LPP, CCC, PKO BP, Asseco Poland, Lotos

Dziennik
03 stycznia 2017 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
LPP - Przychody grupy LPP w XII 2016 wzrosły o ok. 13% r/r, do ok. 737 mln PLN
LPP - LPP sprzedała zapasy starszych kolekcji warte ok. 120 mln PLN
CCC - Przychody CCC w grudniu 2016 wyniosły ok. 335 mln PLN, wzrost o 50% r/r
PKO BP - PKO BP otworzy oddział w Pradze na przełomie I i II kw.
Asseco Poland - Asseco oraz IDS-BUD uważają, że drogowa dyrekcja faworyzuje Kapscha w
przetargu na system poboru opłat
Lotos - Lotos szacuje, że marża rafineryjna w grudniu 2016 wyniosła 6,96 USD/bbl
zmiana
51 743,4
51 907,8
298,1
1 947,5
1 956,7
1 940,0
1 953,0
4 229,9
4 200,2
-0,0%
0,3%
-58,6%
-0,1%
0,5%
-0,4%
0,5%
0,5%
-0,4%
GPW - Rafał Antczak ma być nowym prezesem GPW - media
Największe wzrosty
Sektor bankowy - Od 1 stycznia składki na BFG są wyliczane w zupełnie nowy sposób
S. bankowy - Podatek bankowy potrzebny, z umiarkowanym wpływem na gospodarkę – Morawiecki CCC
Echo
S. bankowy - Do końca III Grupa Robocza KSF opracuje mechanizmy przewalutowania kredytów CHF
Ciech
Sektor energetyczny - Startujący w testowej aukcji dla odnawialnych źródeł energii producenci
Polenergia
muszą do środy czekać w zawieszeniu
Grupa Azoty
kurs
zmiana
211,00
5,36
59,75
10,93
63,80
3,7%
3,1%
2,5%
2,1%
1,8%
Sektor IT - W 2016 r. liczba ogłoszonych przetargów w obszarze IT spadła o 34%
Sektor wydobywczy - ME chce, by do połączenia PGG i KHW doszło w marcu
Największe spadki
Sektor wydobywczy - Sytuacja KHW bardzo trudna, wypłaty za marzec są zagrożone
Alumetal
Dom Development
LPP
ING BSK
ATAL
Sektor wydobywczy - PGG miała na koniec 2016 r. 300 mln PLN wolnych środków
Sektor wydobywczy - Nie będzie jednorazowej wypłaty deputatu węglowego; procedowany będzie
projekt ME - Tobiszowski
kurs
zmiana
59,04
57,50
5 501,00
157,80
28,00
-3,8%
-3,7%
-3,0%
-2,2%
-2,1%
kurs
obrót
8 399,00
20 860,00
502,00
887,10
16,79
67
25
7
32
156
Archicom - Archicom sprzedał w '16 r. 942 mieszkania, w '17 r. chce sprzedać ponad 1 tys. lokali
Macrologic - Macrologic liczy na poprawę koniunktury i rozwój branży IT w 2017 r.
Najwyższe obroty
Mirbud - Oferta konsorcjum Mirbudu najtańsza na budowę łącznika obwodnicy Inowrocławia
OTP Bank
MOL
Magyar Telekom
Komercni
Norilsk Nickel
Olympic - Polska spółka zależna Olympic Entertainment Group złożyła wniosek o upadłość
Nadchodzące wydarzenia:
GPW - NWZ m.in. w sprawie zmian w zarządzie (4 stycznia)
Giełda w Warszawie - Dzień bez sesji (6 stycznia)
Indeksy zagraniczne
CI Games: powrót trendu wzrostowego
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
38.0
37.5
37.0
36.5
36.0
35.5
35.0
34.5
34.0
33.5
33.0
32.5
32.0
31.5
31.0
30.5
30.0
29.5
29.0
28.5
28.0
27.5
27.0
26.5
26.0
25.5
25.0
24.5
24.0
23.5
23.0
22.5
22.0
21.5
21.0
20.5
20.0
19.5
zmiana
32 099,1
1 152,3
924,0
19 762,6
5 383,1
2 238,8
11 598,3
7 142,8
4 882,4
19 114,4
22 000,6
0,3%
0,0%
0,3%
0,0%
0,0%
0,0%
1,0%
0,0%
0,4%
0,0%
0,0%
19.0
18.5
18.0
17.5
17.0
16.5
Waluty i surowce
zmiana
16.0
70
60
WIBOR 3m (%)
1,73
0,0%
EUR/PLN
4,403
0,0%
USD/PLN
4,174
0,0%
EUR/USD
1,055
0,0%
5 523,0
0,0%
50
40
30
20
10
0
-10
-20
Augus t
Septem ber
October
Novem ber
Decem ber
2016
February
March
April
May
June
July
Augus t
Septem ber
October
Novem ber
Decem ber
2017
miedź (USD/t)
CI Games od kilku sesji silnie zwyżkuje. Kurs odbił się od dolnego ograniczenia długoterminowego
23 054,8
kanału wzrostowego a wczoraj dodatkowo przełamał ostatnie lokalne maksimum, sugerując koniec miedź (PLN/t)
korekty i powrót trendu wzrostowego. Minimalny zasięg ruchu w najbliższym czasie należy szacować ropa Brent (USD/bbl)
56,71
na 28,43 zł, ale prawdopodobnie kurs sięgnie 29,57 zł lub 31,02 zł, ale w średnim terminie można
zakładać wzrost nawet do górnego ograniczenia kanału w okolicach 38,00 zł.
0,0%
0,0%
Dziennik
03 stycznia 2017 r.
Najważniejsze informacje:
LPP
Przychody grupy LPP w XII 2016 wzrosły o ok. 13% r/r, do ok. 737 mln PLN
Przychody grupy LPP ze sprzedaży w grudniu 2016 roku wyniosły ok. 737 mln PLN i były wyższe rok do roku o
ok. 13%. Szacunkowa wartość marży brutto na sprzedaży wynosiła 51% i była na poziomie zbliżonym do
marży zrealizowanej w grudniu rok wcześniej.
Jednocześnie spółka informuje, że wyniki grudnia 2016 roku zostaną obciążone jednorazową operacją hurtowej
sprzedaży zapasów starych kolekcji z magazynów polskich i zagranicznych do zewnętrznego odbiorcy. Po
uwzględnieniu tej operacji w wynikach grudnia, sprzedaż w ostatnim miesiącu 2016 wyniesie ok. 756 mln PLN
(wzrost o 16% r/r). Na skutek tego, marża brutto na sprzedaży grudniowej obniży się do poziomu ok. 36%.
Przychody ze sprzedaży internetowej w grudniu 2016 wyniosły ok. 26 mln PLN i były wyższe o ok. 130% od
sprzedaży zrealizowanej w grudniu 2015.
2
Powierzchnia handlowa sklepów na koniec grudnia 2016 roku wyniosła ok. 919 tys. m i była większa r/r o ok.
9%. (PAP)
LPP
LPP sprzedała zapasy starszych kolekcji warte ok. 120 mln PLN
Grupa LPP sprzedała zapasy starszych kolekcji (w większości towarów z sezonów jesień-zima 2015 i wiosnalato 2016) warte ok. 120 mln PLN. Nabywcą jest międzynarodowa firma, specjalizująca się w handlu odzieżą
posezonową. Zapasy będą sprzedawane na rynkach, w których LPP nie prowadzi sprzedaży stacjonarnej oraz
on-line - poinformowała PAP rzecznik prasowy LPP Marta Chlewicka. Rzecznik poinformowała też, że na
kolekcje starsze niż 2 lata spółka posiada zawiązane rezerwy w wysokości około 30 mln PLN.
Spółka podała, że decyzja o hurtowej sprzedaży zapasów starych kolekcji to efekt zmiany polityki zarządzania
towarem i "dbałością o wizerunek marek LPP", a nowe podejście do wyprzedaży oznacza rezygnację z
ponownego wprowadzania do sklepów na okres wyprzedaży modeli z poprzednich sezonów. (PAP)
CCC
Przychody CCC w grudniu 2016 wyniosły ok. 335 mln PLN, wzrost o 50% r/r
Skonsolidowane przychody ze sprzedaży CCC w grudniu 2016 r. wyniosły ponad 335 mln PLN i były o 50%
wyższe niż rok wcześniej. Przychody za okres styczeń–grudzień wyniosły ponad 3,19 mld PLN i były wyższe od
osiągniętych w analogicznym okresie 2015 r. o 38,3%.
Przychody ze sprzedaży detalicznej w sklepach stacjonarnych sieci CCC za grudzień 2016 r. wzrosły o 35,3%,
do około 289 mln PLN. Narastająco, za okres styczeń–grudzień, wzrosły o 25,1%, do ok. 2,74 mld PLN. (PAP)
PKO BP
PKO BP otworzy oddział w Pradze na przełomie I i II kw.
PKO BP planuje na przełomie I i II kwartału 2017 roku otworzyć oddział w Czechach, a jego dyrektorem będzie
Jacek Kasprzewski. Zlokalizowana w Czechach placówka PKO BP będzie działała pod nazwą PKO Bank Polski,
Czech Branch. (PAP)
Asseco Poland
Asseco oraz IDS-BUD uważają, że drogowa dyrekcja faworyzuje Kapscha w przetargu na system poboru
opłat
GDDKiA do 20 stycznia 2017 r. czeka na zgłoszenia firm, chcących brać udział w przetargu na system poboru
opłat. Termin może jednak zostać wydłużony, bo dwóch potencjalnych uczestników, Asseco oraz IDS-BUD,
oprotestowało przetarg w Krajowej Izbie Odwoławczej (KIO). Uważają, że drogowa dyrekcja faworyzuje
Kapscha, czyli obecnego operatora systemu viaToll. Jego umowa z GDDKiA kończy się w listopadzie 2018 r.,
dlatego dyrekcja musiała ogłosić przetarg. (Puls Biznesu)
Lotos
Lotos szacuje, że marża rafineryjna w grudniu 2016 wyniosła 6,96 USD/bbl
Grupa Lotos szacuje, że modelowa marża rafineryjna spółki w grudniu 2016 roku wyniosła 6,96 USD/bbl
wobec 8,59 USD/bbl w listopadzie 2016 r. W całym czwartym kwartale 2016 r. marża wyniosła 8,18 USD/bbl
wobec 6,01 USD/bbl w trzecim kwartale 2016 r. i wobec 6,21 USD/bbl w czwartym kwartale roku 2015. (PAP)
GPW
Rafał Antczak ma być nowym prezesem GPW - media
Rafał Antczak, obecnie członek zarządu Deloitte Consulting, ma zastąpić Małgorzatę Zaleską na stanowisku
prezesa GPW - poinformowały na Twitterze Puls Biznesu i Radio Zet, nie podając źródła swoich informacji.
(PAP)
Sektor bankowy
2
Od 1 stycznia składki na BFG są wyliczane w zupełnie nowy sposób
Od 1 stycznia składki na BFG są wyliczane w zupełnie nowy sposób. Najbardziej dotknie to banki z dużym
portfelem kredytów frankowych. Zgodnie z nową ustawą o BFG, systemie gwarantowania depozytów oraz
przymusowej restrukturyzacji kwota składek przypadająca na dany kwartał od każdego podmiotu będzie
indywidualnie wyliczana przez BFG i podawana co kwartał (będzie płatna również co kwartał, tak jak
Dziennik
03 stycznia 2017 r.
począwszy od 2016 roku). wysokość składek będzie wyznaczana z uwzględnieniem dwóch kryteriów.
Pierwszym jest tzw. podstawa naliczania, czyli wartości środków gwarantowanych w instytucji według stanu
na koniec poprzedniego kwartału (to de facto wielkość depozytów banku objętych gwarancją BFG). Drugie
kryterium to profil ryzyka danej instytucji, który uwzględnia ocenę ryzyka w obszarach kapitału, płynności i
źródeł finansowania, jakości aktywów, modelu zarządzania działalnością oraz potencjalnych strat dla BFG na
wypadek spełnienia warunku gwarancji. Kryterium ryzyka będzie korygowało ostateczną wielkość opłaty
banku (zarówno w górę, jak i w dół). (Rzeczpospolita)
Sektor bankowy
Podatek bankowy potrzebny, z umiarkowanym wpływem na gospodarkę – Morawiecki
Podatek bankowy jest potrzebny, a w 2016 roku miał umiarkowany wpływ na gospodarkę – ocenił minister
rozwoju i minister finansów Mateusz Morawiecki. (PAP)
Sektor bankowy
Do końca marca Grupa Robocza KSF opracuje mechanizmy przewalutowania kredytów frankowych
Do końca marca 2017 r. Grupa Robocza Komitetu Stabilności Finansowej wypracuje mechanizmy, mające
skłonić banki do dobrowolnego przewalutowania kredytów frankowych. (PAP)
Sektor energetyczny
Startujący w testowej aukcji dla odnawialnych źródeł energii producenci muszą do środy czekać w
zawieszeniu
Najpóźniej do środy Urząd Regulacji Energetyki (URE) wyda komunikat o rozstrzygnięciu lub unieważnieniu
aukcji, w której większość chętnych nie wzięła udziału. Powodem są techniczne problemy z systemem do
składania ofert. (Rzeczpospolita)
Sektor IT
W 2016 r. liczba ogłoszonych przetargów w obszarze IT spadła o 34%
W 2016 r. liczba ogłoszonych zamówień publicznych w obszarze usług informatycznych, oprogramowana i
sprzętu spadła o 34% do 1,55 tys. Liczba udzielonych zamówień spadła w tym czasie o 40% tj. z 2,5 tys. do 1,5
tys. (PAP)
Sektor wydobywczy
ME chce, by do połączenia PGG i KHW doszło w marcu
Resort energii zakłada, że do połączenia KHW z PGG dojdzie do końca marca - poinformował Grzegorz
Tobiszowski, wiceminister energii. (PAP)
Sektor wydobywczy
Sytuacja KHW bardzo trudna, wypłaty za marzec są zagrożone
Jak poinformował prezes KHW Tomasz Cudny, sytuacja Katowickiego Holdingu Węglowego jest bardzo trudna,
wypłaty za marzec są zagrożone. Ponadto, poinformował że z końcem grudnia 2016 roku spółka przedłużyła o
trzy miesiące umowę standstill z obligatariuszami. Prezes Cudny powiedział, że z rozmów z bankami wynikało,
iż rozważałyby one redukcję, czy konwersję części zadłużenia w sytuacji fuzji z Polską Grupą Górniczą. (PAP)
Sektor wydobywczy
PGG miała na koniec 2016 r. 300 mln PLN wolnych środków
Jak poinformował prezes PGG Tomasz Rogala, PGG miała na koniec 2016 roku 300 mln PLN wolnych środków.
Poinformował, że spółka liczy w tym roku na ok. 700 mln PLN dodatkowych przychodów dzięki wyższym
cenom węgla. (PAP)
Sektor wydobywczy
Nie będzie jednorazowej wypłaty deputatu węglowego; procedowany będzie projekt ME - Tobiszowski
Projekt jednorazowej wypłaty deputatu węglowego dla emerytów górniczych nie zyskał akceptacji strony
społecznej. W związku z tym procedowany będzie projekt resortu energii, zakładający wypłatę tego świadczenia
przez ZUS - poinformował wiceminister energii Grzegorz Tobiszowski. (PAP)
Archicom
Archicom sprzedał w '16 r. 942 mieszkania, w '17 r. chce sprzedać ponad 1 tys. lokali
Archicom sprzedał w 2016 r. 942 mieszkania (wzrost o 54% r/r), a liczba wydanych lokali wzrosła o 91%, do
938 sztuk. Liczba mieszkań przekazanych klientom w 2016 r. wzrosła o 91% r/r, do 938 lokali. W 2017 roku
spółka chce sprzedać ponad 1.000 mieszkań. (PAP)
Macrologic
Macrologic liczy na poprawę koniunktury i rozwój branży IT w 2017 r.
Macrologic liczy na poprawę koniunktury i rozwój branży IT w 2017 r., m.in. dzięki wprowadzanym zmianom
prawnym i programom rządu wspierającym innowacyjność polskich przedsiębiorstw. (PAP)
Mirbud
Oferta konsorcjum Mirbudu najtańsza na budowę łącznika obwodnicy Inowrocławia
Oferta konsorcjum PBDK Kobylarnia i Mirbudu za 93,97 mln PLN brutto okazała się najtańsza w przetargu na
budowę łącznika obwodnicy Inowrocławia w ciągu DK 15 i 25. Wartość oferty jest jednak wyższa od budżetu
zmawiającego, który na inwestycję planował przeznaczyć 88,73 mln PLN. W przetargu złożono siedem ofert.
Najdroższa okazała się oferta Budimeksu za 116 mln PLN. (PAP)
Olympic
Polska spółka zależna Olympic Entertainment Group złożyła wniosek o upadłość
Casino Polonia-Wrocław, polska spółka zależna Olympic Entertainment Group, złożyła wniosek o upadłość.
Spółka Casino Polonia-Wrocław do września 2016 roku prowadziła kasyno w Warszawie. (PAP)
3
Dziennik
03 stycznia 2017 r.
PGG
PGG liczy na ok. 700 mln PLN dodatkowych przychodów dzięki wyższym cenom węgla
PGG osiągnie w tym roku ok. 700 mln PLN dodatkowych przychodów w związku z wyższymi cenami węgla w
nowych kontraktach z odbiorcami - poinformował prezes PGG Tomasz Rogala. Dodał, że jedynie 8% produkcji
zostało zakontraktowane poniżej 9 PLN za gigadżul uzyskiwanej z węgla energii - w pozostałych kontraktach
ceny są wyższe. Rogala poinformował, że w ostatnim czasie produkcja węgla w kopalniach spółki zbliżyła się
do 100 tys. ton na dobę, a zatrudnienie zmniejszyło się do 31,4 tys. osób - spadek zatrudnienia oznacza
zmniejszenie kosztów o 186 mln PLN rocznie. Grupa zamknęła 2016 r. z 300-milionową kwotą wolnych
środków. (PAP)
Ronson Europe
UOKiK zgodził się na przejęcie przez Amos Luzon Energy and Development Group kontroli nad Ronson
Europe
UOKiK wyraził zgodę na przejęcie przez Amos Luzon Energy and Development Group kontroli nad Ronson
Europe. Wniosek w tej sprawie wpłynął do UOKiK 23 listopada 2016 r. (PAP)
Wawel
Wawel przewiduje spadek sprzedaży w kolejnych kwartałach '17
W związku z rosnącym ryzykiem ograniczenia bądź przerwania współpracy z kluczowym partnerem
handlowym zarząd Wawela przewiduje możliwy spadek sprzedaży w ujęciu r/r w kolejnych kwartałach 2017 r.
Udział sprzedaży podmiotu, z którym trwają najtrudniejsze negocjacje wynosi ok. 25% całkowitej sprzedaży
spółki. Zarząd szacuje, że sprzedaż w kolejnych kwartałach może ulec obniżeniu w granicach powyższego
udziału. Dodano, że na razie trudno jest precyzyjnie oszacować skalę ewentualnego obniżenia sprzedaży, a w
związku z tym skutki i wpływ spadku sprzedaży na wyniki spółki. (PAP)
Vantage Development
Vantage Development sprzedał 812 lokali w 2016 roku
Grupa Vantage Development sprzedała w IV kw. 2016 roku 210 lokali, a narastająco w okresie I-IV kw. 812
lokali. Liczba wydanych lokali w IV kw. wyniosła 267, a w całym 2016 roku - 513. Deweloper deklarował
wcześniej, że w 2016 roku znajdzie nabywców na ponad 700 lokali i przekaże klientom ponad 500 mieszkań.
(PAP)
Kalendarz:
4 stycznia
6 stycznia
10 stycznia
12 stycznia
18 stycznia
23 stycznia
24 stycznia
26 stycznia
4
Spółka
Wydarzenie
GPW
Giełda w Warszawie
CCC
JSW
PZU
Cyfrowy Polsat
PKN Orlen
PKN Orlen
NWZ m.in. w sprawie zmian w zarządzie
Dzień bez sesji
NWZ
NWZ
NWZ
NWZ
NWZ
Raport kwartalny
Dziennik
03 stycznia 2017 r.
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
2016-12-16
2016-12-16
2016-08-10
2016-12-16
2016-12-16
2016-08-05
2016-12-16
2016-12-16
2016-08-12
2016-08-30
2016-12-16
2016-09-21
59,00
312,00
24,50
74,00
176,00
941,00
306,00
6,00
88,90
7 113,00
127,00
13,10
7 019,99
31 745,13
53 326,44
10 158,78
20 529,78
27 302,26
14 243,77
6 296,08
6 886,87
33 475,39
33 543,67
22 780,53
19,4
13,8
11,3
19,7
15,0
54,4
13,1
14,5
23,6
19,4
10,2
21,9
14,8
8,7
17,0
15,5
12,9
12,1
8,8
9,7
13,9
14,6
15,1
28,0
18,0
10,4
17,4
15,3
14,9
21,4
24,8
11,5
11,4
16,3
14,1
1,7
1,6
1,0
1,8
1,6
6,8
1,4
1,2
1,2
1,9
0,5
1,2
1,6
1,0
1,5
1,8
1,6
1,1
0,9
1,5
1,8
1,4
0,6
1,1
1,4
0,9
1,5
1,6
1,5
1,0
0,9
1,6
1,6
1,5
0,6
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Kupuj
Trzymaj
2016-07-22
2016-07-18
74,00
31,00
1 835,95
2 147,43
15,7
13,1
17,3
20,0
16,4
20,6
11,4
5,9
12,8
6,8
12,9
6,8
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
2016-07-25
2016-06-21
2016-06-14
62,50
74,18
4,19
3 148,82
6 328,67
6 047,25
9,9
13,8
13,2
7,3
10,9
18,5
8,6
11,7
15,3
8,3
7,9
9,2
5,7
5,7
11,2
6,2
5,8
9,5
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Pekabex
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
2016-10-14
2016-06-08
2016-11-08
215,00
100,00
13,00
5 136,66
512,27
265,86
19,5
12,0
14,9
16,2
11,2
14,4
15,5
14,6
12,2
8,2
7,3
7,1
6,6
6,7
6,4
6,5
8,0
6,8
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Trzymaj
2016-10-14
2016-10-14
200,00
5 444,00
8 256,01
10 094,34
25,0
37,0
29,6
43,9
25,5
21,1
17,6
14,7
21,4
18,3
17,1
11,2
Cykliczne usługi
PKP Cargo
Sprzedaj
2016-10-20
40,00
2 122,90
nm
nm
37,5
6,4
8,3
5,9
Dystrybutorzy
AB
Neuca
Pelion
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
2016-07-25
2016-06-27
2016-06-27
30,00
386,00
48,00
555,24
1 785,17
522,51
8,2
13,3
9,4
8,8
15,8
13,3
9,5
15,3
11,2
7,5
11,5
5,0
8,1
11,5
6,7
8,0
10,7
6,1
Media i rozrywka
WPH
Kupuj
2016-10-06
66,00
1 522,82
244,5
28,0
20,6
13,9
13,2
10,8
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2016-07-14
33,00
28 755,32
16,1
13,9
12,1
-
-
-
Sektor deweloperski
ATAL
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2016-10-14
2016-10-14
2016-07-25
2016-09-21
2016-10-05
2016-10-14
28,00
62,20
4,70
8,66
20,70
3,44
1 083,99
1 424,35
2 212,02
2 884,26
769,97
781,38
17,7
15,2
5,4
nm
21,4
7,9
10,8
11,7
6,8
nm
14,1
8,0
8,2
10,5
7,7
nm
18,6
7,8
22,6
14,1
6,5
14,6
-100,1
16,2
9,8
10,1
5,7
10,3
16,9
9,6
7,9
9,0
9,0
7,5
23,1
5,5
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Kruk
Kupuj
Kupuj
2016-12-09
2016-06-03
43,30
211,00
1 641,11
4 146,85
15,4
13,3
12,6
18,0
12,5
16,3
7,8
14,5
8,1
17,2
7,8
15,1
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Kupuj
Kupuj
2016-05-25
2016-08-11
64,00
415,00
899,06
3 636,84
10,1
13,5
12,0
13,0
13,5
14,9
7,7
9,6
9,8
10,7
10,0
9,8
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Trzymaj
Trzymaj
2016-11-04
2016-04-13
31,50
465,00
996,85
525,00
20,4
11,0
16,7
10,5
14,2
11,3
11,2
7,7
10,1
8,0
8,8
7,6
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Emperia
Eurocash
Jeronimo Martins
Sprzedaj
Trzymaj
Sprzedaj
Trzymaj
2016-12-19
2016-11-30
2016-11-30
2016-11-30
257,00
63,00
32,00
15,00
6 185,97
801,49
5 568,98
41 311,02
20,0
17,6
26,9
22,4
34,0
16,8
29,6
15,5
29,4
17,2
24,6
22,7
11,5
8,2
14,5
10,2
13,6
6,3
12,7
11,3
11,3
5,8
11,6
10,4
Sektor telekomunikacyjny
Cyfrowy Polsat
Magyar Telekom
Netia
O2 Czech Republic
Orange Polska
Telekom Austria AG
Kupuj
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Sprzedaj
Trzymaj
2016-12-14
2016-12-14
2016-12-14
2016-12-14
2016-12-14
2016-12-14
27,50
570,00
4,30
258,00
5,10
5,90
15 732,83
7 448,32
1 598,92
13 003,88
7 191,72
16 588,74
13,1
14,9
896,4
14,8
45,9
10,5
18,2
14,1
68,6
14,8
93,3
12,6
15,1
13,9
nm
15,5
nm
20,6
6,6
4,5
4,8
8,0
3,7
4,8
7,5
4,7
4,4
8,0
4,4
4,9
7,2
4,6
4,9
8,3
4,9
5,3
Sektor wydobywczy
Bogdanka
KGHM
Norilsk Nickel
Sprzedaj
Kupuj
Kupuj
2016-11-23
2016-12-01
2016-12-14
68,00
107,00
20,77
2 352,04
18 434,00
110 909,23
nm
nm
14,9
13,7
14,3
11,8
15,1
6,4
9,3
2,3
4,1
5,8
4,3
6,1
9,4
4,4
4,3
7,2
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
Moneta Money Bank
OTP Bank
Pekao
Raiffeisen
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
Sprzedaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
Przemysł podstawowy
Forte
Pfleiderer Group
5
P/E skorygowane
EV/EBITDA
Dziennik
03 stycznia 2017 r.
EV/EBITDA
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
Kupuj
Sprzedaj
2016-04-08
2016-04-08
2016-04-08
2016-06-28
2016-04-08
28,10
19 382,00
20,00
6,03
65,60
7 097,29
31 034,87
49 085,14
32 863,00
36 607,62
nm
nm
nm
16,4
9,9
12,0
17,4
33,2
13,1
8,9
12,5
12,8
23,4
13,7
10,0
9,8
4,4
4,1
5,0
4,7
7,1
5,2
5,8
4,9
5,6
7,3
4,3
5,1
5,1
5,9
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
2016-12-20
2016-12-20
2016-12-20
2016-12-20
2016-12-20
2016-12-20
2016-12-20
78,39
10,20
9,60
10,70
11,95
2,89
14,50
37 756,12
4 237,85
3 809,42
19 800,77
496,66
5 029,82
640,38
14,5
6,7
10,1
nm
18,9
nm
nm
13,2
5,5
21,4
10,1
nm
9,9
2,4
16,0
5,4
6,1
9,0
107,3
5,2
2,5
5,9
4,2
4,3
3,2
9,7
3,6
2,7
6,5
3,9
4,4
3,9
6,2
4,5
1,9
6,6
4,1
4,5
5,0
7,3
4,8
1,5
Rekomendacja
Sektor paliwowy
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
6
P/E skorygowane
Data rekomendacji
Spółka
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Tomasz Kasowicz
Piotr Łopaciuk
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Jaromir Szortyka
Alicja Zaniewska
Małgorzata Żelazko
(dyrektor BAR, sektor wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(sektor paliwowy, sektor chemiczny)
(przemysł, budownictwo, inne)
(sektor energetyczny, sektor deweloperski)
(handel hurtowy i detaliczny)
(sektor finansowy)
(analizy rynkowe)
(telekomunikacja, media)
(022) 521 79 31
(022) 521 51 56
(022) 521 79 41
(022) 521 48 12
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 580 39 47
(022) 580 33 68
(022) 521 52 04
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Emil Łobodziński
Paweł Małmyga
Przemysław Smoliński
(doradca inwestycyjny)
(analiza techniczna)
(analiza techniczna)
(022) 521 89 13
(022) 521 65 73
(022) 521 79 10
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Joanna Wilk
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą
zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM
PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne.
DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub
zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym
„Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego”
(tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad
DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
Rekomendacje zawieszone:
JSW
7