komentarz miesięczny

KOMENTARZ MIESIĘCZNY
KWIECIEŃ 2013
SYTUACJA MAKROEKONOMICZNA
Kwiecień wpisał się w trwający już trend słabszych
publikacji polskich danych makroekonomicznych.
Po raz kolejny nie zaskoczyła pozytywnie produkcja
przemysłowa: odczyt jej dynamiki wyniósł -2,9%
w ujęciu rocznym, wobec prognoz analityków na
poziomie 2,1%. Rozczarowaniem okazał się również
odczyt sprzedaży detalicznej: wzrost jedynie o 0,1%
r/r okazał się niższy od przewidywań rynkowych,
które ukształtowały się na poziomie 0,7% r/r.
Słabnąca
pozycja
polskiego
konsumenta
przekłada się również na kontynuację procesu
dezinflacyjnego: zanotowano historycznie niski
odczyt wskaźnika CPI na poziomie zaledwie 1% r/r,
wobec wartości 1,3% r/r z poprzedniego miesiąca.
Obrazu sytuacji nie poprawia publikacja dynamiki
wynagrodzeń: 1,6% w ujęciu rocznym, wobec
oczekiwań na poziomie 2,7% r/r.
RYNEK DŁUGU
W
kwietniu
mogliśmy
wciąż
obserwować
utrzymujący się pozytywny sentyment na rynku
polskich obligacji skarbowych. W pierwszej części
miesiąca
Ministerstwo
Finansów
uplasowało
obligacje dziesięcioletnie DS1023 za 3,05 mld zł przy
rentowności na poziomie 3,515%, oraz obligacje
WZ0124 za 1,98 mld zł przy popycie sięgającym 3,2
mld. Pod koniec miesiąca przeprowadzono aukcję
obligacji dwu- oraz pięcioletnich. Popularne
„zerokuponówki” OK0715 sprzedano za 4,61 mld zł
przy popycie przekraczającym 12 mld zł, przy
rekordowo niskiej rentowności na poziomie 2,748%.
Natomiast obligacje pięcioletnie PS0418 uzyskały
rentowność
2,899%,
a
wielkość
przydziału
ukształtowała się na poziomie 7,5 mld zł.
Średnie stopy zwrotu polskich funduszy
inwestycyjnych 1M
RYNEK AKCJI
Kwiecień po raz kolejny potwierdził relatywną słabość
rynku
polskiego
względem
parkietów
krajów
rozwiniętych. Indeks blue chipów WIG20 zanotował
spadek o 2,18%. Natomiast zdecydowanie gorzej
zachowywały się spółki o niższej kapitalizacji rynkowej:
mWIG40 spadł o 2,81%, a sWIG80 o 3,9%. Znacznie
głębszą korektę zanotował indeks najmniejszych
spółek WIG-Plus, który zakończył miesiąc na ponad 6cio
procentowym
minusie.
Pod
względem
atrakcyjności sektorowej, najlepiej wypadły indeksy
WIG-Telekom oraz WIG-Informatyka, które wzrosły o
odpowiednio 3,74% oraz 0,47%. Natomiast najsłabszymi
okazały się branża surowcowa oraz spożywcza, które
spadły o 6,84% oraz 5,97%.
Realizujący się scenariusz dalszego łagodzenia
polityki monetarnej przez FED i ECB oraz
spodziewane jesienne ożywienie gospodarcze
w krajach Europy Zachodniej, wspierają notowania
na
parkietach
krajów
rozwiniętych. Indeks
największych pięciuset spółek amerykańskich
S&P500 wzrósł o 1,81% (ustanawiając swoje
historyczne szczyty), natomiast niemiecki DAX zyskał
1,52%. Jednak zdecydowanie najmocniejszym
rynkiem okazał się parkiet tokijski, który odnotował
wzrost o 11,8%, co było efektem kolejnych
wypowiedzi
japońskich
decydentów,
potwierdzających
kontynuowanie
polityki
luzowania ilościowego.
0,4%
0,9%
2,0%
-2,3%
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
MIESZANE PLN STAB. WZROSTU
DŁUŻNE PLN UNIWERSALNE
1,0%
2,0%
3,0%
DŁUŻNE PLN KORP
AKCJI PLN UNIW
Stan na dzień: 30-04-2013, źródło: Analizy Online
Średnie stopy zwrotu polskich funduszy
inwestycyjnych 6M
3,7%
2,3%
4,6%
2,9%
0,0%
1,0%
2,0%
MIESZANE PLN STAB. WZROSTU
DŁUŻNE PLN UNIWERSALNE
3,0%
4,0%
5,0%
DŁUŻNE PLN KORP
AKCJI PLN UNIW
Stan na dzień: 30-04-2013, źródło: Analizy Online
Niniejszy dokument ma charakter wyłącznie informacyjny. Prognozy i opinie zawarte w niniejszym opracowaniu są wyrazem oceny BPS TFI S.A. i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Dokument
ten nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania decyzji inwestycyjnych lub rekomendacja inwestycyjna, w szczególności nie stanowi
on rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów
lub wystawców (Dz. U. Nr 206, poz. 1715). Pomimo dołożenia należytej staranności przy sporządzaniu niniejszego dokumentu BPS TFI S.A. nie może zapewnić, że prezentowane opinie okażą
się trafne, a sytuacja na rynku nie ulegnie zmianie, w szczególności w stosunku do określonych instrumentów finansowych. BPS TFI S.A. nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za działania
lub zaniechania podjęte na podstawie niniejszego dokumentu, w szczególności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego komentarza ani za szkody poniesione w wyniku tych
decyzji inwestycyjnych.