Kursy Walutowe - Bank Millennium

1 lipca 2016
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38
Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10

PL: Dziś o 09.00 zostanie opublikowany indeks PMI, określający koniunkturę w
polskim przemyśle. Szacujemy, ze wzrósł on do 53,1 pkt. z 52,1 pkt. miesiąc
wcześniej. Konsensus wynosi 52,7 pkt.

PL: Agencja S&P zaplanowała na dzisiaj przegląd oceny wiarygodności
kredytowej Polski. W styczniu agencja S&P zaskoczyła i obniżyła wiarygodność
Polski do BBB+ z A-, nadając ratingowi perspektywę negatywną, uzasadniając
decyzję osłabieniem zasad państwa prawa. Nie spodziewamy się dzisiaj dalszych
zmian ratingu. Agencja obniżyła w czwartek ocenę wiarygodności kredytowej
Unii Europejskiej z AA+ do AA, z perspektywą stabilną uzasadniając decyzję
niepewnością związaną z utrzymaniem stabilności UE po referendum wygranym
przez zwolenników wyjścia Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej. Prawdopodobnie
kwestia Brexitu zostanie też zawarta, jako dodatkowy czynnik ryzyka, w ocenie
Polski.
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
Δ%
EUR/PLN
4,4140
-0,2%
USD/PLN
3,9740
-0,1%
CHF/PLN
4,0756
0,3%
EUR/USD
1,1100
-0,2%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,65
0
WIBOR 3M
1,71
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,67
-4
5Y
2,25
0
10Y
2,93
1
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,64
0
5Y
1,85
-1
10Y
2,23
-3
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
-0,12
0
US 10Y
1,49
3
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
1955,7
-0,4
S&P 500
2098,9
1,4
Nikkei 225
15682,5
0,7
Źródło: Reuters
Wydarzenia i komentarze

PL: Wg szacunku flash, ceny dóbr i usług konsumpcyjnych spadły w czerwcu o
0,8% r/r, co było wynikiem zgodnym z konsensusem i z nasza prognozą. Deflacja
wyhamowała w porównaniu z poprzednim miesiącem kiedy wyniosła -0,9% r/r,
czego przyczyną był niewielki wzrost cen paliw na stacjach. Szacujemy ponadto,
ze ceny żywności nie zmieniły się w ciągu miesiąca. Brak sezonowego spadku jest
związany wysokimi cenami owoców w konsekwencji suszy rolniczej. Deflacja
ustępuje powoli, a wzrost cen w ujęciu rok do roku pojawi się dopiero w
czwartym kwartale. Pomimo utrzymującej się deflacji oczekujemy stabilizacji
stóp NBP, czemu sprzyja najlepsza w historii sytuacja na rynku pracy i solidny
wzrost gospodarczy.

PL: Z danych kwartalnych wynika, że deficyt na rachunku bieżącym w Q1 wyniósł
296 mln EUR. Z danych miesięcznych wynikało, że deficyt w pierwszych trzech
miesiącach roku wyniósł 150 mln EUR. W ujęciu płynnego roku deficyt po Q1
stanowił zaledwie 0,4% PKB wobec 0,3% PKB w 2016r. Dane potwierdzają
równowagę polskiej gospodarki w relacjach z zagranicą.

CH: Opracowywany przez Caixin Media i Markit Economics indeks PMI,
określający koniunkturę w sektorze przemysłowym Chin, spadł w czerwcu do 48,6
pkt. z 49,2 pkt. na koniec poprzedniego miesiąca i był niższy od oczekiwań.
Analogiczny indeks oficjalny Indeks PMI wyniósł w czerwcu 50,0 pkt. wobec 50,1
pkt. miesiąc wcześniej. Odczyt poniżej 50 pkt. oznacza spadek aktywności w
sektorze. Dane za czerwiec sugerują pogłębienie słabości sektora przemysłowego
w Chinach o indeks nieoficjalny był najniższy od czterech miesięcy.
Rynki na dziś
Dane o PMI z polski i największych gospodarek strefy euro nie powinny mieć
większego wpływu na notowania złotego oraz głównych par walutowych.
Niezmiennie kluczowe dla nastrojów pozostają informacje z Wielkiej Brytanii.
Wczoraj prezes Banku Anglii oświadczył, iż bank będzie musiał prawdopodobnie
poluzować politykę monetarną w kolejnych miesiącach w reakcji na zwycięstwo
zwolenników Brexitu w referendum w Wielkiej Brytanii, co powinno wywrzeć jeszcze
większą presję na spadek wartości funta. W czwartek ponadto agencja Standard and
Poor’s obniżyła ocenę wiarygodności kredytowej Unii Europejskiej uzasadniając to
Brexitem. Dziś natomiast ta sama agencja podejmie decyzję w sprawie ratingu
Polski. Nie oczekujemy zmiany względem dotychczasowego – obniżonego w styczniu
– poziomu ratingu. Kurs EUR/PLN rozpoczyna piątkowe notowania poniżej poziomu
4,40 co w naszej ocenie stanowi sygnał do dalszego spadku notowań, o ile na rynek
nie napłyną nowe, niekorzystne dla sentymentu informacje z Wielkiej Brytanii.
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,50
1,16
4,45
1,14
4,40
1,12
4,35
1,10
4,30
4,25
1,08
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rentowności polskich obligacji [%]
3,6
3,2
2,8
2,4
2,0
1,6
1,2
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,00
Mimo, iż przez zdecydowaną większość wczorajszej sesji kurs EUR/PLN poruszał się
nieznacznie powyżej poziomu 4,40 to po południu notowania obniżyły się dość
nieoczekiwanie do poziomu 4,36. Dużo spokojniejszy przebieg miała wycena krajowego
długu. Wydarzeniem dnia, poza publikacją wstępnych danych o inflacji, było
przedstawienie przez Ministerstwo Finansów planu podaży SPW na lipiec i cały trzeci
kwartał. Zgodnie z nim resort finansów planuje w III kwartale na czterech przetargach
sprzedaży uplasować obligacje łącznie za 15,0-25,0 mld PLN. W samym lipcu z kolei
MinFin planuje przeprowadzić dwa przetargi sprzedaży obligacji skarbowych.
Planowana łączna podaż to 7-15 mld PLN. 7 lipca resort zorganizuje przetarg obligacji
OK1018/DS0726/WS0428 łącznie za 3-6 mld zł. 28 lipca MF zorganizuje przetarg
obligacji łącznie za 4-9 mld zł. Ich wybór uzależnia od sytuacji rynkowej, bez obligacji
oferowanych 7 lipca, czyli OK1018/DS0726/WS0428. Przetargi sprzedaży bonów
skarbowych w lipcu nie są planowane. Ponadto w lipcu i w sierpniu MF nie planuje
przeprowadzać przetargów zamiany. Możliwy jest natomiast przetarg we wrześniu, a
jego przeprowadzenie uzależnione jest od sytuacji rynkowej. Do odkupu byłyby
oferowane obligacje zapadające w 2016 i 2017 r. MF podaje, że w III kwartale możliwe
są emisje publiczne obligacji na rynkach zagranicznych w zależności od sytuacji
rynkowej. Możliwe są też wpływy z kredytów z międzynarodowych instytucji
finansowych o wartości do 0,2 mld EUR. MF widzi też możliwość pozyskiwania
dodatkowego finansowania poprzez emisje obligacji w systemie private placement.
P.Nowak z MF poinformował także, iż po pierwszym półroczu resort ma sfinansowane
ponad 70% całorocznych potrzeb pożyczkowych, a także utrzymało wysoki poziom
płynnych środków złotowych i walutowych - ok. 56 mld zł na koniec czerwca. W ocenie
resortu finansów realizowana dotychczas polityka emisyjna odzwierciedlona w wysokim
stopniu sfinansowania tegorocznych potrzeb pożyczkowych, jak i zgromadzona rezerwa
płynnościowa pozwalają na spokojną obserwację sytuacji i dostosowanie struktury
podaży do bieżących uwarunkowań rynkowych. Nowak podkreślił ponadto, że w maju
portfel złotowych papierów skarbowych inwestorów zagranicznych wzrósł o 4,3 mld
PLN. Inwestorzy zagraniczni zmniejszyli zaangażowanie w obligacjach zapadających w
horyzoncie jednego roku (-0,9 mld zł) i zwiększyli w obligacjach średnioterminowych
(+2,1 mld zł dla terminów wykupu 2-7 lat), a zwłaszcza długoterminowych (+3,1 mld zł
dla zapadalności powyżej 7 lat). W czerwcu natomiast obserwowaliśmy dalszy wzrost
zaangażowania nierezydentów w obligacje średnio- i długoterminowe, przy niewielkiej
redukcji ich portfela obligacji krótkoterminowych.
1,50
Rynki zagraniczne
1,00
Dolar minimalnie mocniejszy na koniec wczorajszego dnia względem euro. Kurs
EUR/USD zawrócił bowiem z poziomu 1,1123 by przejściowo zniżkować o centa. W
dalszym ciągu rynek pozostaje pod wpływem wydarzeń z Wielkiej Brytanii. Wczoraj
dość niespodziewanie B.Johnson – jeden z liderów kampanii na rzecz wyjścia kraju z
Unii Europejskiej – poinformował, iż nie będzie ubiegał się o urząd premiera. W trakcie
czwartkowej sesji funt ponownie tracił na wartości, a kurs EUR/GBP zwyżkował do
maksimum z połowy 2014 roku. Na rynkach długu wczorajsza sesja upłynęła pod
znakiem stabilizacji Bunda na rekordowo niskim poziomie -0,12% oraz niewielkich
wzrostów dochodowości amerykańskiej 10-latki.
0,50
0,00
-0,50
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1350
55
50
1300
45
1250
40
1200
35
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
06/24 10:00
IFO
Niemcy
Czerwiec
107.7
108.7
Konsensus
(prognoza
Millenium)
107.8
06/24 14:30
Zamówienia na dobra trwałe
USA
Maj
3.4%
-2.2%
3.3%
06/24 14:30
USA
Maj
0.5%
-0.3%
0.1%
06/24 16:00
Zamówienia na dobra trwałe z
wyłączeniem środków transportu
Indeks Uniwersytetu Michigan
USA
Czerwiec
94.3
93.5
94.1
06/27 14:30
Bilans handlowy
USA
Maj
-$57.5b
-60.6b
-$59.5b
06/27 15:45
PMI w usługach
USA
Czerwiec
51.3
51.3
52.0
06/28 14:30
PKB Annualized
USA
1Q
0.8%
1.1%
1.0%
06/28 16:00
Indeks nastrojów konsumenckich
USA
Czerwiec
92.6
98.0
93.1
06/29 13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Czerwiec
2.9%
-2.6%
06/29 14:00
Inflacja CPI r/r
Niemcy
Czerwiec
0.1%
0.3%
0.3%
06/29 14:00
Inflacja HICP r/r
Niemcy
Czerwiec
0.0%
0.2%
0.2%
06/29 14:30
Dochody osobiste
USA
Maj
0.4%
0.2%
0.3%
06/29 14:30
Wydatki osobiste
USA
Maj
1.0%
0.4%
0.3%
06/30 08:00
Sprzedaż detaliczna r/r
Niemcy
Maj
2.3%
2.6%
2.5%
06/30 09:55
Stopa bezrobocia
Niemcy
Czerwiec
6.1%
6.1%
6.1%
06/30 11:00
Inflacja HICP r/r
EU
Czerwiec
06/30 14:00
Inflacja CPI r/r
Polska
Czerwiec
-0.9%
-0.8%
-0.8% (-0.8%)
06/30 14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Czerwiec
259k
268k
07/01 09:00
PMI w przemyśle
Polska
Czerwiec
52.1
52.7 (53.1)
07/01 09:55
PMI w przemyśle
Niemcy
Czerwiec
07/01 10:00
PMI w przemyśle
EU
Czerwiec
07/01 11:00
Stopa bezrobocia
EU
Maj
10.2%
10.1%
07/01 15:45
PMI w przemyśle
USA
Czerwiec
07/01 16:00
Indeks ISM w przemyśle
USA
Czerwiec
51.3
51.4
07/01
Decyzja S&P w sprawie ratingu
Polska
07/04 10:30
Indeks nastrojów konsumenckich Sentix
EU
Lipiec
9.9
07/04 11:00
Inflacja PPI r/r
EU
Maj
-4.4%
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.