Dziennik - Dom Maklerski PKO BP

Piątek
09.01.2015
Dziennik
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (tys. PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
51 558,05
52 391,00
764 350,00
2 317,92
2 361,48
2 325,00
2 366,00
3 504,69
3 553,74
0,4%
2,0%
-9,1%
0,5%
2,3%
0,3%
2,1%
0,4%
1,8%
Największe wzrosty
FOTA
PAMAPOL
KDMSHIPNG
ASBIS
B3SYSTEM
kurs
1,08
1,11
5,00
1,28
2,40
zmiana
30,1%
26,1%
23,5%
23,1%
20,0%
Największe spadki
CAMMEDIA
PRIMAMODA
SKYSTONE
SELVITA-PDA
AWBUD
kurs
3,15
1,03
1,50
14,42
2,03
zmiana
-9,0%
-7,2%
-6,2%
-5,8%
-5,6%
Najwyższe obroty
PKOBP
PEKAO
KGHM
PGE
PZU
kurs
obrót
36,58 146 184,00
178,90 138 242,00
113,95 75 890,00
19,20 67 730,00
486,00 63 125,00
Indeksy giełd zagranicznych
BUX
16 441,68
RTS
812,02
PX50
946,64
DJIA
17 907,87
NASDAQ
4 736,19
S&P 500
2 062,14
DAX XETRA
9 837,61
FTSE
6 569,96
CAC
4 260,19
NIKKEI
17 197,73
HANG SENG
24 162,72
zmiana
1,5%
8,8%
1,4%
1,8%
1,8%
1,8%
3,4%
2,3%
3,6%
0,2%
1,4%
Waluty i surowce
WIBOR 3m (%)
EUR/PLN
USD/PLN
EUR/USD
miedź (USD/t)
miedź (PLN/t)
ropa Brent (USD/bbl)
zmiana
0,0%
-0,5%
-0,4%
-0,1%
-0,5%
-0,9%
0,2%
1,96
4,28
3,62
1,18
6 115,00
22 162,59
50,28
Najważniejsze informacje:
Alior Bank - SocGen i Leszek Czarnecki rozważają zakup udziałów w Alior Banku
Alior Bank - 2,1 mln akcji jest oferowanych w przyspieszonej budowie księgi popytu
Sektor energetyczny - Analiza dot. konsolidacji energetyki do końca stycznia
Sektor wydobywczy - Rząd nie wyklucza sprzedaży likwidowanych kopalń KW
Bogdanka - Wydobycie węgla w IV kw. wyniosło 2,56 mln ton (+21% r/r, +8% kw/kw)
JSW - Związki odmówiły rozmów ws. planu redukcji kosztów
JSW - Wszystkie plany spółki na 2015 r. wiążą się z ograniczeniem inwestycji i kosztów
Sektor wydobywczy - Od poniedziałku na Śląsku akcja protestacyjno-strajkowa
Lotos - Lotos szacuje, że marża rafineryjna w grudniu '14 wyniosła 6,83 USD/bbl
Energa - Podpisała z TFI BGK umowę ws. powołania funduszu Venture Capital
Sektor bankowy - Banco Santander chce podnieść kapitał o 7,5 mld EUR
PGNiG - Zmiany w zarzadzie PGNiG Termika
Sektor budowlany - Drogi betonowe nie powinny odbić się na cenach materiałów
PKP Cargo - W 3 kw. ’14 marża EBITDA przejmowanej AWT wzrosła do 16%
Robyg - Grupa Robyg zakontraktowała w '14 2.118 lokali, po uwzględnieniu rezygnacji
Dom Development - Dom Development sprzedał netto 1.889 mieszkań w 2014 r.
Polnord - Polnord sprzedał 1.251 lokali w 2014 r.
Inpro - Inpro sprzedało 421 lokali netto w 2014 r.
Vantage D. - Deweloper planuje sprzedać w ’15 ok. 450 lokali
Wydarzenia dnia:
PZU - Dzień wypłaty części dywidendy z zysku za 2013 roku (15 stycznia)
Cyfrowy Polsat - NWZ (16 stycznia)
Grupa Azoty: sygnał kupna
90
85
80
75
70
65
60
Wykres dnia: Grupa Azoty
Od dwóch sesji Grupa Azoty silnie zwyżkuje. Wczoraj kurs pokonał ostatnie lokalne
maksimum i średnioterminową linię oporu, sugerując kontynuację wzrostów na
kolejnych sesjach. Minimalny zasięg ruchu
należy szacować na 71,60 zł, ale prawdopodobnie wzrosty sięgną 75,00 zł lub
78,80 zł, a w optymistycznym scenariuszu
wydarzeń i wyżej.
55
50
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
-30
7 13
2014
20
27
3
10 17
February
24
3
10
March
17
24
31 7
Apri l
14 22 28 5
12
May
19
26
2
9
June
16 23
30 7
July
14
21
28
4
11 18
August
25
1
8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
5 12
2015
19
26
Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub
wystawców. Dom Maklerski PKO Banku Polskiego nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Dziennik
Najważniejsze informacje
Alior Bank
Societe Generale i Leszek Czarnecki rozważają zakup udziałów w Alior Banku
Francuski bank Societe Generale oraz inwestor Leszek Czarnecki rozważają odkupienie od Carlo Tassara
udziałów w Alior Banku - poinformował Bloomberg, powołując się na nieoficjalne informacje.
We wrześniu 2014 r. KNF wydłużyła termin sprzedaży akcji Alior Banku przez Carlo Tassara do 30 czerwca
2016 roku. W okresie tym stan posiadania akcji banku przez Carlo Tassara nie może być niższy niż 25%. Obecnie Carlo Tassara posiada poprzez podmiot zależny 26,18% akcji Aliora.
„Puls Biznesu” poinformował, że z ich informacji wynika, że przedstawiciele Societe Generale i Leszka Czarneckiego wizytowali już w sprawie ewentualnego kupna akcji Alior Banku Komisję Nadzoru Finansowego i
podobno dostali zielone światło.
Wydaje nam się, że spośród tych dwóch podmiotów bardziej prawdopodobny jest zakup przez Societe Generale, ponieważ Getin Noble Bank ma słabą pozycję kapitałową. Potencjalny kupujący 26% udziałów musiałby ogłosić wezwanie na 33% akcji, ale bardziej prawdopodobnym jest, że potencjalny kupujące chciałby
mieć większy udział, co oznacza konieczność wezwania do 66% lub 100% akcji. Średni dzienny VWAP wynosi 77,43 PLN/akcję dla ostatnich 3 miesięcy i 79,34 PLN/akcję dla ostatnich 6 miesięcy. Podsumowując,
uważamy, że spekulacje dot. potencjalnej transakcji będą wspierać cenę Aliora. (J. Szortyka)
Alior Bank
2,1 mln akcji banku jest oferowanych w przyspieszonej budowie księgi popytu
Bloomberg poinformował, że pakiet 2,1 mln akcji Alior Banku został wystawiony w czwartek na sprzedaż w
ramach przyspieszonej budowy księgi popytu. Oferowany pakiet akcji stanowi około 3 proc. kapitału zakładowego Alior Banku i jest wart około 167 mln PLN. (J. Szortyka)
Sektor energetyczny Analiza dot. wyboru ścieżki konsolidacji energetyki do końca styczniu
Ministerstwo Skarbu Państwa poinformowało, że kończy analizy dot. wyboru ścieżki konsolidacji polskiego
przemysłu energetycznego i zamierza przedstawić ją do końca stycznia.
W wywiadzie dla „Gazety Wyborczej” premier Ewa Kopacz poinformowała dodatkowo, że minister skarbu
chce połączyć małe spółki energetyczne w duże koncerny, które będą partnerem dla „Nowej KW”. (S. Ozga)
Sektor wydobywczy Rząd nie wyklucza sprzedaży przeznaczonych do likwidacji kopalń KW prywatnym inwestorom
„Rzeczpospolita” poinformowała, powołując się na nieoficjalne informacje, że rząd nie wyklucza sprzedaży
przeznaczonych do likwidacji kopalń prywatnym inwestorom. Gazeta dodała, że wpłynęły już w tej sprawie
pierwsze zapytania od inwestorów. Wśród aktywów, które mogłyby znaleźć nabywcę, wymienia się m.in.
ruch Bobrek, wchodzący w skład kopalni Bobrek-Centrum. „Rz” podała również, że kluczowe elementy planu
naprawczego Kompanii Węglowej maja być zrealizowane do końca I półrocza, a jeszcze w tym miesiącu Węglokoks ma utworzyć spółkę celową, do której w pierwszym etapie wejdą 4 najlepsze kopalnie. (A. Iwański)
Bogdanka
Wydobycie węgla w IV kw. wyniosło 2,56 mln ton (+21% r/r, +8% kw/kw)
Bogdanka poinformowała, że wydobycie węgla w IV kwartale wyniosło 2,56 mln ton, co oznacza wzrost o
21% r/r i 8% kw/kw i jest rekordowe w historii spółki. W całym roku produkcja wyniosła 9,19 mln ton (+10%
r/r). Spółka podała, że w osiągnięciu wysokiego poziomu produkcji pomogło uruchomienie Zakładu Przeróbki
Mechanicznej Węgla oraz dobre warunki geologiczne w ścianie 3/VI/385.
Wydobycie węgla w IV kw. powyżej naszych oczekiwań. Wzrost wolumenu produkcji jest obecnie kluczowy
dla spółki. Pozytywnie. (A. Iwański)
JSW
Związki odmówiły rozmów ws. planu redukcji kosztów
JSW poinformowało, że 8 stycznia zarząd spółki po raz kolejny spotkał się z przedstawicielami związków zawodowych działających w spółce. Zarząd przygotował szereg rozwiązań, które miałyby poprawić płynność
firmy i obniżyć koszty pracy, jednak strona społeczna odmówiła podjęcia rozmów. Portal nettg.pl podał, że
zaproponowany przez zarząd pakiet rozwiązań obniżających koszty obejmuje m.in. rozłożenie na raty płatno-
2
Dziennik
ści nagrody rocznej tzw. 14. pensji za rok 2014 oraz uzależnienie wypłaty nagrody w kolejnych latach od wyniku finansowego spółki, obniżenie wymiaru deputatu węglowego, wprowadzenie 6-dniowego tygodnia pracy
kopalni, a także utrzymanie pensji w 2015 r. na poziomie z 2014 r. (A. Iwański)
JSW
Wszystkie plany spółki na 2015 r. wiążą się z ograniczeniem inwestycji i kosztów – prezes
Prezes JSW Jarosław Zagórowski w wywiadzie dla Trybuny Górniczej poinformował, że jeśli związkowcy nie
wyrażą aprobaty dla zmian mających na celu m.in. redukcję kosztów, będą współodpowiedzialni za upadek
wielu kopalń. Prezes poinformował również, że w IV kwartale produkcja była dobra w porównaniu do poprzednich kwartałów roku. Podkreślił jednak, że kluczowym problemem jest duża liczba dni wolnych w tym
kwartale, co wpłynie na sytuację wielu spółek węglowych.
Prezes poinformował również, że wszystkie plany spółki na 2015 r. wiążą się z ograniczeniem inwestycji i
kosztów, podkreślając, że potrzebna będzie duża determinacja, żeby te plany zrealizować. Zaznaczył także, że
utrzymanie miejsc pracy jest dla JSW priorytetem, lecz w tym celu niezbędne jest wdrożenie „bolesnych działań”. (A. Iwański)
Sektor wydobywczy Od poniedziałku na Śląsku akcja protestacyjno-strajkowa związków
Szef śląsko-dąbrowskiej Solidarności Dominik Kolorz poinformował, że w poniedziałek w regionie śląskodąbrowskim rozpocznie się akcja protestacyjno-strajkowa związana m.in. z rządowym planem restrukturyzacji Kompanii Węglowej. Nie ujawniono szczegółów protestów.
Związkowcy poinformowali także, że nie pojadą na piątkowe spotkanie z pełnomocnikiem rządu ds. górnictwa Wojciechem Kowalczykiem. (A. Iwański)
Lotos
Lotos szacuje, że marża rafineryjna w grudniu '14 wyniosła 6,83 USD/bbl
Grupa Lotos szacuje, że modelowa marża rafineryjna spółki w grudniu 2014 r. spadła do 6,83 USD/bbl z 8,29
USD/bbl w listopadzie. Rok wcześniej, w grudniu 2013 roku, marża wynosiła 5,68 USD/bbl. (M. Kalwasińska)
Energa
Energa podpisała z TFI BGK umowę ws. powołania funduszu Corporate Venture Capital
Grupa Energa podpisała z TFI BGK umowę o współpracy w celu powołania funduszu Corporate Venture Capital, który będzie inwestować w mniejszościowe udziały młodych, innowacyjnych spółek. Energa podała, że
chce w ten sposób uzyskać dostęp do nowych technologii i jednocześnie generować zysk na wzroście wartości tych inwestycji. Fundusz ma działać przez 9 lat, z czego okresem inwestycji będą pierwsze cztery. Energa
będzie zachęcać inwestorów finansowych do współuczestnictwa w funduszu. (S. Ozga)
Sektor bankowy
Banco Santander chce podnieść kapitał o 7,5 mld EUR
Banco Santander chce podnieść kapitał o 7,5 mld EUR, z wyłączeniem prawa poboru. Transakcja ma być przeprowadzona poprzez budowę przyśpieszonej księgi popytu.
KNF poinformowała wczoraj, że skierowała do GPW żądanie zawieszenia obrotu akcjami Banco Santander od
8 stycznia z powodu zawieszenia obrotu papierami banku na hiszpańskiej giełdzie.
PGNiG
Zmiany w zarzadzie PGNiG Termika
Nadzwyczajne walne zgromadzenie PGNiG Termikadokonało zmian w zarządzie spółki. Z kierownictwa firmy
odwołano dwóch członków zarządu: Andrzeja Wielguszewskiego i Andrzeja Smolińskiego. Członkiem zarządu
został Jacek Chodkowski.
Sektor budowlany
Drogi betonowe nie powinny odbić się na cenach materiałów
Nie należy się obawiać, że budowa dróg betonowych spowoduje znaczący wzrost cen materiałów - ocenił w
rozmowie z portalem wnp.pl Maciej Marciniak, prezes Górażdże Beton, a także p.o. prezesa Stowarzyszenia
Producentów Betonu Towarowego. W Polsce działa ok. 970 wytwórni betonu towarowego o łącznej mocy
wytwórczej ok. 50 mln m sześc. rocznie, czyli ponad trzykrotnie więcej niż obecne potrzeby rynku - dodał.
Marciniak przyznał, że temat technologii dróg betonowych wzbudza wiele emocji, choć nawierzchnia odpo-
3
Dziennik
wiada za zaledwie ok. 10% kosztów całej inwestycji drogowej. W technologii nawierzchni betonowej ma zostać wybudowane do 2020 r. ok. 810 km dróg szybkiego ruchu, co oznacza ok. 3 mln m3 betonu towarowego.
To zapotrzebowanie rozłoży się na kilka lat, więc nie będzie ono miało ogromnego znaczenia dla producentów betonu towarowego - dodał. Marciniak podkreślił, że plany GDDKiA dają szanse na rozwój technologii
betonowej. Jednocześnie przypomniał, że obejmują one tylko 27% planowanych dróg, a więc wciąż dominować będzie asfalt.
PKP Cargo
W 3 kw. ’14 marża EBITDA przejmowanej AWT wzrosła do 16% z 11% w ‘13
PKP Cargo poinformowało, że w okresie od stycznia do września 2014 r. marża EBITDA
Przejmowanej spółki Advanced World Transport wzrosła do 16% w porównaniu do 11% w 2013 r. Spółka podała, że powodem była m.in. rezygnacja z niskomarżowych usług spedycji i koncentracji na przewozach własnych taborem. Od stycznia do września AWT wypracowało 24,9 mln EUR zysku EBITDA i 7,1 mln EUR zysku
netto. W całym 2013 roku było to odpowiednio 30,2 mln EUR oraz 3,5 mln EUR.
Robyg
Grupa Robyg zakontraktowała w '14 2.118 lokali, po uwzględnieniu rezygnacji
Grupa Robyg zakontraktowała w 2014 r. łącznie 2.118 lokali, po uwzględnieniu rezygnacji klientów. W III kw.
2014 r. kontraktacja wynosiła łącznie 513 lokali po uwzględnieniu rezygnacji klientów, w II kwartale 480 lokali, a w pierwszym 576 lokali. (S. Ozga)
Dom Development
Dom Development sprzedał netto 1.889 mieszkań w 2014 r.
Dom Development w 2014 r. sprzedał netto 1.889 mieszkań i przekazał 1.958 lokali. W samym IV kw. deweloper sprzedał 531 mieszkań i przekazał 618 lokali. Na wynik finansowy spółki za IV kwartał 2014 r. wpływają
głównie przekazania na projektach: Żoliborz Artystyczny (290 mieszkań), Derby (100) oraz Saska (97). Z kolei
największą roczną sprzedaż Dom Development odnotował na stołecznych projektach: Saska (374 mieszkania),
Żoliborz Artystyczny (259), Wilno (243) oraz Derby (240). W ocenie Jarosława Szanajcy, prezesa spółki, rok
2015 prezentuje się obiecująco - spółka oczekuje, że koszt kredytu pozostanie na niskim poziomie, gospodarka utrzyma dobrą kondycję, zaś silny rynek pracy i tania energia nadal będą stymulować inwestycje krajowe
oraz konsumpcję. (S. Ozga)
Polnord
Polnord sprzedał 1.251 lokali w 2014 r.
Polnord sprzedał w 2014 r. łącznie 1.251 lokali netto, w tym 328 w samym IV kwartale (dane dotyczą sprzedaży na podstawie zawartych umów przedwstępnych i rezerwacyjnych). Ponadto spółka poinformowała, że w
2014 roku zostało przekazanych 948 lokali, z tego 262 w IV kwartale. W 2013 roku Polnord sprzedał 1.094
lokale, z czego ok. 400 w IV kwartale. Deweloper podtrzymał, że jego celem jest osiągnięcie w 2015 roku
sprzedaży na poziomie 1.500 mieszkań, z czego z projektów, które w 100% należą do spółki ok. 1.200, a resztę
w ramach spółek celowych stworzonych z partnerami. Do końca I półrocza 2015 r. Polnord planuje rozpocząć
realizację 18 nowych inwestycji deweloperskich lub kolejnych etapów aktualnie realizowanych projektów. Do
oferty zostanie wprowadzonych ok. 2,5 tys. mieszkań. Łącznie z już uruchomionymi w projektami oferta Polnordu zostanie zwiększona w 2015 roku do ok. 3,6 tys. mieszkań.
Inpro
Inpro sprzedało 421 lokali netto w 2014 r.
Inpro sprzedało w 2014 r. 421 lokali netto (419 lokali w '13), z czego 98 w IV kwartale (158 lokali w IV kw.
'13).
Vantage D.
Deweloper planuje sprzedać w ’15 ok. 450 lokali
Vantage Development poinformował, że w 2015 r. planuje sprzedać ok. 450 lokali wobec ok. 255 mieszkań
sprzedanych w 2014 r.
Agora
Średnia sprzedaż "Gazety Wyborczej" w listopadzie '14 spadła o 12,4% r/r
Rozpowszechnianie płatne razem "Gazety Wyborczej" wyniosło w listopadzie 2014 roku 190.517 sztuk
4
Dziennik
(spadek o 12,4% r/r i wzrost o 0,5% m/m) - wynika z danych Związku Kontroli Dystrybucji Prasy.
Dekpol
Dekpol chce w '15 co najmniej utrzymać wyniki z '14; rozważa emisję obligacji
Dekpol liczy, że w 2015 r. co najmniej utrzyma wyniki na poziomie z 2014 r. - poinformował Mariusz Tuchlin,
prezes spółki. Spółka nie planuje publikacji prognozy na 2015 r. - dodał prezes. Dekpol pozyskał w IPO mniej
niż planował i w I kwartale poda alternatywne źródła finansowania celów emisyjnych, a jednym z nich może
być emisja obligacji.
Monnari
Kolejne dobre wyniki sprzedaży
Monnari w 4Q wypracowało 60,5 mln PLN przychodów, wzrost 25% r/r. Przychody spółki wzrosły w 2014 r o
20,4% do 172,1 mln PLN. W tym czasie wzrost powierzchni handlowej wyniósł 16,4% do 21,8 tys. mkw. i dzięki otwarciu 14 salonów, sieć liczy ich już 129.
Mostostal Zabrze
Efekty restrukturyzacji przerosły oczekiwania
W 2014 r. zrealizowaliśmy wszystkie zamierzenia dotyczące restrukturyzacji oraz reorganizacji grupy. Pozytywne efekty zmian są nawet większe niż się spodziewaliśmy - podkreślił w rozmowie z portalem wnp.pl Bogusław Bobrowski, prezes Mostostalu Zabrze. Prezes przypomniał, że po III kw. ubiegłego roku jej przychody
były wyższe o 57% niż rok wcześniej, a zysk netto wzrósł trzykrotnie. Znacznie poprawiła się rentowność, a
koszty ogólnego zarządu zostały obniżone. Bobrowski podkreślił, że 2015 r. zapowiada się dobrze dla grupy
Mostostalu, która utrzymuje zatrudnienie na poziomie ok. 2,2 tys. pracowników.
Polimex-Mostostal
Konsorcjum Polimeksu ma umowę na gazociąg w KGHM
KGHM zlecił konsorcjum Polimeksu-Mostostalu oraz Tulcon wykonanie i montaż gazociągu w Hucie Miedzi
Głogów I. Wartość zlecenia to 32,5 mln PLN netto.
FAM GK
FAM GK planuje emisję 75,86 mln akcji serii G
FAM GK planuje zwołanie NWZ, które zdecydować ma o emisji 75,86 mln akcji serii G z zachowaniem prawa
poboru. Wskutek emisji kapitał zakładowy spółki wzrosnąć ma z 9,2 mln PLN do 31,2 mln PLN. Proponowanym dniem ustalenia prawa poboru jest 17 lutego 2015 r. Walne upoważnić ma także zarząd spółki do emisji
obligacji zwykłych. Projekt uchwały zakłada, iż obligacje mają być z terminem wykupu nie dłuższym niż 10 lat
od daty emisji i będą oferowane w drodze oferty prywatnej. Emisja obligacji ma być nie większa niż 50 mln
PLN. Spółka podała, że konieczność podwyższenia kapitału wynika z obecnej sytuacji majątkowej, bieżących
potrzeb inwestycyjnych oraz z konieczności dokonania odpisu aktualizacyjnego.
Kerdos
Kerdos chce do końca '17 zwiększyć sieć Dayli do 300-350 sklepów
Kerdos Group planuje, że do końca 2017 roku liczba drogerii Dayli wzrośnie do 300-350 z 169 obecnie. Do
końca 2015 roku spółka zamierza otworzyć około 50 nowych własnych drogerii oraz około 20 w ramach uruchamianego obecnie programu franczyzowego.
Kerdos podał, że w styczniu sfinalizuje sprzedaż nierentownego od lat zakładu produkcyjnego w Lublińcu.
Radpol
Powołanie prezesa zarządu
Rada Nadzorcza Radpolu zdecydowała o powołaniu z dniem 1 marca 2015 r. Daniela Dajewskiego na stanowisko prezesa zarządu. Daniel Dajewski będzie odpowiedzialny za wzmocnienie kompetencji sprzedażowych
Grupy Kapitałowej RADPOL oraz rozwój działalności na rynkach zagranicznych.
5
Dziennik
Pozostałe informacje
BAKALLAND
Spółka informuje, iż w dniu 7.01.2015 roku sąd zarejestrował zmiany wysokości KZ Spółki. Wysokość KZ Spółki z
uwzględnieniem dokonanej przez sąd rejestracji wynosi 4.284.631,50 zł. Wskazany KZ dzieli się na 42.846.315 akcji o
wartości nominalnej 0,10 zł każda. Zarząd wskazuje, iż ogólna liczba głosów na WZ Spółki wynikająca ze wszystkich
wyemitowanych akcji z uwzględnieniem wskazanej powyżej rejestracji przez sąd zmiany wysokości KZ wynosi 42.846.315.
Zarząd przypomina, iż podwyższenie KZ Spółki dokonane zostało w związku zarejestrowaniem w dacie oznaczonej
powyżej połączenia Spółki z Innova Phoenix Sp. z o. o. (spółka przejmowana), przy czym w związku z połączeniem Spółka
wyda 16.071.428 akcji zwykłych na okaziciela serii B (akcje emisji połączeniowej), a także w związku z podwyższeniem KZ
Spółki w ramach kapitału docelowego, skutkującego wyemitowaniem 7.142.857 akcji zwykłych na okaziciela serii D.
KOFOLA
Spółka informuje o rejestracji obniżenia KZ Spółki z kwoty 26.170.003,00 zł do kwoty 26.160.379,00 zł tj. o kwotę 9.624
zł. Obniżenie kapitału zostało dokonane poprzez umorzenie 9.624 akcji własnych Spółki o wartości nominalnej 1 złoty
każda i łącznej nominalnej 9.624 zł. Po rejestracji KZ Spółki wynoszący 26.160.379,00 zł, dzieli się na 26.160.379 akcji na
okaziciela, o wartości nominalnej 1 złoty każda akcja. Jednej akcji odpowiada 1 głos na WZ Spółki, co daje łącznie
26.160.379 głosów na WZ Spółki.
RADPOL
RN Spółki podjęła decyzję o powołaniu z dniem 1.03.2015 r. w skład Zarządu Spółki Daniela Dajewskiego powierzając mu
funkcję Prezesa Zarządu. Daniel Dajewski będzie odpowiedzialny za wzmocnienie kompetencji sprzedażowych Grupy
Kapitałowej RADPOL oraz rozwój działalności na rynkach zagranicznych.
Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy
ELECTROCERAMICS
Spółka otrzymała zawiadomienie od akcjonariusza, CALLYSTO HOLDINGS LLC z siedzibą w Delaware, Stany Zjednoczone,
w którym Akcjonariusz poinformował o zmniejszeniu posiadanego udziału poniżej 5% w ogólnej liczbie głosów na WZ
Emitenta.
Członek RN nabył 10.000.000 akcji Emitenta po cenie 0,01 zł za akcję. Wartość transakcji przekroczyła równowartości w
złotych polskich 5.000 euro.
W dniu 30.12.2014 r. pomiot blisko związany kupił 23.933.000 akcji po cenie 0,02 zł za akcję.
WDM CAPITAL
WDM Inwestycje informuje, iż w wyniku zdarzenia powodującego zmianę liczby głosów na WZ Emitenta, przekroczył w
sposób bezpośredni w dół próg 25% w ogólnej liczbie głosów na WZ Spółki oraz zmienił dotychczas posiadany udział
ponad 33% ogólnej liczby głosów o co najmniej 1% ogólnej liczby głosów.
WDM Autoryzowany Doradca informuje, iż w wyniku zdarzenia powodującego zmianę liczby głosów na WZ Emitenta,
przekroczył w sposób bezpośredni w dół próg 5% w ogólnej liczbie głosów.
Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie
ALCHEMIA
Spółka otrzymała zawiadomienie od Członka Zarządu Emitenta, informujące o transakcjach zbycia przez Impexmetal S.A.
oraz nabycia przez SPV Boryszew 3 Sp. z o.o. .236 000 akcji za średnią cenę 5,30 zł za akcję w dniu 30.12.2014 roku.
APLISENS
Prokurent Spółki zbył: 1) w dniu 6.10.2014 roku 100 akcji Spółki po cenie 13,48 zł za jedną akcję; 2) w dniu 27.10.2014 r.
510 akcji Spółki po cenie 14,50 zł poza rynkiem regulowanym w ramach skupu akcji własnych Spółki, którego warunki
przewidywały składanie ofert sprzedaży do dnia 27.10.2014r. (przed okresem zamkniętym związanym z publikacją raportu
za III kwartał 2014 r.) transakcje zostały rozliczone w dniu 31.10.2014r.
GTC
Spółka otrzymała informację od Norges Bank (Centralny Bank Norwegii), że Norges Bank nie przekroczył progu 5% w
Spółce jak poprzednio informował i posiada obecnie 17.002.401 akcji Spółki co stanowi 4,84% ogólnej liczby akcji.
K2 INTERNET
Janusz Żebrowski - Przewodniczący RN – dokonał nabycia 2644 akcji po średniej cenie 9,88 zł za akcję.
RUBICON PARTNERS
Spółka informuje o otrzymaniu zawiadomienia od spółki AMERORG ENTERPRISES LIMITED z siedzibą w Nikozji, na Cyprze,
która poinformowała, iż pośrednio stała się właścicielem 455 754 akcji Spółki co stanowi 11,93% w ogólnej liczbie głosów
na WZ Spółki. W wyniku przejęcia kontroli nad w/w podmiotami, spółka AMERORG ENTERPRISES LIMITED pośrednio
posiada 455 754 akcje Spółki, które stanowią 11,93 % udziału w kapitale i dają prawo do 455 754 głosów na WZ Spółki, co
stanowi 11,93 % w głosach na WZ.
TVN
Osoba pełniąca w strukturze emitenta funkcje kierownicze i posiadająca stały dostęp do informacji poufnych oraz
kompetencje w zakresie podejmowania decyzji dotyczących rozwoju i perspektyw gospodarczych Spółki, w dniu
5.01.2015 r. dokonała transakcji sprzedazy 1 965 akcji Spółki po cenie 17,10 zł za akcję.
6
Dziennik
Pozostałe informacje - skup akcji własnych
AMREST HOLDINGS
Spółka informuje o zawarciu transakcji zbycia 561 akcji własnych uprawnionym uczestnikom programu opcji
menadżerskich. Cena zbytych akcji: 0,00 zł. Akcje zostały przekazane nieodpłatnie w wyniku wykonania 1100 opcji (1000
nadanych po cenie 47,60 zł oraz 100 nadanych po cenie 81,00 zł), które zostały rozliczone netto. Zbyte akcje stanowią
łącznie 0,0026% kapitału KZ Spółki czyli 561 głosów na WZ Spółki. Po dokonaniu transakcji Spółka posiada 36 788 akcji
czyli 36 788 głosów na WZ Spółki, stanowiących 0,1734% ogólnej liczby głosów w Spółce.
Spółka informuje o zawarciu transakcji nabycia 1 410 akcji własnych. Średnia cena nabycia akcji 100,24 zł. Nabyte akcje
stanowią łącznie 0,0066% KZ Spółki czyli 1 410 głosy na WZ Spółki. Spółka jest w posiadaniu łącznie 38 198 akcji czyli 38
198 głosów na WZ Spółki, stanowiących 0,1801% ogólnej liczby głosów w Spółce.
W ramach realizacji Programu skupu akcji własnych, zostało nabytych 459 akcji Spółki po średniej cenie jednostkowej w
wysokości 1,86 zł za jedną akcję. Nabyte akcje o wartości nominalnej 1,00 zł każda w ilości 459 sztuk, stanowią 0,00024 %
udziału w KZ Spółki. Nabyte akcje uprawniają do 459 głosów na WZ Spółki co stanowi 0,00047 % udziału w głosach na WZ
Spółki. Na dzień publikacji niniejszego raportu Spółka posiada łącznie 13 357 akcji własnych, co uprawnia do 13 357
głosów na WZ Spółki, stanowiących 0,01366 % udziału w głosach na WZ Spółki.
Towarzystwo
Finansowe SKOK
Kalendarium
15 stycznia
16 stycznia
23 stycznia
2 lutego
3 lutego
5 lutego
6 lutego
11 lutego
11 lutego
12 lutego
Spółka
Wydarzenie
PZU
Cyfrowy Polsat
PKN Orlen
Millennium
BZ WBK
mBank
TVN
ING BSK
Pekao
Orange Polska
Dzień wypłaty części dywidendy z zysku za 2013 roku w wysokości 17 PLN dywidendy na akcję
NWZ ws. ustanowienia programu emisji obligacji o wartości do 1 mld PLN
Skonsolidowany raport kwartalny
Wstępne wyniki za 2014 r.
Skonsolidowany raport kwartalny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
7
Dziennik
P/E skorygowane
Bank
Banki
Alior
BZ WBK
Handlowy
ING BSK
mBank
Millennium
Pekao
Spółka
Rekomendacja
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Rekomendacja
Sektor wydobywczy
Bogdanka
Kupuj
JSW
Sprzedaj
KGHM
Kupuj
NWR
Sprzedaj
Sektor energetyczny
CEZ
Sprzedaj
Enea
Kupuj
Energa
Trzymaj
PGE
Trzymaj
Tauron
Trzymaj
ZE PAK
Sprzedaj
Paliwa i Chemia
Duon
Kupuj
Ciech
Sprzedaj
Grupa Azoty
utajniona do:
Lotos
Kupuj
MOL*
Trzymaj
PGNiG
Trzymaj
PKN Orlen
Trzymaj
Synthos
Trzymaj
Handel hurtowy i detaliczny
AmRest
Kupuj
Emperia
Trzymaj
EuroCash
Sprzedaj
LPP
Sprzedaj
CCC
Kupuj
Media i telekomunikacja
Cyfrowy Polsat
Kupuj
Netia
Kupuj
Orange Polska
Trzymaj
TVN
Trzymaj
Sektor deweloperski
Dom Development
Trzymaj
Echo
Kupuj
GTC
Kupuj
PHN
Trzymaj
Robyg
Kupuj
Budowlany
Budimex
Kupuj
Elektrobudowa
Sprzedaj
Przemysł
Alumetal
Kupuj
Apator
Kupuj
Kęty
Kupuj
ZPUE
Trzymaj
Pozostałe
Global City Holdings
Kupuj
GPW
Kupuj
Otmuchów
Kupuj
PKP Cargo
Trzymaj
PZU
Kupuj
Data rekomendacji Cena docelowa
2014-12-19
2014-12-19
2014-12-19
2014-12-19
2014-12-19
2014-12-19
2014-12-19
87,00
381,00
121,00
147,00
547,00
9,30
191,00
Data rekomendacji Cena docelowa
2013
2014P
22,2
17,7
14,6
18,7
18,3
18,5
16,9
2013
17,8
19,2
15,2
17,2
16,4
15,5
17,5
P/BV
2015P
15,9
15,1
16,7
15,6
14,7
15,4
17,7
P/E skorygowane
2014P
2015P
2013
2,3
2,5
1,9
2,1
2,1
1,9
2,0
2013
2014P
2015P
1,8
2,2
1,9
1,7
1,9
1,7
2,0
EV/ EBITDA
2014P
1,6
2,1
1,7
1,6
1,7
1,6
1,9
2015P
2014-11-26
2014-11-26
2014-08-26
2014-11-26
128,00
40,00
151,00
0,07
10,3
32,4
7,5
-
13,7
9,1
-
10,0
8,8
-
5,4
0,5
4,2
-
5,8
0,3
4,7
-
4,8
0,2
4,6
20,0
2014-10-30
2014-10-30
2014-10-30
2014-10-30
2014-10-28
2014-10-30
84,10
17,50
23,80
22,40
5,30
30,10
1,7
9,5
11,1
9,0
7,5
8,5
2,0
13,9
12,3
9,6
8,5
6,8
2,2
13,3
13,4
9,8
9,3
6,1
2,7
4,8
7,6
4,1
4,1
3,7
3,2
4,9
6,3
4,2
4,2
3,4
3,4
5,6
6,3
4,2
4,2
3,2
2014-09-29
2014-11-28
2014-12-19
2014-05-19
2014-09-24
2014-12-17
2014-08-28
2014-12-17
2,57
36,79
42,20
12937,00
4,84
39,88
4,01
19,7
59,3
88,8
14,1
13,2
10,9
27,6
7,3
10,4
16,3
11,9
15,8
6,1
12,2
17,8
16,6
10,7
9,9
11,5
31,9
5,5
11,3
10,5
6,8
7,0
5,9
39,7
4,9
10,1
7,3
6,5
5,4
34,5
5,2
6,8
10,6
2014-08-27
2014-03-10
2014-03-10
2014-11-28
2014-11-28
88,80
78,53
32,25
7127,00
169,00
22,9
36,9
21,3
31,1
53,5
48,2
24,3
30,6
45,4
79,2
18,4
27,5
32,1
30,9
7,0
23,2
12,2
17,9
31,6
8,2
9,7
15,0
16,8
27,2
6,8
5,8
16,0
17,7
20,1
2014-12-04
2014-07-31
2014-07-31
2014-12-05
28,45
6,19
10,40
17,22
13,7
41,9
36,8
-
15,5
55,3
12,5
25,7
32,6
59,3
17,1
16,8
19,4
4,4
4,1
17,7
19,1
4,7
4,0
17,8
9,6
5,0
4,2
14,4
2014-06-30
2014-10-03
2014-03-31
2014-10-09
2014-10-15
45,20
7,30
8,00
27,80
2,51
20,1
12,1
21,7
20,1
7,8
16,9
16,8
4,5
17,2
46,0
13,8
1,7
12,0
1,3
28,5
12,2
1,0
7,1
76,7
10,7
2014-08-04
2014-10-17
125,00
66,00
45,0
8,1
19,5
9,6
12,1
9,3
14,3
7,0
10,6
7,3
6,7
8,1
2014-08-21
2014-09-23
2014-07-07
2014-09-30
46,50
43,50
264,00
345,00
19,5
23,0
16,9
20,1
18,7
18,4
16,2
15,0
13,5
15,9
14,6
13,7
13,8
13,3
12,5
10,7
13,5
10,2
9,5
8,6
10,3
11,0
8,9
7,4
2014-09-25
2014-09-25
2014-10-31
2013-12-02
2014-09-17
44,13
46,00
11,72
89,00
520
16,7
27,3
19,0
12,7
17,5
11,8
12,2
13,2
14,9
11,3
11,2
14,4
22,4
12,5
8,3
5,6
-
51,5
11,7
5,9
4,7
-
65,6
10,2
5,6
4,4
-
* cena docelowa podana jest w HUF
Materiały periodyczne w Dzienniku:
Poniedziałek: wykresy cen metali
9 styczeń 2015
8
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego
ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa
tel. (0-22) 521-80-10, fax (0-22) 521-79-46
e-mail: [email protected]
Dziennik
Telefony kontaktowe
Biuro Analiz Rynkowych
Dyrektor
Sektor wydobywczy
Przemysł paliwowy, chemiczny, spożywczy
Sektor energetyczny, deweloperski
Sektor finansowy
Handel, media, telekomunikacja, informatyka
Przemysł, budownictwo, inne
Analiza techniczna
Artur Iwański
(022) 521 79 31
[email protected]
Monika Kalwasińska
(022) 521 79 41
[email protected]
Stanisław Ozga
(022) 521 79 13
[email protected]
Jaromir Szortyka
(022) 580 39 47
[email protected]
Włodzimierz Giller
(022) 521 79 17
[email protected]
Piotr Łopaciuk
(022) 521 48 12
[email protected]
Przemysław Smoliński
(022) 521 79 10
[email protected]
Paweł Małmyga
(022) 521 65 73
[email protected]
Analiza techniczna
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Dariusz Andrzejak
Krzysztof Kubacki
Tomasz Ilczyszyn
Michał Sergejev
Tomasz Zabrocki
(0-22) 521 79 19
[email protected]
(0-22) 521 91 39
[email protected]
(0-22) 521 91 33
[email protected]
(0-22) 521 82 10
[email protected]
(0-22) 521 82 14
[email protected]
(0-22) 521 82 13
[email protected]
Piotr Dedecjus
Maciej Kałuża
Igor Szczepaniec
Marcin Borciuch
Joanna Wilk
Mark Cowley
(0-22) 521 91 40
[email protected]
(0-22) 521 91 50
[email protected]
(0-22) 521 65 41
[email protected]
(0-22) 521 82 12
[email protected]
(0-22) 521 48 93
[email protected]
(0-22) 521 52 46
[email protected]
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg. - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
Rekomendacje stosowane przez DM
Rekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 10% potencjał wzrostu kursu
Rekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od 0 do 10%
Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursu
Rekomendacje wydawane przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego obowiązują przez okres 12 miesięcy od daty wydania lub do momentu zrealizowania kursu docelowego, chyba, że w tym okresie zostaną
zaktualizowane. DM PKO BP dokonuje aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej i subiektywnej oceny analityków. Częstotliwość takich aktualizacji nie jest określona. Zastrzeżenie
o spekulacyjnym charakterze rekomendacji oznacza, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem.
Stosowane metody wyceny
DM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych z podobnymi
wskaźnikami dla innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość na przyjęte założenia, w
szczególności te, które odnoszą się do określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek nie mających ukształtowanej polityki
dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metody wskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na
wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek.
Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacji
Zgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM PKO BP oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w §9 i 10 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiar złożenia oferty
świadczenia usług spółce, której dotyczy raport.
Pozostałe klauzule
Niniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianie lub powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty i informacje
uznane za wiarygodne (w szczególności sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były
wszelkie informacje na temat spółki, jakie były publicznie dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM PKO BP bez uzgodnień ze spółkami
ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM PKO BP nie udzie la żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. DM PKO BP może
świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą analizy. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie.
Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych i publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego” (tutaj), a w przypadku klientów detalicznych również na podstawie pisemnej umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym.
9