Azja: Spore powody do optymizmu

Niniejsza publikacja jest przeznaczona wyłącznie dla inwestorów profesjonalnych.
2016 OUTLOOK
Azja: Spore powody do optymizmu
Chiny i Indie pozostaną najbardziej atrakcyjnymi rynkami regionu. Po
trudnym roku w Chinach następuje stabilizacja rynku akcji, a optymizmu
dodaje program reform zawarty w niedawno przyjętym planie
pięcioletnim.
Kolejną świetną okazją są Indie. PKB rośnie tam szybciej niż w Chinach,
a reformy przeprowadzane są co najmniej tak samo szybko.
Perspektywy dla reszty regionu, a w szczególności dla krajów ASEAN, są
obarczone szeregiem ekonomicznych i politycznych problemów. Ale my
skupiamy się na pojedynczych spółkach, a nie na otoczeniu
makroekonomicznym. Azja oferuje więcej okazji do inwestowania na
rynkach akcji niż USA i Europa razem wzięte, dzięki czemu aktywni
zarządzający mają z czego wybierać.
REFORMY POWODEM DO OPTYMIZMU W PRZYPADKU CHIN
Nominalny wzrost chińskiego PKB w 2016 roku raczej będzie dalej powoli zwalniał. To
powinna być dobra wiadomość. Jakość tego wzrostu będzie znacznie bardziej istotna niż
jego ilość. Skupiamy się na transformacji, którą obecnie przechodzi ta gospodarka,
w kierunku mniejszego uzależnienia od nietrwałych, napędzanych długiem inwestycji
w aktywa trwałe, a większego oparcia o zrównoważony krajowy popyt i konsumpcję.
Najnowszy, trzynasty już plan pięcioletni wskazuje, że chiński program reform ma się
dobrze i jest zaprojektowany tak, aby wspierać tę transformację. To powód do
optymizmu. Główne punkty to trwały wzrost, eliminacja ubóstwa, innowacje, otwarcie
gospodarki, zmiany w polityce jednego dziecka, rozbudowa sieci zabezpieczeń
społecznych oraz dalsza walka z korupcją w administracji.
Co więcej, Chiny to bardzo szeroki i głęboki rynek akcji, na którym notowanych jest wiele
świetnych spółek z dobrymi perspektywami wzrostu, sprawnym zarządem i atrakcyjnymi
wycenami.
LEPSZE PERSPEKTYWY W INDIACH
Indie to także świetna okazja. Można pokusić się o stwierdzenie, że Chiny już zarobiły
„łatwe pieniądze” – a Indie jeszcze nie. Konsensus analityków uważa, że indyjski PKB
będzie rósł w tempie szybszym niż chiński. Indie mogą nadal dynamicznie się rozwijać
dzięki inwestycjom infrastrukturalnym, a także za sprawą rosnącej liczby ludności.
Premier Modi na razie podejmuje wszystkie właściwe decyzje. Cele są imponujące –
ponad 100 mln nowych rachunków bankowych, ponad 100 mln nowych łazienek, ponad
100 mln nowych miejsc pracy, 65 mln nowych domów. To są tzw. Nation Changers
premiera. Tak jak w przypadku Chin, nasi zarządzający znajdują tu wiele świetnych
celów inwestycyjnych.
AZJATYCKIE RYNKI WSCHODZĄCE ZYSKAJĄ
Uogólniając, reszta region jest nieco mniej atrakcyjna. Niektóre kraje ASEAN, takie jak
Malezja czy Tajlandia, borykają się z problemami natury gospodarczej lub politycznej.
Ale ogólnie azjatyckie rynki wschodzące powinny sobie radzić lepiej niż emerging
markets poza Azją ze względu na solidne tempo wzrostu gospodarczego, mocne
rachunki bieżące i równowagę budżetową, rezerwy walutowe i to, że są konsumentami
a nie producentami surowców.
Ale faktyczne przesłanie jest takie, że w Azji chodzi o poszczególne spółki, nie
o otoczenie makroekonomiczne. Mówimy tu o ponad 16 tys. spółek giełdowych – więcej
niż w Europie i USA razem – a my mamy do dyspozycji zespół 50 analityków, którzy im
się przyglądają. Znajdują świetne firmy, z dobrymi zarządami, perspektywami wzrostu
i bardzo atrakcyjnymi wycenami.
MATTHEW SUTHERLAND jest
dyrektorem w Fidelity International
zajmującym się zarządzaniem
produktami w regionie Azji. Kieruje
zespołem specjalistów ds. produktów
opartych na rynkach akcji i dyrektorów
inwestycyjnych.
Przed objęciem aktualnego stanowiska
w 2012 roku, był szefem analiz na
region Azji i Pacyfiku w biurze
w Japonii.
Ten dokument nie może być powielany ani rozprowadzany bez uprzedniej zgody. O ile nie
stwierdzono inaczej, wszelkie przedstawione opinie stanowią opinie Fidelity. Niniejszy
komunikat nie jest skierowany i nie może zostać wykorzystany jako podstawa do działania przez
osoby z [Wielkiej Brytanii lub] Stanów Zjednoczonych, i jest adresowany wyłącznie do osób
będących rezydentami jurysdykcji, w których dystrybucja poszczególnych funduszy jest uprawniona
na podstawie zezwolenia, lub w których zezwolenie takie nie jest wymagane. Nazwy Fidelity, Fidelity
International, znak graficzny Fidelity International oraz symbol F stanowią znaki towarowe firmy FIL
Limited. Fidelity oferuje informacje jedynie na temat własnych produktów i usług, oraz nie świadczy
usługi doradztwa inwestycyjnego w oparciu o indywidualną sytuację. Inwestycje dokonywane na
małych i wschodzących rynkach mogą ulegać większym wahaniom niż w przypadku lepiej
rozwiniętych rynków.O ile nie stwierdzono inaczej, wszelkie przedstawione opinie stanowią opinie
firmy Fidelity. Inwestorzy powinni również zwrócić uwagę, że wyrażone opinie mogą nie być już
aktualne i że mogły już zostać wykorzystane przez firmę Fidelity. Ujęte w niniejszej dokumentacji
badania i analizy zostały zgromadzone do użytku własnego przez firmę Fidelity jako zarządzającego
inwestycjami oraz mogły już zostać wykorzystane do jej własnych celów. Rekomendujemy
zapoznanie się ze szczegółowymi informacjami przed podjęciem decyzji inwestycyjnej. Inwestycji
można dokonywać na podstawie aktualnego prospektu, KIID (kluczowych informacji dla inwestorów)
oraz Dodatkowej Informacji dla Inwestorów, które łącznie z aktualnym raportem rocznym i
półrocznym są dostępne nieodpłatnie u naszych dystrybutorów i przedstawiciela Funduszu w
Polsce, jak również w naszym Europejskim Centrum Obsługi w Luksemburgu (European Service
Centre) FIL (Luxembourg) S.A., 2a, rue Albert Borschette, BP 2174, L-1021, Luksemburg oraz na
stronie internetowej www.fidelity.pl. Aktualny prospekt Funduszu, Kluczowe informacje dla
inwestorów, Dodatkowe Informacji dla Inwestorów oraz aktualne raporty roczne i półroczne oraz
inne informacje można bezpłatnie uzyskać u naszych dystrybutorów, w naszym europejskim
centrum informacyjnym (European Service Centre) w Luksemburgu, na stronie internetowej
www.fidelity.pl oraz u przedstawiciela Fidelity Funds w Polsce. Wydany przez firmę FIL
(Luxembourg) S.A., uprawnione i nadzorowane przez Komisję Nadzoru Sektora Finansowego
(Commission de Surveillance du Secteur Financier). SSL1512N03/0616