Raport dzienny - Bank Millennium

Raport dzienny
11 września 2014
Gł•wne indeksy
WIG20
-0.50%
8.8%
16.3%
274/84
Gł•wne indeksy światowe
1M
3M
1Y
25
2400
20
2350
15
2300
10
2250
5
2200
0
2150
17 069 
0.32%
3.01%
1.33%
11.37%
S&P500
1 996 
0.36%
3.03%
2.66%
18.15%
NASDAQ
4 587 
0.75%
4.21%
5.88%
23.13%
DAX
9 700 
-0.11%
5.66%
-2.51%
14.18%
1 239 
79 551 
-0.61%
2.94%
-9.88%
-11.11%
-0.66%
2.95%
0.67%
10.84%
1D
1M
3M
1Y
6 871.0 
-0.85%
-1.9%
3.0%
-4.7%
Polska
RTSI$
XU100
Rentowność skarbowych papier•w dłużnych
Surowce
Miedź (USD/t)
13/6/14
Dow Jones
1D
2450
9/9/14
8 589 
WIGBANKI
30
4/9/14
946/291
1/9/14
34/10
10.4%
2500
27/8/14
-5.4%
8.3%
35
22/8/14
7.1%
0.07%
185/57
19/8/14
0.71%
54 558 
803/247
11.9%
8/8/14
12 281 
WIG
7.4%
7.8%
13/8/14
MIS80
7.5%
5/8/14
0.72%
2550
31/7/14
-0.17%
40
28/7/14
2 709 
3 576 
mWIG40
696/214
23/7/14
WIG30
6.6%
18/7/14
7.8%
15/7/14
-0.25%
7/7/14
2 536 
2600
10/7/14
WIG20
45
2/7/14
obroty
Zmiana 1Y PLN/USDm
27/6/14
Zmiana
1M
24/6/14
Zmiana 1D
18/6/14
Indeks
3M
1Y
2Y
5Y
10Y
2.41%
2.04%
2.06%
2.45%
2.96%
98.0 
-0.04%
-7.0%
-9.4%
-4.1%
Węgry
1.36%
1.69%
2.16%
3.56%
4.51%
Aluminium (USD/t)
2 051.0 
-1.20%
1.4%
8.3%
13.4%
Niemcy
-0.11%
-0.07%
-0.08%
0.22%
1.00%
Złoto (USD/OZ)
1 247.1 
0.12%
-4.6%
-1.1%
-8.5%
USA
0.02%
0.11%
0.57%
1.79%
2.54%
1D
1M
3M
1Y
Ropa (USD/bbl)
Najbardziej aktywne akcje
Waluty
1D
1M
% obrot€w
obroty (PLN/USD)
504.50 
0.70%
11.6%
8.9%
62/19
39.90 
-0.25%
7.5%
8.6%
59/18
KGHM
136.40 
1.75%
4.6%
7.0%
48/15
Pekao
190.20 
-0.68%
11.2%
5.6%
38/11
USD/PLN
3.2499 
-0.02%
3.5%
7.1%
2.6%
PZU
EUR/PLN
4.1960 
0.06%
-0.2%
2.2%
-0.4%
PKO BP
EUR/USD
1.2912 
0.08%
-3.5%
-4.6%
-2.9%
USD/HUF
244.58 
-0.48%
3.9%
9.0%
8.1%
Wygrani/Przegrani
Informacje ze sp•łek
1D
1D
Ambra Cydr Lubelski ma 50% rynku
KGHM
136.40 
1.75%
JSW
Gino Rossi Duża szansa na podniesienie prognozy
Kernel
25.69 
1.54%
Bogdanka
30.69 
-2.57%
112.70 
-2.42%
Elemental Holding Nabycie 51% udział‚w w sp‚łce Evciler
Apator Możliwe przekroczenie prognozy wynik‚w rocznych
Unibep Umowa inwestycyjna na wsp‚lne przedsięwzięcie
Polimex-Mostostal Kolejny wniosek o upadłość
Wydarzenia w sp•łkach
Sp€łka
Wydarzenie
Bogdanka
Dzień ustalenia prawa do 5.8 PLN dywidendy na akcję
Hydrotor
Dzień ustalenia prawa do 2 PLN dywidendy na akcję
Prognozy makro
Godz.
Wydarzenie
14:30
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
21:00
Wystąpienie szefa ECB (Mario Draghi)
Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze sp‚łką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz
pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Będzie Ostatnio
US
EMU
300tys.
302tys.
Informacje ze sp•łek
Ambra
Cydr Lubelski ma 50% rynku
Podczas konferencji po wynikach rocznych sp‚łka podała, że strata na projekcie Cydr Lubelski w roku obrotowym 2013/2014 wyniosła 2.6
mln PLN. W tym roku sp‚łka chce zwiększyć sprzedaż 2-3 razy i istotnie zredukować stratę, jednak można uznać te założenia za umiarkowanie
ostrożne. Przed kolejnym sezonem letnim Ambra chce wypełnić większość aktualnie istniejącej luki dystrybucyjnej. Według sp‚łki Cydr
Lubelski ma aktualnie ok. 50% rynku, natomiast udział następnego gracza jest poniżej 10%. W dalszej perspektywie możliwy jest eksport
Cydru Lubelskiego sprzedawanego jako produkt premium.
Gino Rossi
Duża szansa na podniesienie prognozy
Zarząd sp‚łki uważa, że prawdopodobieństwo podniesienia prognozy 21 mln PLN EBITDA. Do końca roku ma się powiększyć o 5 sklep‚w Gino
Rossi oraz 2 sklepy Simple. W roku 2015 Gino Rossi chce dalej zwiększyć liczbę sklep‚w jak i powierzchni jednak wzrost powierzchni ma być
mniejszy. Wzrosty w przyszłym roku mają być bliższe do 20%, co ma być pochodną otwarć sklep‚w, efektywności i sprzedaży hurtowej.
Elemental Holding
Nabycie 51% udział€w w sp€łce Evciler
Elemental Holding podpisał umowę nabycia 51% udział‚w w tureckiej sp‚łce Evciler za 11 mln USD, z czego 7.5 mln PLN ma zostać zapłacone
przelewem, a pozostała kwota zostanie opłacona w wyniku potrącenia wzajemnych wierzytelności pieniężnych stron umowy. Nabycie udział‚w
w Evciler ma zostać sfinansowane ze środk‚w uzyskanych z emisji akcji serii M oraz nowej emisji akcji. Finalizacja transakcji zależna jest od
spełnienia się warunk‚w zawieszających, ma nastąpić jednak nie p‚źniej niż do 15 grudnia 2014 r.
Apator
Możliwe przekroczenie prognozy wynik€w rocznych
Prezes Andrzej Szostak poinformował, iż możliwe jest przekroczenie przez Apator prognozy zysku netto na poziomie 73-76 mln PLN, jednak
ciężko będzie osiągnąć zakładane przychody w przedziale 730-760 mln PLN. Słabiej od założeń wygląda w grupie segment g‚rniczy, dotknięty
kryzysem oraz sprzedaż w Rectorze, gdzie op‚źnia się realizacja kilku kluczowych kontrakt‚w. Lepiej niż sp‚łka zakładała wygląda za to
sprzedaż komunalnych licznik‚w energii, gdzie Apator wygrał wiele przetarg‚w oraz segment wody. W drugiej połowie roku słabiej będzie
prezentował się rynek rosyjski, ze względu na słabość rosyjskiej waluty, przez kt‚rą produkty Apatora będą droższe w Rosjo, przez co mniej
konkurencyjne. Ubytki być może wypełnią pozostałe rynki. Apator liczy zwłaszcza na odnowienie sprzedaży gazomierzy w Holandii. Szostak
dodał, że wartość sprzedaży w 2015 r. powinna być na poziomie zbliżonym do roku 2014.
Unibep
Umowa inwestycyjna na wsp€lne przedsięwzięcie
Sp‚łka poinformowała o podpisaniu w dniu 10 września umowy inwestycyjnej obejmującej zastępstwo inwestycyjne przy realizacji inwestycji
mieszkaniowo - handlowo - usługowej w Warszawie. Przedmiotem umowy jest wsp‚lna realizacja inwestycji na części nieruchomości o
powierzchni 3.68 ha przy ul. Traktorzyst‚w w Warszawie w dzielnicy Ursus, na kt‚rej zrealizowany zostanie kompleks budynk‚w wielorodzinnych
o szacunkowej powierzchni ok. 20 tys. mkw PUM. Generalnym wykonawcą będzie Unibep S.A. a Unidevelopment SA będzie świadczyła usługi
zastępstwa inwestorskiego nad Przedsięwzięciem. Umowa została zawarta pomiędzy Unibep i Unidevelopment (sp‚łka zalezna), a Celtic
Property Developments SA, Challange Eighteen sp z o.o., 1/95 Gaston Investments sp‚łka z ograniczoną odpowiedzialnością sp‚łka
komandytowa i Lakia Enterprise Ltd. Umowa wchodzi w życie po spełnieniu warunk‚w w niej zawartych do dnia 13 października br.
Polimex-Mostostal
Kolejny wniosek o upadłość
Sp‚łka podała, że jej wierzyciel- Bilfinger Industrial Services Polska Sp. z o.o. złożył w dniu 29 sierpnia br. wniosek o ogłoszenie upadłości
obejmującej likwidację majątku wraz z wnioskiem o zabezpieczenie majątku Sp‚łki w postaci ustanowienie zarządu przymusowego nad
majątkiem Sp‚łki i wyznaczenie zarządcy przymusowego. Sp‚łka zamierza podjąć działania prawne zmierzające w szczeg‚lności do umorzenia
postępowania o ogłoszenie upadłości.
Pakiety
Robyg
Nanette Real Estate Group NV sprzedał w transakcji pozaseryjnej 13,104,600 akcji sp‚łki zmniejszając swoje zaangażowanie z 19.86% do
14.86% udziału w kapitale i og‚lnej liczbie głos‚w
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
2
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
900
10/9/14
0
5/9/14
20000
2/9/14
40000
28/8/14
1200
25/8/14
1300
20/8/14
120000
15/8/14
1500
12/8/14
140000
7/8/14
RTSI$
4/8/14
4150
10/9/14
5/9/14
2/9/14
28/8/14
25/8/14
20/8/14
15/8/14
12/8/14
7/8/14
4/8/14
30/7/14
25/7/14
NASDAQ
25/7/14
0
22/7/14
4250
22/7/14
400
17/7/14
4350
14/7/14
600
17/7/14
800
4450
14/7/14
1000
9/7/14
4550
9/7/14
4650
4/7/14
1400
4/7/14
1860
1/7/14
0
1/7/14
1880
26/6/14
200
26/6/14
9/9/14
4/9/14
29/8/14
26/8/14
21/8/14
18/8/14
13/8/14
8/8/14
5/8/14
31/7/14
28/7/14
23/7/14
18/7/14
15/7/14
10/7/14
7/7/14
1/7/14
26/6/14
23/6/14
400
18/6/14
1920
23/6/14
1940
23/6/14
1000
13/6/14
2000
18/6/14
1200
13/6/14
9/9/14
4/9/14
29/8/14
26/8/14
21/8/14
18/8/14
13/8/14
8/8/14
5/8/14
31/7/14
28/7/14
23/7/14
18/7/14
15/7/14
10/7/14
7/7/14
1/7/14
26/6/14
23/6/14
18/6/14
13/6/14
2020
18/6/14
9/9/14
4/9/14
29/8/14
26/8/14
21/8/14
18/8/14
13/8/14
8/8/14
5/8/14
31/7/14
28/7/14
23/7/14
18/7/14
15/7/14
10/7/14
7/7/14
1/7/14
26/6/14
23/6/14
18/6/14
13/6/14
1400
13/6/14
9/9/14
4/9/14
1/9/14
27/8/14
22/8/14
19/8/14
14/8/14
11/8/14
6/8/14
1/8/14
29/7/14
24/7/14
21/7/14
16/7/14
11/7/14
8/7/14
3/7/14
30/6/14
25/6/14
20/6/14
17/6/14
S&P500
300
DOW JONES
17200
250
17000
1980
200
16800
800
1960
150
16600
600
16400
1900
100
16200
50
16000
0
15800
DAX
250
10200
1200
4600
200
10000
4500
9800
150
9600
4400
9400
100
9200
4300
9000
200
50
8800
4200
8600
0
8400
XU100
1400
100000
80000
60000
1100
1000
800
90000
700
85000
600
80000
500
75000
400
70000
300
65000
200
60000
100
55000
0
50000
3
Kalendarium
Dane makro
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
8 września '14
9 września '14
10 września '14
11 września '14
12 września '14
Eksport (CN), PKB (JP),
Indeks Sentix (EU),
Zam‚wienia na sprzęt,
Indeks zaufania konsument‚w maszyny i urządzenia (JP),
Inflacja CPI (CN), Inflacja CPI
(JP), Produkcja przemysłowa Produkcja przemysłowa (ES), (GER), Wnioski o zasiłek dla
(UK),
Wnioski o kredyt hipoteczny bezrobotnych (US)
(US)
Produkcja przemysłowa (JP),
Wyniki sprzedaży detalicznej
(US), Indeks Uniwersytetu
Michigan (US)
Wyniki sp‚łek
Dzień dywidendy
STALPROFI
HYDROTOR,
KOMPUTRONIK
FASING
Inne
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
15 września '14
16 września '14
17 września '14
18 września '14
19 września '14
Dane makro
Inflacja CPI (PL), Produkcja
przemysłowa (US)
Wyniki sp‚łek
ALTERCO
Dzień dywidendy
QUMAK
Inflacja CPI (UK), Indeks
instytutu ZEW (GER),
Zatrudnienie (PL)
Inflacja HICP (EMU),
Produkcja przemysłowa i
budowlano-montażowa (PL),
Inflacja CPI (USA)
Sprzedaż detaliczna (US),
Pozwolenia na budowę
dom‚w (US), Wnioski o
Inflacja producencka (GER)
zasiłek dla bezrobotnych (US)
ABPL, ATLANTAPL
PZU, NEWAG, EFEKT
Inne
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
4
Aktualne wskaźniki
Potencjał
M. cap
Zmiana ceny
P/E
EV/EBITDA lub
ROE
DY %
3
2014*
P/BV-banki, deweloperzy
Rekomendacja
Cena
Wycena
+/-
(PLNm)
1M
1Y
2013
2014p
2015p
2013
2014p
2015p
*
2
Banki
Alior
Bank Handlowy
ING BŚK
mBank
Getin Noble
Pekao
BZ WBK
PKO BP
neutralnie
akumuluj
neutralnie
akumuluj
neutralnie
akumuluj
akumuluj
kupuj
84.90
119.0
140.7
500.0
2.75
190.2
403.0
39.90
87.5
115.1
139.2
559.0
2.8
182.8
398.0
45.1
3%
-3%
-1%
12%
2%
-4%
-1%
13%
5 938.0
15 548.5
18 305.1
21 103.7
7 287.9
49 921.8
39 991.5
49 875.0
8%
4%
8%
11%
-4%
11%
11%
8%
-5%
11%
33%
10%
14%
12%
23%
8%
26.1
16.0
19.0
17.5
18.2
17.9
20.2
15.4
17.6
17.2
17.1
16.1
14.3
17.6
18.3
14.7
14.3
17.8
14.8
15.0
12.9
16.8
16.7
14.8
2.7
2.1
2.1
2.1
1.5
2.1
2.9
2.0
2.5
2.1
2.1
2.1
1.5
2.1
2.9
2.0
2.2
2.1
2.0
2.0
1.4
2.1
2.6
1.9
8.8%
13.4%
11.6%
12.0%
8.5%
12.0%
15.7%
13.1%
6.0%
3.1%
3.4%
5.2%
2.7%
1.9%
akumuluj
504.5
465.0
-8%
43 564.7
12%
18%
13.2
16.2
16.9
3.3
3.3
3.3
25.8%
10.7%
neutralnie
akumuluj
akumuluj
akumuluj
6.21
5.92
44.00
2.32
6.5
8.8
56.5
2.6
5%
49%
28%
12%
2 562.8
2 079.8
1 089.9
608.1
2%
-14%
6%
7%
-8%
-16%
13%
13%
7.7
20.0
23.3
12.8
10.8
18.7
20.0
12.5
4.6
14.1
13.2
0.93
0.80
1.27
1.45
0.91
0.73
1.27
1.44
0.87
0.62
1.25
1.39
14.8%
-20.9%
6.3%
6.3%
5.0%
3.4%
akumuluj
4.65
5.2
11%
6 153.1
1%
-12%
14.8
13.1
11.9
11.2
9.4
8.7
16.4%
6.7%
akumuluj
kupuj
akumuluj
neutralnie
neutralnie
kupuj
kupuj
7.39
10.44
3.73
1 000
3.05
8.80
9.09
9.70
19.0
5.0
1 165
3.6
12.7
12.3
31%
82%
34%
17%
18%
45%
35%
205.4
118.5
152.4
1 499.8
437.2
112.2
229.1
16%
12%
10%
4%
0%
8%
-1%
1%
-24%
-8%
-3%
18%
-3%
-1%
9.0
12.7
10.0
18.6
15.9
28.2
8.8
9.3
8.2
6.8
16.2
11.6
12.6
12.3
8.1
6.9
5.8
14.0
10.2
10.2
10.9
6.3
6.7
5.7
12.8
7.3
8.0
6.8
6.3
4.9
5.0
11.1
5.8
6.3
7.2
6.1
4.2
4.5
9.5
5.2
5.4
6.8
6.7%
8.4%
23.8%
4.3%
4.8%
8.3%
2.0%
4.7%
akumuluj
neutralnie
neutralnie
akumuluj
akumuluj
129.1
9 990
35.15
52.49
20.85
144.3
8 077
43.2
79.5
39.8
12%
-19%
23%
51%
91%
4 957.4
18 292.9
4 870.8
796.8
115.9
25%
37%
-5%
-6%
6%
21%
26%
-29%
-26%
-39%
39.6
42.4
22.0
57.7
20.2
22.3
34.5
14.9
16.6
7.3
16.1
25.2
12.1
15.3
6.2
23.8
24.3
12.9
11.4
5.9
15.8
19.5
9.4
5.9
4.4
11.6
15.5
8.0
5.5
4.2
30.8%
33.5%
26.6%
2.3%
2.2%
1.2%
0.9%
2.2%
1.7%
-
akumuluj
akumuluj
akumuluj
kupuj
29.33
3.95
46.99
16.85
39.7
5.0
52.2
29.0
35%
26%
11%
72%
474.8
494.8
780.5
190.5
12%
-1%
16%
-3%
28%
-3%
-6%
23%
11.4
8.4
12.7
12.4
7.9
7.9
11.1
9.2
7.1
7.5
9.8
7.1
8.3
8.0
8.6
11.4
6.8
8.4
9.0
6.7
6.0
7.8
7.7
5.2
10.3%
20.4%
23.0%
45.7%
9.1%
2.1%
-
kupuj
kupuj
redukuj
neutralnie
akumuluj
108.0
6.50
13.40
37.00
355.0
133.0
10.4
14.6
44.0
493.0
23%
60%
9%
19%
39%
839.7
62.5
180.5
1 225.0
497.0
23%
5%
6%
13%
-4%
9%
-14%
-33%
9%
-5%
9.4
14.1
12.5
18.0
11.9
11.9
7.7
12.2
20.3
11.3
11.2
6.5
10.1
18.4
bd
7.4
6.4
7.6
11.5
7.6
6.3
3.2
7.1
14.6
6.8
5.9
3.7
6.6
13.2
bd
23.2%
7.2%
12.8%
22.2%
19.0%
3.2%
3.8%
1.9%
1.6%
3.5%
kupuj
kupuj
akumuluj
kupuj
akumuluj
akumuluj
akumuluj
10.68
18.11
67.41
8.04
299.9
29.48
33.49
16.2
34.3
86.5
10.1
365.0
34.3
49.3
52%
89%
28%
26%
22%
16%
47%
227.9
83.4
330.6
481.9
766.2
379.3
320.9
10%
-5%
21%
3%
21%
0%
1%
30%
-21%
-19%
30%
9%
-5%
-21%
10.5
6.5
13.0
11.9
29.2
23.3
12.0
8.8
5.6
10.4
15.3
23.3
14.4
10.9
7.8
5.3
9.7
bd
17.7
12.9
10.0
5.4
6.2
7.8
8.0
21
6.9
8.2
7.0
4.9
7.9
5.6
16.4
6.5
7.9
6.3
4.5
6.6
bd
12.6
6.4
7.2
0.0%
7.0%
19.3%
14.3%
23.4%
6.1%
30.0%
4.4%
2.7%
6.9%
Ubezpieczenia
PZU
Deweloperzy
Echo
GTC
Dom Development
Robyg
Przemysł chemiczny
Synthos
Branża spożywcza
Duda
Tarczynski
Mieszko
Wawel
Colian
Otmuch‚w
Ambra
Handel
CCC
LPP
Eurocash
Emperia
Alma
IT, dystrybutorzy IT
AB
ABC Data
Action
SMT
Przemysł elektromaszynowy
Amica
Relpol
Aplisens
Apator
ZPUE
Pozostałe sp•łki
Ferro
ZM Ropczyce
Zetkama
Lentex
Benefit Systems
Impel
AC Autogaz
Źr‚dło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 2013 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za
cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitał‚w własnych z pięciu ostatnich kwartał‚w
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
5
Departament Analiz
Marcin Materna, CFA
Doradca inwestycyjny
+48 22 598 26 82
[email protected]
Marcin Palenik, CFA
+48 22 598 26 71
[email protected]
Maciej Krefta
+48 22 598 26 88
[email protected]
Wojciech Woźniak
+48 22 598 26 58
[email protected]
Sebastian Siemiątkowski
+48 22 598 26 05
[email protected]
Artur Topczewski
+48 22 598 26 59
[email protected]
Sprzedaż
Dyrektor
banki i ubezpieczenia
Analityk
branża spożywcza, handel,
energetyka
Analityk
deweloperzy, g‚rnictwo,
przemysł drzewny
Analityk
przemysł elektromaszynowy,
metalowy i chemiczny
Radosław Zawadzki
+48 22 598 26 34
[email protected]
Dyrektor
Arkadiusz Szumilak
+48 22 598 26 75
[email protected]
Marek Przytuła
+48 22 598 26 68
[email protected]
Jarosław Ołdakowski
+48 22 598 26 11
[email protected]
Analityk
fundusze inwestycyjne
Leszek Iwaniec
+48 22 598 26 90
[email protected]
Analityk
fundusze inwestycyjne
Grażyna Mendrych
+48 22 598 26 26
[email protected]
Millennium Dom Maklerski S.A.
Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp
02-593 Warszawa Polska
Fax: +48 22 898 32 02
Tel. +48 22 598 26 00
Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję
animatora rynku dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej
dla akcji sp‚łek: MFO S.A., od kt‚rej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Sp‚łki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., gł‚wnego akcjonariusza Millennium Domu
Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a sp‚łkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o kt‚rych mowa w Rozporządzeniu Rady Ministr‚w z dnia
19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrument‚w finansowych lub ich emitent‚w, kt‚re byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną.
Millennium TFI S.A., sp‚łka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A.
Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klient‚w Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papier‚w wartościowych,
może być ona także dystrybuowana za pomocą środk‚w masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego
materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu
o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat sp‚łek, jakie były
publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrument‚w ani propozycjami dokonania transakcji czy
inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.