Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

poniedziałek, 11 stycznia 2016
Ciepły grudzień w USA pomógł rynkowi pracy
Fixing NBP
W grudniu ubiegłego roku w USA w sektorach pozarolniczych przybyło 292 tys.
nowych miejsc pracy. Wynik ten wyraźnie przekracza medianę prognoz rynkowych
(200 tys.) oraz średnią z ostatnich 12 miesięcy (221 tys.). Dodatkowo skalę
niespodzianki zwiększa rewizja w górę danych z ostatnich dwóch miesięcy o 50 tys.
EUR
4,3457
-0,04%
USD
3,9963
-0,30%
CHF
3,9922
-0,14%
GBP
5,8449
0,03%
Zaskoczenie, jakie sprawił odczyt, może być po części tłumaczone czynnikami
pogodowymi. Wyjątkowo ciepły grudzień w USA zmniejszył zjawisko sezonowych
redukcji miejsc pracy, zwłaszcza w wyraźnie zwiększającym zatrudnienie sektorze
budowlanym. Odreagowanie w tym względzie mogą przynieść kolejne miesiące.
Niemniej bez względu na kwestie pogodowe odczyt potwierdza, że amerykańska
gospodarka pozostaje odporna na negatywne czynniki płynące z innych części
globu, zwłaszcza z Chin. Trzeba podkreślić, że nowe miejsca pracy tworzone są
przede wszystkim w sektorze usługowym, w największym stopniu opartym na
popycie wewnętrznym. Zważywszy na dobre nastroje konsumpcyjne gospodarstw
domowych przynajmniej w najbliższych kwartałach można spodziewać się
utrzymania solidnych wzrostów zatrudnienia, przy czym zapewne będą one niższe
niż wyjątkowo wysoki wynik z grudnia, a i niewykluczone jest przejściowe
odreagowanie w wypadku ataku zimy.
JPY
3,3784
-0,93%
11,0
10,0
600
RYNEK PRACY
W USA
Waluty Bazowe
Zmiana
EURUSD
1,0932
-0,04%
EURJPY
128,33
-0,25%
EURGBP
0,7527
0,61%
EURCHF
1,0871
0,09%
USDJPY
117,46
-0,19%
Prognoza na
koniec
EURPLN
stycznia
marca
4,30
4,25
USDPLN
3,94
3,86
EURUSD
1,09
1,10
Rynki długu
Zmiana
Polska 2L
1,42
-0,052
Polska 5L
2,16
-0,087
Polska 10L
2,93
-0,058
Niemcy 10L
0,51
-0,034
Francja 10L
0,89
-0,048
USA 10L
2,12
-0,033
9,0
8,0
7,0
Zmiana liczby
miejsc pracy,
tys.
6,0
200
5,0
4,0
3,0
-200
Zmiana
2,0
Stopa
bezrobocia, %,
prawa oś
Źródło: Thomson
Reuters DataStream
Prognoza
na koniec
stycznia
Polska
Jednocześnie gorsze od oczekiwań były grudniowe dane o wynagrodzeniach. Ich
poziom pozostał niezmieniony w stosunku do listopada, wobec mediany prognoz
zakładającej wzrost o 0,2 proc. mdm. Jednakże trzeba zaznaczyć, że wielkość
rocznej dynamiki, która podniosła się do 2,5 proc. z 2,3 proc. wskazuje, że rosnące
płace będą stanowić wsparcie nastrojów konsumpcyjnych. Biorąc pod uwagę, że
zatrudnienie w amerykańskiej gospodarce jest blisko poziomu potencjalnego,
ryzyko stoi po stronie przyspieszenia dynamiki wynagrodzeń.
Niemcy
Opracowywana na podstawie odrębnego badania stopa bezrobocia pomimo
wysokiego wzrostu zatrudnienia (wynoszącego 485 tys.) pozostała na
niezmienionym poziomie 5,0 proc. Stabilizacja poziomu bezrobocia wynika z coraz
większej aktywności zawodowej Amerykanów, będącej również oznaką poprawy
kondycji amerykańskiego rynku pracy. Mierzący ją wskaźnik stopniowo oddala się
od minimum, jakie zostało osiągnięte we wrześniu ubiegłego roku. Niemniej
pozostaje on wciąż na historycznie bardzo niskich poziomach. Można spodziewać
się, że wzrost płac będzie przyczyniał się do powrotu Amerykanów na rynek pracy i
będzie ograniczał przestrzeń do obniżania się stopy bezrobocia nawet w warunkach
solidnych wyników zatrudnienia.
W kontekście polityki monetarnej wysoki wzrost zatrudnienia w grudniu wpisuje się
w podjętą decyzje o podwyższeniu stopy Fed na ostatnim posiedzeniu FOMC.
Natomiast mniejsza od prognoz dynamika wynagrodzeń pokazuje, że członkowie
Komitetu mają czas na podejmowanie dalszych kroków.
Bank Gospodarstwa Krajowego
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
Al. Jerozolimskie 7, 00-955 Warszawa
Główny Ekonomista Tomasz Kaczor +48 22 596 59 13
Analityk Piotr Dmitrowski +48 22 522 92 17
USA
stopa
referencyjna
rentowność
10Y
1,50
3,01
0,05
0,59
0,25-0,5
2,25
WIBOR
%
Zmiana
O/N
1,54
0,14
1M
1,64
-0,01
3M
1,72
-
6M
1,77
-
Rynki kapitałowe
Zmiana
WIG
43770,5
-0,96%
FTSE 100
5912,4
-0,70%
DAX
9849,3
-1,31%
DJI
16346,5
-1,02%
NIKKEI
17698,0
-0,39%
Notowania z końca ostatniego dnia roboczego, zmiana
w stosunku do poprzedniego notowania (dla stóp
banków centralnych - od ostatniego posiedzenia).
Źródła informacji: Bloomberg, Thomson Reuters, PAP,
GUS, NBP, NYMEX, GPW
1
świata. Jednak dzisiaj rynki będą wahały się raczej w rytm
zmian nastrojów niż pojawiających się faktów. Nie
wykluczamy, że początek handlu w Europie może być
słaby (szczególnie na parkietach giełdowych), jednak w
skali całego dnia spodziewamy się stabilizacji. Dla
eurodolara będzie oznaczało to wahanie w pobliżu 1,09.
Chiny wciąż w centrum uwagi
Punktem skupiającym uwagę rynków pozostają Chiny i to
pomimo piątkowej publikacji amerykańskich danych o
zatrudnieniu, które zwykle przysłaniają inne informacje
ekonomiczne. Tym razem było inaczej i publikacja
pokazująca utrzymującą się dobrą kondycję rynku pracy
wywołała zaledwie bardzo krótkie spadki cen długu i
spadek kursu EURUSD, które jednak szybko powróciły do
wcześniejszych trendów. Zainteresowanie Chinami okazało
się być słuszne, dziś w nocy po raz kolejny chińskie rynki
giełdowe odnotowały kilkuprocentowe spadki. Tym razem
obyło się jednak bez gwałtownego osłabienia chińskiej
waluty, co zapewne można przypisać działaniom banku
centralnego. Obawy o kondycję gospodarki Państwa
Środka przełożyły się także na rynek ropy naftowej i
obecna cena baryłki jest najniższa od 2004 roku. Eurodolar
powrócił do poziomu powyżej 1,09 notowanego na
początku roku. Obligacje na rynkach uważanych za
najbezpieczniejsze umacniały się, czego nie można już
powiedzieć o cenach długu krajów peryferyjnych strefy
euro, które po dobrym początku dnia wytraciły impet.
Ponownie większa płynność na
krajowych rynkach
W piątek krajowe rynki pozostawały pod negatywnym
wpływem zagranicy, wyjątkiem był tutaj rynek długu, który
wyraźnie umacniał się w ślad za bundami. Jednak
aktywność inwestorów była ograniczona, nie można także
wykluczyć, że pozytywnie na ten rynek oddziaływała udana
czwartkowa aukcja. Złoty ponownie się osłabiał i eurozłoty
był kwotowany powyżej 4,36. W trakcie dnia pojawiła się
także informacja, że ostatnim kandydatem partii rządzącej
do RPP będzie prof. Henryk Wornowski (Uniwersytet w
Białymstoku).
Dzisiaj zapewne nadal będziemy poruszać się w ślad za
rynkami światowymi, pierwsze krajowe dane makro dopiero
w środę (rachunek obrotów bieżących). Umocnieniu
złotego będzie sprzyjał powrót do normalnego handlu (to
pierwszy od około miesiąca „nieświąteczny” tydzień), lecz
nie widzimy na razie warunków do trwałego spadku
eurozłotego istotnie poniżej 4,35. W odniesieniu do cen
długu spodziewamy się stabilizacji w paśmie wahań
notowanych w drugiej części ubiegłego tygodnia.
Początek
tygodnia
bez
ważniejszych
danych
ekonomicznych, natomiast w kontekście ostatniego
wzrostu znaczenia Chin dla sytuacji na rynkach ciekawie
zapowiada się środa, kiedy to opublikowane zostaną dane
o bilansie handlowym tego kraju w grudniu. Dane o tyle
ciekawe, że mogą pokazać z jednej strony na ile
spowolnienie gospodarki chińskiej jest groźne, a z drugiej
strony, dane o imporcie do pewnego stopnia odzwierciedlą
siłę świątecznego popytu w najważniejszych gospodarkach
Kalendarz publikacji danych makroekonomicznych
Data
Godz
Kraj
Publikacja
Okres
Jednostka
Prognoza
Konsensus
Poprzednio
11 sty
10:30
13 sty
11:00
EU
Indeks Sentix
EU
Produkcja przemysłowa r/r
sty
-
-
12,2
15,7
lis
%
-
1,3
13 sty
14:00
PL
1,9
Bilans obrotów bieżących
lis
mln EUR
-29
-303,5
-113
14 sty
10:00
14 sty
14:00
DE
PKB roczne
poprz. rok
%
-
1,6
1,5
PL
Podaż pieniądza M3
gru
%
9,6
9,55
14 sty
9,8
14:30
US
Nowi bezrobotni
poprz. tydz.
tys.
-
-
277
14 sty
:
PL
Decyzja RPP
sty
%
1,5
1,5
1,5
15 sty
14:00
PL
Inflacja CPI r/r
gru
%
-0,4
-
-0,6
Fixing NBP
Bazowe pary walutowe
4,50
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
3,60
EURPLN
3,50
USDPLN pr. oś
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
3,60
3,50
3,40
3,30
3,20
3,10
3,00
2,90
2,80
130
1,40
1,36
125
1,32
120
1,28
1,24
115
1,20
110
1,16
1,12
1,08
1,04
1,00
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
105
EURUSD
JPYUSD pr. oś
100
95
2
Rentowności obligacji polskich
Rentowności obligacji 10-letnich
4,50
3,00
4,00
2,50
3,50
Niemcy
Francja
USA
2,00
3,00
1,50
2,50
1,00
2,00
0,50
1,50
2-letnia
5-letnia
10-letnia
1,00
0,00
Krzywa FRA
Krzywa IRS
3,50
2,10
Strefa euro
3,00
2,50
1,90
1,72
2,00
1,65
1,70
1,58
1,55
1,59
1Y
2Y
1,72
1,85
USA
1,98
Polska
2,29
2,38
2,46
2,09
2,20
6Y
7Y
8Y
9Y
10Y
1,50
1,51
1,40
1,50
1,43
1,38
1,00
0,50
1,30
29 gru
7 sty
0,00
8 sty
1,10
-0,50
WIBOR 3M
1x4
2x5
3x6
6x9
9x12
12x15
Surowce
3Y
4Y
5Y
Marże ASW
90
1 400
80
80
1 300
60
70
1 200
60
1 100
50
1 000
40
20
0
-20
900
40
Brent
Złoto (prawa oś)
800
30
-40
10 lat PLN
10 lat EUR (Niemcy)
-60
Bank Gospodarstwa Krajowego nie ponosi odpowiedzialności za skutki finansowe decyzji podjętych w oparciu o niniejszy materiał. Niniejszy dokument jest jedynie
materiałem informacyjnym do użytku Odbiorcy. Nie może być on powielany lub w inny sposób rozpowszechniany w części lub w całości.
Współpraca z klientami
Organizacja Emisji
Instytucje Finansowe
Dorota Kowaleczko: tel. (+48 22) 52-29-213
Karolina Kuzia (+48 22) 522-9209
Aleksandra Szafrańska (+48 22) 522 92 18
Przemysław Domanowski: tel. (+48 22) 59-65-993
Piotr Pryczek: tel. (+48 22) 59-65-708
Michał Kudosz tel.(+48 22) 59-65-871
Izabela Klajnberg: tel. (+48 22) 52-29-294
Dominik Bednarski: tel. (+48 22) 52-29-207
Anna Rywacka: tel. (+48 22) 52-29-366
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
3

Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

Podobne dokumenty