plastbox (plx) 2,42

czwartek, 17 lipca 2014, godzina 8:30
ANALIZA FX
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową, prosimy o zapoznanie się z oświadczeniem umieszczonym na jej końcu.
Uspokojenie na rynkach do końca tygodnia?
Ostatnie wydarzenia
Po dość nerwowym handlu w ostatnich dniach końcówka tygodnia powinna upłynąć w
spokojniejszych nastrojach. Wczorajsze wystąpienie Janet Yellen zgodnie z oczekiwaniami nie
przyniosło żadnych nowych informacji i umocnienie dolara straciło już nieco na dynamice.
Inwestorzy będą obecnie musieli oswoić się ze stopniową zmianą retoryki przez FED, której
można spodziewać się w kolejnych miesiącach. Jak pokazała wczoraj Beżowa Księga poprawa
postępuje stabilnie we wszystkich regionach USA, jednak ożywienie nie przekłada się, jak do
tej pory, na presje płacową, co o ile nie doczekamy się znaczących wzrostów cen surowców,
powinno prowadzić do pozostawania inflacji na niskich poziomach. W tej sytuacji, głównym
wyznacznikiem dla FED w sprawie podwyżek stóp procentowych będzie sytuacja na rynku
pracy oraz tempo wzrostu gospodarczego, także powinny to być w najbliższym czasie odczyty
najbaczniej obserwowane przez rynki. W kontekście dobrej sytuacji na amerykańskich
parkietach warto przypomnieć o trwającym w USA sezonie wyników, który jak do tej pory
przynosi raczej zaskoczenia na plus i wspiera indeksy w drodze na kolejne szczyty. Dziś przed
sesją poznamy wyniki banku Morgan Stanley, które mogą mieć wpływ na rozpoczęcie handlu
za Oceanem.
Polska
Pozytywne zaskoczenie przyniosły wczorajsze dane z Wielkiej Brytanii, które pokazały dobrą
sytuację na brytyjskim rynku pracy. Stopa bezrobocia spadła zgodnie z oczekiwaniami do
poziomu 6,5%, większa od oczekiwań okazała się także liczba nowoutworzonych miejsc pracy.
Co ważne widać, że zmienia się dotychczasowa tendencja, która prowadziła do wzrostu
głównie w kategoriach samozatrudnienia oraz prac w niepełnym wymiarze godzinowym, na
rzecz tworzenia etatów. Jest to bardzo pozytywny sygnał, który podobnie jak wtorkowe dane o
inflacji wspiera perspektywę szybszych podwyżek stóp procentowych. Warto jednak pamiętać,
że podobnie jak ma to miejsce w większości krajów rozwiniętych podobnie w Wielkiej Brytanii
obecne przyspieszenie odbywa się praktycznie bez presji płacowej, co powinno powodować, że
inflacja nie znacznie przyspieszać w najbliższych miesiącach.
Wczorajsze posiedzenie Banku Kanady nie przyniosło zgodnie z oczekiwaniami zmian polityki
monetarnej. Rynki zostały jednak zawiedzione neutralną retoryką wybrzmiewającą z raportu
po posiedzeniu, spodziewając się zdecydowanie bardziej gołębiego tonu, po słabszych danych
z rynku pracy w ubiegłym tygodniu. Stąd obecne odreagowanie pary USDCAD, która może
powrócić w najbliższych dniach w okolice 1.07, jednak w dłuższym terminie scenariusz
wzrostowy powinien być wspierany przez wzrost rentowności amerykańskich obligacji, co
pociągnie za sobą przepływy środków do dolara amerykańskiego kosztem CAD.
Inflacja bez cen żywności i energii r/r
Czerwiec: 1.0 %
Prognoza: 0.8%
Zmiana zatrudnienia r/r
Czerwiec: 0.7%
Prognoza: 0.6%
USA
Inflacja PPI m/m
Czerwiec: 0.4 %
Prognoza: 0.2%
Kanada
Decyzja ws. stóp procentowych
Lipiec: 1.0%
Prognoza: 1.0%
Sprzedaż przemysłowa m/m
Maj: 1.6%
Prognoza: 1.3%
Kalendarz na najbliższe godziny
PLN
14:00
Produkcja przemysłowa r/r
Prognoza: 4.0%
Poprzednio: 4.4%
USD
14:30
Pozwolenia na budowę domów
Prognoza: 1.04 mln
Poprzednio: 0.99 mln
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
Prognoza: 310 tys.
Poprzednio: 304 tys.
16:00
W dzisiejszym kalendarium nie mamy zbyt wielu istotnych wydarzeń. Finalne dane o inflacji w
Strefie Euro nie powinny przynieś żadnego zaskoczenia i nie będą miały wpływu na rynki,
które będą czekały na odczyty z amerykańskiego rynku pracy oraz nieruchomości. Dane te nie
powinny jednak pozwolić EURUSD na wybicie się poniżej kluczowej obecnie strefy wsparcia
pomiędzy 1.3500-1.3520, której przełamanie dawałoby perspektywę szybkiego zejścia w
mForex
stronę 1.32. bardziej prawdopodobne wydaje się podejście do oporu w okolicach 1.3575.
Kamil Maliszewski, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A
Wykres 1. EURUSD– interwał tugodniowy
Indeks Fed z Filadelfii
Prognoza: 15.6 pkt
Poprzednio: 17.8 pkt
+48 22 697 47 74
[email protected]
mforex.pl
1
Notowania rynkowe (08:30)
Waluty
EURUSD
EURPLN
USDPLN
USDJPY
GBPUSD
EURCHF
AUDUSD
USDCAD
NZDUSD
Indeksy
1.35248
4.1377
3.0594
101.52
1.71341
1.21488
0.93731
1.07357
0.86961
DE 30
US 30
US 500
US 100
POL 20
FRA 40
UK 100
JPN 225
USD_I
Towary
9834.6
17103
1976.2
3922.6
2359.5
4350.8
6769.1
15382
80.606
GOLD
BRENT
WTI
COPPER
SILVER
CORN
SOY
WHEAT.US
COCOA.US
Obligacje
1305.9
107.26
101.52
321.95
20.882
376.75
1183.75
536
3073
TNOTE
EURBUND
ITBOND
125.11
147.96
126.68
Czy czeka nas seria obniżek stóp w Turcji?
Czy to koniec cięć stóp w Meksyku?
Wykres 2. USDTRY – interwał dzienny
Wykres 3. USDMXN – interwał dzienny
Dzisiaj poznamy decyzję Banku Turcji dotyczącą wysokości stóp
procentowych. Spodziewane jest cięcie o 50 p.b. z 8.75% do
8.25%. Część inwestorów uważa, że obniżka może być mniejsza i
wynieść 25 p.b. za czym ma przemawiać utrzymująca się wysoka
inflacja (9.16% r/r w czerwcu). Turcja boryka się ze spadkiem
aktywności ekonomicznej - w kwietniu przybyło zaledwie 33 tys.
nowych miejsc pracy, co było najgorszym odczytem od listopada
2013 r. Produkcja przemysłowa i budowlana od początku roku
systematycznie spada, PMI w czerwcu zanotował najsłabszy wynik
od ponad roku (48.8 pkt), gdzie spadek zanotowano we wszystkich
kategoriach, a komponent zatrudnienia znalazł się w strefie
recesyjnej. Trend tych wskaźników sugeruje, że poprawa na rynku
pracy może trwać bardzo długo i wymagać stymulacji niższymi
stopami procentowymi. W kontekście tych danych powinniśmy
oczekiwać cięcia o 50 p.b. .
W ubiegły piątek Bank Centralny Meksyku zdecydował się
pozostawić stopy procentowe na niezmienionym poziomie 3.0%
zgodnie z oczekiwaniami rynku, a prezes banku dodał, że jest to
docelowy poziom stóp. Rynek ma jednak co do tego uzasadnione
wątpliwości, ponieważ po cięciu w listopadzie 2013 r. do 3.5%
szef Banxico Agustín Carstens zapewniał, że nie będzie więcej
obniżek. Jednak na posiedzeniu w czerwcu 2014 r. bank
zdecydował się na cięcie o 50 p.b., co było dużym zaskoczeniem
dla inwestorów. Swoją decyzję Carstens tłumaczył odczytami
PKB poniżej ścieżki wyznaczonej przez Bank Meksyku oraz
luzowanie polityki monetarnej ze strony Fed, ECB i wielu krajów
rozwijających się. Jeśli wierzyć słowom prezesa Carstensa o
końcu
obniżek,
powinniśmy
spodziewać
się
aprecjacji
meksykańskiego peso do dolara, o ile meksykańska gospodarka
dotrzyma momentum swojemu sąsiadowi.
Prezes Banku Turcji Erdem Başçı zapowiedział, że dopóki lira
turecka pozostaje stabilna, bank ma możliwość obniżania stóp.
Wydaje się zatem, że na kolejnych posiedzeniach, również dojdzie
do zmniejszania stóp, zwłaszcza przy obecnie gołębiej polityce
banków centralnych z rynków rozwiniętych oraz sezonowo
spadającej inflacji w Turcji w okresie letnim. Warunki są więc
sprzyjające obniżaniu stóp procentowych, a rynek stopy wycenia
obecnie cięcie rzędu 70 p.b. Jeżeli rzeczywista obniżka okaże się
zgodna z konsensusem rynkowym (50 p.b.), to lira turecka po
decyzji może się nieznacznie umocnić względem głównych walut
grupy G10.
Potwierdzeniem stanowiska Banku Meksyku może być obecna
inflacja na poziomie 3.75%, która znajduje się powyżej 3% celu
inflacyjnego. Obniżki stóp nie będą więc sprzyjać osiągnięciu
założonego celu. Carstens zaznaczył, że impuls do ewentualnego
cięcia mógłby dać tylko wyraźnie pogarszający się wzrost
gospodarczy, a przy tym sytuacja na rynku walutowym
musiałaby gwarantować stabilne i silne peso. W kontekście tej
wypowiedzi nie powinniśmy spodziewać się obniżki stóp
przynajmniej w najbliższym czasie, a waluta Meksyku ma szansę
umocnić się względem amerykańskiego dolara.
W ujęciu technicznym para USDTRY zachowuje się stabilnie od
początku kwietnia br. poruszając się w klinie 2.06-2.15. Aktualnie
kurs znajduje się w okolicach strefy wsparcia wyznaczonej przez
ostatnie dołki na 2.1145. Pokonanie tych okolic umożliwi zejście do
dolnych granic przedziału wahań na 2.06. Ewentualne wzrosty
powinny zostać powstrzymane przez strefę oporu w postaci
górnego ograniczenia 2.15.
Marek Grzelakowski, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A
Sytuacja techniczna na USDMXN powinna wspierać peso, które
od początku roku systematycznie umacnia się względem USD na
fali dobrego sentymenty do rynków wschodzących. Średnie 50 i
200 sesyjne znajdują się powyżej ceny i sygnalizują trend
spadkowy. Najbliższe wsparcie wyznacza ostatni lokalny dołek
na 12.8177 z 6 czerwca. Ewentualne wzrosty mogą spotkać
się z silnym oporem na 13.1172 utworzonym przez szczyt z
17 czerwca.
Marek Grzelakowski, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A
Niniejsza publikacja przygotowana przez Dom Maklerski mBanku S.A. z siedzibą w Warszawie, przy ul. Wspólnej 47/49, jest publikacją handlową, została przygotowana
wyłącznie w celach informacyjnych, nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. nr 206 z 2005 r.), nie stanowi porady
inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub
powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Informacje zawarte w niniejszej publikacji oparte są na danych uzyskanych ze źródeł, które Dom Maklerski mBanku S.A.,
działając w dobrej wierze, uważa za wiarygodne. Dom Maklerski mBanku S.A. nie gwarantuje jednak dokładności, kompletności ani trafności tych informacji.
Dom Maklerski mBanku S.A., jego organy zarządcze, organy nadzorcze, ani pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie skutki finansowe i niefinansowe
powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Wszelkie opinie, prognozy, kalkulacje i szacunki zawarte w niniejszej publikacji
stanowią jedynie wyraz subiektywnej oceny autora na moment jej wydania i mogą być zmieniane bez uprzedzenia. Opinie wyrażone w niniejszej publikacji nie pozostają
w jakiejkolwiek zależności od rekomendacji przygotowywanych przez Dom Maklerski mBanku S.A.. Dom Maklerski mBanku S.A. nie jest zobowiązany do aktualizowania
ani modyfikowania niniejszej publikacji, ani do informowania jej odbiorców w przypadku, gdy jakakolwiek poruszona w niej kwestia lub zawarta w niej opinia, prognoza,
kalkulacja lub szacunek ulegnie zmianie lub stanie się nieaktualne. Dom Maklerski mBanku S.A. udostępnia niniejszą publikację nieodpłatnie. Zabronione jest powielanie i
rozpowszechnianie niniejszej publikacji bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego mBanku S.A.
2