Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

wtorek, 12 stycznia 2016
Trwa przecena ropy
Fixing NBP
Poniedziałek przyniósł uspokojenie nastrojów na rynkach, po ubiegłotygodniowym
wzroście awersji do ryzyka wynikającym z obaw o wzrost gospodarczy w Chinach.
Poprawiły się nastroje na europejskich giełdach, choć nie udało się im skończyć
dnia na plusach. Skala spadków była jednak mała wskazując, że kończy się fala
risk-off. Wpisały się w to niewielkie wzrosty, jakie odnotowały najważniejsze indeksy
amerykańskie (DJ oraz S&P). Towarzyszyło temu niewielkie odreagowanie
ubiegłotygodniowego umocnienia bezpiecznych aktywów, uwidocznione w
kilkupunktowych wzrostach rentowności amerykańskich i niemieckich obligacji.
EUR
4,3635
0,41%
USD
4,0085
0,31%
CHF
4,0159
0,59%
GBP
5,8402
-0,08%
JPY
3,4014
0,68%
EURUSD
1,0860
-0,65%
Niemniej obawy o sytuację w Chinach cały czas mocno oddziałują na rynki
surowców, w tym ceny ropy naftowej. Wczoraj cena baryłki Brenta spadła w okolice
29 USD, a więc jest na poziomie najniższym od 12 lat. Trzeba podkreślić, że tak
niskie ceny ropy ograniczają szanse na przyspieszenie globalnej inflacji, a tym
samym ograniczają potencjał wzrostów rentowności obligacji skarbowych. Ponadto,
niskie ceny surowców będą negatywnie oddziaływać na zyskowność
przedsiębiorstw z branży wydobywczej, co znajdzie odzwierciedlenie w
publikowanych w najbliższym czasie wynikach.
EURJPY
127,90
-0,34%
EURGBP
0,7468
-0,78%
EURCHF
1,0876
0,05%
USDJPY
117,77
0,26%
Wspomnieć także można, że w poniedziałek niewiele było danych makro. Te
zresztą nie dawały powodów do optymizmu. Najważniejszy z wczorajszych danych
indeks koniunktury Sentix dla strefy euro okazał się być zdecydowanie słabszy od
prognoz. Za jego spadek odpowiadała przede wszystkim składowa dotycząca
oczekiwań, natomiast oceny bieżącej sytuacji pozostały stabilne. Indeks wydaje się
więc odzwierciedlać obawy, jakie mają inwestorzy w związku ze skutkami
problemów Państwa Środka.
Wtorek będzie kolejnym dniem bez ważnych danych. Zaplanowane odczyty o
brytyjskiej produkcji przemysłowej, czy też amerykański indeks NFIB zapewne nie
będą mieć dużego wpływu na wahania rynkowe. Spokojne rozpoczęcie dnia przez
chińskie giełdy daje szanse, że większym apetytem na ryzyko odznaczać się będą
inwestorzy na Starym Kontynencie i w USA, co będzie korzystnie oddziaływać na
giełdy, a negatywnie na papiery skarbowe. Jednocześnie podobnie jak w
poniedziałek stabilne powinny pozostać najważniejsze pary walutowe, w tym kurs
EURUSD. Trzeba zaznaczyć, że w poniedziałek po interwencjach chińskiego banku
centralnego osłabła presja na deprecjację juana, co uspokaja nastroje. Uwagę
inwestorów na rynkach walutowych mogą przyciągać pary z udziałem waluty krajów
eksporterów surowców, które tracą na wartości w wyniku przeceny ropy naftowej.
Zmiana
Waluty Bazowe
Zmiana
Prognoza na
koniec
EURPLN
stycznia
marca
4,30
4,25
USDPLN
3,94
3,86
EURUSD
1,09
1,10
Rynki długu
Zmiana
Polska 2L
1,42
=
Polska 5L
2,15
-0,006
Polska 10L
2,94
0,015
Niemcy 10L
0,54
0,031
Francja 10L
0,92
0,029
USA 10L
2,18
0,060
Prognoza
na koniec
stycznia
Polska
stopa
referencyjna
rentowność
10Y
1,50
3,01
0,05
0,59
0,25-0,5
2,25
Niemcy
USA
%
Zmiana
O/N
1,56
0,02
Poranne osłabienie złotego
1M
1,64
-
Poniedziałek na krajowym rynku walutowym nie przyniósł istotnych zmian. Kurs
EURPLN, po ubiegłotygodniowych wzrostach, pozostawał w okolicach poziomu
4,36. Dziś, po rozpoczęciu pracy przez krajowe instytucje złoty ponownie słabnie, a
EURPLN osiągnął poziom 4,375, czyli nieznacznie wyższy niż maksima z grudnia
ubiegłego roku. Niemniej w dalszej części dnia oczekujemy poprawy sentymentu do
krajowej waluty, co może zapewnić wzrost apetytu na ryzyko zagranicą i lepsze
nastroje na giełdach. Złotemu pomagać może także perspektywa jutrzejszych
publikacji danych o wymianie handlowej (NBP poda zestawienie salda CA, a GUS
dane o obrotach w wymianie międzynarodowej). Niemniej mało prawdopodobne
pozostaje zejście kursu EURPLN poniżej 4,35.
3M
1,72
-
6M
1,77
-
Wczoraj podobnie jak pod koniec ubiegłego tygodnia utrzymywały się dobre
nastroje na krajowym rynku długu. Wczoraj na wartości zyskiwały przede wszystkim
papiery 5-letnie. Dobre nastroje łączymy z niskimi cenami ropy, obniżającymi
oczekiwaną ścieżkę inflacji, co zwiększa szanse na redukcje stóp procentowych.
Bank Gospodarstwa Krajowego
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
Al. Jerozolimskie 7, 00-955 Warszawa
Główny Ekonomista Tomasz Kaczor +48 22 596 59 13
Analityk Piotr Dmitrowski +48 22 522 92 17
WIBOR
Rynki kapitałowe
Zmiana
WIG
43241,1
-1,21%
FTSE 100
5871,8
-0,69%
DAX
9825,1
-0,25%
DJI
16398,6
0,32%
NIKKEI
17698,0
-0,39%
Notowania z końca ostatniego dnia roboczego, zmiana
w stosunku do poprzedniego notowania (dla stóp
banków centralnych - od ostatniego posiedzenia).
Źródła informacji: Bloomberg, Thomson Reuters, PAP,
GUS, NBP, NYMEX, GPW
1
Ponadto można dodać, że neutralnie przyjęta została
informacja resortu finansów o wyemitowaniu 10 i 20-letnich
obligacji nominowanych w euro łącznie za 1,75 mld euro.
W wypadku 10-letnich papierów uzyskano rentowność
1,542 proc., czyli 65 pb. ponad krzywą swapową, a w
wypadku 20-letnich papierów rentowność wyniosła 2,471
proc., a więc 100 pb. ponad krzywą swapową.
Dodatkowo istotnie wspiera popyt na obligacje kwestia
wprowadzenia podatku bankowego od aktywów, z którego
SPW są wyłączone. Choć czynniki te będą nadal sprzyjać
wzrostom cen, to jednak osłabienie obligacji na rynkach
bazowych wynikające z poprawy apetytu na ryzyko może
zneutralizować ich wpływ i ustabilizować ceny blisko
bieżących poziomów. Uwagę będą także przyciągać
wypowiedzi kandydatów na członków RPP w trakcie
rozpoczynających się przesłuchań w Sejmie i Senacie.
Kalendarz publikacji danych makroekonomicznych
Data
Godz
Kraj
Publikacja
Okres
Jednostka
Prognoza
Konsensus
Poprzednio
13 sty
11:00
EU
Produkcja przemysłowa r/r
lis
%
-
1,3
1,9
13 sty
14:00
PL
Bilans obrotów bieżących
lis
mln EUR
-29
-303,5
-113
14 sty
10:00
DE
PKB roczne
poprz. rok
%
-
1,6
1,5
14 sty
14:00
PL
Podaż pieniądza M3
gru
%
9,6
9,55
9,8
14 sty
14:30
US
Nowi bezrobotni
poprz. tydz.
tys.
-
275
277
14 sty
:
PL
Decyzja RPP
sty
%
1,5
1,5
1,5
15 sty
14:00
PL
Inflacja CPI r/r
gru
%
-0,4
-
-0,6
15 sty
14:30
US
Indeks FED Empire State
sty
-
-
-4
-4,59
Fixing NBP
Bazowe pary walutowe
4,50
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
3,60
3,50
3,40
3,30
3,20
3,10
3,00
2,90
2,80
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
3,60
EURPLN
USDPLN pr. oś
3,50
Rentowności obligacji polskich
130
1,40
1,36
125
1,32
120
1,28
1,24
115
1,20
110
1,16
1,12
1,08
1,04
105
EURUSD
100
JPYUSD pr. oś
1,00
95
Rentowności obligacji 10-letnich
4,50
3,00
4,00
2,50
3,50
Niemcy
Francja
USA
2,00
3,00
1,50
2,50
1,00
2,00
1,50
0,50
2-letnia
1,00
5-letnia
10-letnia
0,00
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
2
Krzywa FRA
Krzywa IRS
3,50
2,10
Strefa euro
3,00
2,50
1,90
1,72
2,00
1,63
1,70
1,56
1,52
1,56
1Y
2Y
1,69
1,83
USA
1,97
Polska
2,29
2,47
2,19
2,38
2,09
6Y
7Y
8Y
9Y
10Y
1,50
1,47
1,50
1,36
1,00
1,38
1,36
0,50
1,30
30 gru
8 sty
0,00
11 sty
1,10
-0,50
WIBOR 3M
1x4
2x5
3x6
6x9
9x12
12x15
Surowce
3Y
4Y
5Y
Marże ASW
90
1 400
80
80
1 300
60
70
1 200
60
1 100
50
1 000
40
20
0
-20
900
40
Brent
Złoto (prawa oś)
800
30
-40
10 lat PLN
10 lat EUR (Niemcy)
-60
Bank Gospodarstwa Krajowego nie ponosi odpowiedzialności za skutki finansowe decyzji podjętych w oparciu o niniejszy materiał. Niniejszy dokument jest jedynie
materiałem informacyjnym do użytku Odbiorcy. Nie może być on powielany lub w inny sposób rozpowszechniany w części lub w całości.
Współpraca z klientami
Organizacja Emisji
Instytucje Finansowe
Dorota Kowaleczko: tel. (+48 22) 52-29-213
Karolina Kuzia (+48 22) 522-9209
Aleksandra Szafrańska (+48 22) 522 92 18
Przemysław Domanowski: tel. (+48 22) 59-65-993
Piotr Pryczek: tel. (+48 22) 59-65-708
Michał Kudosz tel.(+48 22) 59-65-871
Izabela Klajnberg: tel. (+48 22) 52-29-294
Dominik Bednarski: tel. (+48 22) 52-29-207
Anna Rywacka: tel. (+48 22) 52-29-366
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
3

Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

Podobne dokumenty