2013 roku będzie wynosił co najmniej 300-400 mieszkań.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
2
Czerwona Torebka
Sprzedaż i wynajem lokali w pasażach Czerwona Torebka
Zarząd sp‚łki zdecydował 4 stycznia br. o rozszerzeniu koncepcja biznesowa, kt‚ra ma być realizowana w stosunku do wybranych pasaży
handlowych "Czerwona Torebka". Sp‚łka planuje ustanawianie praw odrębnej własności lokali użytkowych znajdujących się w pasażach
handlowych, następnie podpisywanie um‚w sprzedaży praw własności do takich lokali użytkowych na rzecz os‚b trzecich oraz r‚wnolegle
um‚w najmu, w kt‚rych sp‚łka z Grupy Czerwona Torebka będzie najemcą lokalu. Czynsz najmu ma być ustalany w taki spos‚b, aby
nabywca osiągał w skali roku określoną stopę zwrotu z inwestycji w lokal. Środki finansowe pozyskane ze sprzedaży lokali mają być
przeznaczone gł‚wnie na dalszą intensywną ekspansję pasaży handlowych "Czerwona Torebka" oraz przejęcia.
Emperia
Strategia w lutym
Prezes Artur Kawa stwierdził w wypowiedzi dla "Parkietu", że wyniki za 2013 r. powinny być lepsze od ubiegłorocznych, m.in. z uwagi na
likwidację sieci Delima. W tym roku ma powstać 15-20 nowych sklep‚w Stokrotka, tak jak w poprzednich latach. Pod koniec lutego ma zostać
przedstawiona strategia dla sieci Stokrotka, prezes nie wyklucza też przejęć. Po prezentacji strategii Artur Kawa zamierza przejść do rady
nadzorczej i rekomendować wiceprezesa Kalinowskiego na stanowisko prezesa. Prezes dodał, że cały zysk za 2012 r. może być przeznaczony
na dywidendę.
Emperia
Plan stworzenia własnej logistyki
Wiceprezes Dariusz Kalinowski powiedział "Parkietowi", że dzięki stworzeniu systemu logistycznego docelowo ponad 90% dostaw dla Stokrotki
będzie realizowane we własnym zakresie. Pierwsze dostawy mają być dokonane w II połowie 2013 r. Sp‚łka podpisała już umowę wynajmu
centrum dystrybucyjnego.
Wojas
W grudniu przychody wyższe o 26.8% r/r
Przychody za grudzień wzrosły o 26.8% r/r do 18.8 mln PLN. Dynamika za cały 2012 r. wyniosła +15.3% r/r przy 167.4 mln PLN przychod‚w.
Oponeo.pl
Rejestracja sp€łki zależnej w USA
Sp‚łka poinformowała o zarejestrowaniu Oponeo.com Inc., podmiotu zależnego, kt‚ry będzie rozwijał działalność w Stanach Zjednoczonych.
Pamapol
Wygrana w przetargu
Sp‚łka wygrała przetarg na dostarczenie Agencji Rynku Rolnego w 2013 r. wyrob‚w spożywczych o wartości ok. 18.9 mln PLN.
Mex Polska
NWZA zdecydowało o emisji 30-595 tys. akcji z prawem poboru
Akcjonariusze sp‚łki zdecydowali o emisji od 30 tys. do 595.7 tys. akcji serii E z prawem poboru. Cena emisyjna ma wynieść 2-4 PLN. Dniem
prawa poboru będzie 23 stycznia.
Sfinks
Umowa z Pepsi-Cola General Bottlers Poland
Sp‚łka podpisała na okres 5 lat umowę sprzedaży i promocji wyrob‚w Pepsi-Cola General Bottlers Poland w swoich restauracjach. Wartość
kontraktu to ok. 25 mln PLN.
Bomi
Nowe propozycje układowe
W związku z nieprzedłużeniem um‚w najmu lokalizacji w warszawskim centrum handlowym Klif oraz w Gdyni, zarząd wystąpił do bank‚w o
zaakceptowanie nowych propozycji układowych - wierzytelności do kwoty 25 tys. PLN powinny być uregulowane w całości, natomiast
pozostałe mają zostać zredukowane o 60%.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
3
PC Guard
Imagis trafi na New Connect
Paweł Narkiewicz, prezes Calatravy Capital, kt‚ra jest największym akcjonariuszem PC Guard (ma 9,7 proc. kapitału) w wywiadzie dla
Parkietu zapowiada, że jeszcze w tym kwartale sp‚łka zależna Imagis trafi na NewConnect. Po ofercie prywatnej udział PC Guard w Imagisie
ma spaść z obecnych 100 proc. do około 80 proc. kapitału. W ofercie część udział‚w sprzeda PC Guard. Część stanowiły będą nowe akcje.
Imagis dzięki temu m‚głby spłacić zobowiązania zaciągnięte na niedawne akwizycje. Według przedstawiciela Calatravy Capital, wartość
rynkowa Imagisu, szacowana na podstawie zapytań od inwestor‚w, kt‚rzy zgłaszają gotowość zakupu sp‚łki, to 100-150 mln zł.
Znaczne pakiety akcji
Asseco Poland
ING OFE w wyniku zamiany akcji Asseco Central Europe na akcje Asseco Poland zwiększył zaangażowanie w liczbie głos‚w na WZ z
4.61% do 5.42%
Neuca
Osoba związana z jednym z członk‚w zarządu sprzedała 1.4 tys. akcji po 95.47 PLN za sztukę.
Pelion
Sp‚łka nabyła 0.1 tys. akcji własnych po średniej cenie 31.01 PLN za akcję.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
4
8/10/12
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
2/1/13
26/12/12
19/12/12
14/12/12
11/12/12
6/12/12
3/12/12
BUX
28/11/12
8/10/12
1400
3300
300
8000
1200
3200
250
7750
1000
3100
200
7500
800
3000
150
7250
600
2900
100
7000
400
2800
200
2700
50
6750
0
2600
0
6500
2/1/13
21/12/12
18/12/12
13/12/12
10/12/12
5/12/12
30/11/12
27/11/12
22/11/12
19/11/12
14/11/12
9/11/12
6/11/12
1/11/12
29/10/12
24/10/12
19/10/12
16/10/12
11/10/12
8/10/12
2/1/13
27/12/12
21/12/12
18/12/12
13/12/12
10/12/12
5/12/12
30/11/12
27/11/12
21/11/12
16/11/12
13/11/12
8/11/12
5/11/12
31/10/12
24/10/12
19/10/12
16/10/12
11/10/12
NASDAQ
23/11/12
19/11/12
13/11/12
8/11/12
5/11/12
30/10/12
25/10/12
22/10/12
17/10/12
11/10/12
8/10/12
3/1/13
27/12/12
19/12/12
14/12/12
11/12/12
6/12/12
3/12/12
28/11/12
23/11/12
20/11/12
15/11/12
12/11/12
7/11/12
31/10/12
26/10/12
19/10/12
16/10/12
11/10/12
8/10/12
2000
1500
450
1800
1475
400
13900
1600
1450
350
13600
1400
1425
300
13300
1200
1400
250
13000
1000
1375
200
12700
800
1350
150
12400
600
1325
400
1300
100
12100
200
1275
50
11800
0
1250
0
11500
2/1/13
27/12/12
21/12/12
18/12/12
13/12/12
10/12/12
5/12/12
30/11/12
27/11/12
21/11/12
16/11/12
13/11/12
8/11/12
5/11/12
31/10/12
24/10/12
19/10/12
16/10/12
11/10/12
8/10/12
2/1/13
27/12/12
21/12/12
18/12/12
13/12/12
10/12/12
5/12/12
30/11/12
27/11/12
21/11/12
16/11/12
13/11/12
8/11/12
5/11/12
31/10/12
24/10/12
19/10/12
16/10/12
11/10/12
S&P500
DOW JONES
14200
DAX
IBOV
14
20500
700
71000
12
20000
600
68000
10
19500
500
65000
8
19000
400
62000
6
18500
300
59000
4
18000
200
56000
2
17500
100
53000
0
17000
0
50000
5
Kalendarium
Dane makro
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
7 styczeń '13
8 styczeń '13
9 styczeń '13
10 styczeń '13
11 styczeń '13
Bilans obrotow biezacych
(GER), Wskaznik zaufania
konsumentow (EU), Sprzedaz
detaliczna (EU), Stopa
Wskaznik zaufania inwestorow bezrobocia (EU), Zamowienia
Sentix (EU), Inflacja PPI (EU) w przemysle (GER),
Wskaznik NFIB Small
Business Optimism (US),
Wskaznik IBD/TIPP
Economic Optimism (US)
Bilans handlu zagranicznego
(UK), Produkcja przemyslowa
(GER), Wnioski o kredyty
hipoteczne (US), Decyzja w
sprawie stop procentowych
(PL)
Decyzja w sprawie stop
procentowych (UK, EU),
Wnioski o zasilek (US),
Zapasy hurtownikow (US)
Produkcja przemyslowa (UK),
Indeks cen importu (US),
Bilans handlu zagranicznego
(US)
Qumak-Sekom (NWZA),
Calatrava (NWZA),
Euroimplant (NWZA)
Sygnity (WZA), Celtic
(NWZA), Aplisens (NWZA),
Polna (NWZA)
Bytom (NWZA)
Wyniki sp‚łek
Dywidenda
Inne
Dane makro
Kino Polska (NWZA),
Energopol Południe (NWZA),
Simple (WZA), Rubicon
(NWZA)
PCC Exol (NWZA)
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
14 styczeń '13
15 styczeń '13
16 styczeń '13
17 styczeń '13
18 styczeń '13
Produkcja przemyslowa (EU)
Inflacja CPI (GER), PKB
(GER), Inflacja PPI (UK),
Inflacja CPI (UK), Bilans
handlu zagranicznego (EU),
Inflacja CPI (PL), Wskaznik
Empire Manufacturing (US),
Sprzedaz detaliczna (US),
Inflacja PPI (US)
Inflacja CPI (EU), Wnioski o
kredyty hipoteczne (US),
Inflacja bazowa (PL), Inflacja
CPI (US), Naplyw kapitalow
dlugoterminowych (US),
Produkcja przemyslowa (US)
Sprzedaz detaliczna (UK),
Wynagrodzenia i zatrudnienie
Wnioski o zasilek (US),
(PL), Produkcja przemyslowa
Rozpoczete budowy domow
(PL), Inflacja PPI (PL), Bilans
(US), Indeks Philadelphia Fed
obrotow biezacych (PL),
(US)
Indeks Uniwersytetu Michigan
(US)
Intakus (NWZA)
GPW (WZA)
Wyniki sp‚łek
Dywidenda
Puławy (dzień wypłaty)
Inne
Awbud (NWZA)
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
PKN Orlen (szacunki danych
finansowych i operacyjnych)
6
Aktualne wskaźniki
Potencjał
M. cap
Zmiana ceny
P/E
EV/EBITDA lub
ROE
DY %
*3
2012*2
P/BV-banki, deweloperzy
Rekomendacja
Cena
Wycena
+/-
(PLNm)
1M
1Y
2011
2012p
2013p
2011
2012p
2013p
Banki
Bank Handlowy
BRE Bank
BZ WBK
ING BŚK
Pekao
PKO BP
neutralnie
neutralnie
neutralnie
neutralnie
neutralnie
akumuluj
99.40
325.50
241.90
88.35
167.90
36.70
85.4
327.0
215.9
82.0
139.1
38.7
-14%
0%
-11%
-7%
-17%
5%
12 987.6
13 716.2
18 054.8
11 494.3
44 068.7
45 875.0
2%
2%
1%
-2%
2%
4%
45%
31%
8%
13%
21%
14%
17.6
12.1
15.2
13.1
15.2
12.0
13.9
11.3
13.7
13.6
15.0
12.1
15.8
11.3
12.7
13.8
16.0
13.1
2.0
1.7
2.5
1.8
2.1
2.0
1.8
1.5
2.2
1.6
1.9
1.9
1.8
1.3
2.1
1.5
1.8
1.7
14.3%
14.4%
16.1%
12.7%
13.9%
16.6%
2.8%
0.0%
3.3%
0.0%
3.2%
3.5%
akumuluj
423.00
369.1
-13%
36 527.0
5%
35%
15.5
13.3
13.5
2.8
2.6
2.6
25.5%
4.8%
kupuj
kupuj
neutralnie
redukuj
akumuluj
kupuj
neutralnie
5.06
9.33
35.10
3.90
4.12
11.54
1.40
4.5
8.5
32.4
2.9
4.2
14.3
1.6
-11%
-9%
-8%
-26%
2%
24%
11%
2 125.2
2 979.8
867.5
78.5
222.8
295.8
361.1
-3%
3%
-2%
-4%
-3%
8%
-5%
49%
16%
19%
-37%
-29%
-14%
27%
13.0
10.5
2.6
7.1
4.2
16.2
18.0
241.6
8.6
16.0
17.4
9.4
11.9
26.9
14.4
20.6
31.8
24.0
11.1
1.04
0.97
1.04
0.12
0.45
0.23
0.87
1.0
0.9
1.0
0.1
0.4
0.2
0.9
0.9
0.8
0.9
0.1
0.4
0.2
0.8
2.8%
-17.0%
12.4%
-2.2%
0.8%
2.6%
13.6%
0.0%
0.0%
4.3%
0.0%
0.0%
0.0%
8.6%
akumuluj
142.20
147.5
4%
1 311.9
-4%
44%
11.5
10.9
12.5
6.90
6.4
6.7
12.4%
3.5%
akumuluj
akumuluj
55.00
137.40
54.3
135.8
-1%
-1%
3 526.3
2 626.4
11%
1%
105%
66%
7.6
9.4
8.2
4.4
6.2
8.1
4.6
6.7
4.4
3.3
2.9
5.1
17.6%
23.5%
0.0%
0.0%
kupuj
kupuj
akumuluj
neutralnie
15.89
85.00
19.16
4.93
19.7
86.2
23.9
5.1
24%
1%
25%
3%
7 014.5
1 266.5
35 824.6
8 640.1
3%
7%
8%
12%
-14%
21%
-9%
-10%
8.8
10.3
7.3
7.1
9.3
11.5
9.9
6.6
10.5
9.4
10.9
12.4
3.0
5.5
4.9
4.2
3.3
6.2
4.3
4.1
3.2
5.3
4.7
5.5
6.8%
9.8%
13.6%
9.4%
0.0%
5.2%
6.9%
6.3%
neutralnie
akumuluj
kupuj
akumuluj
kupuj
65.65
4.19
772.00
2.20
8.02
67.3
4.3
822.0
2.6
7.9
3%
3%
6%
18%
-1%
5 231.2
171.2
1 157.8
315.4
202.2
-1%
4%
2%
3%
0%
-6%
37%
58%
-10%
54%
7.3
5.6
20.4
16.1
10.6
8.0
10.1
16.9
14.1
10.5
8.0
8.7
14.5
12.5
9.7
6.3
6.7
14.6
7.4
6.0
7.0
7.9
11.7
7.1
6.9
6.6
7.4
10.0
6.6
6.8
19.0%
16.0%
23.8%
2.4%
7.2%
0.0%
0.0%
1.4%
0.0%
0.0%
neutralnie
akumuluj
akumuluj
akumuluj
akumuluj
74.70
4 624.00
16.50
47.00
27.30
71.3
5 004.0
15.7
47.0
40.7
-5%
8%
-5%
0%
49%
2 868.5
8 467.1
1 743.7
6 484.9
151.8
8%
6%
31%
0%
2%
56%
131%
95%
64%
-22%
23.4
31.5
52.8
48.3
21.7
22.7
26.1
42.9
27.5
14.9
17.9
21.0
26.8
19.8
12.1
17.0
19.7
8.7
28.9
6.3
15.5
16.8
9.4
15.3
5.2
12.6
13.5
8.2
12.6
5.1
26.9%
36.5%
10.0%
32.1%
-0.6%
2.1%
1.7%
0.0%
0.4%
0.0%
akumuluj
neutralnie
akumuluj
akumuluj
95.80
135.00
17.70
4.80
104.7
134.8
22.1
4.2
9%
0%
25%
-13%
11 248.0
4 591.8
1 315.7
2 311.2
11%
4%
2%
0%
8%
22%
-11%
73%
5.4
20.8
8.6
19.4
8.1
16.0
10.5
13.7
8.4
15.4
7.7
12.7
3.1
10.9
6.4
9.3
3.8
7.7
6.3
7.0
3.8
7.1
4.9
6.9
24.4%
19.0%
3.7%
35.8%
5.6%
3.0%
0.0%
0.0%
kupuj
akumuluj
neutralnie
kupuj
akumuluj
kupuj
53.85
39.31
8.42
8.42
2.88
41.85
61.7
36.4
8.7
8.7
2.7
40.0
15%
-7%
3%
3%
-6%
-4%
418.7
597.5
586.0
80.9
277.3
205.2
5%
1%
-5%
3%
10%
10%
69%
41%
7%
80%
88%
70%
5.2
12.4
10.0
11.7
11.4
7.8
7.2
14.7
12.2
9.6
13.2
10.5
7.0
14.0
10.1
9.3
12.6
10.7
6.5
10.3
6.3
5.9
8.2
6.1
4.7
8.9
11.5
5.3
8.1
6.8
4.3
8.0
5.5
4.9
7.8
6.6
24.5%
10.2%
8.3%
16.7%
24.7%
26.8%
0.0%
5.0%
0.0%
2.4%
6.3%
2.4%
akumuluj
kupuj
kupuj
36.83
30.01
8.80
45.2
34.5
11.8
23%
15%
34%
1 697.0
386.1
99.5
-3%
4%
-5%
-1%
28%
11%
14.2
6.5
32.1
33.2
11.2
8.2
28.4
10.7
12.4
4.7
5.7
7.3
6.9
5.7
7.1
6.2
5.5
7.3
3.7%
10.5%
7.5%
0.0%
5.0%
3.4%
Ubezpieczenia
PZU
Deweloperzy
Echo
GTC
Dom Development
Gant
J.W. Construction
Polnord
Robyg
Paliwa i metale
Kęty
Przemysł chemiczny
Azoty Tarn‚w
Puławy
Energetyka
Enea
Kogeneracja
PGE
Tauron
Branża spożywcza
Kernel
Mieszko
Wawel
Colian
Ambra
Handel
NG2
LPP
NFI EMF
Eurocash
Alma
Branża g€rnicza
JSW
Bogdanka
Kopex
Famur
Przemysł elektromaszynowy
Amica
Zelmer
Rafako
Relpol
Zamet Industry
Zetkama
Pozostałe sp€łki
Orbis
Impel
Decora
Źr‚dło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 2011, * 3 -iloraz zysku netto za cztery
ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitał‚w własnych z pięciu ostatnich kwartał‚w
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
7
Departament Analiz
Marcin Materna, CFA
Doradca Inwestycyjny
+48 22 598 26 82
[email protected]
Sprzedaż
Dyrektor
banki i ubezpieczenia
Adam Kaptur
+48 22 598 26 59
[email protected]
Analityk
branża spożywcza, handel
Maciej Krefta
+48 22 598 26 88
[email protected]
Analityk
deweloperzy i energetyka
Wojciech Woźniak
+48 22 598 26 58
[email protected]
Łukasz Siwek
+48 22 598 26 71
[email protected]
Piotr Nawrocki
+48 22 598 26 05
[email protected]
Analityk
przemysł elektromaszynowy
Analityk
przemysł chemiczny
Analityk
g‚rnictwo i budownictwo
Radosław Zawadzki
+48 22 598 26 34
[email protected]
Dyrektor
Arkadiusz Szumilak
+48 22 598 26 75
[email protected]
Marek Przytuła
+48 22 598 26 68
[email protected]
Jarosław Ołdakowski
+48 22 598 26 11
[email protected]
Aleksandra Jastrzębska
+48 22 598 26 90
[email protected]
Grażyna Mendrych
+48 22 598 26 26
[email protected]
Millennium Dom Maklerski S.A.
Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp
02-593 Warszawa Polska
Fax: +48 22 898 32 02
Tel. +48 22 598 26 00
Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję
animatora rynku dla sp‚łek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej
dla akcji sp‚łek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Sp‚łki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., gł‚wnego
akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a sp‚łkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o kt‚rych mowa w
Rozporządzeniu Rady Ministr‚w z dnia 19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrument‚w finansowych lub ich emitent‚w, kt‚re byłyby znane sporządzającemu
niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., sp‚łka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A.
Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klient‚w Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papier‚w wartościowych,
może być ona także dystrybuowana za pomocą środk‚w masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego
materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu
o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat sp‚łek, jakie były
publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrument‚w ani propozycjami dokonania transakcji czy
inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.