Raport dzienny: Silne wzrosty rentowności obligacji

Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska
28.10.2016
Raport dzienny
WIADOMOŚCI ZE ŚWIATA
Rynki Zaskakująco dobry okazał się wczorajszy wstępny kwartalny odczyt
Deutsche Bank Polska S.A.
dynamiki PKB w Wielkiej Brytanii. Najwyraźniej osłabienie funta widoczne na
rynkach od momentu ogłoszenia wyników referendum pozytywnie wpłynęło na
gospodarkę Zjednoczonego Królestwa. Dotychczasowy mniejszy negatywny wpływ
Brexitu na gospodarki Starego Kontynentu może potencjalnie skutkować
ograniczeniem skali luzowania ilościowego przez najważniejsze banki centralne.
Dlatego też wzrost spekulacji dotyczących zmniejszenia zakupów obligacji w
ramach europejskiego QE przełożył się na istotne zwyżki rentowności obligacji na
rynkach bazowych. Dodatkowo znacząco wzrosło prawdopodobieństwo (do blisko
80%) grudniowej podwyżki stóp przez Fed, co wpłynęło na spadek notowań
amerykańskich obligacji rządowych oraz umocnienie dolara. USD w tym tygodniu
zaczął zyskiwać w relacji do jena, co znajduje odzwierciedlenie w notowaniach
japońskich indeksów. Dziś w kalendarium na pierwszy plan wysuwa się pierwszy
odczyt dynamiki PKB USA w trzecim kwartale.
 USA: W ubiegłym tygodniu zostało złożonych 258 tys. nowych wniosków o
zasiłki dla bezrobotnych (prog. 261 tys.). Liczba podpisanych we wrześniu
umów sprzedaży domów wzrosła o 1,5% mdm. Wg wstępnych danych wartość
zamówień na dobra trwałe spadła we wrześniu o -0,1% mdm (oczekiwano
wzrostu o 0,2%), jednocześnie w górę skorygowane zostały dane za sierpień.
Indeks
Wartość
Zmiana
Obrót (m ln zł)
WIG20
mWIG40
sWIG80
WIG
1 795,33
0,88%
699,66
4 074,32
-0,02%
215,67
14 294,19
-0,03%
25,37
48 651,28
Największe wzrosty
0,56%
Kurs
958,19
Zmiana
PETROLINVEST
5,00 zł
+25.00%
DECORA
8,48 zł
+6.67%
INTEGER.PL
Największe spadki
30,32 zł
Kurs
+6.39%
Zmiana
EKOEXPORT
16,98 zł
-4.61%
BSC DRUK
37,20 zł
-3.50%
BRASTER
Najaktywniejsi
19,60 zł
Kurs
Obrót (m ln zł)
PKN ORLEN
74,90 zł
141,34
PEKAO SA
120,40 zł
122,38
PZU
Indeksy światowe
27,00 zł
Wartość
91,23
Zmiana
S&P500
2 133,04
-0,30%
DJIA
18 169,68
-0,16%
Nasdaq
5 215,97
-0,65%
Xetra DAX
10 717,08
+0,07%
 Strefa Euro: Podaż pieniądza M3 zwiększyła się we wrześniu o 5%.
 Wlk. Brytania: Wg wstępnego odczytu PKB wzrósł w 3. kw. o 0,5%. Wskaźnik
sprzedaży detalicznej CBI wzrósł w październiku do 21 pkt.
 Hiszpania: Stopa bezrobocia spadła w 3. kwartale do 18,9% (prog. 19,35%).
 Japonia: Stopa bezrobocia wyniosła we wrześniu 3%, wydatki gosp. domowych
CAC 40
4 533,57
-0,02%
FTSE 100
6 986,57
+0,41%
+0,66%
Bovespa
64 249,50
Hang Seng
22 882,97
-1,05%
Nikkei
17 446,41
+0,63%
Chiny_ SSE Comp.
3 104,27
-0,26%
Surowce
Cena
Zmiana
Ropa Brent
50,49
+0,36%
Ropa WTI
49,70
+0,49%
Złoto
1 270,75
+0,12%
Miedź
4 790,75
+0,08%
Srebro
17,67
+0,28%
Waluty
Kurs
Zmiana
EUR/USD
1,0902
+0,05%
EUR/PLN
4,3327
-0,01%
USD/PLN
3,9737
-0,03%
CHF/PLN
3,9995
-0,04%
GBP/PLN
4,8329
-0,03%
Rentowności obligacji 10-letnich
Zmiana
spadły o -2,1% rdr. Inflacja konsumencka wyniosła we wrześniu -0,5% rdr.
a
POLSKA
Giełda
Czwartkowa sesja na GPW przyniosła znaczący wzrost obrotów. Na całym rynku
osiągnięty został poziom 960 mln PLN, z czego niemal 700 mln przypadło na
największe spółki. Ponownie uwaga inwestorów koncentrowała się na PKN Orlen,
ale informacje prasowe o toczących się negocjacjach ws. nabycia pakietu akcji
Pekao SA od Unicredit, wzmogły zainteresowanie walorami Banku oraz PZU. Akcje
krajowego ubezpieczyciela zyskały wczoraj +3,1% i zanotowały (obok Lotosu)
najmocniejszy wzrost. Najwyraźniej rynek pozytywnie przyjął doniesienia o
strukturze planowanej transakcji, w ramach której PZU miałoby przejąć 20% akcji
Pekao, a ok. 13% miałoby trafić do PFR. Wyraźnie lepsze od oczekiwań wyniki
kwartalne zaprezentował przed sesją Lotos, dzięki czemu akcje gdańskiej spółki
wzrosły o +5,7%. W ostatnim tygodniu walory obu koncernów paliwowych notują
największe zwyżki spośród krajowych blue chips, a spore obroty świadczą o
rosnącym zainteresowaniu ze strony inwestorów. Istotnie wzrosły wczoraj także
kursy mBanku i Tauronu (ponad +2,5%), na wartości zyskiwały również PKO BP i
CCC (pow. +1,5%). Dzięki dobre postawie wspomnianych spółek WIG20 przez całą
sesję utrzymywał się w dodatnich rejonach, a na zamknięciu dnia zanotował
zwyżkę o +0,9%. Był to jeden z najlepszych wyników spośród europejskich
parkietów, a gdyby nie słabsza postawa KGHM (spadek o -1,7% przy rosnących
cenach miedzi) oraz PGE (-1,4%), to wzrost wskaźnika największych spółek byłby
jeszcze bardziej efektowny. Gorzej wyglądała wczoraj sytuacja w segmencie
małych średnich spółek, których indeksy niemal przez cały dzień znajdowały się
„pod kreską”. Dzięki mobilizacji kupujących na końcowym fixingu zarówno
mWIG40, jak i sWIG80, zanotowały jedynie kosmetyczne spadki. Wśród mid-capów
negatywnie wyróżniały się Synthos, który opublikował gorsze wyniki kwartalne, oraz
Apator- spółka o ponad -20% obniżyła tegoroczną prognozę zysku netto. Przy
relatywnie dużych obrotach na wartości wyraźnie traciły także Kęty (-3,1%), a
powody do zadowolenia mieli tym razem udziałowcy PKP Cargo i Grajewa.
Obligacje/Makro
Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury opracowywany przez BIEC obniżył się w
październiku o 0,2 pkt. w stosunku do września, co wskazuje na ryzyko osłabienia
tempa rozwoju w kolejnych miesiącach. Na rynku długu istotnie wzrosły
rentowności krajowych obligacji- podobna tendencja widoczna była również na
rynkach bazowych. Dochodowość 10-latek zwiększyła się do 3,13%, a 5-latek
wzrosła do 2,53%.
Waluty
Czwartek przyniósł osłabienie złotego w stosunku do głównych walut. PLN stracił
po 1 groszu w relacji do euro, dolara i franka. Natomiast wobec funta umocnił się w
podobnym stosunku, choć początkowo brytyjska waluta zyskiwała po danych o
PKB za 3. kwartał.
-3.50%
Polska
3.132
+2.79%
USA
1.8429
+2.87%
Niemcy
0.189
+0,00%
Hiszpania
1.209
+5.31%
Włochy
1.605
+3.62%
Grecja
8.345
-0.68%
Turcja
9.760
+0.31%
Japonia
-0.053
+0,00%
Chiny
2.742
+0.26%
Indie
6.890
+0.26%
WIG
WIG (48,384.67, 48,651.53, 48,347.43, 48,651.28, +269.992)
5150
5100
5050
5000
4950
4900
4850
4800
4750
4700
4650
4600
4550
4500
4450
4400
4350
4300
4250
4200
4150
4100
x10
2 9 16
November
23
30 7 14
December
21 28 4 11
2016
18
25
1 8
February
15
22
29 7
March
14
21 29 4
April
11
18
25
2 9
May
16
23 30
6
June
13
20
27
4
July
11
18
25
1 8
August
16 22
29
5 12
September
19
26
3 10
October
17
24
31 7
November
INFORMACJE Z POLSKICH SPÓŁEK
 PGNiG,




Deutsche Bank Polska S.A.



Tauron – spółki podpisały porozumienie ws. dokończenia budowy
elektrociepłowni w Stalowej Woli. Zakładają, że koszty nie przekroczą 400 mln PLN
LPP – wg szacunków strata w 3. kwartale wyniosła 6 mln PLN
Orbis – EBITDA w 3. kwartale wyniosła 138,5 mln PLN, a zysk netto 80 mln PLN;
Spółka podtrzymuje tegoroczne prognozy
Agora – sprzedała nieruchomość w Łodzi za 9,7 mln PLN, transakcja wpłynie na EBIT
Grupy w 4. kwartale
Stalprodukt – spółka zależna zrealizuje inwestycję o wartości 240 mln PLN, która ma
zwiększyć produkcję cynku o blisko 25%
Apator – obniżył prognozę zysku netto w 3. kwartale z 80 mln PLN do 60 mln PLN, ze
względu na korekty wyników dokonane w spółce zależnej
Erbud – wykona prace budowlane przy realizacji inwestycji na terenie Fortum EC
Zabrze, wartość kontraktu wynosi 24,3 mln PLN
Qumak – oferta Spółki o wartości 13,3 mln PLN uznana została za najkorzystniejszą w
przetargu ogłoszonym przez MF.
S&P500
SP500 (2,144.06, 2,147.13, 2,132.52, 2,133.04, -6.38989)
2220
2210
2200
2190
2180
2170
2160
2150
2140
2130
2120
2110
2100
2090
2080
2070
2060
2050
2040
2030
2020
2010
2000
1990
1980
1970
1960
1950
1940
1930
1920
1910
1900
1890
1880
1870
1860
INFORMACJE ZE ŚWIATA
1850
1840
1830
1820
1810
AKCJE/OBLIGACJE/WALUTY
USA: Czwartkowa sesja na amerykańskich giełdach rozpoczęła się od wzrostów
głównych wskaźników, ale w wraz z upływem czasu szala przechylała się na
korzyść sprzedających. Dzięki kontrze popytu, DJIA i S&P500 zdołały w ciągu dnia
jeszcze wyjść nad kreskę, ale w końcowej fazie handlu podaż „przycisnęła” i
wszystkie indeksy solidarnie zniżkowały. Najmocniej stracił Nasdaq Comp. (-0,7%),
a spadki DJIA i S&P500 wyniosły odpowiednio -0,2% oraz -0,3%. Największy wpływ
na wczorajsze słabszą postawę Wall Street miały publikacje nieco rozczarowujących
wyników kwartalnych oraz gorsze dane dotyczące wrześniowych zamówień na
dobra trwałe, co rodzi obawy przed dzisiejszym pierwszym odczytem PKB za 3.
kwartał. Dopiero po zamknięciu sesji na rynek miały trafić raporty kwartalne spółek z
branży technologicznej. W ujęciu sektorowym najlepiej wypadły spółki z branży
telekomunikacyjnej oraz ochrony zdrowia, a z kolei najsilniej traciły firmy z sektora
nieruchomości oraz przedsiębiorstwa przemysłowe. Z grona spółek wchodzących w
skład indeksu DJIA najmocniej wzrósł kurs koncernu Verizon (+1,9%), a na
przeciwnym biegunie znalazły się tym razem rosnące ostatnio akcje Boeinga
(-1,5%). Na wartości zyskiwał dolar, a z kolei spadały notowania amerykańskich
obligacji skarbowych- rentowność 10-latek wzrosła do poziomów obserwowanych
ostatnio na przełomie maja i czerwca.
Europa: Wyniki kwartalne Deutsche Banku okazały się lepsze od oczekiwań
analityków (zysk vs. spodziewana strata), jednak nie wpłynęły one znacząco na
notowania europejskich instytucji finansowych. Akcje DB wzrosły jedynie o +0,6%,
podobne zwyżki notowały akcje francuskich banków. Zdecydowanie lepiej
zachowywały się walory brytyjskich (dobre wyniki Barclays) i hiszpańskich banków,
które przewodziły wzrostom na tamtejszych parkietach. IBEX35 zyskał +0,3%,
FTSE100 zwyżkował o +0,4%, jednak najmocniej spośród indeksów czołowych giełd
wzrósł wskaźnik rynku w Mediolanie (+0,8%). DAX i CAC40 zanotowały nieznaczne
zmiany. Z grona spółek z indeksu EuroStoxx 50 najgorzej wypadła Nokia (-7,6%),
choć opublikowane wyniki kwartalne okazały się lepsze od konsensusu rynkowego.
Azja: Osłabienie jena pozytywnie wpływa na notowania na japońskiej giełdzie. Dziś
Nikkei zyskał +0,6%, natomiast Topix wzrósł o blisko +0,8%. Na innych giełdach
regionu notowane były niewielkie zmiany, jedynie Hangseng istotnie tracił (ok. -1%).
1800
1790
1780
2 9 16 23 30 7 14 21 28 4 11 19 25 1 8
November
December
2016
February
16 22 29 7
March
14 21 28 4 11 18 25 2 9
April
May
16 23 31 6
June
13 20 27 5 11 18 25 1 8
July
August
15 22 29 6 12 19 26 3 10 17 24 31 7
September
October
November
mWIG 40
4200
MWIG40 (4,069.62, 4,077.56, 4,051.63, 4,074.32, -0.93994)
4150
4100
4050
4000
3950
3900
3850
3800
3750
3700
3650
3600
3550
3500
3450
3400
3350
3300
3250
3200
3150
2 9 16
November
23
30 7 14
December
21 28 4 11
2016
18
25
1 8
February
15
22
29 7
March
14
21 29 4
April
11
18
25
2 9
May
16
23 30
6
June
13
20
27
4
July
11
18
25
1 8
August
16 22
29
5 12
September
19
26
3 10
October
17
24
31 7
November
DAX
DAX (10,691.86, 10,772.67, 10,656.18, 10,717.08, +7.40039)
1165
1160
1155
1150
1145
1140
1135
1130
1125
1120
1115
1110
1105
1100
1095
1090
1085
1080
1075
1070
1065
1060
1055
1050
1045
1040
1035
1030
1025
1020
1015
1010
1005
1000
995
990
985
980
975
970
965
960
955
950
945
940
935
930
925
920
915
910
905
900
895
890
885
880
875
870
865
860
855
850
x10 845
SUROWCE
Ropa naftowa: Notowania surowca wzrastały po informacjach o nowych
ustaleniach dotyczących ograniczenia produkcji. Rosja wraz z krajami OPEC
zamierza obniżyć poziom wydobycia, lecz kraje te zakładają brak odstępstw od tej
reguły, czego z kolei domagają się Libia i Nigeria oraz ostatnio Irak. Kursy obu
gatunków ropy wzrosły po +0,7%- cena baryłki ropy Brent wróciła pow. 50 USD/bbl.
Metale: Ceny miedzi zwyżkowały o ponad +1% i zbliżyły się do poziomu 4800 USD
za tonę. Metale szlachetne zyskiwały w ciągu dnia, jednakże wzrosty kursów zostały
wyhamowane i ostatecznie dzień zakończył się niewielkimi zmianami cen złota i
srebra.
2 9
November
16
23
30 7 14
December
21 28 4 11
2016
18
25
1 8
February
15
22
29 7
March
14
21 29 4 11
April
18
25
2 9
May
17 23
30
6
June
13
20
27
4
July
11
18
25
1 8
August
15
22
29
5 12
September
19
26
4 10
October
17
24
31 7
November
Shanghai B-Shares (Chiny)
B-SHARES (346.650, 347.250, 345.360, 346.970, +0.04999)
460
455
450
Kalendarium na dziś
445
 USA: wstępny odczyt PKB (3. kwartał), indeks kosztów zatrudnienia (3. kwartał),
indeks Uniw. Michigan (końcowy odczyt za październik)
 Strefa Euro: dane dotyczące koniunktury gospodarczej (październik)
 Niemcy: inflacja konsumencka CPI i HICP (wstępne odczyty za październik)
 Francja: wstępny odczyt PKB (3. kwartał), wydatki konsumentów (wrzesień), inflacja
producencka PPI (wrzesień), inflacja konsumencka CPI i HICP (wstępne odczyty za
październik)
 Hiszpania: wstępny odczyt PKB (3. kwartał), szacunek inflacji HICP (październik)
 Szwajcaria: indeks instytutu KOF (październik)
 Australia: inflacja producencka PPI (3. kwartał)
 Japonia: inflacja konsumencka CPI, stopa bezrobocia, wydatki gosp. domowych,
(wszystkie dane za wrzesień)
435
440
430
425
420
415
410
405
400
395
390
385
380
375
370
365
360
355
350
345
340
335
330
325
320
19
Opracowanie:
Janusz Galas ([email protected])
26
2 9
November
16
23
30 7 14
December
21
28 4 11
2016
18
25
1 15
February
22
29 7
March
14
21
28
5 11
April
18
25
3 9
May
16
23
30
6 13
June
20
27
4
July
11
18
25
1 8
August
15
22
29
5 12 19
September
źródło: Bloomberg, GPW, stooq.pl, PAP
26 10 17
October
24
31 7
November
Deutsche Bank Polska S.A.
Niniejszy raport został opracowany przez Deutsche Bank Polska S.A. - Biuro Maklerskie, dalej zwane Biurem Maklerskim.
Organem sprawującym nadzór nad działalnością Biura Maklerskiego Deutsche Bank Polska jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Niniejsze opracowanie jest udostępniane publicznie i jest powszechnie dostępne dla wszystkich zainteresowanych odbiorców w mo mencie jego publikacji na stronie internetowej
Deutsche Bank Polska S.A., za pośrednictwem wybranych mediów oraz innych kanałów dystrybucji. Klienci Banku mogą otrzymać niniejsze opracowanie nie wcześniej niż przed jego
publicznym udostępnieniem na stronie internetowej Banku.
Niniejsze opracowanie nie stanowi usługi doradztwa inwestycyjnego. Zamiarem Biura Maklerskiego DB Polska S.A nie jest przekazywanie opracowań stanowiących rekomendacje
inwestycyjne, w rozumieniu art. 76 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, tzn. uwzględniających potrzeby i sytuację klienta detalicznego. Odbiorca samodzielnie dokonuje oceny,
czy zawarte w niniejszym materiale rekomendacje uwzględniają jego potrzebę i sytuację. Niniejsze opracowanie udostępniane jest Klientom równocześnie z jego udostępnieniem
publicznym
Niniejsze opracowanie wyraża poglądy i opinie jego autorów zgodnie ze stanem na dzień sporządzenia.
Opracowanie zostało przygotowane zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów oraz z zachowaniem metodologicznej poprawności, w oparciu o informacje zaczerpnięte z
publicznie dostępnych źródeł. Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, iż te informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich
publikacji, jednak Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za prawdziwość i kompletność tych informacji, jak również za wszelkie
szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji.
Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005
roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. nie ponosi
odpowiedzialności za szkody wynikłe z podjęcia decyzji inwestycyjnej na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji. Odbiorca niniejszego opracowania powinien dokonać
niezależnej oceny, zapoznać się z innymi źródłami i innymi niż zaprezentowane czynnikami ryzyka. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na
podstawie raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor.
Inwestowanie w akcje, jak i w inne instrumenty finansowe, wiąże się z szeregiem ryzyk związanych między innymi z koniunkturą makroekonomiczną w kraju i na świecie, zmianami
regulacji prawnych, sytuacją na międzynarodowych rynkach finansowych i towarowych. Wyeliminowanie tych ryzyk nie jest w praktyce możliwe.
Opracowanie nie może być powielane, ani rozpowszechniane w jakikolwiek sposób bez zgody Biura Maklerskiego Deutsche Bank Polska S.A.
Deutsche Bank Polska Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, al. Armii Ludowej 26, 00-609 Warszawa, zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla m. st. Warszawy, XII Wydział
Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr 0000022493. Wysokość kapitału zakładowego: 2 651 449 384 zł (kapitał opłacony w całości), NIP 676-01-07-416.