DAX, FTSE-100, CAC40, EStoxx50, Bund, T-Note

Transkrypt

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
Inwestorzy w Europie udanie rozpoczęli nowy tydzień. Napływ dobrych informacji
z zagranicznych parkietów zapewnił dobry klimat inwestycyjny, który wywołał kolejna
falę zakupów, które zaowocowały nowymi szczytami jakie ustanowiły główne indeksy
Starego Kontynentu. Główne indeksy w Europie zanotowały bardzo wysokie stopy
zwrotu : DAX 1,85%, STOXX50 1,45%, CAC40 1,13%, FTSE100 0,76%.
DAX
W dniu dzisiejszym niemiecki indeks Dax może poszczycić się rekordowa stopą zwrotu
wynoszącą 1,85%. Poniedziałek rozpoczął się dla niego na poziomie 7220. Od
początku notowań na rynku panowały byki, dzięki czemu indeks systematycznie
zyskiwał na wartości. Dzienne minimum znalazło się 11,5 punktów poniżej ceny
otwarcia (wyniosło 7208,5). Z kolei maksimum wyniosło 7349,8 równocześnie stając
się nowym rekordem hossy. W ciągu dnia miało miejsce testowanie wsparcia
z poziomu 7206,5. Pierwsze notowania nowego tygodnia Dax zakończył docierając do
poziomu 7340,8.
Wskaźniki MACD wykazują zbieżność – wzrosty. Jednakże wskaźnik RSI zatrzymał się
na bardzo wysokim poziomie 77,7 wskazującym na wykupienie rynku. Zatem
bilansując sygnały napływające ze wskaźników MACD i RSI można stwierdzić, że na
rynku występuje duża niepewność, co do przyszłych ruchów kursu indeksu. Moim
zdaniem wtorkowa sesja na niemieckiej giełdzie po raz zakończy się wzrostami.
W czasie najbliższych notowań kluczowe będzie dla nas wsparcie 7202,6.
www.inwestor.hepi.pl
17
17
FTSE100
Brytyjski indeks dzisiejsze notowania rozpoczął na poziomie 6466,5 z godziny na
godzinę
zyskując
na
wartości.
Obecnie
znajduje
się
w
zasięgu
średnio
i krótkoterminowego trendu wzrostowego. Dzienne minimum wyniosło 6503,5.
Z kolei maksimum 6520, które stało się tym samym nowym maksimum hossy.
W czasie notowań miało miejsce testowanie wsparcia z poziomu 6456,5.
Wskaźniki MACD wykazują zbieżność – wzrosty. Wskaźnik RSI na wykresie dziennym
zatrzymał się na poziomie 69,8 zatem blisko poziomu wskazującego na wykupienie
rynku. Jednakże moim zdaniem, w dniu jutrzejszym będziemy mieli do czynienia
z kolejnymi wzrostami oraz co raz to nowymi rekordami hossy. Cel na najbliższe dni –
poziom 6545,1 będący prognozowanym minimalnym zasięgiem wybicia z formacji
podwójnego dna będącej formacja odwrócenia trendu spadkowego na wzrostowy,
która ukształtowana została 21 marca. Na uwagę zasługują dwa bardzo ważne
poziomy: wsparcie 6456,5 oraz opór 6520 będący dzisiejszym maksimum.
Należy również zwrócić uwagę na publikację danych makro, które będą miały miejsce
w dniu jutrzejszym w Wielkiej Brytanii (Inflacja CPI za miesiąc marzec: prognoza 0,3%)
oraz na świecie (w USA: inflacja CPI za miesiąc marzec: prognoza 0,6%, inflacja bazowa
za miesiąc marzec: prognoza 0,2%).
17
17
OBLIGACJE
Dane z godziny 19:30
W dniu dzisiejszym mieliśmy do czynienia ze stabilizacja rentowności na krótkim
krańcu krzywej dochodowości, przy jednoczesnych ich spadkach na długim krańcu
krzywej.
W przypadku 3 miesięcznych bonów skarbowych rentowność od dnia wczorajszego
pozostała na niezmienionym poziomie 484 punktów bazowych. Z kolei na przestrzeni
miesiąca w przypadku tych instrumentów odnotowany został trzypunktowy spadek
rentowności. Podobna sytuacja miała miejsce w przypadku 6 miesięcznych bonów
skarbowych – od dnia wczorajszego dochodowość nie uległa zmianie. Jednakże
spadek na przestrzeni miesiąca wyniósł 4 punkty bazowe czyniąc tym samym bony
6 miesięczne najbardziej atrakcyjnymi na rynku długu.
Obligacje dwuletnie od dnia wczorajszego odnotowały jednopunktowy spadek
rentowności. Jednakże na przestrzeni miesiąca odnotowywano w ich przypadku
systematyczne zwyżki rentowności (wyniosły one 16 punktów bazowych).
17
Do najmniej atrakcyjnych obligacji należą te o 5, 10 i 30 letnim terminie wykupu
w przypadku których od miesiąca odnotowywane są największe wzrosty rentowności
(21 punktów bazowych). Jednakże od dnia wczorajszego odnotowano jednopunktowe
spadki dochodowości tych instrumentów (z wyjątkiem 5 letnich obligacji, w przypadku
których nie odnotowano żadnej zmiany w poziomie ich dochodowości).
17
17
Na przestrzeni miesiąca zauważalne jest wznoszenie się krzywej dochodowości. Jest
ono nierównomierne: zauważalne są spadki rentowności na krótkim końcu krzywej
przy jednoczesnym wzroście na dłuższym końcu co powoduje, że krzywa się spłaszcza
(widoczne na wykresie krzywych dochodowości porównujących sytuację wczorajszą
z tą, która miała miejsce miesiąc temu).
Na wykresie 2 (porównującym sytuację w dniu dzisiejszym z tą, która miała miejsce
miesiąc temu) zauważalny jest znaczny spadek popytu na długim końcu krzywej
dochodowości oraz jego wzrost na krótkim krańcu. Od dnia wczorajszego, na długim
krańcu krzywej nastąpił minimalny wzrost popytu co uwidocznione zostało na
wykresie 4 prezentującym sytuację w dniu wczorajszym oraz dzisiejszym.
17
T-NOTE
W dniu dzisiejszym obligacje T-Note odnotowały zwyżki. Jednakże na rynku obligacji
amerykańskich nadal mamy do czynienia ze średnioterminowym trendem
spadkowym. Obecnie obligacje znajdują się na poziomie 110,49 zatem
poniżej
testowanej dzisiaj linii oporu z poziomu 110,71. Nadal pozostały one w kanale
ograniczonym poziomami: wsparciem: 109,91 oraz oporem: 110,71 w którym
amerykańskie obligacje poruszają się od 6 kwietnia, a z których testowaniem mieliśmy
dzisiaj do czynienia.
Wskaźniki MACD wykazują rozbieżność: wykres dzienny – spadki, intraday – wzrosty.
Istnieje bardzo duże prawdopodobieństwo, że we wtorek będziemy mięli do czynienia
ze spadkami. Na uwagę zasługują 2 ważne poziomy: wsparcie 109,91 oraz opór
110,71.
17
BUND
Niemieckie obligacje w dniu dzisiejszym odnotowały zwyżki. Jednakże nadal znajdują
się one w zasięgu średnioterminowego trendu spadkowego. Notowania zakończyły na
poziomie 113,17. W czasie notowań miało miejsce testowanie wsparcia 113,42 oraz
oporu 113,85.
Wskaźnik MACD wykazuje wzrosty. Jednakże moim zdaniem, istnieje duże
prawdopodobieństwo, że wtorkowa sesja upłynie pod znakiem zniżek. Na uwagę
zasługuje wsparcie z poziomu 113,42 oraz opór 113.85.
17
KONTRAKTY TERMINOWE FRA
Krótkoterminowa stopa procentowa wynosząca obecnie w USA 525 punktów
bazowych jest wyższa od kontraktów terminowych FRA 11x12 w dniu dzisiejszym o 26
punktów bazowych. Oznacza to korzystną sytuację dla tych, którzy zarabiają na
rynkach obligacji. Od dnia wczorajszego nastąpił jednopunktowy spadek rentowności
kontraktów terminowych FRA 11x12 oznaczający korzystną sytuację dla inwestorów,
którzy oczekują dalszych spadków rentowności.
17
Europejska krótkoterminowa stopa procentowa wynosząca obecnie 375 punktów
bazowych jest niższa od kontraktów terminowych FRA z dnia dzisiejszego o 46
punktów bazowych.
Od dnia wczorajszego odnotowano jednopunktowy wzrost
rentowności kontraktów terminowych FRA 11x12. Oznacza to niekorzystną sytuację
dla inwestorów, którzy oczekiwali dalszych spadków rentowności.
W Polsce krótkoterminowa stopa procentowa jest niższa od kontraktów terminowych
FRA 9x12 o 78 punktów bazowych. Jest to negatywna informacja dla inwestorów ze
względu na występującą między nimi różnicę in plus. Od dnia wczorajszego nie
odnotowano żadnej zmiany w poziomie rentowności kontraktów terminowych FRA
9x12.
RENTOWNOŚĆ KONTRAKTÓW TERMINOWYCH FRA od dnia 28.03 – 16.04
RENTOWNOŚĆ KONTRAKTÓW TERMINOWYCH FRA 11x12 w USA
17
RENTOWNOŚĆ KONTRAKTÓW TERMINOWYCH FRA 11x12 w EUR
RENTOWNOŚĆ KONTRAKTÓW TERMINOWYCH FRA 11x12 w POLSCE
W Europie (również w Polsce) krótkoterminowa stopa procentowa jest niższa aniżeli
oprocentowanie kontraktów terminowych FRA. Jest to negatywna informacja dla
inwestorów ze względu na występującą między nimi różnicę in plus.
Na rynku amerykańskim mamy do czynienia z odwrotną sytuacją – sprzyjającą dla
inwestorów zarabiających na rynkach obligacji, którzy spodziewają się dalszych
spadków rentowności.
17
KSZTAŁTOWANIE SIĘ RENTOWNOŚCI KONTRAKTÓW TERMINOWYCH
FRA 11x12 w EUR:
17
Na podstawie kontraktów FRA możliwe jest prognozowanie przyszłych stóp
procentowych. Analizując sytuację na przestrzeni ostatnich dwóch lat w EUR
zauważalne są wzrosty rentowności kontraktów terminowych FRA 11x12. Dwa lata
temu wynosiła ona 2,50 %, dokładnie rok temu 3,41% a w dniu dzisiejszym prognozy
nadal są pro wzrostowe (4,21%).
Obserwując jednakże kształtowanie się rentowności kontraktów terminowych FRA
11x12 na przestrzeni ostatnich 3 miesięcy zauważalne są jej skokowe zmiany. Na
początku roku rentowność wynosiła 4,19%, największy spadek nastąpił 5 marca, kiedy
to rentowność spadła do poziomu 3,96 %. Od tego dnia zauważalne są stopniowe
zwyżki rentowności.
Na podstawie wykresów wyraźnie można określić oczekiwania inwestorów, co do
dalszego kształtowania się stóp procentowych: dwa lata temu inwestorzy oczekiwali
wzrostu stóp procentowych. Podobnie było i rok temu, kiedy to oczekiwano dalszych
wzrostów stóp procentowych. Obserwując wykres trzymiesięczny widać, że
17
prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp procentowych do poziomu 4,00%
przybliża się w czasie.
KSZTAŁTOWANIE SIĘ RENTOWNOŚCI KONTRAKTÓW TERMINOWYCH
FRA 11x12 w USA:
17
Obserwując rentowność kontraktów terminowych FRA 11x 12 w USA na przestrzeni
ostatnich 2 lat zauważalna jest ciągła zmienność. Jednakże wahania rentowności nie
były aż tak znaczne jak miało to miejsce w Europie (16 marca 2005 rentowność
17
wynosiła 4,23%, dokładnie rok później 5,04%, natomiast w 2007 roku wyniosła ona
4,74%). Zatem można stwierdzić iż FRAs 11x12 w USA był względnie płaski.
Analizując sytuację w USA w okresie trzech ostatnich miesięcy również zauważalne są
skokowe zmiany rentowności kontraktów terminowych FRA 11x12. W połowie
stycznia wynosiła ona 5,08%. Najwyższą rentowność zanotowano pod koniec stycznia
( 5,23%) po czym następowały spadki (z wyjątkiem początku i połowy lutego kiedy to
zanotowano dwie zwyżki rentowności odpowiednio do poziomów: 5,20% i 5,18%).
Obecnie rentowność kontraktów terminowych FRA 11x12 wynosi 4,99% przy obecnej
krótkoterminowej stopie procentowej wynoszącej 5,25%.
W USA od prawie 2 lat utrzymuje się stała tendencja co do oczekiwań inwestorów –
oczekiwali i nadal oczekują oni obniżenia stóp procentowych. Jednakże w ostatnich
dniach inwestorzy oddalili swoje oczekiwania co do pierwszej ich obniżki.
Joanna Szczurowska
[email protected]
17

DAX, FTSE-100, CAC40, EStoxx50, Bund, T-Note

Transkrypt

Podobne dokumenty