PZU Akcji Małych i Średnich Spółek

TFI PZU
PZU Akcji Małych i Średnich Spółek
Komentarz zarządzającego
Trzeci kwartał na rynkach akcji możemy zaliczyć do udanych. Główne indeksy giełdowe pięły się w górę –
DAX wzrósł o ponad 8%, SP500 o ponad 3,5%, EuroStoxx o 5%. Szczególnie mocne były rynki rozwijające
się (w szczególności Brazylia, Chiny, Hiszpania, Rosja) - MSCI EM wzrósł o ponad 8%. Rynki finansowe cały
czas żyją oczekiwaną podwyżką stóp procentowych w USA, programami stymulacyjnymi Banków Centralnych oraz nadchodzącymi wyborami w USA. Do tego środowisko niskich stóp procentowych oraz ciągle
anemiczny wzrost gospodarczy na świecie sprawiają, że na rynkach mamy do czynienia z wysoką zmiennością, która naszym zdaniem będzie się utrzymywać w najbliższym czasie.
Lokalnie trzeci kwartał był bardzo udany dla małych i średnich spółek. Indeks mWIG40 urósł o prawie 19%,
a sWIG80 o ponad 8%, podczas gdy WIG20 spadł o prawie 2,5%. Mocne zachowanie „średniaków” to
m.in. efekt dobrych wyników za IIQ’16, które były wspierane przez słabą złotówkę i eksport. Mocno urosły
również spółki surowcowe z ekspozycją na węgiel (JSW, Bogdanka), co było pochodną bardzo mocnych
zwyżek cen węgla koksującego i energetycznego na rynkach światowych. Ponadto segment małych i średnich spółek jest beneficjentem atrakcyjnych wycen i dużej ilości wezwań (np. Kredyt Inkaso, Amrest, Graal, Justyna Trojan – zarządzająca
Farmacol etc). Oczekujemy kontynuacji trendu wezwań w segmencie MiSiow. Indeksowi mWIG40 nie poPZU Akcji Małych i Średnich Spółek
maga brak przetargów infrastrukturalnych oraz ciągle niewyjaśniona kwestia kredytów CHF. W dalszej części
roku oczekujemy dalszej poprawy wyników w segmencie spółek przemysłowych, co w dłuższym terminie powinno wspierać notowania
mWIGu. W naszej opinii do końca roku małe i średnie spółki dalej powinny zachowywać się lepiej od WIG20.
TFI PZU
Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych PZU SA jest jednym z największych TFI w Polsce pod względem zgromadzonych aktywów. Na
koniec października 2016 r. wyniosły 29,2 mld zł.
PZU Akcji Małych i Średnich Spółek – charakterystyka
Celem inwestycyjnym jest dynamiczny wzrost wartości aktywów w wyniku wzrostu inwestycji, głównie w akcje małych i średnich
spółek notowanych w Warszawie. Ich udział w portfelu nie powinien spaść poniżej 70%. Dla uzupełnienia portfela subfundusz może
nabywać akcje małych i średnich spółek notowanych na rynkach zagranicznych. Akcje dobierane są w oparciu o analizę fundamentalną.
Pozostałą część porfela mogą stanowić dłużne papiery wartościowe, instrumenty rynku pieniężnego oraz depozyty bankowe.
Struktura aktywów według instrumentów
Wyniki inwestycyjne* (dane na 31 października 2016 r.)
5 lat
10 lat
YTD
12 mies.
3 lata
Największe pozycje w portfelu
3 mies.
1 mies.
(stan na 30 czerwca 2016 r.)
subfundusz
0,6%
8,1%
7,4%
-5,4%
48,9%
0,8%
13,5%
benchmark
1,5%
11,1%
9,7%
12,6%
67,1%
23,8%
12,7%
*dane dotyczą jednostki kategorii A
(stan na 30 czerwca 2016 r.)
Benchmark
Portfel składający się w 90% z indeksu WIG i w 10% ze stawki WIBID 1M * (1 – stopa rezerwy obowiązkowej).
WIBID 1M – oznacza oferowaną stawkę oprocentowania (w skali roku) jednomiesięcznych depozytów na rynku międzybankowym.
Zmiana wartości jednostki uczestnictwa (zł)
w okresie 30.12.2014-31.10.2016
Współczynniki ryzyka
(liczone za okres 12 miesięcy, dane na 31 października 2016 r.)
Odchylenie
standardowe
Tracking
error
12,3%
6,1%
Information
ratio
-0,3
Wskaźnik
Sharpe’a
-0,1
Alfa
Beta
-2,0%
0,9
*dane dotyczą jednostki kategorii A
Koszty i okres oszczędzania
Jednostka
uczestnictwa
Wynagrodzenie
za zarządzanie
w skali roku
Maksymalna
opłata za
nabycie
Rekomendowany
minimalny okres
oszczędzania
A
4,0%
4,0%
5 lat
Roczne stopy zwrotu
2011
2012
2013
2014
2015
-23,87%
22,81%
33,50%
-19,40%
7,33%
Prezentowany wynik historyczny nie uwzględnia podatku od zysków kapitałowych oraz opłat manipulacyjnych – tabela opłat dostępna jest na stronie pzu.pl, w siedzibie TFI
PZU SA (al. Jana Pawła II 24, Warszawa) oraz w miejscach zbywania i odkupywania jednostek uczestnictwa.
Wymagane prawem informacje, w tym szczegółowy opis czynników ryzyka, zawarte są w prospekcie informacyjnym funduszu, publicznie dostępnym
na stronie pzu.pl, w siedzibie TFI PZU SA oraz w treści kluczowych informacji dla inwestorów, dostępnych w miejscach zbywania i odkupywania jednostek uczestnictwa.
Wartość aktywów netto Subfunduszu może charakteryzować się znaczną zmiennością ze względu na fakt, iż Subfundusz lokuje znaczną część aktywów
w akcje spółek o małej kapitalizacji giełdowej, których historyczne kursy wykazują znaczną zmienność.
Fundusz nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Uczestnik musi liczyć się z możliwością utraty przynajmniej
części wpłaconych środków. Subfundusz może lokować powyżej 35% wartości aktywów w papiery wartościowe emitowane, poręczane lub gwarantowane przez Skarb Państwa,
Narodowy Bank Polski lub inne podmioty wskazane w statucie Funduszu.
Niniejsza informacja upowszechniana jest w celu reklamy lub promocji usług TFI PZU SA, przy czym nie może stanowić wystarczającej podstawy do podjęcia decyzji
o skorzystaniu z usługi lub nabyciu jednostek uczestnictwa Funduszu.