Optymistyczne odreagowanie na rynkach

Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska
Raport dzienny
11.06.2015
WIADOMOŚCI ZE ŚWIATA
Deutsche Bank Polska S.A.

Rynki Giełdy w Stanach Zjednoczonych i Europie wyraźnie zwyżkowały w
środę na fali wzrostu prawdopodobieństwa pozytywnego zakończenia negocjacji
pomiędzy rządem greckim a europejskimi wierzycielami. Rentowności obligacji
amerykańskich i niemieckich wzrosły do poziomów ostatnio obserwowanych na
jesieni ubiegłego roku, ponieważ zwiększyły się oczekiwania, że na posiedzeniu
w dniach 16-17 czerwca FED jasno zasygnalizuje podwyżkę stóp procentowych
we wrześniu br. Dolar amerykański osłabił się wczoraj do euro, co pozwoliło na
wzrosty cen surowców (ropa znalazła się na poziomach prawie najwyższych od
miesiąca). W czwartek rano waluta Nowej Zelandii (NZD) spadła do swoich
najniższych poziomów od 5 lat po tym, jak tamtejszy bank centralny obniżył
niespodziewanie stopy procentowe do poziomu 3,25%. Bank Korei, także
dzisiaj, zdecydował się na kolejną obniżkę stóp do rekordowo niskiego poziomu
1,50%.
Indeks
Wartość
Zmiana
Obrót (m ln zł)
WIG20
mWIG40
sWIG80
WIG
2 384,49
1,96%
943,25
3 780,11
0,89%
172,08
13 446,64
0,13%
23,15
54 392,95
Największe wzrosty
1,52%
Kurs
1 161,14
Zmiana
COGNOR
1,52 zł
+14.29%
OPENFIN
5,41 zł
+10.41%
SFINKS
Największe spadki
4,30 zł
Kurs
+9.41%
Zmiana
KOMPUTRON
10,59 zł
-4.94%
KONSSTALI
37,01 zł
-4.86%
SYGNITY
Najaktywniejsi
11,31 zł
Kurs
Obrót (m ln zł)
PEKAO
182,00 zł
158,25
KGHM
116,00 zł
151,32
PZU
434,95 zł
Wartość
125,82
Zmiana
S&P500
2 105,20
+1,20%
DJIA
18 000,40
+1,33%
Nasdaq
5 076,69
+1,25%
Xetra DAX
11 265,39
+2,40%
CAC 40
4 934,91
+1,75%
FTSE 100
6 830,27
+1,13%
Bovespa
53 876,45
+2,01%
Hang Seng
26 890,25
+0,80%
Nikkei
20 382,97
+1,70%
Chiny_ A-Shares
5 355,33
+0,10%
Surowce
Cena
Zmiana
Ropa Brent
65,60
+0,75%
Ropa WTI
61,16
+1,04%
Złoto
1 185,60
+0,83%
Miedź
6 033,00
+1,09%
Srebro
15,97
+0,38%
Waluty
Kurs
Zmiana
EUR/USD
1,1324
+0,43%
EUR/PLN
4,1368
-0,83%
USD/PLN
3,6522
-1,26%
CHF/PLN
3,9211
-1,30%
GBP/PLN
5,6721
-0,31%
Rentowności obligacji 10-letnich
Zmiana
-4.48%










a


Francja: Produkcja przemysłowa spadła w kwietniu -0,9% r/r, gorzej od konsensusu.
Turcja: Produkt Krajowy Brutto wzrósł w 1Q 2015 r. +2,3%, więcej od oczekiwań.
Włochy: Produkcja przemysłowa spadła w kwietniu -0,3% r/r, gorzej od konsensusu.
Wielka Brytania: Produkcja przemysłowa wzrosła w kwietniu +1,2% r/r, lepiej od
oczekiwań.
USA: Tygodniowa zmiana wnioskow o kredyt hipoteczny wyniosła +8,4% wobec
-7,6% tydzień wcześniej.
USA: Tygodniowa zmiana zapasów ropy naftowej wyniosła -6,8 mln baryłek,
znacznie mniej od oczekiwań.
USA: Zmiana dochodów i wydatków budżetu federalnego wyniosła w maju -82,4 mld
USD, lepiej od oczekiwań.
Chiny: Produkcja przemysłowa wzrosła w maju +6,1% r/r, nieco lepiej od prognoz.
Chiny: Sprzedaż detaliczna wzrosła w maju +10,1% r/r, dane zgodne z
oczekiwaniami.
Chiny: Inwestycje w aglomeracjach miejskich zwiększyły się w maju +11,45 r/r,
gorzej od oczekiwań.
Japonia: Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia wzrosły w kwietniu +3,8%
m/m, lepiej od oczekiwań.
Indeksy światowe
POLSKA
Giełda
Wzrost optymizmu na rynkach światowych, wywołany lepszymi informacjami z
Grecji, spowodował silne odreagowanie ostatnich spadków na GPW. Indeks WIG20
zakończył notowania na poziomie 2384,5 pkt. (+1,96%), a obroty na rynku
zwiększyły się o +34% do 1,61 mld PLN, co z dużym prawdopodobieństwem
potwierdza przejęcie inicjatywy przez stronę popytową. Należy jednak pamiętać, że
kluczowym poziomem oporu pozostaje 2400 pkt. i dopiero wyjście indeksu powyżej
tej granicy otworzyłoby drogę do zmiany średnioterminowych tendencji na rynku. W
gronie outsiderów wczorajszej sesji znalazły się mBank (-1,12%)– agencja S&P
obniżyła rating dla banku oraz PKN (-1,88%), który powoli oddala się w dół od
poziomu 70 PLN, co można wiązać z rosnącymi obawami o spadek marż w
związku ze zwyżkami cen ropy naftowej. Niekorzystne informacje z Bogdanki, m.in.
o zmianie planów dywidendowych oraz zmniejszeniu produkcji węgla doprowadziły
wczoraj do dalszej prawie -7% przeceny jej akcji, jednakże zakończenie notowań
na spadku o -2,31% należy potraktować jako zapowiedź zbliżającego się
odreagowania. Dzisiejsza sesja zapowiada się interesująco z uwagi na niepewną
reakcję inwestorów zagranicznych na wczorajszą rekonstrukcję polskiego rządu.
Obligacje
Wzrost oczekiwań inflacyjnych w strefie euro oraz USA, a także coraz wyższe
prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych za oceanem we wrześniu
powodują, że rentowności obligacji niemieckich i amerykańskich systematycznie
rosną, co wpływa na wycenę długu na pozostałych rynkach. Wczoraj polskie
obligacje 10-letnie dalej traciły na wartości, a ich dochodowości wzrosły o +1,8bps
do poziomu 3,228%. Na dzisiejszym przetargu MF zaoferuje obligacje o wartości 24 mld PLN i terminach zapadalności za 2 i 5 lat, ofertę papierów 10-letnich
ministerstwo wycofało z przetargu.
Waluty
Polski złoty umocnił się wczoraj do euro +0,8% oraz do dolara i franka
szwajcarskiego po +1,3%. Dziś rano na razie nie widać reakcji inwestorów na
wczorajsze wydarzenia z polskiej sceny politycznej i kurs naszej waluty pozostaje
stabilny do euro (+0,02%) i nieznacznie słabszy o ok. -0,1% do dolara i franka.
Polska
3.209
+0.19%
USA
2.4875
+1.86%
Niemcy
0.983
+3.47%
Hiszpania
2.302
+1.14%
Włochy
2.270
-0.79%
Grecja
11.657
+0.83%
Turcja
9.400
-0.84%
Japonia
0.508
+2.63%
Chiny
3.590
0.00%
Indie
7.826
+0.48%
WIG
WIG (57,229.22, 57,232.19, 56,833.23, 56,845.83, -400.910)
58000
57500
57000
56500
56000
55500
55000
54500
54000
53500
53000
52500
52000
51500
51000
50500
50000
49500
49000
12
19
26
2
9
June
16 23
30 7
July
14
21
28
4
11 18
August
25
1
8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
5 12
2015
19
26
2
9
16
February
23
2
9
March
16
23
30 7 13
April
20
27 4
11
May
18
25
INFORMACJE Z POLSKICH SPÓŁEK
 Bogdanka– zakłada produkcję 8,5 mln ton węgla w 2015; zmienia rekomendację

Deutsche Bank Polska S.A.








S&P500
dotyczącą podziału zysku za 2014; CAPEX Bogdanki w 2015 r. wyniesie 440 mln
zł dla spółki i 460 mln zł dla całej grupy
TVN– Scripps Networks chce kupić pozostałe akcje TVN i wycofać spółkę z GPW,
cena w wezwaniu nie została jeszcze ustalona przez SN
Grupa AB– sieć franczyzowa może wzrosnąć nawet do 2 tys. punktów
Action– wypłaci 1 zł dywidendy na akcję
Sygnity– chce zwolnić do 200 pracowników w ramach zwolnień grupowych
Best– kupuje portfel wierzytelności od Banku BPH za 14,3 mln zł
Delko– chce ze spółkami PPHU Specjał i Polski Tytoń utworzyć dystrybutora
FMCG
Ergis– wypłaci 0,15 zł dywidendy na akcję z zysku za 2014
Tell– prognozuje wzrost zysku netto w '15 o 74 proc. do 10,5 mln zł, planuje
kolejne akwizycje; w 2017 nowe spółki mają dać 50 proc. EBITDA grupy
Rainbow Tours– wypłaci 0,80 zł dywidendy na akcję
SP500 (2,100.43, 2,121.45, 2,100.43, 2,121.10, +22.6201)
2150
2145
2140
2135
2130
2125
2120
2115
2110
2105
2100
2095
2090
2085
2080
2075
2070
2065
2060
2055
2050
2045
2040
2035
2030
2025
2020
2015
2010
2005
2000
1995
1990
1985
1980
1975
1970
1965
1960
1955
1950
1945
1940
1935
1930
1925
1920
1915
1910
1905
1900
1895
1890
1885
1880
1875
1870
1865
1860
1855
1850
1845
1840
1835
1830
1825
1820
1815
1810
1805
1800
1795
INFORMACJE ZE ŚWIATA
AKCJE/OBLIGACJE/WALUTY
USA: Indeksy na Wall Street zwyżkowały o ponad +1% do czego przysłużyły się
lepsze informacje w sprawie Grecji; deficyt federalny w maju okazał się niższy niż
zakładano, a liczba aplikacji o nowe kredyty hipoteczne złożona w ubiegłym
tygodniu wzrosła o ponad +8%. Akcje amerykańskie drożały, wszystkie 10 sektorów
z indeksu S&P500 zakończyło sesję na plusach, w tym najmocniej wzrosły spółki z
sektora technologicznego (+1,6%) i finansowego (+1,4%). Inwestorzy zwiększają
pozycje w bankach licząc na korzystny wpływ na ich wyniki finansowe zbliżających
się podwyżek stóp procentowych. Największy wpływ na wczorajszy wzrost indeksu
Dow Jones miały akcje Goldman Sachs, które wzrosły o +2,0%. Indeks dolara
(DXY) spadł o -0,55%, głównie z powodu silniejszych: EUR, które wzrosło do USD
o +0,36% (ocieplenie nastrojów wokół Grecji) i jena (+1,34%, wynik wypowiedzi
szefa banku centralnego – Kurody). Ceny obligacji 10-letnich spadły kolejny dzień,
rentowności wyhamowały swe wzrosty dopiero w okolicy poziomu 2,50%, ponieważ
popyt zgłoszony przez inwestorów na aukcji papierów o terminie zapadalności za 10
lat i łącznej wartości ponad 21 mld USD okazał się być najwyższym w tym roku.
Europa: Indeksy w eurolandzie dynamicznie odbiły w środę w oczekiwaniu na
pozytywne wieści z pierwotnie nieplanowanego spotkania przywódców Niemiec,
Francji i Grecji. Jak na razie nie pojawiły się informacje mogące zwiastować rychłe
podpisanie porozumienia pomiędzy greckim rządem i wierzycielami, rynki jednak
zaczęły wyceniać wzrost prawdopodobieństwa, że tak się w tym miesiącu stanie.
Wskaźnik Stoxx 600 wzrósł o +1,80%, DAX (+2,40%), a CAC (+1,75%). W
międzyczasie, agencja Standard & Poor's ponownie obniżyła rating Grecji do
niższego poziomu śmieciowego (tzw junk) z dalszą negatywną perspektywą,
zaznaczając, że bez porozumienia z wierzycielami Grecji grozi niewypłacalność w
ciągu najbliższych 12 miesięcy. Niemieckie obligacje 10-letnie spadły na koniec
dnia, ich rentowności wyniosły 0,978% (+3,1bps), a w trakcie notowań osiągały
wczoraj poziomy nawet powyżej 1,02%, tj. najwyższe od września ubiegłego roku.
Azja: Indeks Nikkei pomimo znaczącego umocnienia jena do dolara, kończy
czwartkowe notowania wzrostem o +1,7%. Japońskie obligacje 10-letnie, podobnie
jak te z innych rynków bazowych kontynuują osłabienie, ich rentowności znalazły się
już na poziomie ok. 0,541%.
Indeks CSI300 nie zmienił istotnie wartości w porównaniu z środą (-0,05%).
Opublikowane rano dane z gospodarki (produkcja przemysłowa, sprzedaż
detaliczna, inwestycje w aglomeracjach) tylko nie odbiegały in minus od oczekiwań,
niemniej inwestorzy oczekują na dalsze, konkretne działania stymulacyjne ze strony
banku centralnego (spodziewana jest obniżka stóp procentowych już w czerwcu).
Ludowy Bank Chin (PBoC) może podjąć szybko działania, po tym jak dziś rano
stopy o 25 punktów bazowych ścięły banki centralne w Korei i Nowej Zelandii.
SUROWCE
Ropa naftowa: Ropa naftowa zdrożała wczoraj o +1%, ponieważ dane o jej
tygodniowych zapasach pokazały spadek o -6,8 mln baryłek (wobec oczekiwanego
spadku -1,7 mln bbl), a agencja rządowa EIA obcięła prognozę dziennej produkcji
ropy w Stanach zjednoczonych w 2016 roku o 160 tys. baryłek.
19
27 2
9
June
16
23
30 7
July
14
21
28
4
11
August
18
25
2 8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24 1
8
15
December
22 29 5
12
2015
20 26
2
9
17 23
February
2
9
March
16
23
30 6
April
13
20
27
4
11
May
18
25
mWIG 40
MWIG40 (3,944.93, 3,944.93, 3,925.24, 3,931.40, -7.58008)
12
19
26
2
9
June
16 23
30 7
July
14
21
28
4
11 18
August
25
1
8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
4020
4010
4000
3990
3980
3970
3960
3950
3940
3930
3920
3910
3900
3890
3880
3870
3860
3850
3840
3830
3820
3810
3800
3790
3780
3770
3760
3750
3740
3730
3720
3710
3700
3690
3680
3670
3660
3650
3640
3630
3620
3610
3600
3590
3580
3570
3560
3550
3540
3530
3520
3510
3500
3490
3480
3470
3460
3450
3440
3430
3420
3410
3400
3390
3380
3370
3360
3350
3340
3330
3320
3310
3300
3290
3280
3270
3260
3250
3240
3230
3220
3210
3200
3190
3180
3170
3160
3150
22
5 12
2015
19
26
2
9
16
February
23
2
9
March
16
23
30 7 13
April
20
27 4
11
May
18
25
DAX
DAX (11,299.19, 11,579.80, 11,218.54, 11,559.82, +208.360)
12700
12600
12500
12400
12300
12200
12100
12000
11900
11800
11700
11600
11500
11400
11300
11200
11100
11000
10900
10800
10700
10600
10500
10400
10300
10200
10100
10000
9900
9800
9700
9600
9500
9400
9300
9200
9100
9000
8900
8800
8700
8600
8500
8400
8300
8200
8100
8000
19
26
2
9
June
16
23
30 7
July
14
21
28
4
11
August
18
25
1
8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
5
12
2015
19
26
2
9
16
February
23
2
9
March
16
23
30 7 13
April
20
27 4
11
May
18
25
Shanghai B-Shares (Chiny)
B-SHARES (423.910, 428.990, 423.010, 428.990, +5.37000)
445
440
435
430
425
420
415
410
405
400
395
390
385
Kalendarium na dziś
380
375
370
365
 Polska: brak istotnych danych
 USA: Sprzedaż detaliczna (maj), ceny importu i eksportu (maj), tygodniowa liczba
wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, zapasy niesprzedanych towarów (kwiecień)
 Kanada: Indeks cen nowych domów (kwiecień)
 Francja: Inflacja konsumencka CPI (maj)
 Turcja: Saldo rachunku bieżącego (kwiecień)
 Australia: Stopa bezrobocia i zmiana zatrudnienia (maj)
 Chiny: Produkcja przemysłowa (maj), sprzedaż detaliczna (maj), inwestycje w
aglomeracjach miejskich (maj), podaż pieniądza M2 (maj), nowe kredyty (maj)
360
355
350
345
340
335
330
325
320
315
310
305
300
295
290
285
280
275
270
265
260
255
250
245
240
235
230
225
220
215
210
205
200
12
19
26
3 9
June
16
23
30 7
July
14
21
28
4
11
August
18
25
1
9 15
September
22
29
13 20
October
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
29
12
2015
19
26
2
9
16
February
Opracowanie:
Piotr Tukendorf ([email protected])
źródło: Bloomberg, GPW, stooq.pl
2
9
March
16
23
30 7
April
13
20
27 4
11
May
18
25
Deutsche Bank Polska S.A.
Niniejszy raport został opracowany przez Deutsche Bank Polska S.A. - Biuro Maklerskie, dalej zwane Biurem Maklerskim.
Organem sprawującym nadzór nad działalnością Biura Maklerskiego Deutsche Bank Polska jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Niniejsze opracowanie jest udostępniane publicznie i jest powszechnie dostępne dla wszystkich zainteresowanych odbiorców w mo mencie jego publikacji na stronie internetowej
Deutsche Bank Polska S.A., za pośrednictwem wybranych mediów oraz innych kanałów dystrybucji. Klienci Banku mogą otrzymać niniejsze opracowanie nie wcześniej niż przed jego
publicznym udostępnieniem na stronie internetowej Banku.
Niniejsze opracowanie nie stanowi usługi doradztwa inwestycyjnego. Zamiarem Biura Maklerskiego DB Polska S.A nie jest przekazywanie opracowań stanowiących rekomendacje
inwestycyjne, w rozumieniu art. 76 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, tzn. uwzględniających potrzeby i sytuację klienta detalicznego. Odbiorca samodzielnie dokonuje oceny,
czy zawarte w niniejszym materiale rekomendacje uwzględniają jego potrzebę i sytuację. Niniejsze opracowanie udostępniane jest Klientom równocześnie z jego udostępnieniem
publicznym
Niniejsze opracowanie wyraża poglądy i opinie jego autorów zgodnie ze stanem na dzień sporządzenia.
Opracowanie zostało przygotowane zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów oraz z zachowaniem metodologicznej poprawności, w oparciu o informacje zaczerpnięte z
publicznie dostępnych źródeł. Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, iż te informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich
publikacji, jednak Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za prawdziwość i kompletność tych informacji, jak również za wszelkie
szkody powstałe w wynku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji.
Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005
roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. nie ponosi
odpowiedzialności za szkody wynikłe z podjęcia decyzji inwestycyjnej na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji. Odbiorca niniejszego opracowania powinien dokonać
niezależnej oceny, zapoznać się z innymi źródłami i innymi niż zaprezentowane czynnikami ryzyka. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na
podstawie raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor.
Inwestowanie w akcje, jak i w inne instrumenty finansowe, wiąże się z szeregiem ryzyk związanych między innymi z koniunkturą makroekonomiczną w kraju i na świecie, zmianami
regulacji prawnych, sytuacją na międzynarodowych rynkach finansowych i towarowych. Wyeliminowanie tych ryzyk nie jest w praktyce możliwe.
Opracowanie nie może być powielane, ani rozpowszechniane w jakikolwiek sposób bez zgody Biura Maklerskiego Deutsche Bank Polska S.A.
Deutsche Bank Polska Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, al. Armii Ludowej 26, 00-609 Warszawa, zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla m. st. Warszawy, XII Wydział
Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr 0000022493. Wysokość kapitału zakładowego: 2 651 449 384 zł (kapitał opłacony w całości), NIP 676-01-07-416.