Kursy Walutowe

6 maja 2015
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38
Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut

PL: Dziś kończy się dwudniowe posiedzenie RPP, na którym nie oczekujemy
zmian parametrów polityki monetarnej, ponieważ Rada zakończyła w marcu cykl
obniżek stóp.

EU: Dziś o 10.00 zostaną opublikowane ostateczne szacunki indeksów PMI w
europejskich usługach. Wstępne dane mówiły o niewielkim wyhamowaniu tempa
wzrostu w sektorze.
Wydarzenia i komentarze

PL: Komisja Europejska w opublikowanej w wiosennej prognozie przewiduje, że
wzrost gospodarczy w Polsce przyspieszy z 3,3% w 2015 r. do 3,4% w 2016 r., a
deficyt polskiego sektora finansów publicznych obniży się z 3,2% PKB w 2014 r. do
2,8% PKB w 2015 r. i do 2,6% PKB w 2016 r. Nasze prognozy na 2015r. są nieco
bardziej optymistyczne i szacujemy, ze wzrost może wynieść 3,5%.

PL: Zdaniem ministra finansów Mateusza Szczurka opublikowane we wtorek
prognozy Komisji Europejskiej potwierdzają, że obniżenie deficytu sektora
finansów publicznych poniżej 3,0% jest kwestią trwałą, co zwiększa szanse na
wyjście Polski z procedury nadmiernego deficytu już w tym roku.

EU: Komisja Europejska we wiosennym raporcie podniosła prognozy wzrostu
gospodarczego w tym roku w UE i strefie euro. Zdaniem Komisji europejskiej
cykliczne ożywienie jest wspierane przez niskie ceny ropy, słabość euro i
prowadzony przez EBC program luzowania ilościowego. Czynniki te wraz z
neutralnym nastawieniem fiskalnym w strefie euro i UE pomogą wzrostowi w tym
i przyszłym roku. W 2015r. w strefie euro oczekiwany jest wzrost PKB o 1,5%
oraz o 1,9% w 2016r.

US: Wskaźnik ISM, który mierzy aktywność w usługach w USA wzrósł w kwietniu
do 57,8 pkt. z 56,5 pkt. w marcu i wobec oczekiwanego spadku do 56,2 pkt.
Opracowywany przez Markit analogiczny i nieco mniej wiarygodny indeks PMI,
spadł w kwietniu do 57,4 pkt. i był gorszy od wstępnego szacunku na poziomie
57,8 pkt. Odczyt powyżej 50 pkt. oznacza ożywienie w sektorze.
Δ%
EUR/PLN
4,0603
1,1%
USD/PLN
3,6245
-0,1%
CHF/PLN
3,8937
1,6%
EUR/USD
1,1207
1,2%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,63
0
WIBOR 3M
1,65
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,72
3
5Y
2,23
2
10Y
2,65
4
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,80
2
5Y
2,16
8
10Y
2,44
9
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,37
11
US 10Y
2,11
7
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2744,9
0,3
S&P 500
2108,3
1,1
Nikkei 225
19531,6
0,1
Rynki na dziś
Ani odczyty indeksów PMI dla sektora usług w krajach strefy euro, ani raport ADP nie
powinny w istotny sposób wpłynąć na dzisiejsze notowania eurodolara, czy złotego.
Kluczowe dla dzisiejszych nastrojów pozostanie wymowa wystąpienia prezes Fed – o
ile J.Yellen odniesie się do kwestii polityki pieniężnej w USA, bądź kondycji
amerykańskiej gospodarki. Uzupełnieniem wydarzeń na rynku złotego będzie
konferencja kończąca majowe posiedzenie RPP. To na niej, kolejny raz, prezes NBP
prawdopodobnie będzie odpowiadał na stanowisko banku centralnego dotyczące
umocnienia złotego i konsekwencji dla polskiej gospodarki. Kolejny raz
podtrzymujemy jednak nasze stanowisko, iż bariera 4,00 PLN za EUR w obecnych
okolicznościach może okazać się wystarczająco silnym oporem. Na krajowym rynku
długu natomiast oczekiwanie na jutrzejszą aukcję obligacji teoretycznie powinno
sprzyjać stabilizacji notowań. Wycena SPW pozostanie jednak pod dominującym
wpływem sytuacji na rynkach bazowych, gdzie kontynuowane są dynamiczne wzrosty
dochodowości zarówno Bundów, jak i Treasuries.
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,30
1,16
4,25
1,14
4,20
1,12
4,15
1,10
4,10
1,08
4,05
1,06
4,00
1,04
3,95
1,02
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rynki zagraniczne
Rentowności polskich obligacji [%]
Mimo, iż pierwsza połowa wtorkowej sesji była kontynuacją zapoczątkowanego w
piątek umocnienia dolara, to ostatecznie na koniec dnia kurs EUR/USD zanotował
zwyżkę. Brak jest natomiast jednoznacznych przyczyn wczorajszego wzrostu
eurodolara, jako że kalendarium istotnych publikacji ograniczało się przede wszystkim
do prognoz Komisji Europejskiej. Odczyt indeksu PMI dla sektora usług w Stanach
Zjednoczonych miał drugorzędne znaczenie. Ciekawszy przebieg miały natomiast
wczorajsze notowania ropy naftowej, które w związku z podwyżką oficjalnych cen
przez Arabię Saudyjską oraz niepokojącymi informacjami z Libii, wyznaczyły najwyższy
poziom od grudnia ubiegłego roku tj. 68 USD za baryłkę wobec 45 USD w połowie
stycznia 2015. Kolejny dzień z rzędu dynamiczne, bo dwucyfrowe, zmiany
obserwowano na rynku obligacji niemieckich. Rentowność Bundów kontynuowała
zwyżkę, która tylko wczoraj wyniosła 11 bps. Niewiele mniej, bo o 7 bps do 2,11%
wzrosła z kolei dochodowość amerykańskich 10-latek. Warto w tym miejscu podkreślić
brak fundamentalnych podstaw uzsadaniających tak dynamiczne zmiany w tak krótkim
czasie na rynku obligacji bazowych.
3,0
2,6
2,2
1,8
1,4
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
Wczorajsza trzygroszowa zmienność nie przełożyła się na zmianę dotychczasowego
obrazu notowań pary EUR/PLN. Złoty powrócił do aprecjacji jednak kurs nie zdołał
pokonać psychologicznej bariery 4,00. Zgodnie z naszymi oczekiwaniami wtorkowym
wsparciem dla polskiej waluty były prognozy Komisji Europejskiej, która przedstawiła
bardziej optymistyczny obraz gospodarki strefy euro oraz Polski. Zwiększyły się przy
tym szanse na zdjęcie z Polski procedury nadmiernego deficytu, co z pewnością
poprawiłoby postrzeganie inwestycji w krajowe aktywa na rynku międzynarodowym.
Wczoraj pozytywnie wyróżniały się natomiast notowania węgierskiego forinta, który
względem euro zyskiwał momentami niemal 1%. Spore zmiany obserwowane były w
wycenie krajowego długu. Dochodowość 10-latki wzrosła, w ślad za rynkami bazowymi,
o 7 bps do 2,72%. Niewiele mniej, bo o 4 i 3 bps odpowiednio do 2,28% i 1,71% wzrosła
dochodowość 5- i 2-latki. Wpływu na notowania SPW nie miała informacja, iż
Ministerstwo Finansów na jutrzejszym zaoferuje obligacje OK0717/WZ0120/WZ0124 za
3,0-5,0 mld PLN.
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1350
70
1300
65
1250
60
1200
55
1150
50
1100
45
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Okres
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
05/01
05/01
15:45
16:00
Indeks PMI w przemyśle
Indeks ISM w przemyśle
USA
USA
Kwiecień
Kwiecień
55.7
51.5
54.1
51.5
54.2
52.0
05/01
16:00
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Kwiecień
95.9
95.9
96.0
05/04
09:00
Indeks PMI w przemyśle
Polska Kwiecień
54.8
54.0
(54.6)
05/04
09:55
Indeks PMI w przemyśle
Niemcy Kwiecień
52.8
52.1
51.9
05/04
10:00
Indeks PMI w przemyśle
EU
Kwiecień
52.2
52.0
51.9
05/04
10:30
Indeks nastrojów konsumenckich Sentix
EU
Maj
20.0
19.6
05/04
16:00
Zamówienia fabryczne
USA
Marzec
0.2%
2.1%
05/05
11:00
Inflacja PPI r/r
EU
Marzec
-2.8%
05/05
11:00
Prognozy Komisji Europejskiej
EU
05/05
14:30
Bilans handlowy
USA
Marzec
-$35.4B
-$40.1B
05/05
15:45
Indeks PMI w usługach
USA
Kwiecień
59.2
57.8
05/06
09:55
Indeks PMI w usługach
Niemcy Kwiecień
55.4
54.4
05/06
10:00
Indeks PMI w usługach
EU
Kwiecień
54.2
53.7
05/06
11:00
Sprzedaż detaliczna r/r
EU
Marzec
3.0%
05/06
13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Maj
05/06
14:15
Raport ADP
USA
Kwiecień
Decyzja w sprawie stóp procentowych
05/06
Kraj
Poprzednie
dane
Data
2.1%
189K
185K
Polska Maj
1.50%
1.50% (1.50%)
05/07
08:00
Zamówienia fabryczne WDA r/r
Niemcy Marzec
-1.3%
05/07
13:30
Raport Challenger'a r/r
USA
Kwiecień
6.4%
05/07
14:00
Stan rezerw NBP
Polska
Kwiecień
05/07
14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Maj
05/08
08:00
Produkcja przemysłowa WDA r/r
Niemcy Marzec
-0.3%
05/08
08:00
Bilans handlowy
Niemcy Marzec
19.2B
05/08
14:30
Zmiana zatrudnienia poza sektorem
rolniczym
USA
Kwiecień
126K
223K
05/08
14:30
Stopa bezrobocia
USA
Kwiecień
5.5%
5.4%
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.