Kursy Walutowe

16 lutego 2016
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
PL: Dziś o 14.00 GUS poda dane z rynku pracy. Szacujemy, że przeciętne
wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w styczniu o 3,5% r/r po
wzroście o 3,1% r/r w grudniu. Zatrudnienie zwiększyło się natomiast o 1,6% r/r
po wzroście o 1,4% r/r miesiąc wcześniej. Dane dotyczące zatrudnienia
obarczone są większym ryzykiem, ponieważ w styczniu GUS zmienia próbę
badanych przedsiębiorstw. Nasze oczekiwania są nieco bardziej optymistyczne od
konsensusu rynkowego.
Wydarzenia i komentarze

PL: Analitycy agencji Moody’s ocenili, że proponowana przez prezydenta
konwersja kredytów walutowych byłaby negatywna dla ratingów banków,
ponieważ skutkowałaby jednorazowymi stratami, po uwzględnieniu rocznych
zysków, w wysokości 36 mld PLN w momencie wejścia w życie. Wcześniej NBP
szacował koszt przewalutowania na minimum 44 mld PLN. Wg agencji konwersja
zmniejszyłaby kapitał systemu (bankowego) o wartość do 27% i obniżyła ich
zdolność do udzielania kredytów i absorbowania przyszłych szoków.

PL: Plan wicepremiera M. Morawieckiego, który będzie dziś przedmiotem
dyskusji na forum Rady Ministrów opierać się będzie na następujących filarach reindustrializacji, rozwoju innowacyjnych firm, kapitale dla rozwoju, ekspansji
zagranicznej oraz rozwoju społecznym i terytorialnym. Rozwój innowacyjnych
firm ma z kolei nastąpić dzięki: nowej "Konstytucji Biznesu"; przyjaznemu
otoczeniu prawnemu; reformie instytutów naukowo-badawczych oraz
programowi "Start in Poland". Kapitał dla rozwoju ma być natomiast pozyskany
poprzez: budowanie oszczędności Polaków; środki europejskie; Polski Fundusz
Rozwoju oraz środki z planu Junckera, Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju,
Europejskiego Banku Inwestycyjnego oraz Azjatyckiego Banku Inwestycji
Infrastrukturalnych. Według nieoficjalnych doniesień agencji PAP program
wicepremiera będzie zakładał na inwestycje w najbliższych latach ok. 1 bln PLN.
Δ%
EUR/PLN
4,3960
-0,2%
USD/PLN
3,9408
0,6%
CHF/PLN
3,9915
-0,5%
EUR/USD
1,1150
-0,9%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,59
0
WIBOR 3M
1,69
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,47
0
5Y
2,25
-1
10Y
3,04
-1
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,54
1
5Y
1,81
-1
10Y
2,28
-1
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,26
2
US 10Y
1,75
5
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
1993,2
1,3
S&P 500
1864,8
2,0
Nikkei 225
16054,4
0,2
Rynki na dziś
Dziś zaczyna obowiązywać ujemna stopa procentowa w Japonii ogłoszona przez BoJ
29 stycznia. To jednak powrót inwestorów amerykańskich, odczyt indeksu Zew w
niemieckiej gospodarce oraz wypowiedzi części przedstawicieli Fed powinny
kształtować dzisiejszy sentyment na globalnych rynkach. Niezmiennie jednak euro
pozostaje pod umiarkowaną presją sprzedających, wynikającą z zapowiedzi prezesa
ECB o gotowości do luzowania polityki pieniężnej oraz pogarszających się wyników
gospodarki strefy euro, do których dziś dołączyć może wspomniany wcześniej indeks
Zew. Złoty konsekwentnie utrzymuje się poniżej poziomu 4,40 PLN za EUR.
Dzisiejsze dane dotyczące zatrudnienia i wynagrodzeń nie powinny mieć większego
przełożenia na polską walutę, choć prawdopodobnie potwierdzą pozytywne trendy
na krajowym rynku pracy.
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,50
1,14
4,45
1,12
4,40
4,35
1,10
4,30
1,08
4,25
1,06
4,20
4,15
1,04
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rentowności polskich obligacji [%]
3,8
3,4
3,0
Tak jak oczekiwaliśmy, podczas wczorajszej nieobecności inwestorów amerykańskich i
pustego kalendarium istotnych publikacji makroekonomicznych, to sentyment podczas
azjatyckiej części sesji zdominował notowania w Europie. Ten natomiast sprzyjał
wycenie bardziej ryzykownych aktywów w ślad za decyzją Ludowego Banku Chin o
umocnieniu juana w najsilniejszej od ponad dekady skali. W poniedziałek kurs
EUR/PLN zdołał zatem utrzymać się poniżej poziomu 4,40. Z kolei spadek eurodolara
skutkował wczorajszym wzrostem notowań pary USD/PLN, która zawróciła z 2miesiecznego minimum na poziomie 3,89. Na krajowym rynku długu wydarzeniem dnia
była sprzedaż przez Ministerstwo Finansów 32-tygodniowych bonów skarbowych na
kwotę 1,99 mld PLN przy popycie 5,36 mld PLN i rentowności 1,29%. Niezrealizowanie
pełnej puli wynikającej z wcześniejszego planu podaży wynoszącego maksymalnie
2mld PLN skutkowało zorganizowaniem przetargu uzupełniającego, na którym MinFin
sprzedał bony za dodatkowe 0,4 mld PLN przy popycie 0,7 mld PLN. Na rynku wtórnym
w poniedziałek nie doszło do większych zmian czemu sprzyjała niewielka aktywność
inwestorów oczekujących na nowe impulsy. Źródłem zmienności nie okazały się między
innymi wczorajsze wypowiedzi nowego członka Rady Polityki Pieniężnej. E.Łon
przyznał, iż przestrzeń do obniżek stóp procentowych w Polsce jest, ale nie jest ona
znaczna. Ewentualna obniżka stóp nie miałaby w obecnej sytuacji istotnego znaczenia
dla procesów realnych w gospodarce.
2,6
Rynki zagraniczne
2,2
1,8
Poniedziałek przyniósł kontynuację piątkowego spadku eurodolara. Co ciekawe
wczorajszy brak inwestorów amerykańskich obchodzących Dzień Prezydenta nie
skutkował stabilizacją kursu EUR/USD. Euro potaniało o ponad centa w reakcji na
wypowiedzi prezesa Europejskiego Banku Centralnego i to pomimo, iż M.Draghi
powtórzył swoje wcześniejsze zapewnienia, że bank jest gotowy do luzowania polityki
monetarnej w marcu jeśli niepewność na rynkach finansowych oraz efekty niskich cen
energii miałyby obniżyć oczekiwania inflacyjne w strefie euro. Notowania pozostałych
głównych par walutowych nie dostarczyły zbyt wielu emocji z uwagi między innymi na
puste kalendarium danych makro. Na rynku obligacji bazowych dochodowość Bunda i
Treasuries nieznacznie wzrosła w poniedziałek. Niemiecka 10-latka zyskała 2 bps
rentowności zwyżkując do poziomu 0,26%. Z kolei do poziomu 1,75% tj. o 5 bps
wyższego od otwarcia wzrosła dochodowość amerykańskiego odpowiednika.
1,4
1,0
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1250
50
1200
45
1150
40
1100
35
1050
30
1000
25
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
02/12 08:00
Inflacja CPI r/r
Niemcy
Styczeń
0.5%
0.5%
0.5%
02/12 08:00
PKB NSA r/r
Niemcy
4Q
1.8%
2.1%
1.7%
02/12 10:00
PKB r/r
Polska
4Q
3.5%
3.9%
3.8%
02/12 11:00
Produkcja przemysłowa WDA r/r
EU
Grudzień
1.1%
-1.3%
0.7%
02/12 11:00
PKB SA r/r
EU
4Q
1.6%
1.5%
1.5%
02/12 14:00
Podaż pieniądza M3 r/r
Polska
Styczeń
9.1%
10.2%
9.5%
02/12 14:00
Inflacja CPI r/r
Polska
Styczeń
-0.5%
-0.7%
-0.5%
02/12 14:30
Sprzedaż detaliczna m/m
USA
Styczeń
-0.1%
0.2%
0.1%
02/12 16:00
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Luty
92.0
90.7
92.3
02/15 11:00
Bilans handlowy SA
EU
Grudzień
22.7b
21.0b
22.2b
02/16 11:00
ZEW
Niemcy
Luty
59.7
55.0
02/16 14:00
Płace r/r
Polska
Styczeń
3.1%
3.4% (3.5%)
02/16 14:00
Zatrudnienie r/r
Polska
Styczeń
1.4%
1.5% (1.6%)
02/17 13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Luty
9.3%
02/17 14:00
Produkcja sprzedana przemysłu r/r
Polska
Styczeń
6.7%
2.9% (2.9%)
02/17 14:00
Inflacja PPI r/r
Polska
Styczeń
-0.8%
-0.7% (-0.7%)
02/17 14:00
Sprzedaż detaliczna r/r
Polska
Styczeń
4.9%
2.9% (5.9%)
02/17 14:30
Liczba rozpoczętych budów domów
USA
Styczeń
1149k
1170k
02/17 14:30
Liczba pozwoleń na budowę
USA
Styczeń
1232k
1200k
02/17 14:30
inflacja Inflacja PPI Final Demand r/r
USA
Styczeń
-1.0%
-0.6%
02/17 15:15
Produkcja przemysłowa m/m
USA
Styczeń
-0.4%
0.3%
02/17 20:00
Opis posiedzenia banku centralnego
USA
02/18 10:00
Saldo rachunku bieżącego NSA
EU
Grudzień
29.8b
02/18 13:30
Opis posiedzenia banku centralnego
EU
02/18 14:00
Opis posiedzenia banku centralnego
Polska
02/18 14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Luty
269k
275k
02/19 08:00
Inflacja PPI r/r
Niemcy
Styczeń
-2.3%
-2.0%
02/19 14:30
Inflacja CPI r/r
USA
Styczeń
0.7%
1.3%
02/22 09:30
Wstępny PMI w przemyśle
Niemcy
Luty
52.3
02/22 09:30
Wstępny PMI w usługach
Niemcy
Luty
55.0
02/22 10:00
Wstępny PMI w przemyśle
EU
Luty
52.3
02/22 10:00
Wstępny PMI w usługach
EU
Luty
53.6
02/22 15:45
Wstępny PMI w przemyśle
USA
Luty
52.4
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.