Majowe wyczekiwanie - Blog IFM Global Funds

Podsumowanie miesiąca
M a j o we w yc z e k iwa n i e
MAJ 2015
MAJOWE WYCZEKIWANIE
DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA PORTFELAMI
PODSUMOWANIE MAJA NA RYNKACH AKCJI
Japońska błyskawica
Decyzje wyborcze Brytyjczyków
Niewielka zmienność
Inwestorzy szukający wrażeń mogą czuć niedosyt. Maj nie przyniósł rozstrzygających
decyzji, a nastroje w porównaniu do poprzedniego miesiąca praktycznie nie zmieniły
się. Większość indeksów osiągnęła neutralne stopy zwrotu.
Japoński indeks Nikkei 225 w maju zwiększył swoją wartość o 5,28% i kolejny raz
zdystansował konkurencję. Na pozostałych rynkach rozwiniętych poziom optymizmu
nie był tak wysoki. W USA inwestorzy mogli cieszyć się z zaledwie 1% zysków (S&P
500 wzrósł o 1,05%). Bardzo dobrze zostało przyjęte zwycięstwo Partii
Konserwatystów w wyborach parlamentarnych w Wielkiej Brytanii, co pozwoliło na
blisko 4% wzrosty indeksu FTSE 250 (3,89%). Pozostałe indeksy w Europie
charakteryzowały się neutralnymi stopami zwrotu: DAX (-0,35%), CAC40 (-0,76%).
Inwestorzy lokujący kapitał na rynkach wschodzących mogli oczekiwać nieco
lepszych wyników. Pozytywnie wyróżniła się giełda w Indiach, gdzie indeks Sensex
wzrósł o 3,03%. Nieprzerwana hossa trwa nadal w Szanghaju, co obrazuje wzrost
indeksu o kolejne 3,83%. Na drugim biegunie umiejscowić można parkiety w Rosji
(-5,88%) i Brazylii (-6,17%). Bez większych zmian miesiąc zakończyły indeksy
w Korei Południowej (-0,58%) i Tajlandii (-2,01%).
Zapraszamy na naszego bloga www.blog.ifmgam.com
1
Podsumowanie miesiąca
M a j o we w yc z e k iwa n i e
MAJ 2015
Niepewność polityczna w Polsce odcisnęła piętno na warszawskiej giełdzie. Po bardzo
dobrych miesiącach, inwestorzy otrzymali zimny prysznic w postaci ujemnych stóp
zwrotu głównych indeksów (WIG -1,67%, WIG20 -3,05%).
Rynki finansowe w maju po raz kolejny kierowały swój wzrok w kierunku Grecji,
gdzie nie widać końca trwającej sagi. Obydwie strony negocjujące porozumienie
twardo stoją przy swoich stanowiskach, co zwiększa ryzyko braku spłaty kolejnej raty
kredytu do Międzynarodowego Funduszu Walutowego. Termin spłaty pożyczki zbliża
się nieubłaganie, bo już 5 czerwca Grecy powinni uiścić kwotę ponad 300 mln euro.
Strona grecka jednak nie chce zgodzić się na oszczędności w postaci, m.in. redukcji
najniższych emerytur, czy podwyżki podatku VAT. Niestabilność polityczna silnie
oddziałuje na rynek obligacji, gdzie mimo zwiększonej aktywności banku centralnego,
rentowności silnie rosną. W niespełna dwa miesiące rentowność 10-letnich Bundów
wzrosła z poziomu 0,05% do blisko 1,00%.
Zapraszamy na naszego bloga www.blog.ifmgam.com
2
Podsumowanie miesiąca
M a j o we w yc z e k iwa n i e
MAJ 2015
Duża niepewność związana jest z przyszłymi decyzjami amerykańskiego banku
centralnego. Z jednej strony Janet Yellen, przewodnicząca FED, stanowczo zapowiada,
że w tym roku należy spodziewać się podwyżek stóp procentowych w USA, a z drugiej
pojawiają się symptomy świadczące o spowolnieniu gospodarczym. Członkowie
Komitetu Otwartego Rynku gorąco dyskutują, czy chwilowa słabość gospodarcza
wynika z czynników przejściowych, czy raczej zahamowanie koniunktury będzie
miało charakter trwały.
Władze chińskie nieustannie podejmują działania mające zahamować spadek tempa
wzrostu gospodarczego. Chiny po raz trzeci na przestrzeni ostatnich sześciu miesięcy
obniżyły koszt pieniądza. Stopa procentowa kształtuje się obecnie na poziomie 5,10%.
Ponadto aby zapobiec hamującym inwestycjom, rząd uruchamia program partnerstwa
publiczno-prywatnego, dzięki któremu możliwa będzie realizacja 1043 projektów.
Wzrost innowacyjności gospodarki jest jednym z elementów, który może okazać się
„lekiem” na aktualne problemy makroekonomiczne Państwa Środka.
W Japonii polityka „trzech strzał” (stymulacja fiskalna, luzowanie ilościowe i reformy
strukturalne) zaczyna przynosić zamierzone rezultaty. W I kwartale 2015 r. japońska
gospodarka rozwijała się w tempie 2,4% w ujęciu zannualizowanym. Luźna polityka
monetarna sprzyja deprecjacji jena, co zwiększa zyskowność japońskich eksporterów.
Taki rozwój wydarzeń sprawia, że indeks Nikkei 225 w maju znalazł się na
najwyższym poziomie od ponad 15 lat.
Niewyjaśnione
kwestie
greckich
problemów
płatniczych
i
podwyżki
stóp
procentowych w USA nie sprzyjały nadmiernemu optymizmowi inwestorów. Maj
okazał się drugim miesiącem z rządu cechującym się zmienną koniunkturą,
a głównym zadaniem giełdowych graczy była ochrona kapitału. Niewykluczone, że
najbliższe miesiące mogą charakteryzować się podobnym przebiegiem.
Zapraszamy na naszego bloga www.blog.ifmgam.com
3
Podsumowanie miesiąca
M a j o we w yc z e k iwa n i e
MAJ 2015
DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA PORTFELAMI
IFM GLOBAL ASSET MANAGEMENT SP. Z O.O.
KATOWICE, TEL. (32) 602 79 00
WARSZAWA, TEL. (22) 319 57 60
WROCŁAW, TEL. (71) 757 29 50
NOTA:
Niniejszy tekst powstał na podstawie analiz własnych IFM Global Asset Management Sp. z o.o.
Zapraszamy na naszego bloga: www.blog.ifmgam.com
4