Raport dzienny - Millennium Dom Maklerski

Raport dzienny
7 lutego 2012
Gł€wne indeksy
WIG20
Zmiana
1D
Zmiana
1M
2 390 
0.67%
10.8%
-12.8%
469/146
Indeks
WIG20
obroty
Zmiana 1Y PLN/USDm
100
90
42 084 
0.84%
11.5%
-12.2%
702/218
80
sWIG80
9 797 
1.48%
13.9%
-23.0%
73/22
70
mWIG40
2 432 
1.23%
12.6%
-16.3%
109/34
WIGBANKI
6 151 
0.90%
14.6%
-10.8%
183/57
WIG
2500
2400
60
2300
50
40
Gł€wne indeksy światowe
2200
1D
1M
3M
1Y
12 845 
-0.13%
3.93%
6.44%
5.62%
S&P500
1 344 
-0.04%
5.21%
6.60%
1.92%
NASDAQ
2 902 
-0.13%
8.52%
7.67%
4.24%
10
DAX
6 765 
-0.03%
11.67%
14.10%
-7.12%
0
BUX
19 901 
1.20%
23.55%
20.69%
-15.47%
IBOV
65 224 
0.01%
11.30%
10.18%
-0.21%
1D
1M
3M
1Y
3M
1Y
2Y
5Y
10Y
-14.9%
Polska
4.88%
bd
4.68%
5.02%
5.54%
30
20
2100
3/2/12
1/2/12
27/1/12
24/1/12
19/1/12
16/1/12
5/1/12
11/1/12
2/1/12
28/12/11
22/12/11
19/12/11
9/12/11
14/12/11
6/12/11
1/12/11
28/11/11
23/11/11
18/11/11
9/11/11
2000
15/11/11
Dow Jones
Rentowność skarbowych papier€w dłużnych
Surowce
Miedź (USD/t)
8491.0 
1.75%
12.6%
6.9%
Ropa (USD/bbl)
116.57 
-0.37%
2.3%
1.0%
17.8%
Węgry
7.40%
7.90%
8.09%
8.67%
8.70%
Aluminium (USD/t)
2218.0 
0.75%
8.8%
3.0%
-12.6%
Niemcy
0.01%
0.11%
0.18%
0.83%
1.89%
1727.88 
0.30%
6.9%
-3.3%
28.1%
USA
0.07%
0.14%
0.23%
0.75%
1.91%
Złoto (USD/OZ)
Najbardziej aktywne akcje
Waluty
1D
USD/PLN
3.2084 
0.74%
1M
-8.5%
3M
2.2%
1D
1M
% obrot•w
obroty (PLN/USD)
143.00 
-0.63%
25.4%
15.4%
72/22
36.07 
-0.28%
12.3%
17.5%
82/25
1Y
11.9%
KGHM
EUR/PLN
4.1837 
-0.23%
-7.3%
-3.7%
7.1%
PKO BP
EUR/USD
1.3042 
-0.90%
2.1%
-5.3%
-4.3%
Pekao
163.00 
1.68%
17.0%
12.4%
58/18
USD/HUF
224.68 
1.57%
-9.1%
2.4%
13.4%
PZU
348.00 
0.14%
11.4%
11.8%
55/17
Informacje ze sp€łek
Wygrani/Przegrani
1D
KGHM. ISS zaleca sprzedaż akcji Quadry.
PGE. Sp‚łka przygotowuje się do podpisania kontraktu na Elektrownię Opole.
PGNiG. Możliwa emisja euroobligacji.
Echo. Skonsolidowane wyniki kwartalne.
Kopex. Umowa o wartości 42.7 mln PLN.
Asseco Poland
PZU
1D
48.45 
0.00%
GTC
10.90 
9.44%
348.00 
0.14%
PBG
78.80 
-1.50%
Prognozy makro
Godz.
12:00
Wydarzenie
Będzie Ostatnio
Produkcja przemysłowa za grudzień (r/r)
Hawe. Wstępne wyniki za 2011 rok.
Colian. Strata netto w IV kwartale.
Wydarzenia w sp€łkach
Sp•łka
Pekaes
Wydarzenie
Koniec zapis‚w w wezwaniu
Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze sp‚łką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz
pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
GER
3.0%
3.6%
Informacje ze sp€łek
KGHM
ISS zaleca sprzedaż akcji Quadry
Institutional Shareholder Services, niezależna międzynarodowa firma doradzająca akcjonariuszom w sprawach głosowania, zaleciła poparcie
uchwały zatwierdzającej plan przejęcia Quadra FNX przez polski koncern. ISS zauważa, że oferta jest oparta na premii, wynagrodzenie jest w
całości płatne w got‚wce, a do tej pory nie było alternatywnych ofert.
PGE
Sp•łka przygotowuje się do podpisania kontraktu na Elektrownię Opole
Łukasz Witkowski, rzecznik sp‚łki, poinformował, że trwają przygotowania do podpisania kontraktu na budowę nowych blok‚w w Elektrowni
Opole pomimo uchylenia przez WSA decyzji środowiskowej. Prezes Polimeksu-Mostostal, jednego z wykonawc‚w umowy, uważa, że sam
proces projektowania elektrowni potrwa około dziewięciu miesięcy. W tym czasie koncern energetyczny m‚głby uzupełnić wniosek oraz
ponownie wystąpić o decyzję środowiskową do regionalnej dyrekcji ochrony środowiska.
PGNiG
Możliwa emisja euroobligacji
Przedstawiciel relacji inwestorskich Adam Kucza powiedział PAP, że sp‚łka szuka okazji do uplasowania euroobligacji, jednak wielkość i warunki
emisji będą zależały od popytu. Według wcześniejszych informacji łączna wartość programu ma wynieść 1.2 mld EUR.
TPSA
Oddalenie skargi w sprawie dopłaty do usługi powszechnej
Wojew‚dzki Sąd Administracyjny w Warszawie oddalił skargi sp‚łki na decyzje prezesa UKE dotyczące dopłaty do kosztu świadczenia usługi
powszechnej w 2006 i 2007 r. Przyznana dopłata za okres 2006-2009 wyniosła 67 mln PLN podczas, gdy sp‚łka wnioskowała o 803.6 mln PLN.
Echo
Skonsolidowane wyniki kwartalne
Sp‚łka podała wyniki kwartalne
Skonsolidowane wyniki kwartalne Echo Investment
Przychody
IV kwartał
2011
IV kwartał
2010
zmiana
I-IV kw.
2011
I-IV kw.
2010
zmiana
-5.2%
112.4
99.9
12.5%
404.2
426.4
Wynik brutto na sprzedaży
67.5
66.1
2.2%
251.7
258.5
-2.6%
EBIT
55.1
35.5
55.1%
545.8
168.7
223.6%
-11.7
-25.7
-
213.7
-92.1
-
16.7
31.8
-47.4%
164.0
147.7
11.0%
Marża brutto na sprzedaży
60.1%
66.1%
62.3%
60.6%
Marża EBIT
49.0%
35.5%
135.1%
39.6%
Marża netto
14.9%
31.9%
40.6%
34.6%
w tym wynik na akt. wartości aktyw‚w
Zysk netto
Marże
Wg MSR/MSSF; mln PLN
Polnord
Sprzedaż w styczniu 78 lokali netto (+66% r/r)
Sp‚łka sprzedała w styczniu 2012r: 89 mieszkań brutto i 78 netto, podczas gdy w styczniu 2011r. odpowiednio 52 lokale brutto i 47 netto. W
grudniu 2011r sprzedaż wyniosła 94 lokale brutto i 82 netto. W całym 2011r. deweloper sprzedał 1,083 mieszkania netto.
Hydrobudowa
Najniższa cena na stadion w Białymstoku
Jak podaje "Parkiet" sp‚łka w konsorcjum zaoferowała najniższą cenę (253.9 mln PLN brutto) za dokończenie realizacji stadionu w Białymstoku.
W przetargu złożono trzy oferty, wszystkie powyżej budżetu inwestora (130 mln PLN). Stadion realizowała sp‚łka Eiffage Budownictwo Mitex,
kt‚ra zaoferowała 156 mln PLN netto, ale w związku z op‚źnieniami miasto zerwało umowę w czerwcu 2011r.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
2
Kopex
Umowa o wartości 42.7 mln PLN
Sp‚łka podpisała umowę na dostawę zmechanizowanego kompleksu ścianowego do kopalni węgla brunatnego "RMU-Banovici d.d.Banvici" w
Bośni i Hercegowinie. Wartość zlecenia wynosi 10.2 mln EUR, czyli 42.7 mln PLN. Dostawy zostaną zrealizowane w terminie 12 miesięcy od
daty podpisania kontraktu.
Hawe
Wstępne wyniki za 2011 rok
Według wstępnych wynik‚w skonsolidowane przychody sp‚łki wyniosły w 2011 roku 130.1 mln PLN (+29% r/r). Zysk EBITDA wzr‚sł o 47%
do 69.2 mln PLN, a zysk netto o 27% do 47.3 mln PLN.
CEDC
Odpowiedź na ofertę Russian Standard
Zarząd sp‚łki w odpowiedzi na ofertę firmy Russian Standard (dotyczyła pomocy w spłacie kredyt‚w w zamian za możliwość konwersji części
dług‚w na akcje) stwierdził, że prowadzi analizę tej propozycji, co nie oznacza jednak jej przyjęcia.
Colian
Strata netto w IV kwartale
Prezes Jan Kolański powiedział "Parkietowi", że w IV kwartale sp‚łka osiągnęła stratę netto, co oznacza roczny wynik netto rzędu kilkunastu
mln PLN. Dodał, że w 2012 r. oczekuje dwucyfrowego wzrostu sprzedaży i rentowności netto na poziomie 5%. W ciągu 3 lat marża netto ma
przekroczyć 8%. Planowane jest zainwestowanie kilkunastu mln PLN w działania marketingowe w segmencie słodyczy.
Biorąc pod uwagę, że intensywne działania marketingowe związane z wzmocnieniem marki Goplana nie przyniosły pozytywnych
skutk„w w IV kwartale, kt„rego wyniki mają być zdecydowanie gorsze od oczekiwań, trudno powiedzieć, czy sp„łce uda się
osiągnąć zapowiadaną dwucyfrową dynamikę przychod„w w 2012 r.
Tesgas
Wypowiedzenie umowy
Sp‚łka jako lider konsorcjum złożyła oświadczenie o odstąpieniu od umowy ze sp‚łką Alpine Bau z winy wykonawcy z uwagi na brak
przedłożenia gwarancji zapłaty ewentualnego roszczenia podwykonawcy z tytułu wynagrodzenia wynikającego z przedmiotowej umowy.
Umowa o wartości 8.9 mln PLN, podpisana 18 listopada 2010r., dotyczyła wykonania rob‚t i usług elektroenergetycznych oraz teletechnicznych
przy budowie drogi ekspresowej S5 Kaczkowo - Korzeńsko, Obwodnica Bojanowa i Rawicza. Koszty związane z odstąpieniem od umowy
szacowane są na ok. 1.27 mln PLN i dotyczą odpis‚w aktualizujących wartość aktyw‚w finansowych związanych z realizacją umowy.
Intersport
W tym roku oczekiwany zysk netto
Prezes Artur Mikołajko powiedział "Parkietowi", że wyniki za ubiegły rok pozostawały pod negatywnym wpływem pogody, jednak w 2012 r. liczy
na co najmniej na dodatni wynik netto. Korzystna pogoda mogłaby przyczynić się do uzyskania jeszcze lepszych rezultat‚w. W tym roku ma
być zamknięty jeden sklep o niskiej rentowności, natomiast zapowiadane jest otwarcie dw‚ch plac‚wek (obecnie 31).
Znaczne pakiety akcji
Ipopema
Aviva OFE w wyniku nabycia akcji zwiększyło udział w kapitale zakładowym sp‚łki z poziomu 4.91% do 5.29%.
Swissmed
W związku z umową pożyczki akcji Prokom Investment zmniejszył udział w og‚lnej liczbie głos‚w do 4.57%.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
3
9/11/11
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
11
20500
10
20000
9
19500
8
19000
7
18500
6
18000
5
17500
4
17000
3
16500
2
16000
1
15500
0
15000
0/1/00
BUX
1/2/12
2300
27/1/12
0
23/1/12
2400
18/1/12
200
13/1/12
2500
10/1/12
400
5/1/12
2600
2/1/12
600
27/12/11
2700
0/1/00
2/2/12
30/1/12
25/1/12
20/1/12
17/1/12
12/1/12
9/1/12
4/1/12
30/12/11
27/12/11
21/12/11
16/12/11
13/12/11
8/12/11
5/12/11
30/11/11
25/11/11
22/11/11
17/11/11
NASDAQ
22/12/11
800
19/12/11
2800
14/12/11
1000
9/12/11
2900
6/12/11
1200
1/12/11
3000
28/11/11
1400
23/11/11
450
13000
1800
1325
400
12700
1600
1300
350
12400
1400
1275
300
12100
1200
1250
250
11800
1000
1225
200
11500
800
1200
150
11200
600
1175
100
10900
50
10600
0
10300
0/1/00
2/2/12
30/1/12
25/1/12
20/1/12
17/1/12
11/1/12
6/1/12
3/1/12
28/12/11
22/12/11
19/12/11
14/12/11
9/12/11
6/12/11
1/12/11
28/11/11
22/11/11
17/11/11
14/11/11
9/11/11
1100
18/11/11
1350
1125
14/11/11
0/1/00
2/2/12
30/1/12
25/1/12
20/1/12
17/1/12
11/1/12
6/1/12
3/1/12
28/12/11
22/12/11
19/12/11
14/12/11
9/12/11
6/12/11
1/12/11
28/11/11
22/11/11
17/11/11
2000
200
9/11/11
0/1/00
2/2/12
30/1/12
25/1/12
20/1/12
17/1/12
11/1/12
6/1/12
3/1/12
28/12/11
22/12/11
19/12/11
14/12/11
9/12/11
6/12/11
1/12/11
28/11/11
22/11/11
17/11/11
9/11/11
14/11/11
1375
1150
14/11/11
9/11/11
14/11/11
0
2200
500
400
9/11/11
2/2/12
30/1/12
25/1/12
20/1/12
17/1/12
12/1/12
9/1/12
4/1/12
30/12/11
27/12/11
21/12/11
16/12/11
13/12/11
8/12/11
5/12/11
30/11/11
25/11/11
22/11/11
17/11/11
14/11/11
S&P500
DOW JONES
13300
DAX
450
7250
400
7000
350
6750
300
6500
250
6250
200
6000
150
5750
100
5500
50
5250
0
5000
IBOV
700
69000
600
66000
500
63000
400
60000
300
57000
200
54000
100
51000
0
48000
4
Kalendarium
Dane makro
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
6 luty '12
7 luty '12
8 luty '12
9 luty '12
10 luty '12
Wskaznik zaufania inwestorow Produkcja przemyslowa
Sentix (EU), Zamowienia w
(GER), Wskaznik IBD/TIPP
przemysle (GER)
Economic Optimism (US)
Wyniki sp‚łek
Bilans obrotow biezacych
(GER), Wnioski o kredyty
hipoteczne (US), Decyzja w
sprawie stop procentowych
(PL)
Produkcja przemyslowa (UK),
Bilans handlu zagranicznego
(UK), Decyzja w sprawie stop
procentowych (UK, EU),
Wnioski o zasilek (US),
Zapasy hurtownikow (US)
BRE
PKN Orlen
Inflacja CPI (GER), Inflacja
PPI (UK), Bilans handlu
zagranicznego (US), Indeks
Uniwersytetu Michigan (US)
Dywidenda
Pekaes (koniec zapis‚w w
wezwaniu)
Inne
Dane makro
Idea (NWZA), Herman
PZU (NWZA), Echo (początek
(początek zapis‚w w
zapis‚w w wezwaniu)
wezwaniu)
EMC (koniec zapis‚w na
akcje nieobjęte w ramach
wykonywania prawa poboru)
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
13 luty '12
14 luty '12
15 luty '12
16 luty '12
17 luty '12
PKB (GER), Stopa bezrobocia
(UK), PKB (EU), Wnioski o
kredyty hipoteczne (US),
Wskaznik Empire
Manufacturing (US), Naplyw
kapitalow dlugoterminowych
netto (US), Produkcja
przemyslowa (US)
Zatrudnienie (PL),
Wynagrodzenia (PL), Wnioski
o zasilek (US), Inflacja PPI
(US), Rozpoczete budowy
domow (US), Indeks
Philadelphia Fed (US)
Inflacja CPI (UK), Wskaznik
ZEW (GER), Wskaznik NFIB
Small Business Optimism
Bilans obrotow biezacych (PL)
(US), Indeks cen importu
(US), Sprzedaz detaliczna
(US)
Wyniki sp‚łek
TP SA
Inflacja PPI (GER), Bilans
obrotow biezacych (EU),
Sprzedaz detaliczna (UK),
Inflacja PPI (PL), Inflacja CPI
(US)
TVN
Dywidenda
Inne
EMC (przydział akcji
nieobjętych w ramach
wykonywania prawa poboru),
Elsar Oils (NWZA)
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
Megaron (NWZA), Herman
(NWZA)
Żywiec (NWZA), Point Group
(NWZA)
5
Aktualne wskaźniki
Rekomendacja
Cena
Wycena
Potencjał
M. cap
Zmiana ceny
+/-
(PLNm)
1M
1Y
P/E
2010
EV/EBITDA (P/BV - banki)
2011p
2012p
2010
2011p
2012p
ROE
DY %
***
2011**
Banki
Bank Handlowy
BRE Bank
BZ WBK
ING BŚK
Kredyt Bank
Pekao
PKOBP
BGZ
Bank BPH
neutralnie
akumuluj
neutralnie
kupuj
akumuluj
neutralnie
kupuj
neutralnie
akumuluj
77.40
302.80
229.00
84.50
12.00
163.00
36.07
49.50
40.65
71.4
295.0
215.9
93.0
12.1
150.1
41.5
44.0
42.0
-8%
-3%
-6%
10%
1%
-8%
15%
-11%
3%
10 113.1
12 748.6
16 734.4
10 993.5
3 259.9
42 768.3
45 087.5
2 135.3
3 116.6
13%
22%
2%
8%
24%
17%
12%
6%
26%
-19%
-4%
3%
-2%
-24%
-5%
-15%
-45%
13.4
19.9
17.2
14.6
17.5
16.9
14.0
19.0
-
14.4
11.7
13.6
12.7
10.1
14.6
11.7
14.6
14.9
13.5
13.1
12.8
11.6
11.4
13.3
11.1
12.3
11.9
2.8
3.1
4.2
3.3
2.0
3.6
3.5
1.6
1.3
1.6
1.7
2.4
1.8
1.1
2.1
2.0
0.8
0.7
1.6
1.5
2.2
1.6
1.0
2.0
1.9
0.8
0.7
11.2%
14.5%
18.6%
14.7%
11.7%
13.7%
17.1%
5.2%
4.9%
7.4%
0.0%
3.5%
1.8%
3.1%
4.2%
5.5%
0.0%
0.0%
akumuluj
348.00
357.0
3%
30 050.6
11%
-1%
12.3
11.5
9.7
0.6
0.6
0.6
19.2%
7.5%
neutralnie
kupuj
neutralnie
akumuluj
redukuj
redukuj
143.00
113.80
26.63
39.30
3.75
273.80
123.8
120.3
22.8
37.5
3.5
233.2
-13%
6%
-14%
-5%
-6%
-15%
28 600.0
1 049.9
3 458.5
16 809.0
22 125.0
1 841.3
25%
16%
19%
15%
-5%
13%
-19%
-10%
-35%
-15%
-2%
-9%
6.3
11.6
5.3
7.1
9.0
12.4
2.5
10.0
5.6
5.2
17.3
14.3
6.0
10.1
12.7
18.3
12.2
12.2
4.0
7.0
8.5
4.5
5.2
8.2
1.1
6.0
5.6
4.0
9.6
8.7
2.7
5.9
6.2
5.4
7.0
7.4
54.3%
11.6%
10.3%
10.3%
10.3%
7.2%
10.4%
3.5%
0.0%
0.0%
3.2%
1.3%
kupuj
akumuluj
kupuj
akumuluj
neutralnie
22.55
18.08
72.50
20.40
5.43
28.4
20.6
86.2
23.9
5.1
26%
14%
19%
17%
-6%
480.6
7 981.3
1 080.3
38 143.6
9 516.3
17%
-2%
3%
-4%
0%
-26%
-20%
-27%
-10%
-15%
7.8
12.5
7.9
12.7
11.1
6.8
9.2
10.5
6.5
8.2
6.8
8.9
9.6
9.2
8.1
6.3
4.0
4.9
5.6
3.5
7.7
3.4
5.4
4.4
4.6
8.7
3.3
5.1
4.4
4.6
16.4%
8.1%
11.1%
10.2%
7.9%
0.0%
2.4%
4.8%
3.2%
2.8%
kupuj
akumuluj
12.22
11.25
17.5
11.9
43%
6%
622.5
3 868.6
9%
11%
-52%
-32%
8.7
84.3
18.2
-
17.3
24.8
3.4
10.4
7.3
9.4
3.5
8.5
4.2%
-27.0%
4.1%
0.4%
neutralnie
neutralnie
48.45
18.71
43.5
16.9
-10%
-10%
3 758.0
222.4
2%
13%
-6%
3%
9.1
-
10.0
20.2
10.5
14.8
5.0
-
4.0
7.8
3.7
5.8
8.7%
0.8%
3.7%
0.0%
kupuj
kupuj
kupuj
akumuluj
kupuj
akumuluj
kupuj
kupuj
74.95
4.94
9.15
0.89
3.48
530.50
2.94
6.25
77.1
5.5
10.8
0.9
3.9
557.0
3.2
7.9
3%
11%
18%
-3%
12%
5%
8%
27%
5 972.3
98.7
45.8
247.4
142.2
795.6
421.5
157.5
7%
18%
22%
37%
14%
9%
20%
20%
-13%
-20%
-54%
-49%
-13%
14%
-21%
-29%
12.4
10.6
5.6
7.7
11.6
16.7
13.5
10.6
8.3
24.2
19.9
8.2
10.8
14.5
13.3
8.2
7.9
14.1
10.2
7.9
9.2
13.2
12.5
8.2
11.4
9.1
4.7
5.0
6.6
11.6
7.2
4.8
7.0
16.7
14.6
5.4
8.4
10.3
6.7
5.1
6.0
9.0
8.5
5.4
7.6
9.0
6.3
5.8
27.6%
8.8%
5.6%
9.2%
10.4%
24.5%
5.7%
9.3%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
1.9%
0.0%
0.0%
akumuluj
neutralnie
kupuj
neutralnie
akumuluj
55.40
2199.00
9.20
29.25
33.60
53.2
2 095.0
10.7
29.0
40.4
-4%
-5%
16%
-1%
20%
2 127.4
3 909.2
957.1
4 010.3
186.8
15%
10%
9%
2%
-3%
-11%
6%
-50%
-4%
-24%
18.1
28.1
12.8
31.2
15.9
16.3
16.0
14.1
28.2
14.4
13.8
15.6
12.3
17.6
11.7
14.5
14.2
5.2
18.0
7.3
12.1
10.2
5.5
19.4
6.3
10.0
10.1
5.2
11.0
6.3
25.7%
31.7%
13.9%
28.1%
7.6%
2.7%
3.5%
0.0%
0.0%
0.0%
kupuj
kupuj
kupuj
neutralnie
kupuj
kupuj
kupuj
3.90
10.90
35.00
8.50
7.25
17.18
1.32
4.5
13.9
39.1
7.9
9.6
22.0
1.6
15%
28%
12%
-7%
32%
28%
22%
1 638.0
2 391.2
859.6
174.2
392.0
408.9
339.8
15%
24%
19%
37%
25%
28%
20%
-12%
-49%
-27%
-49%
-47%
-47%
-30%
11.1
13.7
21.3
22.4
4.3
7.9
10.7
10.7
11.3
7.7
11.8
4.8
9.3
13.9
19.4
11.7
17.7
12.0
102.6
7.0
19.3
15.9
14.7
29.4
5.8
22.4
11.6
10.3
12.2
17.7
13.3
11.2
65.7
11.8
17.8
9.8
13.5
14.8
18.0
9.5
9.3%
-13.6%
6.6%
1.8%
11.2%
5.5%
0.0%
0.0%
0.0%
2.6%
0.0%
0.0%
1.9%
5.3%
redukuj
sprzedaj
kupuj
akumuluj
akumuluj
kupuj
108.10
27.20
125.50
24.00
3.28
13.70
75.8
14.3
131.7
22.1
3.2
18.1
-30%
-48%
5%
-8%
-2%
32%
12 886.4
7 191.4
4 268.7
1 784.0
1 579.3
72.7
21%
13%
14%
21%
18%
14%
3%
18%
-4%
-19%
8.9
7.4
18.6
53.6
19.7
10.7
6.3
11.4
21.9
11.2
13.1
10.0
9.7
18.0
14.8
11.4
11.4
8.4
4.6
4.6
9.8
12.3
11.3
6.4
3.6
4.9
10.5
7.1
6.2
5.2
4.3
6.0
6.8
6.2
5.6
4.4
15.6%
24.0%
6.4%
5.4%
15.0%
15.7%
0.0%
0.0%
1.1%
0.0%
0.0%
0.0%
kupuj
neutralnie
kupuj
akumuluj
kupuj
kupuj
kupuj
7.39
63.30
9.77
3.79
29.00
15.10
2.49
8.8
60.4
11.4
3.9
32.2
20.2
3.5
19%
-5%
17%
3%
11%
34%
40%
409.4
3 165.0
101.4
55.2
352.4
110.0
186.8
6%
10%
15%
26%
24%
26%
25%
-41%
-18%
-36%
-53%
-13%
-23%
-43%
14.2
12.7
7.7
16.2
6.7
6.3
7.6
58.3
7.9
8.1
17.0
5.6
5.7
6.9
6.9
10.7
11.0
10.3
10.3
6.6
7.8
5.1
7.5
4.9
9.3
4.1
4.2
6.7
5.0
5.2
4.4
11.5
4.7
3.7
5.9
2.8
6.4
5.9
7.2
5.0
3.4
6.6
3.0%
27.9%
13.2%
7.2%
22.7%
9.5%
14.7%
0.0%
0.0%
10.2%
0.0%
6.9%
0.0%
0.0%
Ubezpieczenia
PZU
Paliwa i metale
KGHM
Kęty
Lotos
PKN Orlen
PGNiG
Stalprodukt
Energetyka
PEP
Enea
Kogeneracja
PGE
Tauron
Media
Agora
TVN
IT
Assecco Poland
Sygnity
Branża spożywcza
Kernel
Bakalland
Helio
Duda
Mieszko
Wawel
Colian
Ambra
Handel
NG2
LPP
NFI EMF
Eurocash
Alma
Deweloperzy
Echo
GTC
Dom Development
Gant
J.W. Construction
Polnord
Robyg
Branża g€rnicza
JSW
NWR
Bogdanka
Kopex
Famur
Bumech
Pozostałe sp€łki
Arctic Paper
Mondi
Qumak-Sekom
Rainbow Tours
Impel
Instal Krakow
Mirbud
Źr‚dło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, **-na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 2010, ***-iloraz zysku netto za cztery
ostatnie kwartaly i sredniego poziomu kapitalow wlasnych z pieciu ostatnich kwartalow
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
6
Departament Analiz
Sprzedaż
Marcin Materna, CFA
Doradca Inwestycyjny
+48 22 598 26 82
[email protected]
Dyrektor
banki i ubezpieczenia
Marcin Palenik, CFA
+48 22 598 26 71
[email protected]
Analityk
paliwa i surowce, przemysł metalowy
Radosław Zawadzki
+48 22 598 26 34
[email protected]
Arkadiusz Szumilak
+48 22 598 26 75
[email protected]
Adam Kaptur
+48 22 598 26 59
[email protected]
Analityk
branża spożywcza, handel
Marek Przytuła
+48 22 598 26 68
[email protected]
Franciszek Wojtal, CFA
+48 22 598 26 05
[email protected]
Analityk
energetyka, papier i drewno
Jarosław Ołdakowski
+48 22 598 26 11
[email protected]
Maciej Krefta
+48 22 598 26 88
[email protected]
Dyrektor
Analityk
budownictwo i deweloperzy
Millennium Dom Maklerski S.A.
Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp
02-593 Warszawa Polska
Fax: +48 22 898 32 02
Tel. +48 22 598 26 00
Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję
animatora rynku dla sp‚łek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił
funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji sp‚łek: Enel-Med, Ciech, Gastel Żurawie, ZPC Otmuch‚w, od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Sp‚łki będące przedmiotem raportu moga być
klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., gł‚wnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a sp‚łkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu
nie występują żadne inne powiązania, o kt‚rych mowa w Rozporządzeniu Rady Ministr‚w z dnia 19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrument‚w finansowych lub
ich emitent‚w, kt‚re byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., sp‚łka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada 9.95% akcji sp‚łki Graal S.A.
Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klient‚w Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papier‚w wartościowych,
może być ona także dystrybuowana za pomocą środk‚w masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego
materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu
o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat sp‚łek, jakie były
publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrument‚w ani propozycjami dokonania transakcji czy
inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.