Egipt pretekstem do przeceny

BIULETYN PORANNY wtorek, 1 lutego 2011
KONTRAKTY TERMINOWE NA WIG20 Wyniki sesji: poniedziałek, 31 stycznia 2011
Wartość
zmiana
System:
Kurs otwarcia
2 695
-20
-0,74%
Aktualna pozycja – krótka, sygnał otwarcia długiej– 2731
Kurs zamknięcia
2 711
-2
-0,07%
Ostatnia zmiana sygnału z długiej na krótką– 2732
Kurs min.
2 670
-36
-1,33%
Kurs max.
2 711
-34
-1,24%
Wolumen obrotu
77 468
20 436
35,83%
Najbliższe poziomy oporu:
2750 2777 2800 2819
Otwarte pozycje
110 487
-3 162
-2,78%
Najbliższe poziomy wsparcia:
2700 2676 2646 2600
FW20 (2,695.00, 2,711.00, 2,670.00, 2,711.00, -2.00000)
2850
2800
2750
2700
2650
2600
2550
2500
2450
2400
2350
2300
2250
2200
July
August
September
October
November
December
2011
Februa
WIG20 (2,685.71, 2,708.57, 2,660.51, 2,704.86, -0.05981)
2800
2750
2700
2300
Tomasz Gessner
2550
2500
2450
2400
September
October
November
December
2011
Sytuację techniczną na naszym rynku terminowym
należałoby
obecnie
podzielić
na
aspekt
krótkoterminowy oraz ten nieco szerszy. W
krótkim terminie przewagę ma podaż i nawet
wczorajsze odreagowanie tego nie zmieniło.
Dopiero udany powrót powyżej strefy zmienności z
ubiegłego tygodnia miałby prawo doprowadzić do
poprawy sytuacji. Wskazany byłby tu więc atak na
rejon 2760 pkt. Odrębną kwestią jest natomiast
bilans ostatnich miesięcy, gdzie wciąż należy
mówić o utrzymywaniu wzrostowej struktury
kolejnych minimów oraz maksimów. Faktem jest,
że ich dynamika spada, co powinno docelowo byki
niepokoić, ale póki struktura ta nie zostanie
załamana, a więc dopóki rynek nie zejdzie poniżej
obszaru minimów z początku stycznia oraz
listopada, docelowo byki wciąż mają otwartą drogę
do kontynuacji podejścia, nawet w tak mało
widowiskowym stylu jak w ostatnich miesiącach.
2350
2600
August
Wydarzenia w Egipcie odcisnęły swoje piętno na
nastrojach na początku tego tygodnia. Pojawiają
się również głosy, do których sam się przychylam,
że był to jedynie pretekst do pogorszenia
nastrojów inwestycyjnych i gdyby nie Egipt, rynek
znalazłby sobie inny, np. w postaci słabszych
danych. W ramach naszego początku musieliśmy
wczoraj uwzględnić zmiany na Wall Street, jakie
pojawiły się po naszym, piątkowym zamknięciu
oraz brak porannego odbicia na US Futures.
Na większości rynków, a więc zarówno na Wall
Street, jak i w Eurolandzie, bardzo ważne może
okazać się to, czy to zainicjowane wczoraj
odreagowanie okaże się trwałe. O początku
poważnych kłopotów należałoby mówić w sytuacji,
w której doszłoby do przekroczenia wczorajszych
minimów w cenach zamknięcia. Taka sytuacja
zwiastowałaby
możliwość
rozbudowania
średnioterminowej korekty, a to z pewnością
znalazłoby swoje przełożenie również i na naszym
parkiecie. W największym stopniu na WIG20, ale
takie osłabienie nastrojów powinno uderzyć
rykoszetem także w sektor małych i średnich
spółek. Najbliższe dni pokażą, jak kupującym
pójdzie z oddaleniem cen z obszaru wczorajszych
minimów.
2650
y
Egipt pretekstem do przeceny
Februa
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY wtorek, 1 lutego 2011
RYNEK AKCJI Wyniki sesji: poniedziałek, 31 stycznia 2011.
Zakres wahań
Wartość
obrotów
[mln PLN]
52 tygodnie
Indeks
Kurs otwarcia
Kurs max.
Kurs zamknięcia
Zmiana [%]
Kurs min.
Kurs max.
Kurs min.
WIG20
2 809,0
2 165,2
2 685,71
2 704,86
0,00%
2 660,51
2 708,57
48,1
786,0
sWIG80
12 731,1
10 926,5
12 547,07
12 525,07
-0,74%
12 377,61
12 547,07
169,5
54,0
mWIG40
2 856,0
2 198,9
2 806,36
2 825,92
-0,25%
2 787,63
2 825,92
38,3
73,7
WIG PL
47 506,3
36 526,6
45 767,43
46 289,38
-0,15%
45 767,43
46 289,38
521,9
-
WIG
48 531,4
37 038,9
46 864,89
47 156,76
-0,14%
46 498,13
47 156,76
658,6
955,0
Spółka
Cena [PLN]
zmiana %
Mkt Cap [mln PLN]
zmiana % względem WIG20
dzienna
1M
3M
6M
dzienna
1M
3M
6M
ASSECOPOL
53,00
4 399
3,6%
0,0%
0,5%
-3,3%
3,6%
1,4%
-1,5%
-12,6%
BRE
304,00
12 794
-0,3%
0,0%
5,6%
17,9%
-0,3%
1,4%
3,6%
8,6%
BZWBK
218,70
15 982
0,1%
1,8%
3,6%
18,5%
0,1%
3,2%
1,6%
9,2%
CEZ
133,60
71 875
2,0%
10,8%
6,8%
-5,0%
2,0%
12,2%
4,8%
-14,3%
CYFRPLSAT
15,84
4 250
-0,3%
-4,0%
13,1%
7,4%
-0,2%
-2,6%
11,1%
-1,9%
GETIN
12,45
8 887
-0,8%
8,3%
16,5%
21,2%
-0,8%
9,7%
14,4%
11,9%
GTC
20,97
4 600
-0,5%
-14,4%
-9,6%
-13,0%
-0,5%
-13,0%
-11,6%
-22,3%
KGHM
168,20
33 640
-1,3%
-2,8%
31,4%
57,6%
-1,3%
-1,3%
29,4%
48,3%
LOTOS
41,25
5 357
-1,3%
13,5%
36,2%
27,6%
-1,3%
14,9%
34,2%
18,3%
PBG
204,00
2 916
0,0%
-4,2%
-6,0%
-11,3%
0,1%
-2,8%
-8,0%
-20,6%
PEKAO
171,00
44 864
1,2%
-4,5%
-8,2%
4,3%
1,2%
-3,0%
-10,2%
-5,0%
PGE
22,89
42 799
1,7%
-1,3%
4,5%
3,4%
1,7%
0,1%
2,5%
-5,9%
PGNIG
3,64
21 476
0,0%
2,0%
-1,6%
22,2%
0,0%
3,4%
-3,6%
12,8%
PKNORLEN
47,70
20 402
-0,4%
4,1%
18,6%
5,0%
-0,4%
5,6%
16,6%
-4,3%
PKOBP
41,15
51 438
-1,1%
-5,1%
-8,6%
-19,1%
-1,1%
-3,6%
-10,6%
-28,4%
POLIMEXMS
3,85
2 006
0,0%
-3,8%
-7,2%
-12,4%
0,0%
-2,3%
-9,3%
-21,7%
345,00
29 792
-0,3%
-3,0%
-8,8%
-12,4%
-0,3%
-1,5%
-10,8%
-21,7%
TAURON
6,30
11 041
1,6%
-4,1%
-3,2%
5,6%
1,6%
-2,7%
-5,2%
-3,7%
TPSA
16,80
22 439
0,3%
2,8%
-7,4%
5,6%
0,3%
4,2%
-9,5%
-3,7%
TVN
16,65
5 700
-0,3%
-2,6%
-7,2%
-6,5%
-0,3%
-1,2%
-9,3%
-15,8%
PZU
Komentarz po sesji:
Komentarz przed sesją:
Poranny wstrząs
Odrabianie piątkowych strat
Inwestorzy w Europie rozpoczęli nowy tydzień bardzo nerwowo.
Piątkowa zdecydowana przecena na Wall Street połączona z
niepokojącymi wydarzeniami w Egipcie spowodowała wyraźne
cofnięcie się popytu na rynkach i w konsekwencji otwarcie GPW oraz
innych parkietów w negatywnym terytorium. Warto zwrócić uwagę na
niecodzienną ciekawostkę z początku notowań, a mianowicie na 7,6%
spadek akcji Pekao SA spowodowany przerzedzonym arkuszem
kupna. Chwilę później akcje banku wróciły na wyższe poziomy cenowe
i do końca dnia poruszały się zgodnie z tendencją wyznaczoną przez
indeksy europejskie oraz WIG20. Te natomiast systematycznie
odrabiały straty w kolejnych godzinach handlu, dzięki czemu
warszawski indeks skupiający największe spółki zakończył dzień na
poziomie
piątkowego
zamknięcia.
Największym
przegranym
dzisiejszych notowań jest moim zdaniem szeroki rynek. Tutaj rano
popyt cofnął się podobnie jak w przypadku spółek z WIG20, ale w
kolejnych godzinach handlu na wielu spółkach kupujący nie zdołali już
odbudować swoich pozycji i bilans notowań w segmentach małych i
średnich spółek jest jednoznacznie negatywny. Wracając do WIG20, to
odrobienie sporej części strat mimo słabego początku notowań można
odczytywać pozytywnie, lecz moim zdaniem piątkowe notowania w
Stanach połączone z wcześniejszym wzrostem zmienności są
zwiastunem większych kłopotów na rynkach. Nawet gdy wydarzenia z
Egiptu (chyba jednak zbyt emocjonalnie odczytywane przez
inwestorów) zejdą na drugi plan, rynki akcji mają przed sobą moim
zdaniem trudne tygodnie właśnie ze względu na obraz techniczny
S&P500. Widoczne na dzisiejszej sesji odbicie indeksu największych
spółek może się zatem okazać krótkotrwałe
W dniu wczorajszym indeksy amerykańskie odrabiały piątkowe
straty, a determinacja popytu sprawiła, iż ostatecznie DJIA i
S&P500 zakończyły handel zwyżkami rzędu 0,5-0,8%. Pozytywnie
na rozstrzygnięcia z USA zareagowały indeksy w Azji, gdzie
tamtejszy Nikkei225 o poranku czasu warszawskiego notowania
zakończył 0,4% zwyżką. Rozpoczęty ruch w górę wydają się
kontynuować kontrakty na amerykańskie indeksy, a jak wiadomo
rynki europejskie są bardzo podatne na wskazania amerykańskich
futures, przez co ich zwyżka świadczyć będzie, iż liderami
pierwszych wymian powinna być strona popytowa. Na te
zachowania wzrostowo reagują już kontrakty na niemiecki DAX
(+0,6%), co już na pewno przesądza o pozytywnym otwarciu sesji
w Warszawie. Biorąc pod uwagę powyższe pozytywne
rozstrzygnięcia spodziewam się, iż w dniu dzisiejszym WIG20
otworzy się na poziomie 2720pkt, a dalsze losy piątkowego handlu
zależeć będą od determinacji byczego obozu oraz szeregu
informacji makro z europejskich gospodarek, wśród których
poznamy m.in. francuską inflację w cenach producentów (PPI), jak
również ważne indeksy PMI przemysłu dla europejskich
gospodarek za styczeń, w tym również dla Polski. W godzinach
przed południowych poznamy wskazania stopy bezrobocia w
Niemczech oraz strefie euro. Pod koniec sesji napłyną dane z
amerykańskiego rynku dotyczące wskaźnika ISM dla przemysłu
oraz wydatki na inwestycje budowlane.
Marcin Stebakow
Piotr Kaczmarek
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY wtorek, 1 lutego 2011
INFORMACJE ZE SPÓŁEK Sfinks
W wyniku nabycia 100% udziałów w spółce OrsNet Sławomir Pawłowski wszedł w sposób pośredni w
posiadanie akcji Sfinks, które stanowią 17,3% kapitału zakładowego spółki. Poprzednim właścicielem OrsNet
był Sylwester Cacek, który obecnie kontroluje 21,3% akcji Sfinksa. Przyczyną sprzedaży udziałów była
niemożność wykonywania prawa głosu z tych akcji.
Boryszew
Boryszew podpisał Term Sheet z Sebros Auto Private Limited w Indiach obejmujący umowę zakupu zakładu
zlokalizowanego w Indiach w okolicach miejscowości Pune oraz wybranych składników aktywów zakładu w
Faridabad. Zakład produkuje przewody do klimatyzacji dla sektora automotive, których odbiorcami są indyjscy
producenci samochodów. Zamknięcie transakcji powinno nastąpić w przeciągu 4-5 tygodni od daty podpisania
Term Sheet.
MIT Mobile
MIT Mobile miał wstępnie nie mniej niż 99 mln PLN przychodów i 20 mln PLN zysku netto w 2010 roku.
Polmed
Spółka nie wyklucza wypłaty dywidendy z zysku za 2010 rok. Do końca 2011 roku zwiększy liczbę placówek z
14 do 19 i w tym roku chce skupić się przede wszystkim na zwiększaniu sprzedaży - poinformował PAP prezes
Radosław Szubert.
Kopex
Kopex-Przedsiębiorstwo Budowy Szybów zwiększył umowę z KGHM o 264 mln PLN. Aneks przewiduje
wykonanie w latach 2011-2015 ponad 38 kilometrów bieżących wyrobisk chodnikowych w kopalni PolkowiceSieroszowice.
BDM: Kopex PBSz należy do wąskiej grupy wysokospecjalistycznych firm działających w branży budownictwa
górniczego. Jest to kolejny znaczny kontrakt PBSz. W 2011 roku spodziewamy się 250,0 mln PLN przychodów
(+28% r/r) oraz 22,3 mln PLN zysku netto.
BRE Bank
BRE odkupił od Commerzbanku pozostałe 49,9% akcji BRE Leasing
PGE
Przychody i rentowność PGE wzrosną w 2011 dzięki uruchomieniu bloku w Bełchatowie – powiedział prezes T.
Zadroga.
IPO PGE Energia Odnawialna jest możliwe pod koniec roku. Prawdopodobnie oferta obejmować będzie tylko
podniesienie kapitału.
City Interactive
Spółka spodziewa się w 2011 sprzedać 1,5-2 mln gier pod marką Sniper Pod koniec marca planowana jest
premiera gry na platformę PS3. Na koniec 3Q’11 planowana jest premiera Snipera II. Gra ma trafić od razu na
trzy platformy czyli: PS3, Xbox i PC. W ocenie prezesa spółki szacunki mówiące o wypracowaniu przez spółkę
35-40 mln PLN zysku netto w 2011 roku są raczej konserwatywne. Oprócz Snipera II spółka w 2011 roku chce
też wprowadzić na rynek inne tytuły, których sprzedaż może mieć wpływ na wyniki.
Neuca
Neuca szacuje, że rynek dystrybucji farmaceutyków wzrośnie w 2011 roku o około 4% i co najmniej w takim
tempie mają zwiększyć przychody spółki w 2011 roku.
Polmed
Spółka nie wyklucza wypłaty dywidendy z zysku za 2010 rok. Do końca 2011 roku Polmed zwiększy liczbę
placówek do 19 i w tym roku chce skupić się przede wszystkim na zwiększaniu sprzedaży
KGHM
Budżet KGHM na 2011 rok zakłada osiągnięcie 8,35 mld PLN zysku netto i 16,07 mld PLN przychodów.
Warunkiem uzyskania takiego wyniku jest sprzedaż pakietu akcji Polkomtela oraz Dialogu. Spółka zakłada, że
w 2011 roku nakłady na inwestycje kapitałowe wyniosą 9,05 mld PLN, a nakłady na zakup i budowę środków
trwałych 1,89 mld PLN. KGHM poinformował, że plan nakładów na zakup i budowę środków trwałych zakłada
kontynuację rozpoczętych projektów rzeczowych głównie w zakresie: udostępnienia obszaru Głogów Głęboki
Przemysłowy, kontynuacji budowy szybu SW-4, Programu Modernizacji Pirometalurgii oraz budowy bloków
gazowo-parowych. Spółka podała, że celem realizacji projektów jest osiągnięcie w kolejnych latach produkcji
górniczej w grupie kapitałowej KGHM na poziomie 700 tys. ton miedzi w koncentracie rocznie.
BDM: Szacunki przychodów KGHM na 2011 rok są niższe od naszej prognozy (19,1 mld PLN) głównie za
sprawą niższej zakładanej średniej ceny miedzi (8 200 USD/t vs. 10 000 USD/t PBDM). Zarząd spółki
spodziewa się spadków cen surwoca, co ma pozytywnie przełożyć się na saldo z pozostałej działalności
operacyjnej, i zmniejszy straty z hedgingu, przez co, mimo niższych przychodów, KGHM ma wypracować
większy zysk od naszej prognozy (po odliczeniu wpływów ze sprzedaży Polkomtela i Dialogu 6,0 mld PLN vs.
5,5 mld PLN PBDM). Najprawdopodobniej jednak, ta cześć założeń budżetowych KGHM będzie dla rynku
obojętna. Istotne i wciąż nie jasne są założenia zarządu związane z wydatkami kapitałowymi na rekordowym
poziomie 9,0 mld PLN. Prawdopodobnie zarząd będzie chciał sfinalizować zapowiadane przejęcie projektu
miedziowego w Europie. Brak jednak bliższych informacji na ten temat. W krótkim terminie rynek może
reagować nerwowo na założenia KGHM, bowiem tak znaczne wydatki inwestycyjne (łączny CAPEX’11=11 mld
PLN) prawdopodobnie przełoży się na zmniejszenie DY. Zwracamy jednak uwagę, że prognoza zarządu jest
wg nas obarczona dwoma zasadniczymi ryzykami: i) problematyczna sprzedaż Dialogu (zarząd oczekuje za
niego kwoty nie mniejszej niż 800 mln PLN, P/BV=1, podczas gdy wartość godziwa spółki wynosi wg nas 600
mln PLN), ii) Skarb Państwa może dążyć do zablokowania części planów inwestycyjnych KGHM ze względu na
znaczne potrzeby budżetowe Polski, zwiększające presje na wypłatę dywidendy.
Azoty Tarnów
Azoty Tarnów podtrzymują chęć przejęcia części czeskiej spółki chemicznej Spolana, produkującej
kaprolaktam.
Źródło: spółki, PAP
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY wtorek, 1 lutego 2011
INDEKSY I WSKAŹNIKI indeksy giełdowe pozostałe wskaźniki zmiana indeks/ticker data kurs 1D 1M 3M 6M MSCI AC World 2011‐01‐31 334,5 0,3% 1,6% 6,7% 17,0% świat zmiana indeks/ticker data kurs 1D 1M 3M Miedź LME 3M 2011‐01‐31 9 530,0 0,9% ‐0,7% 16,2% 30,6% surowce 6M MSCI World 2011‐01‐31 1 302,1 0,5% 2,3% 7,5% 17,5% Ropa WTI Crude 2011‐01‐31 92,2 3,2% 0,0% 8,8% 12,4% MSCI EM 2011‐01‐31 1 126,3 ‐0,6% ‐2,8% 1,5% 13,8% Złoto Spot $/oz 2011‐01‐31 1 337,1 ‐0,5% ‐5,8% ‐1,2% 13,3% MSCI BRIC 2011‐01‐31 345,2 ‐0,2% ‐3,2% ‐2,3% 7,7% Aluminium LME 3M 2011‐01‐31 2 472,0 1,9% 0,1% 5,5% 13,7% 47 223,0 ‐0,1% ‐0,7% 2,0% 11,0% 2011‐01‐31 5,914 0,4% 7,2% 13,2% 9,2% Europa Środkowa, Wschodnia i Południowa Polska WIG 2011‐01‐31 obligacje i rynek pieniężny Polska 5yr yield Polska WIG20 2011‐01‐31 2 704,9 0,0% ‐1,4% 2,0% 10,6% Polska 10yr yield 2011‐01‐31 6,344 ‐0,4% 4,8% 11,8% 7,8% Polska mWIG40 2011‐01‐31 2 832,9 ‐0,2% 0,7% 2,1% 13,6% Polska WIBOR 3M 2011‐01‐31 3,970 0,0% 3,1% 5,9% 6,7% Polska sWIG80 2011‐01‐31 12 618,0 ‐0,7% 2,5% 4,4% 7,4% Polska WIBOR 6M 2011‐01‐31 4,220 0,0% 3,9% 6,8% 8,5% Węgry BUX 2011‐01‐31 22 850,0 ‐0,6% 6,5% ‐1,9% 2,0% USA 10yr yield 2011‐01‐31 3,370 1,5% 2,3% 28,5% 16,0% Czechy PX 2011‐01‐31 1 226,9 0,8% 1,0% 7,0% 7,0% Niemcy 10yr yield 2011‐01‐31 3,155 0,2% 6,5% 27,2% 18,2% Bułgaria Sofix 2011‐01‐31 403,4 ‐1,3% 9,9% 12,3% 7,6% Japonia 10yr yield 2011‐01‐31 1,219 ‐0,4% 8,1% 27,6% 13,5% Rosja Micex 2011‐01‐31 1 723,4 ‐0,7% 2,1% 13,2% 23,4% Hiszpania 10yr yield 2011‐01‐31 5,368 ‐1,6% ‐1,6% 26,5% 27,5% Rosja RTS (USD) 2011‐01‐31 1 870,3 ‐0,8% 5,7% 17,9% 26,5% Irlandia 10yr yield 2011‐01‐31 9,152 ‐0,1% 1,0% 28,9% 81,9% Rumunia BET 2011‐01‐31 5 742,4 ‐1,2% 7,7% 7,4% 11,8% Portugalia 10yr yield 2011‐01‐31 7,072 ‐0,5% 7,1% 18,8% 36,2% ISE 100 2011‐01‐31 63 278,1 0,1% ‐4,1% ‐7,8% 5,9% Włochy 10yr yield 2011‐01‐31 4,276 ‐1,0% ‐0,8% 23,6% 24,0% Euro Stoxx 50 2011‐01‐31 2 954,1 0,0% 6,0% 4,6% 8,9% Belgia 5yr USD 2011‐01‐31 173,1 ‐3,2% ‐22,3% 43,1% 77,5% FTSE 100 2011‐01‐31 5 881,4 ‐0,3% ‐0,5% 3,8% 13,1% Chiny 5yr USD 2011‐01‐31 78,7 0,2% 14,2% 34,3% 0,2% Turcja Europa Zachodnia W. Brytania CDS Francja CAC40 2011‐01‐31 4 002,3 0,1% 5,3% 5,1% 10,8% Francja 5yr USD 2011‐01‐31 98,9 ‐0,5% ‐8,3% 40,2% 53,6% Niemcy DAX 2011‐01‐31 7 102,8 ‐0,4% 2,4% 7,2% 15,1% Grecja 5yr USD 2011‐01‐31 869,4 ‐4,1% ‐16,9% 2,5% 15,3% Hiszpania IBEX 35 2011‐01‐31 10 747,0 0,5% 10,1% 1,5% 5,3% Hiszpania 5yr USD 2011‐01‐31 248,9 ‐6,4% ‐28,7% 10,3% 37,8% Holandia AEX 2011‐01‐31 361,2 ‐0,1% 1,7% 7,4% 10,1% Irlandia 5yr USD 2011‐01‐31 595,7 ‐3,7% ‐2,2% 20,2% 190,0% Szwecja OMX 30 2011‐01‐31 1 151,8 ‐0,4% ‐0,7% 5,3% 9,6% Japonia 5yr USD 2011‐01‐31 84,2 2,1% 16,2% 52,3% 19,6% Austria ATX 2011‐01‐31 2 889,1 ‐0,1% ‐0,6% 8,2% 16,2% Niemcy 5yr USD 2011‐01‐31 59,4 ‐1,9% 2,1% 68,1% 60,7% Polska 5yr USD 2011‐01‐31 155,6 ‐1,4% 10,9% 29,1% 20,3% 2011‐01‐31 11 823,7 0,6% 2,9% 7,7% 15,2% Portugalia 5yr USD 2011‐01‐31 433,4 ‐4,9% ‐12,8% 11,3% 97,4% Ameryka Północna i Południowa USA DJIA USA S&P500 2011‐01‐31 1 276,3 0,8% 2,4% 9,2% 17,9% Rosja 5yr USD 2011‐01‐31 152,8 ‐0,7% 4,3% 7,3% ‐1,6% USA Nasdaq Comp 2011‐01‐31 2 686,9 0,5% 1,8% 8,0% 20,5% USA 5yr EUR 2011‐01‐31 50,6 0,3% 22,9% 27,8% 46,8% S&P/TSX 2011‐01‐31 13 437,6 0,9% 1,0% 7,7% 17,3% W. Brytania 5yr USD 2011‐01‐31 67,7 ‐1,2% ‐11,4% 24,4% 16,8% 35,9% Kanada Meksyk IPC 2011‐01‐31 36 839,7 0,4% ‐4,1% 4,2% 14,9% Włochy 5yr USD 2011‐01‐31 180,0 ‐3,5% ‐25,5% 2,6% Brazylia BOVESPA 2011‐01‐31 66 697,6 ‐0,2% ‐3,9% ‐5,8% ‐1,4% kursy walut Argentyna MERVAL 2011‐01‐31 3 583,1 0,3% 2,0% 19,9% 50,8% EUR/PLN 2011‐01‐31 3,930 ‐0,5% ‐0,5% ‐0,9% ‐1,3% NIKKEI 225 2011‐02‐01 10 237,9 ‐1,2% Azja i Australia Japonia Hong Kong USD/PLN 2011‐01‐31 2,869 ‐1,1% ‐2,8% 0,5% ‐5,1% 0,1% 11,4% 8,3% CHF/PLN 2011‐01‐31 3,049 ‐1,0% ‐3,6% 6,1% 4,8% Hang Seng 2011‐01‐31 23 447,3 ‐0,7% 1,8% 1,7% 12,6% EUR/USD 2011‐01‐31 1,370 0,6% 2,4% ‐1,5% 4,0% Chiny Shanghai Comp 2011‐02‐01 2 790,7 1,4% ‐0,6% ‐6,3% 6,1% USD/JPY 2011‐01‐31 81,970 ‐0,2% 0,5% 1,7% ‐5,2% Indie BSE30 2011‐01‐31 18 327,8 ‐0,4% ‐10,6% ‐8,4% 3,1% Indonezja JKSE 2011‐01‐31 3 409,2 ‐2,2% ‐7,9% ‐6,0% 11,6% Izrael TA 25 2011‐01‐31 1 282,6 0,8% ‐2,5% 1,5% 15,6% Korea Australia Kospi 2011‐02‐01 2 069,7 ‐1,8% 0,9% 9,9% 17,7% S&P/ASX 200 2011‐02‐01 4 753,9 ‐0,4% 0,2% 3,0% 8,9% Źródło: Bloomberg
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY wtorek, 1 lutego 2011
RYNKI ZAGRANICZNE DJ Industrial (11,824.39, 11,891.93, 11,817.88, 11,891.93, +68.2295)
NASDAQ US (2,693.30, 2,706.30, 2,676.87, 2,700.08, +13.1902)
2800
12000
2750
2700
11750
2650
2600
11500
2550
11250
2500
2450
11000
2400
10750
2350
2300
10500
2250
2200
10250
2150
10000
2100
2050
August
September
October
November
December
2011
September
Februar
October
November
December
2011
February
Frankfurt DAX (7,094.56, 7,107.37, 7,033.09, 7,077.48, -25.3198)
S&P 500 US (1,276.34, 1,287.17, 1,276.34, 1,286.12, +9.78003)
7200
1300
1275
7000
1250
6800
1225
1200
6600
1175
6400
1150
1125
6200
1100
6000
1075
1050
5800
1025
y
August
September
October
November
December
2011
July
Februar
Paris CAC 40 (3,997.14, 4,018.51, 3,953.18, 4,005.50, +3.17993)
August
September
October
November December 2011
Februa
London FT-SE (5,881.37, 5,881.72, 5,815.44, 5,862.94, -18.4302)
4100
6100
6000
4000
5900
3900
5800
5700
3800
5600
3700
5500
5400
3600
5300
3500
5200
5100
3400
5000
September
October
November
December
2011
February
ust
September
October
November
December
2011
February
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY wtorek, 1 lutego 2011
ZESTAWIENIE REKOMENDACJI DM BDM IT, media, rozrywka
spółka
rekomendacja
Cinema City
redukuj
Cyfrowy Polsat
MMPL
data wydania
cena docelowa
kurs bieżący
2010-12-08
39,60
43,39
redukuj
2010-07-28
13,45
akumuluj
2010-11-24
potencjał
zmiana
P/E
2010P
2011P
EV/EBITDA
1M
3M
6M
2012P
2010P
-8,7%
-3,8%
1,7%
10,8%
17,6
16,2
14,4
10,0
2011P
8,9
2012P
8,1
15,84
-15,1%
-4,0%
13,1%
7,4%
17,4
16,0
15,6
10,7
10,0
9,2
11,10
9,50
16,8%
1,0%
-2,1%
0,0%
14,7
12,8
11,9
5,5
5,0
4,7
cena docelowa
kurs bieżący
Budownictwo
spółka
rekomendacja
data wydania
Budimex
redukuj
2010-06-11
82,60
99,00
PBG
redukuj
2010-08-03
210,00
204,00
Polimex
akumuluj
2010-12-01
4,33
Tesgas
kupuj
2010-12-21
Trakcja Polska
akumuluj
2010-09-20
potencjał
zmiana
P/E
2010P
2011P
EV/EBITDA
1M
3M
6M
2012P
2010P
-16,6%
-0,5%
-5,7%
4,4%
11,5
14,2
16,7
8,1
2011P
10,3
2012P
12,1
---
-4,2%
-6,0%
-11,3%
13,0
11,9
10,9
9,4
8,4
7,3
3,85
12,5%
-3,8%
-7,2%
-19,1%
18,8
13,2
10,3
7,7
6,7
5,6
18,20
15,08
20,7%
-8,0%
-5,2%
1,1%
12,1
11,3
10,4
7,3
5,8
4,8
4,84
3,72
30,1%
-9,3%
-22,2%
-12,5%
16,1
14,5
9,5
7,6
6,8
4,0
cena docelowa
kurs bieżący
Materiały budowlane
spółka
rekomendacja
data wydania
Cersanit
akumuluj
2010-07-09
10,90
11,20
Selena FM
redukuj
2010-12-10
17,00
Śnieżka
akumuluj
2010-11-17
potencjał
zmiana
P/E
2010P
2011P
EV/EBITDA
1M
3M
6M
2012P
2010P
---
4,2%
-1,8%
15,4%
24,2
16,5
12,6
11,3
2011P
8,9
2012P
7,5
20,05
-15,2%
7,3%
24,0%
35,9%
15,9
15,0
11,8
10,2
8,3
6,9
45,10
42,50
6,1%
-1,2%
3,9%
7,1%
12,6
12,1
10,9
7,9
7,2
6,5
cena docelowa
kurs bieżący
Surowce, energetyka
spółka
rekomendacja
data wydania
Bogdanka
akumuluj
2010-11-17
119,20
113,50
KGHM
akumuluj
2011-01-11
185,70
168,20
cena docelowa
kurs bieżący
potencjał
zmiana
P/E
2010P
2011P
EV/EBITDA
1M
3M
6M
2012P
2010P
5,0%
3,2%
0,6%
45,0%
17,7
14,0
10,8
9,5
2011P
7,3
2012P
5,7
10,4%
-2,8%
31,4%
57,6%
7,5
6,0
6,6
5,2
4,4
4,9
Drewno, papier
spółka
rekomendacja
data wydania
Mondi
trzymaj
2010-11-05
73,20
78,00
Grajewo
akumuluj
2011-01-11
12,50
14,69
cena docelowa
kurs bieżący
potencjał
zmiana
P/E
1M
3M
6M
-6,2%
0,6%
-0,6%
6,8%
---
38,6%
32,5%
43,2%
2010P
17,7
2011P
EV/EBITDA
2012P
2010P
2011P
2012P
11,2
10,0
9,7
7,2
6,6
26,3
14,0
11,9
8,4
7,3
Handel
spółka
rekomendacja
data wydania
Amrest
kupuj
2010-05-21
81,20
82,90
LPP
kupuj
2010-04-09
2 315,00
NG2
trzymaj
2010-12-22
potencjał
zmiana
P/E
2010P
2011P
EV/EBITDA
1M
3M
6M
2012P
2010P
---
-2,5%
6,3%
18,3%
27,4
21,8
16,1
7,4
2011P
7,1
2012P
5,8
2 068,00
11,9%
-4,5%
6,5%
17,8%
19,8
13,8
10,8
10,7
7,9
6,4
64,00
64,00
0,0%
-5,9%
3,4%
14,3%
19,1
15,7
12,8
15,4
11,4
9,2
cena docelowa
kurs bieżący
3,99
3,72
cena docelowa
kurs bieżący
Branża spożywcza
spółka
rekomendacja
Jutrzenka
akumuluj
data wydania
2010-11-29
potencjał
7,3%
zmiana
P/E
1M
3M
6M
-3,6%
2,2%
-1,8%
2010P
18,0
2011P
12,3
EV/EBITDA
2012P
10,1
2010P
8,8
2011P
6,7
2012P
5,4
Przemysł
spółka
rekomendacja
data wydania
Introl
akumuluj
2010-11-04
7,80
6,49
Kęty
trzymaj
2010-11-05
118,30
127,00
potencjał
zmiana
P/E
2010P
2011P
EV/EBITDA
1M
3M
6M
2012P
2010P
20,2%
-4,6%
-5,8%
3,0%
13,1
11,5
10,5
6,6
2011P
6,0
2012P
5,3
-6,9%
-0,1%
7,3%
19,0%
13,0
11,8
10,3
7,8
6,7
6,1
Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3‐go Maja 23, 40‐096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport.