Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

poniedziałek, 29 lutego 2016
Umocnienie dolara po dobrych danych z USA
Fixing NBP
W piątek pozytywnie zaskakiwały dane makro z USA. Zamiast oczekiwanej rewizji
w dół danych PKB za IV kwartał ubiegłego roku (do 0,4 proc. kdk), podniesiono je
do 1,0 proc. kdk z 0,7 proc. kdk (dane w ujęciu zanualizowanym). Poprawa danych
w stosunku do wcześniejszych szacunków wynikała przede wszystkim z wyższej
dynamiki zapasów oraz zmniejszenia negatywnego wpływu deficytu handlowego.
Lepsze od prognoz były także późniejsze dane o dochodach i wydatkach
gospodarstw domowych za styczeń. W obydwu wypadkach odnotowano
miesięczne wysokie dynamiki na poziomie 0,5 proc., co w połączeniu z niezłym
odczytem indeksu nastrojów konsumenckich Uniwersytetu Michigan, zmniejsza
obawy o niski przyrost konsumpcji na początku bieżącego roku.
EUR
4,3570
-0,39%
USD
3,9545
-0,40%
CHF
3,9888
-0,45%
GBP
5,5475
0,27%
JPY
3,5014
-1,13%
Dane z USA były impulsem do umocnienie dolara (para EURUSD obniżyła się do
poziomu 1,093) i wzrostów rentowności amerykańskich papierów skarbowych.
Ruchy na rynku długu były jednak tłumione przez odczyty ze strefy euro. Głębszy
od prognoz okazał się bowiem spadek inflacji z Niemiec (zharmonizowany roczny
wskaźnik ponownie znalazł się na ujemnych poziomach), co w połączeniu z
rozczarowującymi odczytami z Francji i Hiszpanii nie pozostawia nadziei, aby
dzisiejszy odczyt CPI dla całej strefy euro mógł sprostać prognozom rynkowym (0,0
proc. rdr). Trzeba podkreślić, że presję na EBC wywiera obecnie nie tylko wciąż
słaba siła procesów cenowych, lecz również widoczne osłabienie koniunktury. W
drugiej kwestii można wspomnieć o zaprezentowanym w piątek przez KE
obniżającym się poziomie indeksu koniunktury ESI. W lutym ESI wyniósł 103,8 pkt.,
a więc najmniej od czerwca ubiegłego roku. Trzeba podkreślić szeroki, zarówno
pod względem sektorowym, jak i geograficznym, charakter odnotowanych spadków
indeksu.
Dziś rano awersja do ryzyka ponownie przybiera na sile, co uwidaczniają między
innymi spadki na azjatyckich giełdach oraz umocnienie japońskiego jena (w
ostatnim czasie najbardziej wrażliwego na fale risk-on i risk-off). Inwestorzy są
bowiem zawiedzeni wynikami szczytu G20, które nie przyniosły przełomu.
W dalszej części dnia, poza wspomnianym odczytem CPI dla całej strefy euro
(ujemna wartość rocznego indeksu nie będzie stanowić zaskoczenia), danych
makro jest niewiele, co powinno uspokajać nastroje. Większą zmienność mogą
przynieść jutrzejsze poranne drugie odczyty PMI za luty. Ponadto inwestorzy będą
wyczekiwać na piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy.
Zmiana
Waluty Bazowe
Zmiana
EURUSD
1,0934
EURJPY
124,63
0,11%
EURGBP
0,7880
-0,17%
EURCHF
1,0898
-0,13%
USDJPY
114,00
0,89%
marca
czerwca
4,31
4,30
USDPLN
3,88
3,77
EURUSD
1,11
1,14
Prognoza na
koniec
EURPLN
Rynki długu
-0,81%
Zmiana
Polska PS0418
1,46
0,005
Polska PS0421
2,22
0,013
Polska DS0726
2,96
0,046
Niemcy 10L
0,15
0,013
Francja 10L
0,51
0,005
USA 10L
1,76
0,050
Prognoza
na koniec
marca
Polska
stopa
referencyjna
rentowność
10Y
1,50
2,95
0,05
0,28
0,25-0,5
1,81
Niemcy
USA
%
Zmiana
Dziś drugi odczyt PKB za IV kwartał
O/N
1,43
0,41
W piątek na krajowym rynku walutowym w pierwszej części dnia utrzymywał się
dobry sentyment do złotego. Kurs EURPLN zbliżał się do poziomu 4,35, czemu
towarzyszyły dobre nastroje na europejskich giełdach. Późne popołudnie przyniosło
jednak ponowne osłabienie krajowej waluty i powrót ponad 4,37. Trzeba podkreślić,
że pomimo dobrych odczytów z USA, DJ i S&P kończyły dzień na niewielkich
minusach. Dziś poranek przyniósł wzrost awersji do ryzyka i spadki na azjatyckich
giełdach, co również negatywnie oddziałuje na wycenę złotego. Jeszcze rano
spodziewamy się jednak poprawy nastawienia do złotego za sprawą porannego
(drugiego) odczytu o dynamice wzrostu gospodarczego w IV kwartale ubiegłego
roku. Dziś po raz pierwszy podawana będzie struktura dynamiki PKB. Oczekujemy,
że jej zrównoważony charakter (konsumpcja, inwestycje, eksport netto) będzie
potwierdzać solidne i stabilne fundamenty wzrostu gospodarczego, co powinno
pozytywnie oddziaływać na wartość złotego. Spodziewamy się przy tym, że kurs
EURPLN utrzyma pasmo wahań w przedziale 4,35-4,38.
1M
1,57
-
3M
1,68
-
6M
1,74
-
Pod koniec tygodnia popsuły się nastroje na krajowym rynku długu. Długi koniec
Bank Gospodarstwa Krajowego
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
Al. Jerozolimskie 7, 00-955 Warszawa
Główny Ekonomista Tomasz Kaczor +48 22 596 59 13
Analityk Piotr Dmitrowski +48 22 522 92 17
WIBOR
Rynki kapitałowe
Zmiana
WIG
45770,4
0,60%
FTSE 100
6096,0
1,38%
DAX
9513,3
1,95%
DJI
16640,0
-0,34%
NIKKEI
16026,8
-1,00%
Szanghaj
2680,4
-3,14%
Notowania z końca ostatniego dnia roboczego, zmiana
w stosunku do poprzedniego notowania (dla stóp
banków centralnych - od ostatniego posiedzenia).
Źródła informacji: Bloomberg, Thomson Reuters, PAP,
GUS, NBP, NYMEX, GPW
1
Można
także
odnotować
turbulencje
na
rynku
krótkoterminowych depozytów, w tym widoczne w trakcie
dnia ujemne kwotowania dla stawek T/N. Wahania są
wynikiem ustawy o podatku bankowym, bowiem saldo na
koniec dzisiejszego dnia będzie podstawą do jego
naliczenia. Odbiegające od poziomów zazwyczaj
odnotowywanych stawki będą prawdopodobnie kwotowane
również dziś.
oraz środek krzywej rentowności podniosły się o kilka
punktów. Zmiany intepretujemy, jako realizację zysków z
długich pozycji. Uważamy jednak, że korekta cen była
jedynie
przejściowa.
Uwarunkowania
zewnętrzne,
związane z niskimi rentownościami na rynkach bazowych
(w oczekiwaniu na działania EBC), jak i wewnętrzne,
związane z niską inflacją oraz wciąż wysokim popytem na
obligacje ze strony krajowych instytucji, zmieniających
strukturę aktywów po wprowadzeniu podatku bankowego,
nie dają wiele przestrzeni dla wzrostów rentowności.
Dzisiaj uwagę inwestorów będzie przyciągać informacja o
podaży długu w marcu.
Można dodać, że w piątek podano informację, iż odczyt
inflacji CPI za luty będzie dopiero w połowie przyszłego
miesiąca. Nie będzie więc wstępnego odczytu za luty.
Kalendarz publikacji danych makroekonomicznych
Data
Godz
Kraj
Publikacja
Okres
Jednostka
Prognoza
Konsensus
Poprzednio
29 lut
10:00
PL
Kwartalny PKB
kw. IV
%
3,9
-
3,9
29 lut
11:00
EU
Szacunki inflacji HICP r/r
lut
%
-
0
0,3
29 lut
15:45
US
lut
-
-
53
55,6
29 lut
16:00
US
sty
%
-
0,5
0,1
1 mar
09:00
PL
Wskaźnik aktywności PMI Chicago
Umowy sprzedaży domów, zmiana
%
Indeks PMI
lut
-
-
-
50,9
1 mar
10:00
EU
Indeks PMI w przemyśle
lut
-
-
51
51
1 mar
11:00
EU
Stopa bezrobocia
sty
%
-
10,4
10,4
1 mar
16:00
US
Indeks ISM w przemyśle
lut
-
-
48,6
48,2
Fixing NBP
Bazowe pary walutowe
4,50
4,50
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
3,60
3,50
3,40
3,30
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
3,80
EURPLN
USDPLN pr. oś
3,70
Rentowności obligacji polskich
130
1,40
1,36
125
1,32
120
1,28
1,24
115
1,20
110
1,16
1,12
1,08
1,04
105
EURUSD
100
JPYUSD pr. oś
1,00
95
Rentowności obligacji 10-letnich
4,00
3,00
3,50
2,50
3,00
2,00
2,50
1,50
2,00
1,00
1,50
Niemcy
Francja
USA
0,50
2-letnia
1,00
5-letnia
10-letnia
0,00
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
2
Krzywa FRA
Krzywa IRS
3,50
2,10
Strefa euro
3,00
USA
1,90
2,00
1,68
1,60
1,70
1,51
1Y
2Y
3Y
1,66
2,05
2,22
1,97
2,13
1,88
4Y
5Y
6Y
7Y
8Y
9Y
10Y
1,50
1,51
1,44
1,50
1,50
1,56
Polska
1,77
2,50
1,38
1,00
1,35
1,33
0,50
1,30
18 lut
25 lut
0,00
26 lut
1,10
-0,50
WIBOR 3M
1x4
2x5
3x6
6x9
9x12
12x15
Surowce
Marże ASW
1 400
80
85
1 300
75
65
55
40
1 100
20
1 000
45
60
1 200
0
-20
900
35
Brent
Złoto (prawa oś)
800
25
-40
10 lat PLN
10 lat EUR (Niemcy)
-60
Bank Gospodarstwa Krajowego nie ponosi odpowiedzialności za skutki finansowe decyzji podjętych w oparciu o niniejszy materiał. Niniejszy dokument jest jedynie
materiałem informacyjnym do użytku Odbiorcy. Nie może być on powielany lub w inny sposób rozpowszechniany w części lub w całości.
Współpraca z klientami
Organizacja Emisji
Instytucje Finansowe
Dorota Kowaleczko: tel. (+48 22) 52-29-213
Karolina Kuzia (+48 22) 522-9209
Aleksandra Szafrańska (+48 22) 522 92 18
Przemysław Domanowski: tel. (+48 22) 59-65-993
Piotr Pryczek: tel. (+48 22) 59-65-708
Michał Kudosz tel.(+48 22) 59-65-871
Izabela Klajnberg: tel. (+48 22) 52-29-294
Dominik Bednarski: tel. (+48 22) 52-29-207
Anna Rywacka: tel. (+48 22) 52-29-366
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
3

Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

Podobne dokumenty

,"*. V.