DAX, FTSE-100, CAC40, EStoxx50, Bund, T-Note

Transkrypt

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
W dniu dzisiejszym główne indeksy Starego Kontynentu zgodnie poszły w górę.
Najwięcej zyskał brytyjski FTSE100 (0,6%), następnie Dax osiągając dzienna stopę
zwrotu równą 0,4%, STOXX50 którego stopa zwrotu wyniosła 021%, a na końcu
francuski CAC 40 zyskując 0,16%.
DAX
W dniu dzisiejszym w Niemczech miała miejsce publikacja danych dotyczących
produkcji przemysłowej za miesiąc luty. Wzrosła ona o 0,9% wobec prognozy -0,5%.
Czwartkowa sesja w Niemczech zakończyła się wzrostami. Indeks rozpoczął dzień na
poziomie 7073,5 i stale zyskiwał na wartości. W czasie notowań utrzymywał się ponad
silnym wsparciem 7056, z którego testowaniem mieliśmy dzisiaj do czynienia. Dzienne
minimum i maksimum wyniosło odpowiednio: 7061,3 oraz 7114,3. Czwartkowa sesja
zakończyła się 3 pkt powyżej dziennego maksimum, a mianowicie na
7110,3. Obecnie indeks
poziomie
znajduje się w zasięgu średnioterminowego trendu
wzrostowego ustanawiając coraz to nowe maksima hossy.
Wskaźniki MACD wykazują zbieżność – wzrosty. Jednakże bilansując sygnały
napływające ze wskaźników MACD i RSI można stwierdzić, że na rynku występuje duża
niepewność, co do przyszłych ruchów kursu indeksu. Moim zdaniem, bardzo
prawdopodobne jest, że piątkowa sesja upłynie pod znakiem zwyżek. Na uwagę
zasługuje bardzo silne wsparcie z poziomu 7056.
www.inwestor.hepi.pl
1
1
CAC40
Czwartkowa sesja była kontynuacją dobrej passy zapoczątkowanej w poniedziałek.
Dzienna stopa zwrotu wyniosła 0,16%. Notowania indeks rozpoczął na poziomie 5737.
W dniu dzisiejszym mieliśmy do czynienia z testowaniem wsparcia z poziomu 5721,1.
W czasie notowań indeks spadł poniżej ten poziom osiągając dzienne minimum
5718,8. Jednakże byki okazały się silniejsze i zdołały wypchnąć indeks do poziomu
5757,8 ustanawiając w tym punkcie dzienne maksimum. Ostatecznie sesja zakończyła
się dobijając do poziomu 5749,8.
Wskaźniki MACD wykazują rozbieżność: wykres dzienny – wzrosty, intraday – spadki.
Istnieje duże prawdopodobieństwo, że piątkowe notowania zostaną zdominowane
przez byki. W czasie jutrzejszych notowań bardzo ważne będzie dla nas silne wsparcie
z poziomu 5721,1 oraz opór z poziomu 5773, który równocześnie stanowi dla indeksu
maksimum hossy (dnia 26 lutego). Poziom ten będzie najprawdopodobniej stanowił
dla nas cel na najbliższe notowania.
1
W czasie kolejnych notowań należy być czujnym, bowiem w piątek zostaną
opublikowane ważne dane makro, które zapewne będą miały wpływ na przebieg sesji.
W Eurolandzie zostaną opublikowane dane dotyczące inflacji ECRI za miesiąc marzec.
Z kolei z USA napłynął do nas informacje dotyczące miedzy innymi: stopy bezrobocia
(prognoza 4,6%) oraz zmiany zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (prognoza: 120
tys).
1
OBLIGACJE:
Dane z godziny 19:30
Dzisiejszy dzień na rynku obligacji upłynął bardzo spokojnie. W przypadku bonów
skarbowych odnotowano jednopunktowe spadki rentowności w stosunku do dnia
wczorajszego. Rentowność obligacji 3, 10 i 30 nie uległa od dnia wczorajszego zmianie.
Natomiast w przypadku obligacji o 2 i 5 letnim terminie wykupu zanotowano od
wczoraj wzrost dochodowości o 1 punkt bazowy.
W przypadku 3 miesięcznych bonów skarbowych od miesiąca odnotowywano spadki
rentowności, czyniąc je tym samy najbardziej atrakcyjnymi.
Dochodowość obligacji o 2 letnim terminie wykupu na przestrzeni miesiąca wzrosła
o 3 punkty bazowe.
Obligacje 10-cio i 30-to letnie od miesiąca odnotowywały wzrosty dochodowości.
Jednakże w dniu dzisiejszym nie nastąpiła żadna zmiana.
1
1
1
Obecnie najbardziej dochodowe są
bony skarbowe o 3 miesięcznym terminie
wykupu, w przypadku których od miesiąca odnotowywano spadki rentowności (2
punkty bazowe).
Na przestrzeni miesiąca zauważalne jest opadanie krzywej dochodowości. Opadanie
to jest nierównomierne: zauważalne są spadki rentowności na krótkim końcu krzywej
przy jednoczesnym wzroście na dłuższym końcu co powoduje, że krzywa się spłaszcza
(widoczne na wykresie krzywych dochodowości porównujących sytuację wczorajszą
z tą, która miała miejsce miesiąc temu).
Na wykresie 2 (porównującym sytuację w dniu dzisiejszym z tą, która miała miejsce
miesiąc temu) zauważalny jest znaczny spadek popytu na długim końcu krzywej
dochodowości.
KONTRAKTY TERMINOWE FRA
Dane z godziny 20:00
Krótkoterminowa stopa procentowa wynosząca obecnie w USA 525 punktów
bazowych jest wyższa od kontraktów terminowych FRA 11x12 w dniu dzisiejszym o 29
punktów bazowych. Oznacza to korzystną sytuację dla tych, którzy zarabiają na
1
rynkach obligacji. Od dnia wczorajszego nastąpił jednopunktowy spadek rentowności
kontraktów terminowych FRA 11x12. Oznacza to korzystną sytuację dla inwestorów,
którzy oczekują dalszych spadków rentowności a co za tym idzie wzrostu cen.
Europejska krótkoterminowa stopa procentowa wynosząca obecnie 375 punktów
bazowych jest niższa od kontraktów terminowych FRA z dnia dzisiejszego o 39
punktów bazowych. W dniu dzisiejszym zanotowano spadek rentowności kontraktów
FRA 11x12 w stosunku do dnia wczorajszego (wyniósł on 1 punkt bazowy). Oznacza to
korzystną sytuację dla inwestorów, którzy oczekują dalszych spadków rentowności a
co za tym idzie wzrostu cen.
W przypadku obligacji na rynku polskim nie odnotowano żadnej zmiany rentowności
kontraktów
terminowych
FRA
9x12
w
stosunku
do
dnia
wczorajszego.
Krótkoterminowa stopa procentowa jest niższa od kontraktów terminowych FRA 9x12
o 81 punktów bazowych. Jest to negatywna informacja dla inwestorów ze względu na
występującą między nimi różnicę in plus.
REBTOWNOŚĆ KONTRAKTÓW TERMINOWYCH FRA od dnia 26.03 – 5.04
1
1
W Europie (również w Polsce) krótkoterminowa stopa procentowa jest niższa aniżeli
oprocentowanie kontraktów terminowych FRA. Jest to negatywna informacja dla
inwestorów ze względu na występującą między nimi różnicę in plus.
Na rynku amerykańskim mamy do czynienia z odwrotną sytuacją – sprzyjającą dla
inwestorów zarabiających na rynkach obligacji, którzy spodziewają się dalszych
spadków rentowności.
1
KSZTAŁTOWANIE SIĘ RENTOWNOŚCI KONTRAKTÓW TERMINOWYCH
FRA 11x12 w EUR:
1
Na podstawie kontraktów FRA możliwe jest prognozowanie przyszłych stóp
procentowych. Analizując sytuację na przestrzeni ostatnich dwóch lat w EUR
zauważalne są wzrosty rentowności kontraktów terminowych FRA 11x12. Dwa lata
temu wynosiła ona 2,50 %, dokładnie rok temu 3,41% a w dniu dzisiejszym prognozy
nadal są pro wzrostowe (4,14%).
Obserwując jednakże kształtowanie się rentowności kontraktów terminowych FRA
11x12 na przestrzeni ostatnich 3 miesięcy zauważalne są jej skokowe zmiany. Na
początku roku rentowność wynosiła 4,19%, największy spadek nastąpił 5 marca, kiedy
to rentowność spadła do poziomu 3,96 %. Od tego dnia zauważalne są stopniowe
zwyżki rentowności.
Na podstawie wykresów wyraźnie można określić oczekiwania inwestorów, co do
dalszego kształtowania się stóp procentowych: dwa lata temu inwestorzy oczekiwali
wzrostu stóp procentowych. Podobnie było i rok temu, kiedy to oczekiwano dalszych
wzrostów stóp procentowych.
1
Obserwując wykres trzymiesięczny widać, że prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki
stóp procentowych do poziomu 4,00% przybliża się w czasie.
KSZTAŁTOWANIE SIĘ RENTOWNOŚCI KONTRAKTÓW TERMINOWYCH
FRA 11x12 w USA:
1
1
Obserwując rentowność kontraktów terminowych FRA 11x 12 w USA na przestrzeni
ostatnich 2 lat zauważalna jest ciągła zmienność. Jednakże wahania rentowności nie
były aż tak znaczne jak miało to miejsce w Europie (16 marca 2005 rentowność
wynosiła 4,23%, dokładnie rok później 5,04%, natomiast w 2007 roku wyniosła ona
4,74%). Zatem można stwierdzić iż FRAs 11x12 w USA był względnie płaski.
Analizując sytuację w USA w okresie trzech ostatnich miesięcy również zauważalne są
skokowe zmiany rentowności kontraktów terminowych FRA 11x12. W połowie
stycznia wynosiła ona 5,08%. Najwyższą rentowność zanotowano pod koniec stycznia
( 5,23%) po czym następowały spadki (z wyjątkiem początku i połowy lutego kiedy to
zanotowano dwie zwyżki rentowności odpowiednio do poziomów: 5,20% i 5,18%).
Obecnie rentowność kontraktów terminowych FRA 11x12 wynosi 4,96% przy obecnej
krótkoterminowej stopie procentowej wynoszącej 5,25%.
W USA od prawie 2 lat utrzymuje się stała tendencja co do oczekiwań inwestorów –
oczekiwali i nadal oczekują oni obniżenia stóp procentowych. Jednakże w ostatnich
dniach inwestorzy oddalili swoje oczekiwania co do pierwszej ich obniżki.
Joanna Szczurowska
[email protected]
1

DAX, FTSE-100, CAC40, EStoxx50, Bund, T-Note

Transkrypt

Podobne dokumenty