DAX, FTSE-100, CAC40, EStoxx50, Bund, T-Note

Transkrypt

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
DAX
Czwartkowa sesja na niemieckim parkiecie zakończyła się pomyślnie. Stało się tak za
sprawą wzrostów, których byliśmy świadkami po godzinie 15:00 (wykres intraday).
Sesja rozpoczęła się na poziomie 7142. Indeks systematycznie odnotowywał spadki,
jednakże od godziny 15:00 DAX rozpoczął odrabianie strat. W wyniku czego sesja
skończyła się na poziomie 7157,8 dając dzienna stopę zwrotu równa 0,01%.
Czwartkowe notowania przyniosły jedynie
testowanie wsparcia 7085,4 (wykres
intraday). Dzienne minimum wyniosło 7083,8 natomiast maksimum 7200,3 które
stało się równocześnie nowym maksimum hossy.
Wskaźniki MACD wykazują zbieżność – wzrosty. Wskaźnik RSI zatrzymał się na
poziomie 70,3. Bilansując sygnały napływające ze wskaźników MACD i RSI można
stwierdzić, że na rynku występuje duża niepewność, co do przyszłych ruchów kursu
indeksu. Moim zdaniem piątkowa sesja na niemieckiej giełdzie zakończy się
pozytywnym akcentem. W czasie jutrzejszych notowań bardzo ważny będzie dla nas
wsparcie 7056 oraz opór 7202,6.
www.inwestor.hepi.pl
1
STOXX50
W dniu dzisiejszym sesja w Eurolandzie upłynęła pod znakiem zniżek. Notowania
rozpoczęły się na poziomie 4288,2. Pierwsza część dnia zdecydowanie należała do
niedźwiedzi. Jednakże po godzinie 15:00 do głosu doszły byki. Niestety nie udało im
się wyprowadzić indeksu powyżej cenę otwarcia. Zamknięcie nastąpiło na poziomie
4280,2. Dzienne minimum i maksimum wyniosło odpowiednio: 4247,2 oraz 4290,2.
W czasie notowań miało miejsce testowanie dwóch bardzo ważnych poziomów:
wsparcia 4280,4 oraz oporu 4301,2.
Wskaźniki MACD wykazują rozbieżność: wykres dzienny – wzrosty, intraday – spadki.
Istnieje duże prawdopodobieństwo, ze byki, które dzisiaj na koniec sesji zaczęły
królować w dniu jutrzejszym nie dopuszczą do głosu niedźwiedzi w wyniku czego na
wykresie dziennym pojawi się biała świeca oznaczająca wzrost. Na uwagę zasługują
dwa kluczowe poziomy: wsparcie 4280,2 oraz opór 4301,2 które mogą okazać się
decydujące w batalii o trend.
1
1
OBLIGACJE:
Dane z godziny 19:15
W dniu dzisiejszym na rynku długu nie odnotowano znaczących zmian. W przypadku 3
miesięcznych bonów skarbowych oraz 3 i 10 letnich obligacji nie odnotowano od dnia
wczorajszego żadnych zmian w poziomie ich rentowności. W przypadku pozostałych
zanotowano zaledwie jednopunktowe spadki dochodowości.
3 miesięczne bony skarbowe od miesiąca odnotowywały zarówno spadki jak i wzrosty
rentowności. Ostatecznie porównując sytuacje w dniu dzisiejszym z ta, która miała
miejsce miesiąc temu odnotowano jednopunktowy spadek rentowności tych bonów
czyniąc je tym samym najbardziej atrakcyjnymi.
Obligacje o dwuletnim terminie wykupu od wczoraj odnotowały jednopunktowy
spadek rentowności. Jednakże na przestrzeni miesiąca ich dochodowość wzrosła aż
o 20 punktów bazowych.
Do najmniej atrakcyjnych obligacji należą te o 30 letnim terminie wykupu
w przypadku których od miesiąca odnotowywane są największe wzrosty rentowności
1
(25 punktów bazowych). Z kolei od dnia wczorajszego nastąpił jednopunktowy spadek
ich dochodowości.
1
1
Obecnie najbardziej dochodowe są
bony skarbowe o 3 miesięcznym terminie
wykupu, gdzie spadek ich rentowności na przestrzeni miesiąca wyniósł 1 punkt
bazowy.
Na przestrzeni miesiąca zauważalne jest wznoszenie się krzywej dochodowości. Jest
ono nierównomierne: zauważalne są niewielkie spadki rentowności na krótkim końcu
krzywej przy jednoczesnym wzroście na dłuższym końcu co powoduje, że krzywa się
spłaszcza (widoczne na wykresie krzywych dochodowości porównujących sytuację
wczorajszą z tą, która miała miejsce miesiąc temu).
Na wykresie 2 (porównującym sytuację w dniu dzisiejszym z tą, która miała miejsce
miesiąc temu) zauważalny jest znaczny spadek popytu na długim końcu krzywej
dochodowości.
1
T-NOTE
Na rynku obligacji amerykańskich mamy do czynienia ze średnioterminowym trendem
spadkowym. Obecnie obligacje znajdują się na poziomie 110,52 zatem nieco poniżej
testowanej dzisiaj linii oporu z poziomu 110,72. Nadal pozostały one w kanale
ograniczonym poziomami: 110,19 oraz 110,17 w którym amerykańskie obligacje
poruszają się od 6 kwietnia (wykres intraday).
Wskaźniki
MACD
wykazują
zbieżność
–
spadki.
Istnieje
bardzo
duże
prawdopodobieństwo, że w dniu jutrzejszym nadal będziemy mięli do czynienia ze
spadkami. Na uwagę zasługują 2 ważne poziomy: wsparcie 109,91 oraz opór 110,71
z którego testowaniem mieliśmy dzisiaj do czynienia.
1
BUND
Niemieckie obligacje od początku notowań odnotowywały zniżki. Obecnie znajdują się
w zasięgu średnioterminowego trendu spadkowego. Notowania zakończyły na
poziomie 113,87. W czasie notowań obligacje pozostały pomiędzy poziomami:
wsparciem 113,85 oraz oporem 114,25.
Wskaźnik MACD wykazuje spadki. Istnieje duże prawdopodobieństwo, że piątkowa
sesja pogłębi spadki odnotowywane na niemieckich obligacjach.
1
KONTRAKTY TERMINOWE FRA
Oczekiwana przez inwestorów od początku tygodnia decyzja ECB w kwestii stóp
procentowych i konferencja prasowa J.C. Tricheta nie zaskoczyły rynku. Europejski
Bank Centralny nie dokonał zmiany stóp procentowej (nadal pozostają one na
poziomie 3,75%). J.C. Trichet aznaczył jednocześnie, że ostatnie dane o inflacji
potwierdzają jej tendencję wzrostową w dłuższym terminie. Prezes ECB podkreślił
również, że kwestia oczekiwań co do zmiany stóp procentowych
po dzisiejszej
konferencji nie powinna ulec zmianie. Rynek z dużym prawdopodobieństwem
oczekuje, ze w czerwcu dojdzie do podwyżki stóp procentowych, a dzisiejsza
konferencja ECB zdaje się te oczekiwania potwierdzać.
1
Krótkoterminowa stopa procentowa wynosząca obecnie w USA 525 punktów
bazowych jest wyższa od kontraktów terminowych FRA 11x12 w dniu dzisiejszym o 26
punktów bazowych. Oznacza to korzystną sytuację dla tych, którzy zarabiają na
rynkach obligacji. Od dnia wczorajszego nastąpiła jednopunktowa zmiana rentowności
kontraktów terminowych FRA 11x12. Oznacza to niekorzystną sytuację dla
inwestorów, którzy oczekiwali dalszych spadków rentowności.
Europejska krótkoterminowa stopa procentowa wynosząca obecnie 375 punktów
bazowych jest niższa od kontraktów terminowych FRA z dnia dzisiejszego o 48
punktów bazowych.
Od dnia wczorajszego nie odnotowano żadnych zmian w
poziomie rentowności kontraktów terminowych FRA 11x12.
W Polsce krótkoterminowa stopa procentowa jest niższa od kontraktów terminowych
FRA 9x12 o 81 punktów bazowych. Jest to negatywna informacja dla inwestorów ze
względu na występującą między nimi różnicę in plus. Od dnia wczorajszego
zanotowano trzypunktowy spadek rentowności kontraktów terminowych FRA 9x12.
Oznacza to korzystną sytuacje dla inwestorów, którzy oczekują dalszych spadków
rentowności a co za tym idzie wzrostu cen.
1
RENTOWNOŚĆ KONTRAKTÓW TERMINOWYCH FRA od dnia 28.03 – 12.04
RENTOWNOŚĆ KONTRAKTÓW TERMINOWYCH FRA 11x12 w USA
1
RENTOWNOŚĆ KONTRAKTÓW TERMINOWYCH FRA 11x12 w EUR
RENTOWNOŚĆ KONTRAKTÓW TERMINOWYCH FRA 11x12 w POLSCE
W Europie (również w Polsce) krótkoterminowa stopa procentowa jest niższa aniżeli
oprocentowanie kontraktów terminowych FRA. Jest to negatywna informacja dla
inwestorów ze względu na występującą między nimi różnicę in plus.
1
Na rynku amerykańskim mamy do czynienia z odwrotną sytuacją – sprzyjającą dla
inwestorów zarabiających na rynkach obligacji, którzy spodziewają się dalszych
spadków rentowności.
KSZTAŁTOWANIE SIĘ RENTOWNOŚCI KONTRAKTÓW TERMINOWYCH
FRA 11x12 w EUR:
1
Na podstawie kontraktów FRA możliwe jest prognozowanie przyszłych stóp
procentowych. Analizując sytuację na przestrzeni ostatnich dwóch lat w EUR
zauważalne są wzrosty rentowności kontraktów terminowych FRA 11x12. Dwa lata
1
temu wynosiła ona 2,50 %, dokładnie rok temu 3,41% a w dniu dzisiejszym prognozy
nadal są pro wzrostowe (4,23%).
Obserwując jednakże kształtowanie się rentowności kontraktów terminowych FRA
11x12 na przestrzeni ostatnich 3 miesięcy zauważalne są jej skokowe zmiany. Na
początku roku rentowność wynosiła 4,19%, największy spadek nastąpił 5 marca, kiedy
to rentowność spadła do poziomu 3,96 %. Od tego dnia zauważalne są stopniowe
zwyżki rentowności.
Na podstawie wykresów wyraźnie można określić oczekiwania inwestorów, co do
dalszego kształtowania się stóp procentowych: dwa lata temu inwestorzy oczekiwali
wzrostu stóp procentowych. Podobnie było i rok temu, kiedy to oczekiwano dalszych
wzrostów stóp procentowych. Obserwując wykres trzymiesięczny widać, że
prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp procentowych do poziomu 4,00%
przybliża się w czasie.
1
KSZTAŁTOWANIE SIĘ RENTOWNOŚCI KONTRAKTÓW TERMINOWYCH
FRA 11x12 w USA:
1
Obserwując rentowność kontraktów terminowych FRA 11x 12 w USA na przestrzeni
ostatnich 2 lat zauważalna jest ciągła zmienność. Jednakże wahania rentowności nie
były aż tak znaczne jak miało to miejsce w Europie (16 marca 2005 rentowność
wynosiła 4,23%, dokładnie rok później 5,04%, natomiast w 2007 roku wyniosła ona
4,74%). Zatem można stwierdzić iż FRAs 11x12 w USA był względnie płaski.
Analizując sytuację w USA w okresie trzech ostatnich miesięcy również zauważalne są
skokowe zmiany rentowności kontraktów terminowych FRA 11x12. W połowie
stycznia wynosiła ona 5,08%. Najwyższą rentowność zanotowano pod koniec stycznia
( 5,23%) po czym następowały spadki (z wyjątkiem początku i połowy lutego kiedy to
zanotowano dwie zwyżki rentowności odpowiednio do poziomów: 5,20% i 5,18%).
Obecnie rentowność kontraktów terminowych FRA 11x12 wynosi 4,99% przy obecnej
krótkoterminowej stopie procentowej wynoszącej 5,25%.
1
W USA od prawie 2 lat utrzymuje się stała tendencja co do oczekiwań inwestorów –
oczekiwali i nadal oczekują oni obniżenia stóp procentowych. Jednakże w ostatnich
dniach inwestorzy oddalili swoje oczekiwania co do pierwszej ich obniżki.
Joanna Szczurowska
[email protected]
1

DAX, FTSE-100, CAC40, EStoxx50, Bund, T-Note

Transkrypt

Podobne dokumenty

Studenckie Koło aukowe Rynków Kapitałowych www.inwestor.hepi