China India Market Weekly-01-09

9 stycznia 2012
Przegl d rynku chi skiego i indyjskiego
Komentarz tygodniowy (2-6 stycznia 2012)
Streszczenie
Zarówno rynki chi skie, jak i indyjskie zacz y rok mocnym akcentem.
Premier Chin ostrzeg przed relatywnie trudnymi warunkami dzia alno ci w nadchodz cym okresie, wskazuj c na s abn cy popyt
zewn trzny i rosn ce koszty ponoszone przez firmy, chocia zaznaczy równie , e polityka monetarna b dzie dostosowywana do
potrzeb.
Chiny
Hong Kong HSCEI +0,51%
Chi ski indeks akcji typu A -1,63%
W trakcie dwudniowej wizyty w prowincji Hunan premier Chin, Wen Jiabao, ukierunkowywa oczekiwania ostrzegaj c przed
nadci gaj cym pogorszeniem warunków dzia alno ci.
Jako g ówne zagro enia wskaza os abienie popytu zewn trznego i wzrost kosztów dzia alno ci, jednak stwierdzi równie , e polityka
monetarna b dzie dostosowywana do potrzeb.
W grudniu oficjalny PMI dla sektora wytwórczego wzrós do 50,3 (przy rednich prognozach 49,1) z 49,1 w listopadzie.
Wzrost nast pi za spraw indeksu produkcji (którego warto zwi kszy a si w grudniu do 53,4 w porównaniu z 50,9 w listopadzie)
i indeksu nowych zamówie (49,8 w grudniu w porównaniu z 47,8 w listopadzie).
Wyra nie wida , e dostosowanie polityki, realizowane przez Pekin od pa dziernika, doprowadzi o do ogólnej poprawy p ynno ci.
Przy rosn cym ryzyku os abienia popytu zewn trznego i stabilizuj cej si inflacji polityka energiczniejszego wspierania wzrostu
mog aby doprowadzi do dalszej poprawy warunków makroekonomicznych.
Wyceny akcji chi skich wci utrzymuj si na atrakcyjnym poziomie, przy wska niku cena/zysk równym 8,8.
Z dniem 5 grudnia 2011 r. rz d chi ski obni y stop rezerw obowi zkowych o 50 punktów bazowych do 21%.
W miar s abni cia dynamiki wzrostu w skali globalnej i ust powania inflacji w adze zyskuj przestrze do dalszego poluzowania
polityki monetarnej, a kolejne obni ki rezerw obowi zkowych wydaj si do prawdopodobne.
Mo e mie to pozytywny wp yw na nastroje inwestorów.
Ponownie podkre lamy przewag akcji spó ek chi skich nad innymi rynkami azjatyckimi, dzi ki atrakcyjnym wycenom i solidnemu
potencja owi wzrostu.
Indie
Sensex +2,67%
W zesz ym tygodniu akcje indyjskie zwy kowa y, gdy inwestorzy spekulowali, e bank centralny mo e obni y koszty kredytu, aby
pobudzi wzrost gospodarczy w warunkach s abn cej inflacji.
Traktowane jako g ówny punkt odniesienia 10-letnie obligacje indyjskie zanotowa y najwi kszy tygodniowy wzrost od maja 2010 r.
dzi ki optymistycznemu spadkowi cen ywno ci, który powinien wspomóc dalszy spadek inflacji.
Po ubieg omiesi cznym komunikacie o spadku cen hurtowych do najni szego poziomu od ponad roku, wczoraj Ministerstwo Handlu
poda o, e w tygodniu zako czonym 24 grudnia indeks obejmuj cy ceny cebuli, ziemniaków i pszenicy spad po raz pierwszy od
pi ciu i pó roku.
Bank centralny naby obligacje rz dowe o warto ci 84,71 mld rupii (1,6 mld USD) po og oszeniu w grudniu zwi kszenia swojego
programu kredytowego.
W 2011 r. indeks Sensex straci 25% z powodu obaw, e s abn ca rupia i rekordowe podwy ki stóp procentowych nasil wp yw
kryzysu europejskiego na zyski spó ek w Unii Europejskiej, b d cej najwi kszym partnerem handlowym Indii.
Wska nik cena/zysk wynosi 13,8 (dla zysków przysz ych) w porównaniu z 19,4 na koniec 2010 r.
Wci preferujemy krajowe sektory cykliczne kosztem krajowych sektorów defensywnych.
Konsumpcja kontynuuje dynamiczny wzrost, zw aszcza na wiejskich obszarach Indii, a wraz z normalnymi opadami monsunowymi
wesprze wzrost i przezwyci y spadek nak adów na inwestycje / infrastruktur .
W prognozach na przysz o dostrzegamy pewne oznaki mo liwego wzrostu nak adów inwestycyjnych, poniewa w adze podj y
ostatnio kilka korzystnych decyzji np. w sprawie rozlu nienia norm rodowiskowych czy udzielenia zamówie na budow dróg.
Wyceny utrzymuj si na atrakcyjnym poziomie na tle ostatnich 10 lat i nawet bardzo atrakcyjnym w porównaniu z ubieg ymi 5 latami,
przy znacznie wzmocnionej gospodarce i sektorze spó ek (lepsze bilanse).
Informacja prawna
Niniejszy komentarz powsta na podstawie obserwacji i analiz przeprowadzonych przez spó k HSBC Global Asset Management, która jest cz ci Grupy HSBC. Dokument ten
nale y traktowa wy cznie jako materia marketingowy, nie jest on natomiast ofert ani zach t lub zaproszeniem do nabycia lub udzia u w subskrypcji instrumentu finansowego;
nie jest te porad ani rekomendacj inwestycyjn lub niezale n analiz finansow . Ze wzgl du na swoj specyfik inwestycje na rynkach wschodz cych s obarczone wi kszym
ryzykiem i charakteryzuj si wi ksz zmienno ci cen ni inwestycje na rynkach w krajach rozwini tych. Na warto inwestycji mog równie wp ywa zmiany kursów walut,
zw aszcza w przypadku inwestorów posiadaj cych papiery warto ciowe denominowane w walutach obcych. Wszelkie projekcje, prognozy lub cele dotycz ce przysz ych zysków lub
poziomów cen zawarte w niniejszym dokumencie maj wy cznie charakter pogl dowy i nie s w aden sposób gwarantowane. Ani HSBC Global Asset Management ani HSBC
Bank Polska SA nie ponosi adnej odpowiedzialno ci, je li te projekcje, prognozy lub cele oka si nietrafne. Niniejszy komentarz nie zast puje indywidualnej porady fachowej
lokalnego doradcy inwestora. Komentarz jest przeznaczony wy cznie dla osób przebywaj cych na sta e w Polsce. Nie jest natomiast przeznaczony dla osób z innych krajów lub
jurysdykcji, a w szczególno ci podmiotów lub osób b d cych rezydentami lub obywatelami Stanów Zjednoczonych Ameryki Pó nocnej jak równie nie jest przeznaczony dla osób
z krajów lub jurysdykcji, które wprowadzi y zakaz b d ograniczenia rozpowszechniania materia ów analitycznych dla swoich obywateli. Warto inwestycji oraz dochodów
uzyskiwanych z inwestycji mo e si zmniejszy lub zwi kszy . Wcze niejsze wyniki, symulacje lub prognozy nie s wiarygodnym wska nikiem przysz ych wyników. Informacje
zamieszczone w niniejszym biuletynie uzyskano ze róde , które uznajemy za wiarygodne, lecz nie zosta y przez nas poddane niezale nej weryfikacji, dlatego nie ponosimy
odpowiedzialno ci za ich rzetelno lub kompletno . Wszystkie opinie wyra one w niniejszym komentarzu s opiniami HSBC Global Asset Management i mog w przysz o ci ulec
zmianom, które nie podlegaj obowi zkowi publikacji. Wi cej informacji mo na uzyska na naszej stronie internetowej: www.assetmanagement.hsbc.com/pl
Publikacja HSBC Bank Polska S.A., Marsza kowska 89, 00-693 Warszawa.
www.assetmanagement.hsbc.com/pl