Tygodniowy Komentarz Rynkowy

Transkrypt

TYGODNIOWY KOMENTARZ RYNKOWY
9 maja 2008
Tygodniowy Komentarz Rynkowy
9 maja 2008
Zagraniczne rynki finansowe
Rynek walutowy – EURUSD
Spadki eurodolara zatrzymały się na poziomie 1,5360, czyli wsparcia
wyznaczonego przez dołek z drugiej połowy marca. Tu także wypada pierwsze
zniesienie Fibonacciego, czyli 38,2% ruchu wzrostowego zapoczątkowanego w
lutym b.r. W tym tygodniu EUR/USD poruszał się w przedziale 1,53-1,5580. Na
początku tygodnia obserwowaliśmy osłabienie dolara, spowodowane głównie
wynikami największego pożyczkodawcy hipotecznego w USA. Spółka Fannie
Mae zanotowała w pierwszym kwartale stratę w wysokości 2,19 mld USD. W
środę dolar umocnił się względem głównych walut, wspierany przez jastrzębie
wypowiedzi przedstawiciela Fed, które umocniły inwestorów w przekonaniu, że
cykl łagodzenia polityki monetarnej w USA może dobiegać końca. Do zniżki
euro przyczyniły się natomiast gorsze od oczekiwań dane o sprzedaży
detalicznej w strefie euro i niespodziewanym spadku zamówień w niemieckim
przemyśle, które rozbudziły obawy przed spowolnieniem tempa wzrostu
europejskiej gospodarki. Z kolei w czwartek euro wsparła wypowiedź prezesa
ECB, Jean-Claude'a Trichet, na konferencji po decyzji o stopach procentowych,
która została odczytana jako mniej gołębia. EUR/USD kończy tydzień na
poziomie 1,5430.
Wykres 1. Notowania EURUSD
Źródło: Reuters
-1-
9 maja 2008
Rynek stopy procentowej – USD i EUR
Powrót sentymentu na światowe parkiety, który obserwowaliśmy w ubiegłym
tygodniu pozwolił na spadki cen i wzrost rentowności 2-letnich US Treasuries do
2,45%. Mijający tydzień przyniósł ruch cen w drugą stronę. Strata ogłoszona w tym
tygodniu przez AIG skierowała uwagę inwestorów na aktywa bezpieczne. Obligacje
z krótkiego końca krzywej zanotowały najwyższy od lutego wzrost cen na fali
powrotu przekonania inwestorów, że zbyt wcześnie obwieszczono koniec problemów
związanych z rynkiem kredytowym.
Spadły również rentowności niemieckich bundów. Tydzień kończyliśmy poziomem
3,65% na obligacjach 2-letnich, co stanowiło spadek o 15pb względem początku
tygodnia. Rynek nie zareagował na zgodną z oczekiwaniami decyzję ECB.
Rynek akcji – S&P500
Miniony tydzień na amerykańskich parkietach wyraźnie podzielić można na dwa
etapy. W pierwszej części tygodnia indeksy rosły, ponieważ największy w USA
pożyczkodawca hipoteczny Fannie Mae zapewnił o swej stabilnej kondycji
finansowej mimo poniesionej straty, a rekordowe ceny ropy naftowej wsparły
notowania koncernów paliwowych. Optymizm wspierały również pogłoski, że
Microsoft i Yahoo mogą wrócić do rozmów o fuzji, ponieważ pewna część
akcjonariuszy Yahoo ma za złe zarządowi spółki, iż ten odrzucił ofertę Microsoftu.
S&P500 zanotował w środę szczyt na poziomie 1.421,17 pkt. Końcówka tygodnia to
jednak spadki, które w efekcie dały spadek S&P500 w perspektywie całego tygodnia
o 1,8%. Inwestorzy obawiali się przyspieszenia inflacji na skutek wzrostu cen ropy.
Inwestorzy sprzedawali akcje banków, spółek budowlanych i firm zależnych od
wydatków konsumentów, ponieważ obawiali się, że wysokie ceny paliw ograniczą
popyt na inne produkty i pogłębią negatywne skutki zawirowań na rynku
mieszkaniowym
Wykres 2. Rynkowe stopy procentowe USD i EUR
Wykres 3. Notowania indeksu S&P500
Źródło: Reuters
Źródło: Reuters
-2-
9 maja 2008
Rynek finansowy w Polsce
Rynek walutowy – EURPLN i USDPLN
Złoty zakończył fazę osłabienia odbijając się od linii trendu i powrócił do wzrostów. Ze względu
na brak istotnych danych makroekonomicznych z naszego kraju, złoty był silnie skorelowany z
rynkiem światowym. W środę znacząco umocnił się wobec euro, reagując w ten sposób na
wydaną przez Komisję Europejską rekomendację przyjęcia Słowacji do strefy euro na początku
przyszłego roku. Dzięki tej wiadomości na rynki regionu powrócił optymizm. Minister finansów
Jacek Rostowski, komentując zgodę Komisji Europejskiej (KE) na wejście Słowacji do strefy euro
powiedział, że Polska może wstąpić do ERM-2 w 2009 roku. Złoty przełamał istotne poziomy
wsparcia 3,40 za euro i 2,40 za dolara. Poziomy na koniec tygodnia 3,39 i 2,1960.
Rynek stopy procentowej
Ceny obligacji lekko spadły. W perspektywie całego tygodnia rentowności
obligacji 2-letnich wzrosły o blisko 5pb i w piątek zatrzymały się na poziomie
6,23. Na środowej aukcji Ministerstwo Finansów sprzedało całą ofertę 5-letnich
obligacji PS0413 o wartości 1,8 miliarda złotych, przy popycie wynoszącym
3,13 miliarda złotych i średniej rentowności na poziomie 6,155 procent. Mając
w pamięci kwietniową aukcję, na której resort sprzedał jedynie połowę z
oferowanych 10-letnich obligacji, środowy wynik wskazuje na lekką poprawę
sentymentu.
Wykres 4. Wykres notowań EURPLN i USDPLN
Wykres 5. Wykres rentowności 5-letniej obligacji PLN
Źródło: Reuters
Źródło: Reuters
-3-
9 maja 2008
Warszawski rynek akcji – WIG20
Wtorkowy debiut Cyfrowego Polsatu SA nie zdołał ożywić giełdy zwiększyć
giełdowych obrotów. Cyfrowy Polsat, którego oferta o wartości 840 milionów
złotych, była największą emisją na polskim rynku w tym roku, zadebiutował na
giełdzie 7,8 procent powyżej ceny emisyjnej i utrzymał zwyżkę do końca sesji,
choć zysk zmalał do 5,1 procent. W perspektywie całego tygodnia najlepiej
wypadł indeks naszych największych spółek, który od początku tygodnia zyskał
0.68%. Gorzej zaprezentowały się małe firmy. Indeksy sWIG80 i mWIG40
spadły o odpowiednio -0,40% -0,27%. Wyraźnej zmiany trendu na WIG20,
który tydzień kończy delikatnie poniżej bariery 3000pkt, nie przyniosły
publikacje wyników banków Peako, PKO BP, BZWBK i Handlowego, które
okazały się lepsze od prognoz. Kierunek dalszych zmian zależeć będzie
zapewne, co oczywiste od ruchów za oceanem.
Wykres 6. Wykres indeksu WIG20
Źródło: Reuters
-4-
9 maja 2008
Rynek surowców
Ropa naftowa – WTI
Cena ropy zanotowała w mijającym tygodniu kolejne rekordy. Wzrosła z
poziomu 116USD w poniedziałek do ponad 125USD za baryłkę. W pierwszej
części tygodnia wzrost ceny ropy ograniczał umacniający się dolar, który w
środę zbliżył się do dwumiesięcznego maksimum wobec koszyka walut.
Mocniejszy dolar powoduje, iż ropa oraz inne denominowane w tej walucie
surowce stają się mniej atrakcyjne dla inwestorów spoza USA. Większą
dynamikę cen ropy zanotowaliśmy w końcówce tygodnia. Do zwyżki cen
surowca przyczyniły się strajki i ataki bojowników w Nigerii, które rozbudziły
obawy inwestorów o dostawy z tego kraju. Napięta pozostaje także sytuacja w
Iranie, który nie zgadza się na inspekcje swoich instalacji jądrowych. Według
analityków popyt ze strony rynków wschodzących takich jak Indie czy Chiny z
nadwyżką rekompensuje skutki spowolnienia gospodarczego w USA.
Złoto – XAU
Podobnie jak US Treasuries, złoto zanotowało swój największy tygodniowy
wzrost od lutego 2008. Złoty kruszec zyskał w tym tygodniu blisko 35USD,
kończąc tydzień ceną 875USD/oz. Do tak dużego wzrostu przyczyniły się
rekordowe ceny ropy, które skłoniły inwestorów do poszukiwań zabezpieczenia
przed inflacją, a właśnie jako takie aktywo postrzegane jest złoto. Dolar, który
w drugiej części tygodnia tracił na wartości także miał swój udział we wzroście
wartości złotego kruszcu. Złoto zyskało 6% w ciągu ostatnich 6 miesięcy,
właśnie w reakcji na spadek wartości dolara, a także rosnącą presję inflacyjną i
zagrożenie recesją w USA.
-5-
9 maja 2008
Wykres 7. Notowanie ceny Ropy Naftowej WTI
Źródło: Reuters
Wykres 8. Notowanie ceny Złota XAU
Źródło: Reuters
-6-
9 maja 2008
Biuro Produktów Strukturyzowanych
Piotr Bułkowski
Specjalista ds. Produktów Strukturyzowanych
Andrzej Bojanowski
Dealer
Katarzyna Łukjanow
Junior Dealer
Piotr Kazimierski
Dyrektor Sprzedaży Produktów Skarbowych
CitiHandlowy
Senatorska 16
00-923 Warszawa
Niniejsze wykresy i analizy mają jedynie charakter informacyjny. Dostępność i warunki transakcji należy potwierdzić każdorazowo ze Specjalistą Departamentu
Produktów Skarbowych SBD. Produkty inwestycyjne są dostępne wyłącznie dla posiadaczy Konta Osobistego Citibank. Produkty inwestycyjne są obarczone
ryzykiem inwestycyjnym włącznie z możliwością utraty części zainwestowanego kapitału. Inwestycje w dłużne papiery wartościowe nie są depozytem, nie są
zobowiązaniem ani nie są gwarantowane przez Bank Handlowy w Warszawie SA. Fundusze nie są gwarantowane przez Skarb Państwa lub jakiekolwiek
instytucje rządowe. Dotychczasowe stopy zwrotu z dłużnych papierów wartościowych nie stanowią gwarancji ich przyszłych wyników. Ponadto Bank nie
odpowiada za wyniki wykorzystania przedstawionych analiz.
-7-

Tygodniowy Komentarz Rynkowy

Transkrypt

Podobne dokumenty