docTrzynasty dzień miesiąca i na dodatek piątek nie przyniósł pecha
download 
Reklamacja Transkrypt
Trzynasty dzień miesiąca i na dodatek piątek nie przyniósł pecha
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Trzynasty dzień miesiąca i na dodatek piątek nie przyniósł pecha głównym indeksom Starego Kontynentu. Wszystkie zgodnie odnotowały w dniu dzisiejszym wzrosty. Najwięcej w dniu dzisiejszym zyskał indeks 50 największych spółek Europy – STOXX50 uzyskując dzienną stopę zwrotu 0,79%. Zaraz za nim uplasował się niemiecki indeks DAX – stopa zwrotu wyniosła 0,73%. Najmniejszą stopę zwrotu odnotował brytyjski FTSE100, która wyniosła 0,29%. DAX Dzisiejsza sesja była kontynuacją wczorajszego końca notowań, kiedy to byki mocno zaatakowały rynek doprowadzając indeks powyżej cenę otwarcia. Piątkowa sesja rozpoczęła się na poziomie wczorajszego zamknięcia (7169,4). Dzienne minimum wyniosło 7131,2 które zostało zanotowane w pierwszych godzinach notowań. Jednakże z każdą kolejna godziną indeks systematycznie zyskiwał na wartości. W dniu dzisiejszym byki zademonstrowały swą siłę ustanawiając nowe maksimum hossy 7218,8. Piątkowa sesja przyniosła przełamanie ważnego oporu z poziomu 7206,5 który do dnia dzisiejszego był maksimum hossy. Dodatkowo opór ten wzmacniamy był oporem z poziomu 7201,9 widocznym na wykresie intraday. Zatem przełamanie tak silnego oporu świadczy o dużej sile kupujących. Wskaźniki MACD wykazują zbieżność – wzrosty. Wskaźnik RSI zatrzymał się na poziomie 73 wskazującym na wykupienie rynku. Zatem bilansując sygnały napływające ze wskaźników MACD i RSI można stwierdzić, że na rynku występuje duża niepewność, co do przyszłych ruchów kursu indeksu. Moim zdaniem poniedziałkowa sesja na niemieckiej giełdzie zakończy się kolejnymi wzrostami, a my będziemy świadkami nowych rekordów hossy. W czasie najbliższych notowań kluczowe będzie dla nas wsparcie 7202,6. www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych KOMENTARZ TYGODNIOWY: Z racji świąt Wielkanocnych tydzień na niemieckim parkiecie trwał zaledwie cztery dni. Pierwsze poświąteczne notowania rozpoczęły się pozytywnym akcentem – indeks odnotował stopę zwrotu równa 0,74%. Jednakże kolejny dzień upłynął pod znakiem zniżek. Jednakże w czwartek na parkiecie ponownie zapanowały byki i tak pozostało do dzisiaj. W czasie tego tygodnia mieliśmy do czynienia z ustanawianiem coraz to nowych maksimów hossy. Obecnie znajduje się ono na poziomie 7218,8 (dzisiejsze maksimum). Indeks kończąc tydzień zszedł nieco poniżej ów maksimum, a mianowicie do poziomu 7217. Istnieje duże prawdopodobieństwo, że pokonany w dniu dzisiejszym opór zapewni nam w przyszłym tygodniu wiele emocji i będziemy świadkami coraz to nowych rekordów hossy. Stopy zwrotu niemieckiego indeksu DAX na przestrzeni tygodnia przedstawia poniższa tabela oraz wykres: www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych STOXX50 W dniu dzisiejszym byki od samego początku zdominowały notowania. Sesja rozpoczęła się za poziomie 4285,2. Dzienne minimum i maksimum wyniosło odpowiednio: 4282,9 oraz 4319,9. W czasie notowań miało miejsce testowanie silnego wsparcia z poziomu 4280,4 oraz przełamanie oporu 4301,2 który od początku tego tygodnia stanowił dla indeksu barierę nie do pokonania. Jednakże w końcowej fazie notowań opór ten stał się dla indeksu wsparciem. Opór ten dodatkowo wzmacniany był oporem 4311,7 widocznym na wykresie intraday. Zatem jego pokonanie po tygodniowej walce świadczy o dużej sile nabywców. Sesja zakończyła się 6 punktów poniżej dziennego maksimum – na poziomie 4313,9. Wskaźniki MACD wykazują zbieżność – wzrosty. Moim zdaniem dzisiejsze przełamanie oporu 4301,2 otworzyło dla indeksu drzwi do kolejnych zwyżek i osiągania coraz to nowych maksimów hossy, których najprawdopodobniej będziemy świadkami w nadchodzącym tygodniu. www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych KOMENTARZ TYGODNIOWY: Europejski indeks STOXX50 rozpoczął i zakończył tydzień pozytywnym akcentem. Z kolei środowe i czwartkowe notowania upłynęły pod znakiem niewielkich zniżek. W czasie tygodniowych notowań indeks pozostawał pomiędzy silnymi poziomami: wsparciem 4280,4 oraz oporem 4301,2. Dopiero w czasie dzisiejszej sesji udało się bykom pokonać opór, który w czasie kolejnych notowań będzie stanowił dla nas wsparcie. Mimo czwartkowych spadków, w tym dniu ustanowione zostało nowe maksimum hossy 4327,2 które jest wyższe od dotychczasowego maksimum o 46,8 punktów (z 26 lutego 2007). Istnieje duże prawdopodobieństwo, że w nadchodzącym tygodniu byki przyniosą inwestorom sporo radości. Jednakże należy być bardzo czujnym, bowiem kolejny tydzień będzie obfitował w dane makro, zarówno ze strefy Euro (w poniedziałek CPI za miesiąc marzec) jak i ze świata, które zapewne będą miały wpływ, na to co będzie się działo na parkietach Starego Kontynentu. Stopy zwrotu odnotowywane przez indeks STOXX50 w tym tygodniu przedstawia poniższa tabela oraz wykres: www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych OBLIGACJE Dane z godziny 21:00 W dniu dzisiejszym na krótkim końcu krzywej dochodowości odnotowano spadki rentowności, z kolei na jej długim krańcu – wzrosty. W przypadku 3 miesięcznych bonów skarbowych spadek rentowności nastąpił o 2 punkty bazowe w stosunku do dnia wczorajszego. Obecnie bony te należą do najbardziej atrakcyjnych, bowiem w ich przypadku od miesiąca odnotowano największe spadki dochodowości (4 punkty bazowe). Drugimi, pod względem atrakcyjności są 6 miesięczne bony skarbowe w przypadku których odnotowano jednopunktowy spadek dochodowości. Dwuletnie obligacje skarbowe od miesiąca odnotowują wzrosty rentowności. Podobnie było i w dniu dzisiejszym, kiedy wyniósł on 4 punkty bazowe. Natomiast wzrost w skali miesiąca osiągnął już 20 punktów bazowych. www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Najmniej dochodowymi obligacjami są te o 5, 10 i 30 letnim terminie wykupu. W ich przypadku odnotowywane są największe wzrosty rentowności. Porównując sytuację dzisiejszą, z ta, która miała miejsce miesiąc temu w przypadku każdej z tych obligacji odnotowano 23 punktowe wzrosty dochodowości. www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Na przestrzeni miesiąca zauważalne jest wznoszenie się krzywej dochodowości. Jest ono nierównomierne: zauważalne są spadki rentowności na krótkim końcu krzywej przy jednoczesnym wzroście na dłuższym końcu co powoduje, że krzywa się spłaszcza (widoczne na wykresie krzywych dochodowości porównujących sytuację wczorajszą z tą, która miała miejsce miesiąc temu). Na wykresie 2 (porównującym sytuację w dniu dzisiejszym z tą, która miała miejsce miesiąc temu) zauważalny jest znaczny spadek popytu na długim końcu krzywej dochodowości oraz jego wzrost na krótkim krańcu. Od dnia wczorajszego również nastąpił spadek popytu na długim krańcu przy jednoczesnym jego wzroście na krótkim końcu krzywej co ilustruje wykres 4. www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych T-NOTE Na rynku obligacji amerykańskich mamy do czynienia ze średnioterminowym trendem spadkowym. Obecnie obligacje znajdują się na poziomie 110,17 zatem poniżej testowanej dzisiaj linii oporu z poziomu 110,72. Nadal pozostały one w kanale ograniczonym poziomami: 109,91 oraz 110,71 w którym amerykańskie obligacje poruszają się od 6 kwietnia. Wskaźniki MACD wykazują zbieżność – spadki. Istnieje bardzo duże prawdopodobieństwo, że w poniedziałek nadal będziemy mięli do czynienia ze spadkami. Na uwagę zasługują 2 ważne poziomy: wsparcie 109,91 oraz opór 110,71 z którego testowaniem mieliśmy dzisiaj do czynienia. www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych BUND Niemieckie obligacje od początku notowań odnotowywały zniżki pogłębiając bessę, której jesteśmy świadkami. Obecnie znajdują się w zasięgu średnioterminowego trendu spadkowego. Notowania zakończyły na poziomie 113,44. W czasie notowań doszło do przełamania poziomu 113,85 który do dnia wczorajszego stanowił wsparcie a poniżej którego obligacje pozostały już do końca sesji. Wskaźnik MACD wykazuje spadki. Istnieje duże prawdopodobieństwo, że poniedziałkowa sesja pogłębi spadki odnotowywane na niemieckich obligacjach. Na uwagę zasługuje wsparcie z poziomu 113,42 oraz opór 113.85. www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych KONTRAKTY TERMINOWE FRA Krótkoterminowa stopa procentowa wynosząca obecnie w USA 525 punktów bazowych jest wyższa od kontraktów terminowych FRA 11x12 w dniu dzisiejszym o 25 punktów bazowych. Oznacza to korzystną sytuację dla tych, którzy zarabiają na rynkach obligacji. Od dnia wczorajszego nastąpił jednopunktowy wzrost rentowności kontraktów terminowych FRA 11x12. Oznacza to niekorzystną sytuację dla inwestorów, którzy oczekiwali dalszych spadków rentowności. www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Europejska krótkoterminowa stopa procentowa wynosząca obecnie 375 punktów bazowych jest niższa od kontraktów terminowych FRA z dnia dzisiejszego o 45 punktów bazowych. Od dnia wczorajszego odnotowano trzypunktowy spadek rentowności kontraktów terminowych FRA 11x12. Oznacza to korzystną sytuację dla inwestorów, którzy oczekują dalszych spadków rentowności. W Polsce krótkoterminowa stopa procentowa jest niższa od kontraktów terminowych FRA 9x12 o 78 punktów bazowych. Jest to negatywna informacja dla inwestorów ze względu na występującą między nimi różnicę in plus. Od dnia wczorajszego zanotowano trzypunktowy spadek rentowności kontraktów terminowych FRA 9x12. Oznacza to korzystną sytuacje dla inwestorów, którzy oczekują dalszych spadków rentowności a co za tym idzie wzrostu cen. RENTOWNOŚĆ KONTRAKTÓW TERMINOWYCH FRA od dnia 28.03 – 13.04 www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych RENTOWNOŚĆ KONTRAKTÓW TERMINOWYCH FRA 11x12 w USA RENTOWNOŚĆ KONTRAKTÓW TERMINOWYCH FRA 11x12 w EUR www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych RENTOWNOŚĆ KONTRAKTÓW TERMINOWYCH FRA 11x12 w POLSCE W Europie (również w Polsce) krótkoterminowa stopa procentowa jest niższa aniżeli oprocentowanie kontraktów terminowych FRA. Jest to negatywna informacja dla inwestorów ze względu na występującą między nimi różnicę in plus. Na rynku amerykańskim mamy do czynienia z odwrotną sytuacją – sprzyjającą dla inwestorów zarabiających na rynkach obligacji, którzy spodziewają się dalszych spadków rentowności. www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych KSZTAŁTOWANIE SIĘ RENTOWNOŚCI KONTRAKTÓW TERMINOWYCH FRA 11x12 w EUR: www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Na podstawie kontraktów FRA możliwe jest prognozowanie przyszłych stóp procentowych. Analizując sytuację na przestrzeni ostatnich dwóch lat w EUR zauważalne są wzrosty rentowności kontraktów terminowych FRA 11x12. Dwa lata temu wynosiła ona 2,50 %, dokładnie rok temu 3,41% a w dniu dzisiejszym prognozy nadal są pro wzrostowe (4,20%). Obserwując jednakże kształtowanie się rentowności kontraktów terminowych FRA 11x12 na przestrzeni ostatnich 3 miesięcy zauważalne są jej skokowe zmiany. Na początku roku rentowność wynosiła 4,19%, największy spadek nastąpił 5 marca, kiedy to rentowność spadła do poziomu 3,96 %. Od tego dnia zauważalne są stopniowe zwyżki rentowności. Na podstawie wykresów wyraźnie można określić oczekiwania inwestorów, co do dalszego kształtowania się stóp procentowych: dwa lata temu inwestorzy oczekiwali wzrostu stóp procentowych. Podobnie było i rok temu, kiedy to oczekiwano dalszych www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych wzrostów stóp procentowych. Obserwując wykres trzymiesięczny widać, że prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp procentowych do poziomu 4,00% przybliża się w czasie. KSZTAŁTOWANIE SIĘ RENTOWNOŚCI KONTRAKTÓW TERMINOWYCH FRA 11x12 w USA: www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych www.inwestor.hepi.pl 1 Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Obserwując rentowność kontraktów terminowych FRA 11x 12 w USA na przestrzeni ostatnich 2 lat zauważalna jest ciągła zmienność. Jednakże wahania rentowności nie były aż tak znaczne jak miało to miejsce w Europie (16 marca 2005 rentowność wynosiła 4,23%, dokładnie rok później 5,04%, natomiast w 2007 roku wyniosła ona 4,74%). Zatem można stwierdzić iż FRAs 11x12 w USA był względnie płaski. Analizując sytuację w USA w okresie trzech ostatnich miesięcy również zauważalne są skokowe zmiany rentowności kontraktów terminowych FRA 11x12. W połowie stycznia wynosiła ona 5,08%. Najwyższą rentowność zanotowano pod koniec stycznia ( 5,23%) po czym następowały spadki (z wyjątkiem początku i połowy lutego kiedy to zanotowano dwie zwyżki rentowności odpowiednio do poziomów: 5,20% i 5,18%). Obecnie rentowność kontraktów terminowych FRA 11x12 wynosi 5,00% przy obecnej krótkoterminowej stopie procentowej wynoszącej 5,25%. W USA od prawie 2 lat utrzymuje się stała tendencja co do oczekiwań inwestorów – oczekiwali i nadal oczekują oni obniżenia stóp procentowych. Jednakże w ostatnich dniach inwestorzy oddalili swoje oczekiwania co do pierwszej ich obniżki. Joanna Szczurowska [email protected] www.inwestor.hepi.pl 1
