plastbox (plx) 2,42

poniedziałek, 16 marca 2015, godzina 8:30
ANALIZA FX
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową, prosimy o zapoznanie się z oświadczeniem umieszczonym na jej końcu.
Tydzień pod znakiem FED
Ostatnie wydarzenia
Ubiegły tydzień zakończył się na rynkach zdecydowaną przewagą kupujących USA
Inflacja producencka PPI.
Luty: -0.5%
amerykańskiego dolara, ze wszystkimi tego konsekwencjami dla pozostałych klas
Poprzednio: -0.8% m/m
aktywów. Patrząc na ostatnie korelacje nie powinno w tej sytuacji dziwić, że DAX zbliża
Stopa bezrobocia.
się do 12000, a większe spadki widzimy na rynkach akcyjnych w USA oraz surowcach Kanada
Luty: 6.8%
takich jak ropa naftowa oraz złoto. Wszystko to dowodzi, że scenariuszem, który jest
Poprzednio: 6.6%
obecnie rozgrywany przez rynek, jest czerwcowa podwyżka stóp procentowych w USA, z
Polska
Inflacja konsumencka CPI.
którą będą wiązały się zmiany w forward guidance podczas środowego posiedzenia FOMC.
Luty: -1.6% r/r
Położenie FOMC jest jednak obecnie dość trudne, gdyż nieostrożne kroki mogą
Poprzednio: -1.4% r/r
doprowadzić do przyspieszenia tempa umocnienia USD, co byłoby niekorzystne dla USA
Indeks Uniwersytetu Michigan.
Marzec: 91.2
gospodarki USA. Należy rozważyć więc obecnie scenariusz, w którym pomimo usunięcia
Poprzednio: 95.4
słów o „cierpliwości” FED w kwestii podwyżek stóp procentowych, FOMC przechodząc na
bardziej „zależne od danych” stanowisko, zdecyduje się na kilka dodatkowych kroków,
które osłabią jastrzębi wydźwięk tego kroku. Bardzo istotne będą nowe prognozy
Kalendarz na najbliższe godziny
ekonomiczne, które powinny doczekać się rewizji w dół, głównie ze względu na bardzo
szybko umacniającego się dolara. Uwagę należy zwrócić także na wszystkie stwierdzenia, CHF
09:15
Inflacja producencka PPI, luty.
które będą określały, gdzie w opinii FED znajduje się obecnie naturalna stopa bezrobocia.
Poprzednio: -06.% m/m
Wraz z prognozami ekonomicznymi poznamy też w tym tygodniu przewidywania
Sprzedaż detaliczna, styczeń.
Poprzednio: 1.0% m/m
poszczególnych członków Komitetu Otwartego Rynku dotyczące przyszłych wysokości stóp
procentowych, gdzie najprawdopodobniej zobaczymy pewne dostosowania w dół. Jeżeli do USD
13:30
Indeks NY Empire State, marzec.
Poprzednio: 7.78
tego doszłyby gołębie słowa ze strony prezes FED Janet Yellen podczas konferencji
14:00
Inflacja bazowa, luty.
prasowej, istniałaby duża szansa na wyhamowanie aprecjacji dolara i większe PLN
Poprzednio: 0.5% r/r
uzależnienie rynków od danych nadchodzących z gospodarki USA w kolejnych miesiącach.
14:15
Produkcja przemysłowa, luty.
Nie należy liczyć jednak na większą korektę, gdyż nawet jeżeli stopy procentowe zostaną USD
Poprzednio: 0.2% m/m
podniesione w USA dopiero we wrześniu to i tak FED pozostanie w zdecydowanej
awangardzie na tle pozostałych banków centralnych z krajów G10.
Piątkowe dane z amerykańskiej gospodarki pokazały dalsze spadki cen producentów,
które obniżają się już nie tylko ze względu na niskie ceny ropy naftowej. Ważniejsze
okazały się jednak oczekiwania inflacyjne w ramach indeksu Uniwersytetu Michigan, które
pokazały ich wyraźny wzrost, co może być pierwszą jaskółką zbliżającego się odbicia
inflacji.
Z nadchodzących wydarzeń, na uwagę zasługiwać będzie posiedzenie Banku Japonii.
Konsensus rynkowy zakłada utrzymanie prowadzonej przez bank centralny Japonii polityki
monetarnej bez zmian. Rynek oczekuje, że przewodniczący Kuroda na zaplanowanej na
wtorkowy poranek konferencji prasowej odniesie się do spowalniającej inflacji, co może
mieć bezpośrednie przełożenie na kwotowania jena. Dzień później opublikowane zostaną
dane o bilansie handlu zagranicznego za luty, które będą interpretowane przez pryzmat mForex
odnotowanego w poprzednim miesiącu wzrostu eksportu.
+48 22 697 47 74
Kamil Maliszewski, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A
Wykres 1. EURUSD, interwał miesięczny
[email protected]
mforex.pl
1
Notowania rynkowe (08:30)
Waluty
Indeksy
EURUSD
1.05204
Towary
Obligacje
DE 30
11952.8
GOLD
1162.9
TNOTE
127.3
EURPLN
4.1475
US 30
17763.5
BRENT
54.74
EURBUND
157.92
USDPLN
3.9425
US 500
2054.8
WTI
44.5
ITBOND
141.69
USDJPY
121.23
US 100
4318.4
COPPER
268.65
GBPUSD
1.47789
POL 20
2302.5
SILVER
15.781
EURCHF
1.05759
FRA 40
5025.3
CORN
381.25
AUDUSD
0.76529
UK 100
6771.5
SOY
973.5
USDCAD
1.27665
JPN 225
19345
WHEAT.US
498.75
NZDUSD
0.73741
USD_I
100.411
COCOA.US
2823
Przerwa w spadkach na EURCAD
Dane osłabiły S&P500
Wykres 2. EURCAD – interwał dzienny
Wykres 3. US500 – interwał dzienny
Piątkowe dane z kanadyjskiego rynku pracy okazały się być
bardziej negatywne niż oczekiwały tego rynki. Stopa bezrobocia
wzrosła w lutym o 0.2 pkt. procentowego i wyniosła 6.8%.
Konsensus rynkowy zakładał wzrost do 6.7%. Tym samym
bezrobocie po znacznej poprawie w listopadzie do 6.5% i
utrzymywaniu się nieco wyżej w kolejnych miesiącach wzrosło
do wartości odnotowanej w październiku. Silnym czynnikiem za
to odpowiedzialnym był spadek wartości ropy przez co ucierpiała
ta gałąź kanadyjskiej gospodarki. Odczyt wskazuje na pewien
regres w ekonomii choć warto zauważyć, że w poprzednim
miesiącu o 34 tys. wzrosła ilość zatrudnionych na pełny etat, a o
34900 osób spadła ilość zatrudnionych na część etatu. Jeśli taka
tendencja się utrzyma może mieć wpływ na zarobki i
oczekiwania inflacyjne.
Dolar kanadyjski zareagował fluktuacjami. W stosunku do euro
wahania te trwały już drugi dzień, ale wynika to bardziej z faktu,
że para EURCAD zanotowała ostatnio bardzo silne spadki
trwające od 24.02.2015. Ostatnie dwa dni poprzedniego
tygodnia można uznać za konsolidację przed dalszym
osłabianiem ponieważ byki nie wykazują oznak siły. Choć
możliwe jest pewne odreagowanie na co wskazuje choćby
wskaźnik RSI, to wydaje się, że w dłuższym terminie EURCAD
będzie kontynuował zeszłotygodniowe wybicie się ceny z
trójkąta rozszerzającego, trwającego ponad sześć miesięcy.
Obecnie, dolne ramię omawianej formacji znajduje się na
poziomie 1.3630. Powrót do tej wartości nie powinien wpłynąć
na długoterminowy obraz rynku, jednak jej pokonanie może
wywołać wzrost popytu na EURCAD. Od strony południowej byki
mogą zaatakować przy wsparciu 1.3336, gdzie mamy ekspansje
100% fali spadkowej trwającej od czerwca 2011 do sierpnia
2012, odłożonej od szczytu z marca 2014. Po pokonaniu tego
poziomu następnym przystankiem powinien być 1.3050.
W piątek do godzin popołudniowych na indeksach amerykańskich
można było obserwować próbę utrzymania przez byki poziomów
zdobytych poprzedniego dnia. S&P500 kilkukrotnie odbił się
jednak od poziomu 2068 co w konsekwencji spowodowało
rezygnacje popytu. Wtedy podaż przejęła inicjatywę i indeks ten
zanotował spadek do poziomów ostatnich dołków przy 2040.
Zniżce dopomógł odczyt indeksu Michigan, który spadł do 91.2, co
było znacznym rozczarowaniem w porównaniu do oczekiwań
rynkowych
wynoszących
95.6.
Choć
poprzedni
odczyt
zrewidowano z 93.6 do 95.4, to jednak przeważył opublikowany
dodatkowo raport o wzroście oczekiwań inflacyjnych na najbliższy
rok, które urosły z wartości 2.8% do 3%.
Inwestorzy w USA ostatnio silnie reagują na wszelkie zmiany ich
obrazu ścieżki zmiany stóp procentowych. Po dobrych danych na
temat amerykańskiego bezrobocia z poprzedniego tygodnia,
inwestorzy nasilili wyprzedaż akcji z obawy, że pozytywne
informacje wpłyną na przyspieszenie zmiany stóp procentowych.
Piątkowy spadek dobitnie pokazuje kto obecnie ma przewagę na
rynku, jednak jak można wywnioskować po poprzednich
momentach zmiany średnioterminowych trendów, sentyment
rynku może się odwrócić w jednej chwili. Biorąc pod uwagę
ostatnie zachowanie S&P500, z dużym prawdopodobieństwem
można założyć, że presja podaży się utrzyma, lecz należy
pamiętać, że hossa jeszcze trwa i historycznie kończyła się ona w
dłuższym okresie po rozpoczęciu przez Fed serii wzrostu stóp
procentowych. Daje to powód by uważać, że obecna zniżka jest
przejściowa, a spowodowana jest głównie przez emocje
inwestorów.
Piątkowa fala spadkowa zakończyła się przy dołkach osiągniętych
dwa dni wcześniej. Znajduje się tam ekspansja 38.2% poprzedniej
znaczącej korekty z września i października tamtego roku. Wydaje
się więc że w ciągu najbliższych dni poziom 2042 będzie odgrywał
kluczową rolę w kształtowaniu się ceny. W przypadku jego
pokonania kolejnym wsparciem będzie 2017, a następnie 1994.
Adam Zadrożny, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A.
Adam Zadrożny, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A.
Niniejsza publikacja przygotowana przez Dom Maklerski mBanku S.A. z siedzibą w Warszawie, przy ul. Wspólnej 47/49, jest publikacją handlową, została przygotowana
wyłącznie w celach informacyjnych, nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. nr 206 z 2005 r.), nie stanowi porady
inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub
powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Informacje zawarte w niniejszej publikacji oparte są na danych uzyskanych ze źródeł, które Dom Maklerski mBanku S.A.,
działając w dobrej wierze, uważa za wiarygodne. Dom Maklerski mBanku S.A. nie gwarantuje jednak dokładności, kompletności ani trafności tych informacji.
Dom Maklerski mBanku S.A., jego organy zarządcze, organy nadzorcze, ani pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie skutki finansowe i niefinansowe
powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Wszelkie opinie, prognozy, kalkulacje i szacunki zawarte w niniejszej publikacji
stanowią jedynie wyraz subiektywnej oceny autora na moment jej wydania i mogą być zmieniane bez uprzedzenia. Opinie wyrażone w niniejszej publikacji nie pozostają w
jakiejkolwiek zależności od rekomendacji przygotowywanych przez Dom Maklerski mBanku S.A.. Dom Maklerski mBanku S.A. nie jest zobowiązany do aktualizowania ani
modyfikowania niniejszej publikacji, ani do informowania jej odbiorców w przypadku, gdy jakakolwiek poruszona w niej kwestia lub zawarta w niej opinia, prognoza,
kalkulacja lub szacunek ulegnie zmianie lub stanie się nieaktualne. Dom Maklerski mBanku S.A. udostępnia niniejszą publikację nieodpłatnie. Zabronione jest powielanie i
rozpowszechnianie niniejszej publikacji bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego mBanku S.A.
2